Финансовый менеджмент Лекция 2 1 Состав финансовой отчетности

Финансовый менеджмент Лекция 2 1. Состав финансовой отчетности 2. Анализ финансовой отчетности

Рассмотрим вопросы: Состав финансовой отчетности Бухгалтерский баланс Отчет о прибылях и убытках Отчет о движении денежных средств Отчет о движении капитала Анализ финансовой отчетности

Финансовая отчетность – это: Внешняя (открытая) информация о предприятии, которая представлена в стандартных формах отчетности, и не содержит данных, представляющих коммерческую тайну. Пользователи отчетности: Внутренние: собственники, акционеры, сотрудники Внешние: инвесторы, партнеры, банки, органы государственности власти (налоговая инспекция и т. п. )

Состав финансовой отчетности: Форма № 1 «Бухгалтерский баланс» позволяет получить наглядное и непредвзятое представление об имущественном и финансовом положении компании, он дает представление о том, куда вложены финансовые ресурсы компании (актив баланса) и каковы источники их происхождения (пассив баланса). Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» приводятся данные о доходах, расходах, финансовых результатах представляются в сумме нарастающим итогом с начала года до отчетной даты. Форма № 3 «Отчет об изменениях капитала» содержит сведения о величине капитала на начало отчетного периода, поступлении и использовании его в течение года с отражением переходящего остатку на конец отчетного периода. В специальной справке рассчитывается величина чистых активов. Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств» содержит сведения о денежных ресурсах с учетом их остатков на начало и конец отчетного периода в разделе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» отражает состояние основных средств, амортизацию основных средств, финансовые вложения и состояние дебиторской и кредиторской задолженностей.

Форма № 1 «Бухгалтерский баланс»

Активы – ресурсы, имущество Пассивы – капитал, источники имущества

Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг минус Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг равно Валовая прибыль минус Коммерческие расходы , Управленческие расходы равно Прибыль (убыток) от продаж плюс(минус) Прочие доходы и расходы, Проценты к получению, Проценты к уплате, Доходы от участия в других организациях, Прочие доходы, Прочие расходы равно Прибыль (убыток) до налогообложения минус Текущий налог на прибыль, Отложенные налоговые активы, Отложенные налоговые обязательства равно Чистая прибыль

Связь ОПУ и Баланса – как растет капитал компании

Активы расположены по степени ликвидности: А 1 – наиболее ликвидные активы: краткосрочные финансовые вложения и денежные средства; А 2 – быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность; А 3 – медленно реализуемые активы: запасы и НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы; А 4 – трудно реализуемые активы: внеоборотные активы.

Пассивы расположены по степени срочности погашения обязательств: П 1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность; П 2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные заемные средства, задолженность перед учредителями, прочие краткосрочные обязательства; П 3 – долгосрочные пассивы: долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов; П 4 – постоянные или устойчивые пассивы: капитал и резервы.

Баланс считается ликвидным при условии одновременного соблюдения следующих соотношений А 1≥П 1 А 2≥П 2 А 3≥П 3 А 4≤П 4

Анализ финансовой отчетности чтение отчетности — изучение абсолютных показателей отчетности; горизонтальный анализ — изучение изменений статей отчетности по сравнению с предшествующим периодом; вертикальный анализ — определение удельного веса различных статей отчетности в общем итоге; трендовый анализ — определение относительных отклонений показателей отчетности за несколько лет от уровня базисного года, для которого все показатели принимаются за 100 %; расчет финансовых коэффициентов — определение пропорций между различными статьями отчетности.

Показатели финансового состояния: Анализ ликвидности Анализ оборачиваемости (деловой активности) Анализ финансовой устойчивости Анализ рентабельности Анализ рыночной активности

Анализ ликвидности Коэффициенты ликвидности отражают способность предприятия вовремя оплатить свою краткосрочную задолженность, мобилизовав ликвидные активы: - коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности - коэффициент критической (срочной) ликвидности - коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)

Коэффициенты ликвидности: Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности – Кал ТФИ – краткосрочные финансовые вложения ТО – кредиторская задолженность Сиюминутные платежные возможности предприятия Если кредиторы потребуют сегодня вернуть им долги сможет ли ПП их покрыть за счет имеющихся ДС и КФВ. Норма более 0, 2

Коэффициенты ликвидности: Коэффициент критической (срочной) ликвидности Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Если кредиторы потребуют сегодня вернуть им долги сможет ли ПП их покрыть за счет имеющихся ДС и КФВ и взыскав долги с дебиторов. Норма более 1

Коэффициенты ликвидности: Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) Достаточность оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Норма больше 2. С другой стороны, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Анализ финансовой устойчивости Показывает способность предприятия маневрировать средствами, финансовую независимость, устойчивость, состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность

Коэффициенты финансовой устойчивости: Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами Коэффициент маневренности собственного капитала Коэффициент автономии Коэффициент концентрации заемного капитала Коэффициент финансовой устойчивости Коэффициент структуры капитала Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами Ксос Собственные оборотные средства/Оборотные активы СОС = СК-ВНА Норма выше 0, 1. Показывает долю оборотных средств, сформированных за счет собственного капитала

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами Кзос Собственные оборотные средства/Запасы СОС = СК-ВНА Хорошо когда 0, 6 -0, 8. Показывает долю запасов, сформированных за счет собственного капитала

Коэффициент маневренности собственного капитала Кман Собственные оборотные средства/Собственный капитал Показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале

Коэффициент автономии Кфу Характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов для внешних инвесторов. Для инвесторов считается безопасным выше 0, 5.

Коэффициент концентрации заемного капитала Кзк ЗК / Капитал Характеризует долю заемного капитала в валюте баланса. Аналог показателя 1 (обратный)

Коэффициент финансовой устойчивости Кфу (СК + ДК) /Совокупный капитал Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых (долгосрочных) источников.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений К стр ДК / ВНА ДК – долгосрочный капитал ВНА – внеоборотные активы Показывает насколько внеоборотные активы профинансированы за счет долгосрочных кредитов

Коэффициент финансовой зависимости Кфз Капитал/СК Сколько единиц общей суммы финансовых ресурсов приходится на единицу источников собственных средств

Коэффициент структуры заемного капитала К стр зк ДК/ЗК ДК - долгосрочный капитал ЗК- заемный капитал Показывает за счет каких источников сформирован заемный капитал

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств К соот ЗК/СК Показывает какая доля заемного капитала привлечена на 1 рубль вложенных собственных средств

Анализ оборачиваемости Характеризует эффективность работы предприятия в использовании активов, длительности оборота в днях. Цель анализа оборачиваемости - оценить способность предприятия приносить доход путем совершения оборота Деньги - Товар – Деньги

Коэффициенты оборачиваемости(деловой активности): Коэффициент оборачиваемости Период оборачиваемости оборотных активов Коэффициент оборачиваемости запасов Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Коэффициент оборачиваемости денежных средств Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей Доля дебиторской задолженности в активах оборотных активов Период оборачиваемости запасов Период оборачиваемости дебиторской задолженности Период оборачиваемости денежных средств Период оборачиваемости кредиторской задолженности

Формулы Вр/Об. А/Вр*360 Вр/Запасы Запасы/Вр*360 Вр/ДЗ ДЗ/Вр*360 Вр/ДС ДС/Вр*360 Вр/КЗ КЗ/Вр*360 ДЗ/КЗ ДЗ/Активы

Анализ рентабельности Характеризует прибыльность (доходность) деятельности предприятия. Рассчитывают различные варианты показателей рентабельности. Коэффициенты, рассчитанные по данным финансовой отчетности, сравнивают с принятыми нормативными значениями, среднеотраслевыми нормами и показателями конкурентов

Коэффициенты рентабельности: Рентабельность производства (продукции) Рентабельность продаж Рентабельность активов Рентабельность капитала Рентабельность собственного капитала Рентабельность заемного капитала И т. д.

Формулы рентабельности Рентабельность продаж Прибыль / Объем продаж Рентабельность производства Прибыль / Себестоимость реализованной продукции Рентабельность активов Прибыль / Активы Рентабельность капитала Прибыль / Капитал Рентабельность собственных средств Чистая прибыль/ Собственный капитал Рентабельность заемного капитала Прибыль/Заемный капитал

Формула Дюпона (Du. Pont formula) Р ск = Чистая прибыль/СК 1) Числитель и знаменатель умножается на один и тот же показатель – Активы и Выручку 2) Получается 3 новых показателя Чистая прибыль/Выручка * Выручка/Активы * Активы/Собственный капитал 3) Таким образом, можно найти зависимость рентабельности собственного капитала от Рентабельности продаж; Коэффициента оборачиваемости активов; Коэффициент финансовой зависимости

Формула Дюпона (Du. Pont formula) Данная формула была предложена в 1919 году специалистами фирмы Дюпон (США). Выводы из нее: 1) Причины ухудшения рентабельности активов могут лежать как в снижении рентабельности продаж, так и в уменьшении оборачиваемости активов. 2) Рентабельность собственного капитала предприятия и его финансовая устойчивость находятся в обратной зависимости. При увеличении собственного капитала снижается его рентабельность, но возрастает финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия в целом.

Оценка потенциала роста Целесообразно рассчитывать темпы изменения прибыли, сравнивать динамику выручки от реализации и активов и сравнивать динамику этих показателей Если соблюдается соотношение где Тпр, Твыр, Такт — темпы изменения соответственно прибыли, выручки и активов, то это означает, что предприятие наращивает экономический потенциал, эффективно использует ресурсы, снижает затраты на производство и реализацию продукции