ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ Определение назначение применение Финансовый рычаг

ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ Определение, назначение, применение

Финансовый рычаг это: - это отношение заёмного капитала к собственным средствам; - эффект от использования заёмных средств с целью увеличения размера операций и прибыли, в случае недостатка собственного капитала; - механизм управления рентабельностью капитала за счет оптимизации соотношения собственных и заемных средств

Эффект финансового рычага

Эффект финансового рычага (ЭФР) это: - финансовый коэффициент, который показывает, на сколько процентов или рублей увеличатся рентабельность собственного капитала и чистая прибыль при увеличении объема заемного капитала на 1% или 1 рубль. - эффект финансового рычага может быть как положительным, так и отрицательным.

Отрицательный ЭФР Если финансовый рычаг по результатам прошлых периодов получился отрицательным, значит, компании не по карману обслуживать привлеченные кредиты или же: - их слишком много; - слишком высоки процентные ставки; - слишком мала рентабельность активов (капитала) в бизнесе.

Эффективность использования ЭФР Если расчеты по реальным данным компании показывают отрицательное значение финансового рычага, то есть происходит «утечка» прибыли за счет процентов по кредитам, нужно либо быстро сокращать долю заемного капитала, либо с двойной осторожностью и скептицизмом обдумывать привлечение новых займов. - Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов — использование заемного капитала убыточно. - При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект .

Нормальное значение ЭФР - Оптимальным, особенно в российской практике, считается равное соотношение обязательств и собственного капитала (чистых активов), т. е. коэффициент финансового левериджа равный 1. - Допустимым может быть и значение до 2 (у крупных публичных компаний это соотношение может быть еще больше). При больших значениях коэффициента организация теряет финансовую независимость, и ее финансовое положение становится крайне неустойчивым. - Слишком низкое значение коэффициента финансового левериджа говорит об упущенной возможности использовать финансовый рычаг – повысить рентабельность собственного капитала за счет вовлечение в деятельность заемных средств. - Наиболее распространенным значением коэффициента в развитых экономиках является 1, 5 (т. е. 60% заемного капитала и 40% собственного).

Причины привлечения заемного капитала компания имеет хорошие (по мнению ее собственников и топ-менеджеров) возможности для реализации некоторого проекта, но не обладает в достаточном размере собственными источниками финансирования. Прибыль, как наиболее доступный из источников собственных средств ограничена, заемный капитал на рынке банковских услуг не ограничен. Очень часто прибыль рассредоточена по различным активам и поэтому прибыль не может быть использована непосредственно для операций финансирования. При мобилизации заемного капитала возникают реальные деньги единовременно и в крупной сумме.

ЭФР, риски и инфляция В условиях инфляции, если долги и проценты по ним не индексируются, ЭФР и рентабельность собственного капитала (ROЕ) увеличиваются, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска и финансовую устойчивость.

Основной Основной ЭФР Основной Основной Основной 0% 5% 10% 15% 20% RA 25% 30% 35% 40%

Основной Основной ЭФР Основной Основной Основной 0% 2% 4% 6% 8% 10% rate 12% 14% 16% 18% 20%