ФИНАНСЫ Автор д э н профессор Ищук

ФИНАНСЫ Автор: д. э. н. , профессор Ищук Татьяна Леонидовна

Тема 2. Финансовый рынок 1. Понятие финансового рынка и его структура 2. Ценные бумаги и их виды. 3. Биржи.

1. Понятие финансового рынка и его структура

Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц, и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках.

это общее обозначение тех рынков, на которых проявляются спрос и предложение на различные платежные средства. Финансовые рынки –

Как экономическая категория финансовый рынок представляет собой сферу экономических перераспределительных отношений, возникающих между продавцами и возможными покупателями финансовых ресурсов, а также инвестиционных ценностей по поводу их реальной и потребительной стоимости.

С организационной точки зрения финансовый рынок – это неформальная, либо организованная система торговли разнообразными финансовыми инструментами.

В системе этого рынка происходят процессы обмена денег, предоставления кредитов и мобилизации капиталов. Главная роль на этом рынке отводится финансовым институтам, которые заняты направлением потоков денежных средств от их собственников к временным заемщикам. Роль товара играют собственно деньги и ценные бумаги.

Финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Принято выделять несколько основных видов финансового рынка: валютный рынок, рынок золота, рынок ссудных капиталов. Страховой рынок

совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом Рынок золота Финансовый рынок Валютный рынок совершаются валютные сделки через банки и другие кредитнофинансовые учреждения. Рынок ссудных капиталов аккумулируются и образуются долгосрочные капиталы и долговые обязательства

Рынок ссудных капиталов Кредитный рынок Рынок ценных бумаг Первичный Приобретение новой эмиссии ценных бумаг первым покупателем Внебиржевой Биржевой Вторичный рынок операций, совершаемых на фондовой бирже Вторичный рынок операций, совершаемых без регистрации на фондовой бирже

Временная структура рынка ссудных капиталов

Кредитный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, и организациями и гражданами, которые их могут предоставить (одолжить) на определенных условиях. Кредитный рынок позволяет осуществить накопление, движение, распределение и перераспределение заемного капитала между сферами экономики.

Выделяют пять основных функций кредитного рынка: 1) Обслуживание товарного обращения через кредит; 2) Аккумуляция денежных сбережений (накоплений) предприятий, населения, государства, а также иностранных клиентов; 3) Трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства; 4) Обслуживание государства и населения для покрытия государственных и потребительских расходов; 5) Ускорение концентрации и централизации капитала, содействие образованию мощных финансово-промышленных групп.

Валютный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют.

Спрос на иностранную валюту связан с зависимостью национальной экономики от импорта и обусловлен конвертируемостью этой валюты, т. е. гарантированной возможностью денежной единицы свободно обмениваться на другие валюты.

Валютой называется и денежная система и денежные единицы отдельной страны. Также под этим термином часто понимают денежные единицы других стран и сумму по балансу. В последнем случае валюта так и называется – валюта баланса.

По отношению к государству-эмитенту валюта может быть национальной, иностранной или коллективной, например, евро. Все валюты мира классифицируются по различным показателям.

Одним из самых важных признаков является конвертируемость валюты, то есть ее способность к обмену на другую валюту. В этом отношении выделяются такие виды валют, как свободно конвертируемая, частично конвертируемая и неконвертируемая. Конвертируемые валюты обмениваются по курсу, который зависит от различных экономических и политических причин.

Курсы валют мира находятся в постоянном движении относительно друга, поэтому на перепродаже валюты можно выручить достаточно солидную прибыль. Именно на этом принципе построены торги на международном финансовом рынке Форекс (Forex) — Foreign Exchange — международный валютный рынок, вся совокупность операций по обмену валют стран мира.

В настоящее время на Форекс можно осуществлять торги валютой онлайн, то есть посредством сети Интернет. Это значительно оптимизирует деятельность на Forex. Поскольку валютный рынок осуществляет свою деятельность круглосуточно в течение рабочей недели, для того чтобы получать прибыль круглосуточно, необходимо найти брокера, работающего в том же режиме.

Forex Club работает с международным валютным рынком Forex уже более десяти лет, и является одним из крупнейших брокеров в России и странах СНГ. Он работает круглосуточно в течение рабочей недели и предоставляет все необходимое программное обеспечение для успешных торгов.

Функции валютного рынка: 1) Своевременное осуществление международных расчетов. 2) Регулирование валютных курсов. 3) Диверсификация валютных резервов. 4) Страхование валютных рисков. 5) Получение прибыли участниками валютного рынка в виде разницы курсов валют. 6) Проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.

Основными участниками валютного рынка являются: 1) Коммерческие и центральные банки; 2) Валютные биржи; 3) Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции и частные лица; 4) Инвестиционные фонды; 5) Брокерские компании (Среди брокерских компаний на международных валютных рынках наиболее известны такие, как Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullett and Tokio, Coutts, Tradition и другие).

Участники валютного рынка Центральные и коммерческие крупные ТНБ, средние и мелкие банки Валютные биржи (Лондонская, Нью-йоркская, Токийская) Небанковские финансовые учреждения: страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды Предприятия и частные лица. Брокерские компании

Рынок золота - это специальные центры торговли золотом, где осуществляется его регулярная купля-продажа по рыночным ценам с целью промышленно-бытового потребления; частной тезаврации; инвестиций; страхования риска; спекуляции; приобретения необходимой валюты для международных расчетов. Тезаврация - (гр. thesauros сокровище) накопление частными лицами золота в виде сокровища.

С организационной точки зрения рынок золота – это консорциум из нескольких банков, и бирж драгоценных металлов которые уполномочены осуществлять соглашения с золотом и драгметаллами. Существуют также определенные фирмы, которые осуществляют очищение и сохранение золота, изготовление слитков.

Существуют биржевые и внебиржевые рынки золота. Биржевой рынок золота представлен биржами драгоценных металлов и драгоценных камней. На Лондонской бирже Гохран планирует продать около 45 тонн (1, 44 миллиона унций золота) на 44, 4 миллиарда рублей

Внебиржевой – объединения из нескольких банков, которые уполномочены совершать сделки с золотом. Эти структуры являются посредниками между продавцами и покупателями золота. Уполномоченные банки собирают их заявки, сопоставляют и по взаимной договоренности фиксируют средний рыночный курс золота (обычно 2 раза в день – утром и вечером).

Сегодня в мире существует свыше 50 рынков золота. В Западной Европе – 11, в Америке – 14, в Азии- 19, в Африке – 8. Мировыми рынками золота являются рынки в Лондоне, Цюрихе, Нью-Йорке, Чикаго, Сянгане (Гонконге), Дубае и также некоторые другие. Главным рынком золота является Лондонский. Именно его цены считаются наиболее представительными и используются в качестве справочной базы для расчетов по долгосрочным контрактам.

Кроме мировых рынков выделятся внутренние рынки золота, которые, в свою очередь, бывают свободными и несвободными. К внутренним свободным рынками относятся рынки в Париже, Гамбурге, Франкфурте-на-Майне, Амстердаме, Вене, Милане, Стамбуле, Рио-де-Жанейро. На внутренних рынках золота удовлетворяется спрос промышленности, а также ювелиров и местных инвесторов. Здесь преобладают сделки с монетами и мелкими слитками золота.

Несвободные, местные и контролируемые рынки это Афинский и Каирский. Существуют не только легальные, но и «черные» рынки золота, возникающие при ограничениях на операции с золотом (Бомбей). На рынке золота вращаются золотые сертификаты, облигации, фьючерсы. Наиболее важными и интересными предметами биржевой торговли являются такие биржевые инструменты, как реальное золото, срочные контракты и рынок ценных бумаг, обеспеченных золотом.

Участники рынка золота Золотодобывающие компании Прииски, рудники, шахты , аффинажные предприятия Биржи драгоценных металлов Ассоциации производителей золота Центральные (национальные) банки Профессиональные дилеры и посредники Инвесторы Промышленные потребители. Аффинаж - процесс отделения драгоценных металлов от примесей с целью получения конечного продукта высокой пробы. Извлечение драгоценных металлов выполняется на специализированных аффинажных предприятиях.

Сегодня, в сложившейся в мире экономической и политической ситуации, золото используется, прежде всего, как финансовый инструмент и страховка от биржевых рисков.

В России рынок золота, как часть рынка драгоценных металлов и драгоценных камней, начал развиваться после Указа Президента РФ от 15 ноября 1991 г. «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РСФСР» и постановления Правительства РФ от 4 января 1992 г. «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РФ и усилении государственного контроля за их производством и потреблением» .

Было решено: создать биржу драгоценных металлов, драгоценных камней и изделий из них; предоставить коммерческим банкам право совершать сделки с указанными ценностями.

Вышедший в 1998 г. Федеральный закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» определил законодательную основу развития рынка драгметаллов и его регулирования государством в России.

Государственные золотые запасы есть практически у всех развитых стран. Наибольший запас, с большим отрывом, у Соединенных Штатов Америки: в 2011 году он составил 8 133 тонны. Такой объем связан с тем, что после Второй мировой войны при создании Бретон-Вудской валютной системы в США была перевезена большая часть золота Европы. На втором месте – Германия: 3 401 тонна. На третьем – Италия: 2 451 тонна. Россия занимает восьмое место в мире, в ее хранилищах собрано 836, 7 тонны золота.

Помимо золота в качестве резерва могут также использоваться другие драгоценные металлы: серебро, платина, палладий. В России хранением золотого запаса страны занимается государственное учреждение Гохран при Министерстве финансов РФ.

Динамика золотого запаса России (в тоннах) 1914 1917 1941 1953 1964 1986 1991 2000 2011 1400 1190 2800 2500 1600 437 719 290 384 852 На 30. 08. 2011 золотой запас страны составил 852 тонны. По его величине Россия занимает 8 место, пропуская вперед США, Германию, МВФ, Италию, Францию, Китай и Швейцарию. Доля золота в золотовалютных резервах России составляет всего лишь 8. 6%, тогда как в среднем по миру она равна 12. 1%, а в «развитых» странах доходит до 75%.

В 2013 году ЦР России продолжал покупать золото, скопив к 1 мая уже 811 тонн. Но это все равно немного. По доле золота в стоимости резервов — 7, 5% — Россия далеко отстает, например, от крупнейшей европейской экономики — Германии, где 71% резервов хранится в золоте. Чтобы догнать Германию, России пришлось бы купить 2600 тонн золота, а это почти вся мировая добыча за прошлый год.

Немного ускорить пополнение золотого запаса, возможно, и получится. Центробанки традиционно закупают у отечественных производителей — в тех странах, где они есть. В России добыча золота растет: в 2010 году она составила 202 тонны, вместо 183 тонн годом раньше. Но покупателем металла является не только ЦБ, но и ювелирная промышленность, а наиболее ценные слитки попадают в Гохран, находящийся в ведении Минфина.

Пока большая часть российских ЗВР лежит в корзине, наполненной долларами, евро и фунтами и, естественно, страдает от валютных рисков. В первой половине мая российские резервы всего за неделю уменьшились на $10 млрд, а это почти 2%. Дело не в масштабных валютных интервенциях, а в переоценке доли подешевевшего евро в резервах ЦБ. С такими потерями приходится мириться.

Всего центральные банки хранят в качестве резервов приблизительно 20% всего имеющегося в мире золота.

Резервы международных финансовых институтов – это прежде всего золотой запас МВФ, составляющий на 2011 год 2 814 тонн,

Резервы Европейского Центрального банка (502 тонны), Банка международных расчетов (119 тонн), а также Экономического сообщества стран Западной Африки (36, 5 тонны).

Сколько золота хранится у частных лиц, точно не известно. Однако существуют данные о том, что порядка 1 750 тонн золота принадлежит международным инвестиционным фондам, специализирующимся на вложениях в драгоценные металлы.

Рынок ценных бумаг — это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков.

РЦБ позволяет решить следующие задачи: 1) Аккумулировать капитал эмитентами в кратчайшие сроки. 2) Вкладывать капитал инвесторами при менее затратной форме заимствований; 3) Регулировать сбережения, потребление, инфляцию, занятость и другие макроэкономические показатели; 4) Привлекать инвесторов к правам и обязанностям собственника; 5) Способствовать долгосрочному экономическому росту.

2. Ценные бумаги и их виды. С юридической точки зрения ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении, или если доказано закрепление этих прав в специальном реестре (в случаях, определенных законом). Для того чтобы стать ценной бумагой как таковой, финансовый инструмент должен быть квалифицирован государством в качестве ценной бумаги.

ГК РФ определяет следующие виды ценных бумаг: Статья 143 - к ценным бумагам относятся: государственная облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Статья 912 ГК РФ - к ценным бумагам относит также Двойное складское свидетельство, простое складское свидетельство и залоговое свидетельство (варрант). Кроме того, в 1995 г. по Указу Президента РФ от 26 июля 1995 г. № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» появился еще один вид ценных бумаг – инвестиционный пай.

В 1998 г. были приняты федеральные законы «Об ипотеке (залоге недвижимости)» и «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» , в результате чего появилась ценная бумага – закладная, а также конкретизированы ценные бумаги, выпускаемые органами власти: государственные ценные бумаги (федеральные и региональные) и муниципальные ценные бумаги. Таким образом, в настоящий момент в России могут выпускаться практически все виды ценных бумаг, встречающиеся в мировой практике.

Виды ценных бумаг

Все ценные бумаги принято подразделять на долевые (акции) и долговые (облигации). Они является основными ценными бумагами. Производные от них – деривативы.

Акции – эмиссионные ценные бумаги, которые закрепляют существующие права её владельца на постоянное получение определенной прибыли всего акционерного общества в виде дивидендов, на часть имущества этого общества и на участие в его управлении. Из всех способов вложения денег акции являются наиболее эффективным видом инвестиций.

Облигация – ценная бумага, которая является эмиссионной долговой и предоставляет своему владельцу право получать определенную долю от эмитента в установленные сроки. Инвестиции в облигации очень популярны, но требуют хорошего знания современного рынка.

Производные (ДЕРИВАТИВЫ) ценные бумаги: Обычно это контракт на сделку с основными ценными бумагами в будущем. К ним относятся: 1. Форварды, или форвардные контракты – внебиржевые соглашения о поставе базисных активов (акций, облигаций, валюты) в оговоренные сроки по фиксированной цене;

2. Фьючерсы, или фьючерсные контракты – стандартные биржевые контрактные обязательства о поставке в будущем оговоренных базисных активов.

3. Опционы, или опционные контракты – стандартные биржевые или внебиржевые контракты, удостоверяющие право выбора одной из сторон исполнить сделку с ценными бумагами, или отказаться от нее. Срок действия опциона – несколько месяцев;

4. Своп – контракт по обмену одной ценной бумаги на другую с целью продления срока погашения (например среднесрочной облигации на долгосрочную).

5. Варрант – сертификат, дающий право его держателю купить пакет ценных бумаг (акций) по фиксированной цене в установленный срок, до их выпуска в обращение. Варранты похожи на опцион, однако срок их действия длительный (как правило, равен сроку жизни базовой акции);

6. Опцион эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право владельца на покупку в предусмотренный в ней срок, или при наступлении указанных в ней обстоятельств, определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента.

7. Депозитарные расписки – это расписки крупного и авторитетного банка по поводу размещения на его депозите пакета акций иностранного эмитента.

8. Российская депозитарная расписка также является именной эмиссионной ценной бумагой, которая не имеет номинальной стоимости и удостоверяет право собственности владельца на некоторое количество акций и облигаций (в зависимости от направленности). Такая бумага закрепляет права владельца требовать от российских депозитных организаций определенного количества акций или других типов ценных бумаг. Инвестирование во многом основано на преждевременной покупке именно этого вида ценных бумаг.

9. Инвестиционный сертификат – свидетельство о доле в специальном фонде ценных бумаг, которое дает право ее владельцу на получение определенного дохода. Его цена изменяется с изменением курсов акций и облигаций, включенных в инвестиционный фонд.

10. Банковская сберегательная книжка на предъявителя – еще один вид ценных бумаг, удостоверяющий отношения гражданина с банком, путем внесения им на свой счет определенных денежных средств. Этот вид инвестирования можно назвать инвестированием в депозит.

11. Вексель – еще один вид ценной бумаги, является установленной формой, которая удостоверяет не обусловленное обязательство векселедателя выплатить указанную в векселе сумму в определенный срок (простой вексель).

Есть еще и переводные векселя, которые служат как предложение другому лицу, указанному в векселе, заплатить в нужный срок определенную сумму в данном месте. Инвестирование в векселя не очень популярно, но может быть выгодно в отдельных ситуациях.

12. Депозитный сертификат является такой ценной бумагой, которая удостоверяет сумму депозита, внесенного человеком в банк. Это также считается инвестированием в депозиты, и очень распространено среди обычных людей. Прибыль достигается за счет получения установленных процентов в определенный срок.

13. Двойное складское свидетельство является ценной бумагой, которая состоит из двух частей: залогового свидетельства и непосредственно свидетельства складского. Если эти части разделить, то они станут самостоятельными ценными бумагами.

Специфика таких бумаг состоит в том, что они не только своеобразны по своей форме, но и содержат наименование и местонахождение склада, на который они и выписаны, наименование, меру и количество товара, местонахождение и наименование владельца, текущий номер свидетельства по налоговому реестру, срок хранения товара, дача выдачи свидетельства, размер вознаграждения и порядок уплаты, подпись и печать данного склада. Инвестиции в складское имущество весьма прибыльны в определенных регионах.

14. Простое складское свидетельство – товарный ценный документ, который выдается на предъявителя. Является частью инвестиционной компании в товарные склады.

ценная бумага, выписанная на чье-либо имя, удостоверяющее право этого человека на получение денежных средств по ипотечной программе, а также право вносить имущество под залог, по той же программе. Инвестиции в закладные очень прибыльны, ими занимаются практически все банковские учреждения. 15. Закладная –

16. Инвестиционный пай – вид ценных бумаг, которые удостоверяют права владельца на часть собственности различного имущества, которое входит в инвестиционный фонд. Такая бумага дает право требовать от компании правильного управления всем фондом, а также право на получение солидной денежной компенсации при резком прекращении договора доверительного управления.

17. Ипотечный сертификат участия – ценная бумага, которая дает её владельцу право принадлежать к общей доле собственности на ипотечное покрытие. Позволяет получать прибыль во исполнение обязательств, поэтому пользуется большой популярностью среди многих инвесторов.

18. Коносамент – вид ценных бумаг, который является свидетельством принадлежности какого-либо груза его владельцу и удостоверяет его право собственности на этот груз. Инвестиции в грузы могут быть выражены в виде работы какой-либо фирмы по перевозке различного товара.

19. Приватизационные ценные бумаги являются расписками и оправдательными документами, а также поручительством. Инвестициями в данный вид ценных бумаг люди занимаются совместно с некоторыми другими целями.

3. Биржи В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные (товарно-сырьевые), фондовые, валютные биржи. В России товарную биржу рассматривают как организацию с правами юридического лица, «формирующую оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте, и в определенное время по установленным ею правилам» .

Создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций, облигаций, использование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и финансирования государственных программ и долга, приводят к появлению интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг, и вызывают необходимость регулирования их движения со стороны государства.

По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование которых обусловлено мировой практикой функционирования финансовых рынков.

заменяют громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов, и их использования при долгосрочном инвестировании производства, государственных программ и долга. Фондовые биржи

В России фондовую биржу считают организатором торговли, являющимся некоммерческим партнерством, осуществляющим свою деятельность на основании лицензии фондовой биржи. В отличие от других стран в России торговлю ценными бумагами активно ведут как товарные, так и валютные биржи, в составе которых для этого создаются фондовые отделы.

Согласно Федеральному закону РФ «О рынке ценных бумаг» валютные биржи признаются фондовыми биржами, и к ним предъявляются те же требования, что и к фондовым биржам за исключением вопросов создания и организационно-правовой формы.

За рубежом современные фондовые биржи превратились не только в органы, регулирующие национальные финансовые рынки стран, где они размещаются, но и в организации, определяющие формы, направления и характер развития международных хозяйственных связей.

Для организации и обслуживания рынка иностранной валюты создаются специальные валютные биржи, которые в силу своей специфики и роли на современном этапе наиболее жестко контролируются со стороны государства (в лице Банка России) в отличие от других видов бирж.

Мировой опыт свидетельствует, что торговля валютой объединяется с торговлей ценными бумагами, и проводится на фондовых биржах. Основное количество бирж, возникших в России в 1990 -1991 гг. , пришлось на товарные и товарно-фондовые. Чисто фондовых и валютных бирж практически не было.

Товарные биржи в России преобладают и в настоящее время (84 товарные биржи ), они получили лицензии с 1997 г. на организацию биржевой торговли. Из них в Москве - 25, в Санкт-Петербурге - 4, в 8 городах России по 2 биржи. Фондовых бирж насчитывается около 20, а валютных - 8. Наиболее активные торги ценными бумагами проводятся на фондовых биржах в Москве, Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Самаре, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Владивостоке, Екатеринбурге, Челябинске и Саратове.

Из валютных бирж самая крупная Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Однако она проводит торги не только валютой, но и государственными и корпоративными ценными бумагами.

По мере развития биржевой торговли все более проявлялся некоммерческий характер бирж. Поэтому менялась их организационно-правовая форма. В настоящее время только валютные биржи остаются акционерными обществами, товарные биржи преимущественно избирают форму некоммерческой ассоциации, а фондовые - в законодательном порядке должны иметь форму некоммерческого партнерства.

Расширение биржевой торговли привело к созданию бирж нового типа - фьючерсных бирж. Их образование отражает превращение биржи из рынка реального товара в рынок прав на товар.

Основными признаками фьючерсной торговли являются: 1. Фиктивный характер сделок; 2. Связь с рынком реального товара через страхование (хеджирование), а не через поставку товара; 3. Заранее строго определенная и унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особенностей, потребительная стоимость товара, согласованное количество которого отражается в биржевом контракте, который становится объектом торговли и представляет собой право на товар; 4. Полная унификация условий поставки товара; 5. Обезличенность сделки и заменимость ее контрагентов, обеспечиваемая Расчетной палатой биржи.

Фьючерсные биржи являются своеобразными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю. Чаще всего они создаются в местах наибольшей концентрации денежных ресурсов, т. е. в ведущих финансовых центрах. Без банковского кредитования, достаточной массы свободных денежных средств фьючерсная торговля невозможна. Превращение биржи из рынка товаров в рынок прав на товары, из рынка реального товара в рынок фиктивного капитала - это неотъемлемая часть процесса усиления финансового капитала.

Опционные биржи также играют большую роль в мировой экономике. Они используются для усиления страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.

Если фьючерсные биржи возникли уже давно (в США они активно работают с 1865 г. ), то опционные биржи появились совсем недавно (в 80 -х годах XX в. ). Поэтому на многих биржах могут заключаться как фьючерсные, так и опционные сделки (Лондонская биржа ФОКС). Для российских бирж возможно заключение на одной бирже всех видов сделок: с реальным товаром, фьючерсных и опционных. Поэтому их можно отнести к смешанным биржам.