Финансовый практикум Некоторые теории финансового анализа

Финансовый практикум Некоторые теории финансового анализа

Технический анализ базируется …на трех основополагающих принципах: отражения, тренда, повторяемости. o Принцип отражения заключается в том, что все происходящие события (экономические, политические, социальные и др. ) получают свое отражение в ценах: цены финансовых активов изменяются под воздействием различных сфер жизни. o Принцип повторяемости: все события, происходящие на рынке, повторяются. o Принцип тренда гласит, что изменения цен происходят в соответствии с определенным преобладающим направлением. Стихийные взлеты и падения цен происходят редко. Соотношение спроса и предло- жения создает тренд, который остается практически стабиль- ным до появления чего-то противоположного. o «The trend is your friend!»

Кое-что об учете информации участниками рынка…

Принцип скользящей средней o Аналитик рассчитывает среднюю арифметическую цен акций за определенное количество дней. o При определении ее значения на следующий день из расчета исключается самая старая цена акции и включается последняя. o Это позволяет получить более сглаженный тренд и абстрагироваться от ежедневных колебаний цены акции.

Теория объема торговли В рамках этой теории изучается объем торговли в сопоставлении с изменением курсов этих акций. Инвесторы полагают, что: o Если при росте цены растет и объем торговли, то это ситуация, свидетельствующая о сохранении повышающегося тренда. Если объем торговли и цены растут медленно, и после этого происходит резкое падение цены, то следует ожидать начало понижающегося тренда. o Если существовал повышающийся тренд, а после этого наблюдается увеличение объема торговли при слабом росте цен, можно ожидать смены тренда. o Если существовал понижающийся тренд, и после этого наблюдается увеличение объема торговли при незначительном изменении цены, можно ожидать смены тренда.

Теория объема торговли o Приверженцы этой теории считают, что резкое изменение объема торговли предшествует резкому изменению курсов акций. o Уменьшение объема торговли свидетельствует о конце повышательной тенденции и служит сигналом к продаже акций, а резкое увеличение объема торгов после затяжной стагнации означает возникновение повышательной тенденции и служит сигналом к покупке акций. Таким образом совместная разнонаправленная динамика ценовых и объемных показателей является признаком возможных скорых изменений на рынке.

Теория Доу o существуют три типа трендов: первичный (или долгосрочный), вторичный (или промежуточный) и малый (или краткосрочный). o каждый первичный тренд состоит из трех фаз: фазы накопления, фазы участия и фазы реализации. o Во время первой фазы наиболее проницательные инвесторы начинают скупать (распродавать) акции вопреки общему мнению рынка. Эта фаза не сопровождается сильными изменениями цены, поскольку количество таких инвесторов достаточно мало. o В какой-то момент часть рынка улавливает новый тренд и за проницательными инвесторами начинают следовать активные трейдеры, использующие технический анализ. Вторая фаза сопровождается сильным изменением цены. o Во время третьей фазы новый тренд распознает весь рынок и начинается ажиотаж. В этот момент проницательные инвесторы начинают реализовывать прибыль и закрывать позиции.

Теория Доу o Теория строится на движении индексов Доу-Джонса промышленных и транспортных компаний. o На рынке происходит изменение тренда на противоположный, когда изменение движения индекса промышленных компаний подтверждается аналогичным изменением движения индекса транспортных компаний. o Если же в одном направлении устойчиво изменяется лишь один индекс, рыночный сигнал является ложным. o Небольшие изменения в значениях индексов Доу- Джонса сторонников этой теории не интересуют

Теория широты рынка o Другим приемом оценки будущей конъюнктуры является сопоставление числа акций, выросших и упавших в цене. o Если число первых акций больше, то можно рассчитывать на повышающийся тренд. o Если с течением времени показатель положительной разницы остается или растет, то тенденция на рынке повышательная. И наоборот.

Теория противоположного мнения(теория динамического неравновесия) o Эта теория предложена еще в XIX веке бароном Н. Ротшильдом: он покупал, когда другие продавали, и продавал, когда другие покупали, а в результате стал одним из богатейших людей мира. o Теория базируется на психологическом анализе рынка. Согласно ей, фондовые и фьючерсные цены определяют эмоциональные решения тысяч торговцев и инвесторов, что, как правило, действуют без элементарных знаний рынка, стихийно. o На основе этой предпосылки успешный торговец по техническим причинам будет продавать, когда массовый оптимизм по поводу фьючерсных ценностей является высоким, и покупать, когда он низок. Такие аналитики и торговцы более лучшие психологи, чем экономисты. o Эту теорию сегодня популяризирует Дж. Сорос

Теория противоположного мнения(теория динамического неравновесия) o Теория противоположного мнения исходит из того, что всякий раз, когда подавляющее большинство участников рынка ожидает роста цен, те, кто хотел открыть позиции, уже сделали это. o Следовательно, новых потенциальных покупателей будет мало, и рынок окажется предрасположенным к понижательной коррекции. Аналогичная интерпретация применима к ситуации, когда большинство трейдеров играет на понижение. o Оценки противоположного мнения основываются либо на обзорах рекомендаций инвестиционных компаний, либо на поведении трейдеров и основаны на предположении, что указанные мнения являются достаточно репрезентативными по отношению к настроениям рынка в целом.

И, наконец… o Не забудьте про вычисление скользящей средней!!!