Финансовый рынок США l Структура и участники l

Финансовый рынок США l Структура и участники l Кредитный рынок США l Фондовый рынок США

Модели финансовых рынков Небанковская модель (США) — в качестве посредников выступают небанковскиефинансовые учреждения. l Банковская модель (Германия) — посредниками выступают банки. l Смешанная модель (Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании. l

Особенности финансового рынка США l l l Растущая роль рынка ценных бумаг в экономике. Устойчивость и надежность финансовой системы, которая обеспечивается благодаря сильному и разветвленному государственному регулированию. Снижение роли банков и возрастании роли институциональных инвесторов: пенсионных фондов, страховых компаний и институтов коллективного инвестирования в виде взаимных фондов. Ключевая роль принадлежит фондовому рынку Перераспределение финансовых ресурсов осуществляется в основном через мировой финансовый рынок.

Мест о Компания Кап итал изац ия, млр д. , $ 1 Apple 748, 7 США Технологии 2 Microsoft 380, 7 США Технологии 3 Google 367, 9 США Технологии 4 Exxon Mobil 356, 0 США Нефть и газ 5 Berkshire Hathaway 351, 2 США Финансы 6 Wells Fargo 289, 3 США Финансы 7 ICBC 278, 3 Китай Финансы 8 Johnson & Johnson 277, 3 США Фармацевтика 9 General Electric 275, 4 США Энергетика 10 China Mobile 271, 5 Китай Страна Отрасль

Более половины списка (54%) занимают компании из США, на втором месте Китай — 11 компаний, 3 -е место делят Германия и Великобритания с показателями в 7 компаний от каждый страны l Ближайшая к мировой элите российская компания — Газпром с капитализацией $61, 75 млрд находится на 154 -м месте. l

АО "Народный сберегательный банк Казахстана" (HSBK) суммарная рыночная стоимость акций компании – 371 862 млн тенге ($1 065, 5 млн) l АО "KEGOC" (KEGC)213 255 млн тенге ($611, 1 млн) l АО "Кселл" (KCEL)249 000 млн тенге ($713, 5 млн) l

Классификация финансовых институтов (по форме собственности) l федеральные организации и учреждения, l организации и учреждения штатов, l организации и учреждения муниципалитетов l частные финансовые организации

Классификация финансовых институтов по сфере деятельности l небанковские финансово- кредитные институты l банки

Инвестиционные взаимные фонды l Взаимные фонды - это организационно оформленная совокупность акций, облигаций и других активов ( «инвестиционный портфель» ), приобретенных от имени группы инвесторов и управляемых профессиональной инвестиционной компанией или каким-либо другим финансовым учреждением.

Направление вложений средств l Специализируются на инвестициях в определенный вид активов (фонды акций, фонды денежного рынка, фонды облигаций, смешанные фонды).

Преимущества взаимных фондов делимость капитала l ведение учета и реинвестирование доходов l доступность вложений во взаимные фонды благодаря низкому первичному взносу (от 500 до 5000 долл. ) l использование эффективных методов для диверсификации средств и рисков l

Каждый клиент получает право на определенную долю в распределении дохода фонда, пропорциональную количеству его ценных бумаг, и может в любой момент продать свою долю в фонде по рыночной цене.

Типы взаимных фондов l Открытые l Закрытые

Открытые l Взаимные фонды открытого типа принимают на себя обязательства по продаже и выкупу эмитированных ими акций в соответствии со стоимостью чистых активов в расчете на одну акцию (путем деления рыночной стоимости всех ценных бумаг в портфеле фонда на количество всех акций, выпущенных им в обращение). Данный показатель в фондах открытого типа изменяется ежедневно, по мере того как его участники приобретают новые акции фонда и продают старые.

Закрытые Фонды закрытого типа не продают и не эмитируют свои акции в соответствии со стоимостью чистых активов в расчете на одну акцию. Акции таких фондов продаются через брокеров подобно другим обыкновенным акциям. Их цены отличаются от стоимости чистых активов в расчете на одну акцию.

Страховые фонды создаются страховыми компаниями за счет средств, полученных ими от клиентов в качестве оплаты предоставляемых ими услуг по страхованию, страховых премий.

Принцип работы страховые компании привлекают средства от клиентов на определенный период, который может быть как менее года, так и несколько десятилетий l используют привлеченные от клиентов денежные средства на покупку финансовых активов: акций, облигаций, недвижимости. l

Страховые компании - это финансовые посредники по предоставлению домохозяйствам и фирмам возможности снизить степень риска путем покупки контракта особого типа, называемого страховым полисом.

Страховые компании США делятся на компании по страхованию жизни и компании по страхованию имущества и гражданской ответственности.

Типы страховых полисов Полисы, предметом которых является страхование от несчастных случаев, краж или пожаров, относятся к сфере страхования от убытков в результате непредвиденных событий и имущественного страхования. l Полисы, предусматривающие выплаты в результате возникновения проблем со здоровьем, относятся к страхованию по болезни и нетрудоспособности, l Полисы, по которым деньги выплачиваются в случае смерти клиента, носят название полисов страхования жизни. l

Особенности компаний по страхованию жизни В США 2 тыс. страховых компаний, по страхованию жизни, организованных в форме закрытых акционерных обществ. l Примерно 70% всего взрослого населения страны имеют страховые полисы от этих компаний. l Совокупные активы этих компаний в конце 2000 г. составляли 3133 млрд долл. l Основной объект вложений компаний по страхованию жизни - это долгосрочные ценные бумаги - облигации, которые составляли на конец 2014 г. 39% совокупных активов страховых компаний. В последнее время возросла доля вложений в акции (в конце 2014 г. она составляла 30% за счет снижения доли правительственных ценных бумаг, ипотечных ссуд и прочих активов) l

Особенности компаний по страхованию имущества В США около 4 тыс. компаний по страхованию имущества и гражданской ответственности l активы оцениваются в 870 млрд долл. , что составляет меньше трети от совокупных активов компаний по страхованию жизни l значительную часть своих ресурсов вкладывают в высоколиквидные ценные бумаги. Большую долю активов этих компаний составляют казначейские и муниципальные ценные бумаги, корпоративные акции и облигации. l

Пенсионные фонды США Создаются в соответствии с пенсионными программами l Функционируют как государственные, так и частные пенсионные системы. l Выполняют не только социальную, но и инвестиционную роль. Накопления в пенсионных фондах, прежде всего созданных в рамках накопительной системы, служат одним из главных источников инвестиций в американскую экономику. l

Типы пенсионных программ США l Распределительные l Накопительные

Государственные распределительные пенсионные системы. В распределительной системе пенсионеры получают не свои деньги, а деньги ныне работающих и платящих налоги в соответствующие пенсионные фонды. A, свою очередь, взносы нынешних пенсионеров получили предыдущие поколения пенсионеров. l Государственная распределительная система предназначена не для инвестиций, а для гарантированной выплаты пенсий пенсионерам в установленных сроках и объемах. l

l Крупнейшая государственная пенсионная система США, так называемая Общая федеральная программа - ОФП (Social Security), охватывающая почти всех занятых в частном секторе экономики, построена по распределительному принципу. Программа действует в соответствии с Законом о социальном страховании 1935 г. (с последующими поправками).

Накопительные пенсионные программы. l Пенсионные программы, в рамках которых каждый участник системы вносит периодические взносы (ежемесячные) на свой пенсионный счет. l Могут быть государственными и частными

Государственные накопительные программы l Государственные накопительные программы предназначены для обеспечения работающих на правительство и местные органы власти

Негосударственные пенсионные системы Организуются по месту работы. Работники большинства предприятий и организаций могут участвовать в одной или нескольких пенсионных программах, существующих в данной компании.

Личный пенсионный счет l l l Порядок открытия и ведение этих счетов также строго регулируется американским законодательством. Размеры ежегодных взносов на ЛПС ограничены верхним пределом в 2 тыс. долл. Средства со счета нельзя снять до достижения 59, 5 лет, а после достижения 79, 5 лет счет закрывается в обязательном порядке. ЛПС может быть открыт с момента рождения ребенка. Зa все время накопления средств на ЛПС эти средства не подлежат налогообложению, однако в момент их снятия и закрытия счета из накопленной суммы вычитается подоходный налог. Счета в любой момент могут быть переведены из одного места в другое. Также по желанию держателя счета он может сам управлять им (т. е. планировать наиболее выгодное размещение средств, накапливаемых на ЛПС) или доверить управление ЛПС финансовым организациям.

Направления инвестирования Структура инвестиций накопительных пенсионных систем складывается из традиционных инструментов финансового рынка. К ним относятся государственные ценные бумаги, в первую очередь, облигации федерального правительства, казначейские обязательства, акции и облигации корпораций, отличающихся высокой степенью надежности, доли паевых фондов, инструменты кредитного рынка и др.

государственные ценные бумаги 686 млрд. долл. , • корпоративные ценные бумаги - 1645 млрд. долл. , • инструменты кредитного рынка - 789 млрд. долл. , • доли паевых фондов - 411 млрд. долл. и т. д. •

Активы Суммарные активы в 2015 г. государственных и частных пенсионных фондов составили 6, 9 трлн долл. , а общий объем пенсионных сбережений на конец 2000 г. оценивался в 11, 5 трлн долл.

Инвестиционная функция играет первостепенную роль прежде всего для фондообеспечения самих программ. Одновременно соответствующие пенсионные фонды служат крупнейшим источником долгосрочных инвестиций в экономику.

ФРС Федеральная резервная система является центральным банком США. l Была основана Конгрессом в 1913 г. для обеспечения страны более надежной, и более стабильной монетарной и финнавой системой l Состоит из 12 Федеральных резервных банков l Каждый из 12 резервных банков несет ответственность за конкретный географический регион. l

Задачи ФРС l осуществление монетарной политики государства; l подержание стабильности финансовой системы и сдерживание системного риска; l предоставление финансовых услуг депозитным учреждениям.

Функции Федеральных резервных банков l Обеспечение функционирования платежной системы страны l Эмиссия национальной валюты l Контроль и регулирование деятельности банков-членов системы и банковских компаний

Банки второго уровня США l Коммерческие l Инвестиционные

Коммерческие банки США Депозитные организации, которые ограничивают свою деятельность ссудно-кредитными операциями и вложениями в государственные ценные бумаги. Имеют право принимать депозиты населения. l С помощью коммерческих банков осуществляется краткосрочное финансирование торговли и оборот платежей, в том числе, операции с кредитными картами и чеками. l Действует более 10 000 коммерческих банков l Две трети являются банками штатов, то есть осуществляют свою деятельность в соответствии с законами каждого штата. Остальные действуют в соответствии с федеральными установками и считаются национальными банками. l

Инвестиционные банки Осуществляют деятельность в трех основных сферах: торговля ценными бумагами, андеррайтинг (гарантируют эмиссию акций и выкупают неразмещенные акции компанийклиентов) и консультирование по вопросам слияний, поглощений и успешного вложения капитала. l Имеют право осуществлять операции с корпоративными ценными бумагами, в основном по линии посреднического размещения. l Не занимаются депозитными операциями. l

Закон Глассала-Сигала До кризиса 1929 -1933 гг. в США банковское законодательство позволяло коммерческим банкам широко применять различные спекулятивные операции, в том числе с акциями. l В результате «Великой депрессии» большое количество банков обанкротилось, что усугубило кризис перепроизводства США. l В 1933 г. был принят Закон Глассала-Сигала, который разделил банки на коммерческие и инвестиционные. l На протяжении 1940 -1990 -х гг. каких-либо существенных потрясений в банковской сфере США не было. l

Фондовый рынок США l Фондовый рынок США представлен совокупностью биржевых площадок, внебиржевых платформ, а также множеством акций и других ценных бумаг, обращающихся на данных торговых площадках.

Особенности фондового рынка США l l l на его долю приходится 40% мирового рынка ценных бумаг в США более 100 млн. частных инвесторов, среди которых более 16 млн. совершают сделки через интернет. любому инвестору открыт доступ на этот рынок из любой точки мира. объем торгов в день составляет 50 млрд. долларов объем продаж и покупок акций средней американской компании приблизительно будет составлять 3 млн. долларов, а у крупных компаний (General Electric, Cisco, Intel, Micriosoft) он переваливает (в 1 -н день на 1 -ну компанию) 1, 1 млрд. долларов.

Биржевые площадки США NYSE - обращаются бумаги крупнейших коммерческих организаций, имеющих высокую капитализацию и мировую известность; l NASDAQ - акции высокотехнологичных компаний; l AMEX - бумаги малых по капитализации фирм, а также биржевые фонды ETF. l

Преимущества фондового рынка США для инвесторов Полностью открыт для иностранных инвесторов; Большинство американских ценных бумаг можно легко продать через брокера, в том числе через интернет; l Комиссии за сделки будут минимальны - за акцию, которая стоит десятки долларов размер комиссии несколько центов. l На инвестиционные доходы от процентных выплат и от курсовой разницы иностранные инвесторы в Америке налоги не платят (резиденты платят 35%). l американские фондовые биржи предъявляют достаточно высокие требования к эмитентам. Котировка на NYSE – «знак качества» эмитента, признанный во всем мире. l l

Регулирование фондового рынка США Уровень первый: SEC (Комиссия по Ценным Бумагам США) - это органы государственного контроля и специальные органы контроля в штатах. l Уровень второй: NASD (Национальная Ассоциация Фондовых Дилеров) и фондовые биржи - саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг США. l

Защита прав инвесторов По выявлению любого рода мошенничества, а также по торговле инсайдерской информацией, на Фондовом рынке США существуют хорошо отлаженные механизмы. В 1988 году внесены очередные поправки, которые ужесточают наказание инсайдерам. l По всем компаниям, ценные бумаги которых торгуются на рынке существует прозрачная статистика. Прозрачная статистика также существует по всем профессиональным участникам рынка. Для любого человека она храниться в открытом доступе (на сайтах www. sec. gov). l Законодательство обеспечивает компенсационные выплаты, если произойдет мошенничество со стороны управляющей компании, а также препятствует экспроприации мелких акционеров. l