ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ ЛЕКЦИЯ 4 ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ПЛАНИРОВАНИЕ И

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ ЛЕКЦИЯ 4 ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ, ПЛАНИРОВАНИЕ И КОНТРОЛЬ

Цели изучения темы • получение знаний о методах финансового анализа, планирования, прогнозирования и контроля; • приобретение навыков экспресс анализа финансовой отчетности, составления финансового плана и прогноза

МЕТОДЫ АНАЛИЗА ОТЧЕТНОСТИ • • • чтение финансовой отчетности; горизонтальный анализ; вертикальный анализ; трендовый анализ; расчет финансовых коэффициентов

Чтение отчетности — это изучение абсолютных показателей, представленных в финансовой отчетности. На его основе определяют имущественное положение организации, ее краткосрочные и долгосрочные инвестиции, вложения в физические и финансовые активы, источники формирования собственного капитала и заемных средств, оценивают связи организации с поставщиками и покупателями, финансово кредитными учреж дениями, оценивают выручку от основной деятельности и прибыль текущего года.

Горизонтальный анализ позволяет определить абсолютные и относительные изменения различных статей финансовой отчетности по сравнению с предшествующим годом, полугодием или кварталом

Вертикальный анализ проводится с целью выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе, принимаемом за 100 процентов (например, удельный вес статей актива в общем итоге баланса)

Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет (периодов) от уровня базисного года (периода), для которого все показатели принимаются за 100 процентов

Финансовые коэффициенты описывают финансовые пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и, как правило, исключение влияния инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте. Суть метода заключается, во первых, в расчете соответствующего показателя и, во вторых, в сравнении этого показателя с какой либо базой, например: • • • общепринятыми стандартными параметрами; среднеотраслевыми показателями; аналогичными показателями предшествующих лет (периодов); показателями конкурирующих организаций; какими либо другими показателями анализируемой организации

ПОКАЗАТЕЛИ ЭКСПРЕСС ДИАГНОСТИКИ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ • • финансовый результат капитализация имущество рабочий капитал: разд. II разд. V > 0 или разд. II > разд. V ликвидность баланса: разд. II: разд. V > 2 финансовая устойчивость: разд. III > разд. IV + разд. V правило "левой и правой руки» : разд. I < разд. III + разд. IV состояние расчетов

НАИБОЛЕЕ ВАЖНЫЕ ГРУППЫ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ • ликвидности или текущей платежеспособности; • деловой активности или оборачиваемости; • структуры капитала или долгосрочной платежеспособности или финансовой устойчивости; • рентабельности; • финансовые показатели корпорации, чьи акции котируются на рынке ценных бумаг

ПОКАЗАТЕЛИ ТЕКУЩЕЙ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ (ЛИКВИДНОСТИ) • коэффициент абсолютной ликвидности; • коэффициент быстрой (срочной, промежуточной, уточненной) ликвидности; • коэффициент общей (текущей) ликвидности; • чистые оборотные активы

КОЭФФИЦИЕНТ АБСОЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТИ наиболее жесткий критерий ликвидности организации; показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (денежные эквиваленты) Оптимальный уровень – 0, 1 0, 2 (зависит от отраслевой принадлежности организации)

КОЭФФИЦИЕНТ БЫСТРОЙ ЛИКВИДНОСТИ характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги По международным стандартам уровень коэффициента должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0, 7 0, 8

КОЭФФИЦИЕНТ ОБЩЕЙ (ТЕКУЩЕЙ) ЛИКВИДНОСТИ показывает, достаточно ли у организации средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств в течение определенного периода Согласно общепринятым международным стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах 1 2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе организация окажется под угрозой банкротства

ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ (РАБОЧИЙ КАПИТАЛ) рассчитывается как разность между оборотными активами организации и ее краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости организации, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что организация не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие рабочего капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в организацию

ПОКАЗАТЕЛИ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ (ОБОРАЧИВАЕМОСТИ) • скорость оборота: коэффициент оборачиваемости активов, коэффициент оборачиваемости оборотных активов, средняя величина активов, коэффициент оборачиваемости запасов, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности • период оборота: период оборота активов, период оборота оборотных активов, период оборота запасов, период оборота дебиторской задолженности, продолжительность операционного, производственного и финансового циклов

ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ коэффициент оборачиваемости активов коэффициент оборачиваемости оборотных активов

ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ Продолжительность одного оборота (в днях) Величина дополнительно привлеченных (высвобожденных) в оборот средств П(В) –привлеченные (высвобожденные) средства, Топ –период оборота в анализируемом и прошедшем периодах

ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ Оборачиваемость запасов

ПРОДОЛЖИТЕЛЬНОСТЬ ЦИКЛОВ Продолжительность операционного цикла Продолжительность производственного цикла Продолжительность финансового цикла

Взаимосвязь производственного и финансового циклов

ПОКАЗАТЕЛИ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА (финансовой устойчивости, долгосрочной платежеспособности) • коэффициент независимости (собственности, коэффициент автономии) • коэффициент финансовой устойчивости • коэффициент зависимости от долгосрочного заемного капитала • коэффициент финансирования (финансовой зависимости)

Коэффициент независимости (собственности, коэффициент автономии) важен как для инвесторов, так и для кредиторов организации, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества организации

Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент долгосрочных пассивов) показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время

Коэффициент зависимости от долгосрочных заемных источников финансирования Позволяет оценить, в какой степени организация зависит от долгосрочных кредитов и займов

Коэффициент финансирования (финансовой зависимости) Позволяет оценить соотношение собственного и заемного капитала показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая — за счет заемных

ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ • коэффициенты рентабельности всех активов организации • коэффициент рентабельности продаж • коэффициент рентабельности собственного капитала

Коэффициент рентабельности всех активов характеризует отдачу с каждого рубля, вложенного в активы организации; является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности организации

Коэффициент рентабельности продаж показывает, какую прибыль получает организация с каждого рубля продаж

Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками организации

Финансовые показатели корпорации, чьи акции котируются на рынке ценных бумаг • показатель прибыли на одну акцию (EPS) • коэффициент "кратное прибыли", или "цена прибыль « • коэффициент "кратное выручке « • коэффициент "дивиденды на одну акцию « • коэффициент выплаты дивидендов • балансовая стоимость акций • коэффициент "соотношение рыночной и балансовой стоимости одной акции"

Показатель прибыли на одну акцию (EPS) свидетельствует о том, какая сумма заработанной в отчетном периоде чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию организации

Коэффициент “кратное прибыли“ (“цена - прибыль“) – P/E является развитием показателя прибыли на акцию и используется для характеристики того, как фондовый рынок оценивает обыкновенные акции организации

Коэффициент "кратное выручке" соотносит объем продаж в расчете на одну акцию с рыночным курсом обыкновенной акции; удобное средство определения переоцененных акций или акций, которых следовало бы избегать инвестору

Коэффициент выплаты дивидендов характеризует долю чистой прибыли, выплаченной в виде дивидендов

Балансовая стоимость акций показывает стоимость чистых активов организации (собственного капитала), которая приходится на одну обыкновенную акцию в соответствии с данными бухгалтерского учета и отчетности

Коэффициент "соотношение рыночной и балансовой стоимости одной акции" показывает рыночную стоимость одной акции в сравнении с ее балансовой стоимостью

НЕОБХОДИМОСТЬ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ • понимать, какие у организации проблемы, ждущие своего разрешения • зная или выявляя имеющиеся недоработки, наметить пути к их устранению; • осознать, чего конкретно организация хочет достичь, чтобы понимание поставленной цели обусловило все дальнейшие действия финансового аналитика • точно знать, какие ресурсы, в каком количестве и когда будут необходимы организации для достижения поставленных целей; • четко представлять, как имеющиеся в распоряжении организации ресурсы можно использовать наиболее эффективно; • выявление опасностей, рисков и проблем, которые ожидают организацию и их устранение

Цель финансового планирования определение возможных объемов поступления денежных средств и их рациональное расходование в плановом периоде Задачи финансового планирования: • обеспечение хозяйственного процесса необходимыми денежными средствами; • выявление путей наиболее рационального вложения капитала; • увеличение прибыли за счет экономного использования ресурсов; • установление финансовых отношений с бюджетом, банками, страховщиками и другими хозяйствующими субъектами на основе количественного измерения величины поступивших и отданных денежных средств; • осуществление контроля за образованием и использованием денежных средств

ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ ПЛАНОВ Виды финансовых планов Краткосрочные Наименование планирования Срок, на который составлен финансовый план Оперативное, его еще 1 год называют текущим планированием Среднесрочные Тактическое На период от 1 до 3 лет Долгосрочные Стратегическое На период свыше 3 лет

Стратегическое финансовое планирование является наиболее сложной из рассматриваемых подсистем финансового планирования и требует для своей реализации высокой квалификации исполнителей. Состоит в разработке прогноза основных показателей финансовой деятельности и финансового состояния организации на долгосрочный период.

Исходные предпосылки для разработки долгосрочного финансового плана • Формулировка цели и финансовой стратегии организации. • Финансовая политика организации по отдельным аспектам финансовой деятельности (отражается в системе разработанной финансовой стратегии). • Прогнозируемая конъюнктура финансового рынка в разрезе основных его видов — кредитного, фондового, валютного и др. • Прогнозируемые изменения других факторов внешней среды и внутреннего развития организации. • Результаты горизонтального (трендового) анализа важнейших показателей финансовой деятельности организации за ряд предшествующих лет

Прогнозирование (от греч. prognosis — предвидение) состоит в изучении возможного финансового состояния организации на длительную перспективу. В отличие от планирования задачей прогнозирования не является реализация разработанных прогнозов на практике, так как они представляют собой лишь предвидение возможных изменений. Прогнозирование предполагает разработку альтернативных финансовых показателей и параметров, использование которых при наметившихся (но заранее спрогнозированных) тенденциях изменения ситуации на рынке позволяет определить один из вариантов развития финансового положения организации

Параметры прогнозирования • прогнозируемая сумма активов организации (в целом, в том числе оборотных); • прогнозируемая структура капитала (соотношение собственного и заемного его видов); • прогнозируемый объем реального инвестирования организации; • прогнозируемые сумма чистой прибыли организации и показатель рентабельности собственного капитала; • прогнозируемая сумма амортизационного потока (в соответствии с избранной амортизационной политикой организации); • прогнозируемое соотношение распределения чистой прибыли организации на потребление и накопление (в соответствии с избранной дивидендной политикой организации); • прогнозируемая сумма чистого денежного потока организации

ТАКТИЧЕСКОЕ ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ разработка конкретных видов среднесрочных финансовых планов, которые: • позволяют определить на предстоящий период все источники финансирования развития организации • сформировать структуру ее доходов и затрат • обеспечить постоянную платежеспособность организации • предопределить структуру ее активов и капитала на конец планируемого периода

ПРЕДПОСЫЛКИ ДЛЯ РАЗРАБОТКИ СРЕДНЕСРОЧНЫХ ФИНАНСОВЫХ ПЛАНОВ • прогнозируемые показатели долгосрочного финансового плана организации; • планируемые объемы производства и реализации продукции и другие экономические показатели операционной деятельности организации; • система разработанных в организации нормативов затрат отдельных ресурсов; • действующая система ставок налоговых платежей; • действующая система норм амортизационных отчислений; • средние ставки кредитного и депозитного процентов на финансовом рынке; • результаты финансового анализа за предшествующий год

ОПЕРАТИВНОЕ ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ (бюджетирование) • базируется на разработанных среднесрочных финансовых планах • планирование заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых заданий по финансовому обеспечению основных направлений хозяйственной деятельности организации • главная форма планового финансового задания - бюджет

БЮДЖЕТ - оперативный финансовый план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года (как правило, в рамках предстоящего квартала или месяца), отражающий расходы и поступления финансовых ресурсов в процессе осуществления конкретных видов хозяйственной деятельности - количественное воплощение плана: характеризует доходы и расходы на определенный период, а также капитал, который необходимо привлечь для достижения целей; детализирует показатели текущих финансовых планов и является главным плановым документом, доводимым до "центров ответственности" всех типов

КЛАССИФИКАЦИЯ БЮДЖЕТОВ (в процессе оперативного финансового планирования) Сфера деятельности организации Виды затрат • Бюджет операционной деятельности • Бюджет финансовой деятельности • Бюджет инвестиционной деятельности • Текущий бюджет • Капитальный бюджет Широта номенклатуры затрат • Функциональный бюджет • Комплексный бюджет Методы разработки • Стабильный бюджет • Гибкий бюджет

Классификация плановых бюджетов по видам затрат • Текущий бюджет конкретизирует план доходов и расходов организации, доводимый до центров доходов, затрат и прибыли. Он состоит из двух разделов: 1) текущие расходы; 2) доходы от текущей (операционной) хозяйственной деятельности. Текущие расходы представляют собой издержки производства (обращения) по рассматриваемому виду операционной деятельности. Доходы от текущей (операционной) хозяйственной деятельности формируются в основном за счет реализации продукции (товаров, услуг). • Капитальный бюджет представляет собой форму доведения до конкретных исполнителей результатов текущего плана капитальных вложений

Классификация плановых бюджетов по широте номенклатуры затрат • Функциональный бюджет разрабатывается по одной (или двум) статьям затрат — например, бюджет оплаты труда персонала, бюджет рекламных мероприятий и т. п. • Комплексный бюджет разрабатывается по широкой номенклатуре затрат — например, бюджет производства, бюджет административноуправленческих расходов и т. ПП.

Классификация плановых бюджетов по методам разработки • Стабильный бюджет не изменяется от изменения объемов деятельности организации: например, бюджет расходов по обеспечению охраны организации. • Гибкий бюджет предусматривает установление планируемых текущих или капитальных затрат не в твердо фиксируемых суммах, а в виде норматива расходов, "привязанных" к соответствующим объемным показателям деятельности. По реальным инвестиционным проектам таким показателем может быть объем строительно-монтажных работ, по операционной деятельности аналогичным показателем может выступать объем выпуска или реализации продукции

ЭТАПЫ ФИНАНСОВОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ 1. Составление прогноза продаж статистическими и другими методами. 2. Составление прогноза переменных затрат. 3. Составление прогноза инвестиций в основные и оборотные активы, необходимые для прогнозного объема продаж. 4. Расчет потребностей во внешнем финансировании и изыскание соответствующих источников (с учетом рациональной структуры источников средств организации)

ФИНАНСОВЫЙ КОНТРОЛЬ Контроллинг — это управление организацией, направленное на обеспечение экономичности и рентабельности производства, т. е. • основа для применения различных методов управления • управление применением различных методов управления

Контроллинг — это процесс: • планирования, основанного на выборе целей функционирования и развития предприятия и методов их реализации; • контроля и анализа плановых заданий и их фактического исполнения на основании информации о ходе производственного процесса, поведении рынка товаров и конкурентов, финансовых результатах деятельности организации; • разработки решений (с учетом ее внутреннего состояния и состояния внешней экономической среды), позволяющих повысить эффективность работы организаций.

ЗАДАЧИ КОНТРОЛЛИНГА 1. В области планирования: определение целей функционирования и развития организации, разработка альтернативных способов достижения этих целей. 2. В области контроля: • сравнение запланированных и фактических значений показателей; • анализ взаимосвязей между показателями и их изменением; • анализ факторов (причин, условий), обусловивших изменение показателей; • анализ преимуществ и недостатков использования тех или иных факторов для корректировки положения организации. 3. В области управления: проведение мероприятий по корректировке положения организации, заключающейся либо в изменении ее целей, либо в использовании иных методов для их достижения.

ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ СПОСОБНОСТЬ К ВЫЖИВАНИЮ • Четкая формулировка целей и стратегий. • Достаточно высокая доля собственного капитала в сумме средств, используемых организацией. • Стабильная, но достаточно гибкая организация. • Рациональное производство благодаря применению новых технологий. • Инновации. • Товары и услуги, которые удовлетворяют потребностям клиента лучше, чем конкурентов. • Четкий менеджмент затрат. • Мотивация персонала. • Позитивный имидж благодаря качеству и надежности производимой продукции, услуг.

КОНТРОЛЛИНГ ориентирован • во-первых, на цель — обеспечение существования организации; • во-вторых, на "узкое место" — для обеспечения непрерывного роста; • в-третьих, на будущее — путем определения потенциала успеха.

ФУНКЦИИ КОНТРОЛЛИНГА • • функция обеспечения информацией; функция планирования; функция контроля; функция управления.

Содержание функций контроллинга • функция обеспечения информацией пристальное внимание к такой организации работы функциональных служб предприятия, чтобы они превратились в источник исчерпывающей и достоверной информации • функция планирования - реализуется контроллингом через изучение экономической окружающей среды, тенденций, в ней действующих, результатов деятельности самой организации, выявленных в ней "узких мест" и находит свое претворение в жизнь через определение целей развития и функционирования предприятия, разработку скоординированных общего и частных (по отдельным видам деятельности и в различных временных разрезах) планов, в том числе и прогнозов, оценивающих "потенциал" предприятия

Содержание функций контроллинга • функция контроля - выявление причин возникновения отклонений от плановых заданий и их воздействия на результаты работы организации, изучение результативности управляющих решений • функция управления - определение возможных мероприятий по устранению отклонений и негативного воздействия "узких мест", возникающих в ходе выполнения плана, на результаты деятельности предприятия и, наоборот, по использованию факторов, положительно воздействующих на эти результаты

ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО КОНТРОЛЯ • система показателей и построенные на этой основе: отчетность; система планирования и контроля; система информации; • краткосрочный и среднесрочный расчет успеха; • расчет рентабельности инвестиций и экономичности; • расчет затрат, производительности, прибыли и убытков; • программы снижения затрат и рационализация производства; • финансовый анализ, включающий: анализ деятельности организации; анализ баланса; расчет суммы маржи и уровня безубыточности; портфолио анализ и эмпирические кривые; анализ рынка, сильных и слабых сторон; анализ жизненного цикла продукции, ее стоимости.

ЭТАПЫ ПЛАНИРОВАНИЯ • формулирование миссии (концепции) организации; • стратегическое планирование, определяющее цели и стратегии, необходимые для их достижения; • среднесрочное планирование, раскрывающее, с помощью каких средств, мероприятий и способов могут быть достигнуты стратегические цели; • оперативное планирование, детально устанавливающее программы и работы как в целом по организации, так и по отдельным подразделениям и участкам, реализующие цели среднесрочного плана; • разработка бюджетов, передающих содержание при помощи цифр

Особенности стратегического контроллинга • он работает с ориентировочными величинами; • ориентирован во внешнем направлении и принимает во внимание окружающие изменения различного характера (поведение клиентов, политические и экономические изменения и т. д. ); • временной промежуток не имеет ограничений, преимущественно исследуются возможные влияния стратегий на деятельность организации в перспективе, что и позволяет своевременно распознать и избежать риски

ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ КОНТРОЛЛИНГА • Расчет результатов: оборот, постоянные и переменные затраты, подразделение видов затрат (затраты на персонал, сбыт, управление и т. д. ), платежи и выручка, прибыль организации в целом, прибыль по группам продуктов и по отдельным подразделениям. • Сбыт и маркетинг: объемы продаж в целом, по отдельным продуктам и группам товаров, по районам и регионам, внутри страны и за ее пределами. • Производство и материальная сфера: объем выпускаемой продукции, загрузка производительность, проработанное время, цены, складское хозяйство, стоимость потребления ресурсов. • Финансы: рентабельность, устойчивость, инвестиции, потоки наличности, другие финансовые показатели. • Затраты: виды затрат, места их возникновения, носители затрат, суммы покрытия, величина затрат.

ПОКАЗАТЕЛИ ДЛЯ УПРАВЛЕНИЯ (на основе данных контроллинга) • объем продукции, предусмотренный в договорах поставки (портфель заказов); • оборот капитала; • балансовая прибыль; • затраты на производство и реализацию (полные затраты); • сумма покрытия; • удельный вес на рынке; • издержки на единицу продукции, прямые издержки; • издержки на персонал; • производственные издержки; • потоки наличности.

Этапы учета затрат и результатов производства —> Учет затрат по элементам: • а) расчет полной себестоимости: • одноэлементные затраты; • комплексные затраты; • дополнительные затраты; • б) расчет суммы покрытия: • переменные затраты; • постоянные затраты. —> Учет мест возникновения затрат. —> Учет носителей затрат: • поштучный учет затрат; • учет времени возникновения затрат.

СПОСОБЫ РАСЧЕТА СУММЫ ПОКРЫТИЯ ОДНОСТУПЕНЧАТЫЙ • Сумма покрытия = Выручка с оборота - Переменные затраты, • Прибыль = Сумма покрытия - Постоянные затраты ДВУХСТУПЕНЧАТЫЙ • Сумма покрытия 1 - Выручка с оборота - Переменные затраты, • Сумма покрытия. П = Сумма покрытия 1 - Специфические постоянные затраты, • Прибыль = Сумма покрытия П — Общие постоянные затраты

Расчет суммы покрытия по сравнению с учетом полной себестоимости имеет следующие преимущества: • отвечает на вопрос об основных источниках (товарах и услугах) прибыли на предприятии; • усовершенствует анализ результатов (определение доходности продуктов, сфер сбыта и группы покупателей); • облегчает контроль затрат; • облегчает планирование прибыли.

Процесс разработки бюджета предусматривает разработку трех его разделов: 1. Оперативное планирование — планирование целей, мероприятий, их конкретизация в годовом плане и планах на более короткие промежутки времени. 2. Составление сметы — составление планов доходов и расходов, ресурсов средств на счетах, баланса бюджета. 3. Контроль — рентабельности, устойчивости, выработка рекомендаций по изменению плана и сметы, в случае выявления отклонений плановых и фактических значений основных показателей деятельности организации.

Процесс составления бюджета требует соблюдения следующих условий: • бюджет должен стимулировать достижение высоких результатов и быть реально выполнимым; • бюджет должен разрабатываться в направлении снизу вверх; • исполнители бюджета должны также участвовать и в его разработке; • сравнение заданных и фактических параметров будет эффективно только в случае, если форма представления фактических и плановых данных будет одинакова; • во время планового периода бюджет не должен меняться. Последствия отклонений и мероприятий по их устранению должны быть зафиксированы расчетом ожидаемых результатов; • при нарушении заранее установленных допусков на отклонения ответственный за бюджет должен уведомить об этом руководство