Финансовый анализ Введение Определение стратегии функционирования организации

Финансовый анализ Введение Определение стратегии функционирования организации ( «слабых» и сильных сторон, потенциальных возможностей и угроз), выявление привлекательных объектов инвестирования (в основном, на фондовом и финансовом рынках), привлечение инвестиций и получение кредитов являются составными частями финансового анализа организации. Финансовая грамотность руководителя – то есть его способность адекватно и вовремя реагировать на изменения внутренней и внешней среды организации, во многом определяется имеющимися в его распоряжении информационными источниками и умением ими пользоваться. Основным таким источником является бухгалтерская отчетность. Умение читать бухгалтерскую отчетность и принимать верные решения на её основе и составляют суть финансового анализа.

Финансовый анализ Определения • • Финансовый анализ (ФА) – вид экономического анализа, который используется внешними пользователями информации о деятельности организации, а также управленческим персоналом компании с целью получения детальных данных, содержащихся непосредственно в регистрах бухгалтерского учёта. Финансовый анализ – метод познания финансового механизма предприятия, процессов формирования и использования финансовых ресурсов для его операционной и инвестиционной деятельности. Экономический анализ – отрасль экономической науки, которая занимается детальным рассмотрением экономико хозяйственной деятельности организации и позволяет выявить существенные зависимости между факторами такой деятельности и оценить их количественно, определить перспективные направления развития и резервы повышения эффективности, а также изучающая тенденции и закономерности в функционировании организации. Под предметом экономического анализа понимаются хозяйствен ные процессы организаций, социально экономическая эффек тивность и конечные финансовые результаты их деятельности, складывающиеся под воздействием различных факторов, получающие отражение через систему экономической информации.

Финансовый анализ Виды экономического анализа • В зависимости от содержания: 1. Теория экономического анализа – обеспечивает разработку теоретической базы ЭА, а именно: рассматривает основные методологические и методические подходы к проведению ЭА, обосновывает применимость различных методов и способов такого анализа, определяет последовательность и область применения ЭА и его различных методов. 2. Управленческий учет – учет и анализ финансово хозяйственных операций организации, проводимый внутренними службами, с целью принятия грамотных управленческих решений. 3. Финансовый анализ – анализ деятельности организации, проводимый внешними пользователями информации о деятельности организации по данным публичной бухгалтерской отчетности.

Финансовый анализ Функции • • 1. 2. 3. 4. Основная цель финансового анализа заключается в формировании небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре капитала, в расчетах с кредиторами и дебиторами. Однако цель ФА в каждом конкретном случае зависит от задач субъектов, инициировавших проведение финансового анализа. Основные функции ФА: объективная оценка финансового состояния предприятия, финансовых результатов его хозяйственной деятельности, а также её общей эффективности и деловой активности предприятия; выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов; подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов; выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

Финансовый анализ Виды ь • • В зависимости от источника информации: Внутренний ориентирован на обеспечение планомерного поступления денежных средств и на размещение собственных и заёмных средств с целью обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение вероятности банкротства. Внешний базирующийся на данных только публичной бухгалтерской отчётности, поскольку подобный анализ проводится за пределами предприятия заинтересованными контрагентами. В зависимости от степени детализации: Экспресс-анализ – вид ФА, направленный на получение оперативной, наглядной и простой оценки финансового благополучия и динамики развития предприятия, проводимый в кратчайшие сроки. При этом используется не вся доступная информация (достаточно обычных баланса и отчета о прибылях и убытках). Комплексный ФА – детализированный ФА, проводимый на основе всех доступных имеющихся источников информации и направленный на получение детальных данных о деятельности и перспективах развития организации. ь • • • По направлению анализа: Ретроспективный анализ — анализ прошлой финансовой информации. Текущий (оперативный) анализ. Перспективный анализ — анализ финансовых планов и прогнозов. ь § § § В зависимости от сферы деятельности: ФА промышленных организаций (по сферам деятельности). ФА торговых организаций. ФА малых предприятий и т. д.

Финансовый анализ Особенности внутреннего и внешнего анализа • • Внутренний: – Ориентацию результатов анализа на цели и интересы руководства фирмы. – Использование всех доступных источников информации для анализа. – Отсутствие регламентации методики анализа со стороны государственных органов. – Комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия. – Интеграция учета, анализа, планирования и принятия решений. – Максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны. Внешний: – Множественность субъектов анализа. пользователей информации о деятельности предприятия. – Разнообразие целей и интересов субъектов анализа. – Наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности (Приказ ФСФР (федеральная служба по финансовым рынкам) от 16 марта 2005 г. № 05 5/пз н «Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» ; Анализ финансового состояния предприятия по методике ФСФО (федеральная служба по финансовому оздоровлению); Порядок оценки финансового состояния стратегических предприятий и организаций и их платежеспособности (Приказ Минэкономразвития РФ от 21 апреля 2006 г. № 104) и т. д. ). – Ориентация анализа только на публичную отчетность и, как следствие, ограничение задач анализа. – Максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Финансовый анализ Задачи 1 Ш • • • Общий финансовый анализ и планирование: Активов предприятия и источников их финансирования. Величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания экономического потенциала и расширения деятельности фирмы. Источников дополнительного финансирования. Системы контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов. Анализ вероятности банкротства. Подготовка прогнозов финансового положения. Комплексная оценка финансового состояния. Анализ рыночной стоимости. Анализ финансовых результатов и рентабельности. Эффективность финансовых вложений.

Финансовый анализ Задачи 2 Ш Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств): • Объема требуемых финансовых ресурсов. • Формы их предоставления (кратко или долгосрочный кредит, наличность). • Степени доступности и времени предоставления. • Стоимости обладания данным видом ресурсов. • Риска, ассоциируемого с обладанием данного источника средств. • Анализ платежеспособности (ликвидности). • Анализ финансовой устойчивости. • Анализ денежных потоков. Ш Распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами): • Оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды (мат, труд, денежные). • Анализ деловой активности (оборачиваемости). • Целесообразность и эффективность вложений в основные фонды, их состав и структура (анализ инвестиций и капитальных вложений).

Финансовый анализ Методы • § § § В качестве основополагающего принципа финансового анализа используется дедуктивный метод (под которым понимается движение мысли от общего к частному), применяемый поитерационно (пошагово). В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных операций, направленность и сила влияния их на результаты деятельности. Горизонтальный (временной) анализ, который заключается в сравнении данных по каждой позиции отчетности с аналогичными данными предыдущего периода. Вертикальный (структурный) анализ, который заключается в определении структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на итоговый результат. Трендовый анализ, суть которого сводится к сравнению каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и к выявлению некоторого тренда. Под трендом в целях финансового анализа понимается основная динамика показателя, очищенная от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. Тренд используется для формирования возможных значений оцениваемого показателя в будущем, то есть для проведения перспективного анализа.

Финансовый анализ Методы § § § Анализ относительных показателей (коэффициентов), который состоит в расчёте отношений данных отчетности и в определении взаимосвязи рассматриваемых показателей. Сравнительный (пространственный) анализ, который заключается как во внутрихозяйственном сравнении по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, отделений и филиалов, так и в межхозяйственном сравнении показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными. Факторный анализ, под которым понимается анализ влияния отдельных факторов (причин) на некоторый результативный показатель с помощью детерминированных (функциональных) и стохастических (корреляционных) приемов исследования. SWOT-анализ. Он подразумевает выделение во внешней и внутренней среде предприятия четырёх ключевых факторных групп, каждая из которых характеризуется специфическим воздействием на результаты деятельности предприятия. К числу таких групп относят сильные стороны деятельности предприятия (Strengths), слабые её стороны (Weaknesses), перспективные направления деятельности (Opportunities) и потенциально опасные обстоятельства (Threats). Математические методы – стохастические (корреляционно регрессионный анализ, факторный анализ и т. д. ) и методы исследования операций в экономике (математическое программирование, имитационное моделирование и т. д. ).

Финансовый анализ Субъекты • • • В качестве субъектов финансового анализа выступают пользователи финансовой информации, заинтересованные в деятельности анализируемого предприятия как непосредственно, так и опосредованно. К первой группе пользователей относятся собственники капитала предприятия, кредиторы, поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал самого предприятия и его руководство. Заинтересованность всех перечисленных субъектов анализа определяется зависимостью их дохода от финансовых результатов и финансовой устойчивости предприятия. Вторая группа пользователей это субъекты анализа, которые представляют интересы первой группы пользователей, не будучи непосредственно заинтересованными в результатах хозяйственной деятельности анализируемого предприятия (аудиторские, консалтинговые, юридические фирмы, страховые компании, фондовые биржи, потребительские общества, пресса, регулирующие органы, профсоюзы и т. п. ).

Финансовый анализ Объект • § § § § § В качестве объекта ФА принято рассматривать множество финансовых отношений, в которых участвует предприятие: Отношения между хозяйствующими субъектами по поставке сырья, материалов, полуфабрикатов, реализации продукции, оказанию услуг и т. д. Отношения с банковскими учреждениями по расчётам за предоставляемые услуги. Отношения со страховыми компаниями по страхованию коммерческих и финансовых рисков. Отношения с филиалами и дочерними предприятиями. Отношения с персоналом предприятия по выплате заработной платы и прочих доходов. Отношения с инвестиционными фондами и финансовыми компаниями по размещению инвестиций и по приватизации. Отношения с налоговыми ведомствами по уплате налогов и сборов. Отношения с аудиторскими фирмами. Отношения с бюджетом (помимо налоговых) и внебюджетными фондами.

Финансовый анализ Информационная база • • • Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 06. 12. 2011 № 402 ФЗ. (до 01. 2013 действует Федеральный закон «О бухгалтерском учете» 21. 1996 г. № 129 ФЗ); Положение по ведению бухгалтерского учёта и отчётности (утверждено приказом Минфина России от 29. 07. 1998 № 34 н, с изменениями от 30 декабря 1999 г. № 107 н, от 24 марта 2000 г. № 31 н, от 18 сентября 2006 г. № 116 н, от 26 марта 2007 г. № 26 н, от 25. 10. 2010 № 132 н, от 24. 12. 2010 № 186 н). Основным источником информации для анализа и оценки финансового состояния служит бухгалтерская отчетность (Бухгалтерская отчетность организации ПБУ 4/99 и Приказ Минфина РФ от 20 июля 2010 г. N 66 н "О формах бухгалтерской отчетности организаций" (ред. от 05. 10. 2011 № 124 н), а именно: бухгалтерский баланс (форма № 0710001 или форма № 1). Помимо этого для целей финансового анализа используются отчет о прибылях и убытках (форма № 0710002 или форма № 2), отчет об изменении капитала (форма № 0710003 или форма № 3), отчет о движении денежных средств (форма № 0710004 или форма № 4), пояснения к балансу и отчету о прибылях и убытках (форма № 0710005 или форма № 5), отчет о целевом использовании полученных средств (форма № 0710006 или форма № 6) а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Финансовый анализ Формы отчетности 1 • • В РФ статьи актива баланса сгруппированы в порядке возрастания степени ликвидности средств. Соответственно, подвижность средств, отражаемых в разделе 2 актива «Оборотные активы» значительно выше, чем подвижность средств, отражаемых в разделе 1 актива «Внеоборотные активы» . Статьи пассива баланса сгруппированы по юридическому признаку, то есть совокупность обязательств предприятия за полученные ценности и ресурсы в первую очередь разделяется по субъектам. Соответственно, в структуре пассива выделяют: 1. ) обязательства перед собственниками и 2. ) обязательства перед третьими лицами (банками, кредиторами, персоналом и т. д. ). Обязательства перед собственниками состоят из двух частей: Из капитала, который получает предприятие от акционеров и пайщиков в момент учреждения, а также впоследствии в виде дополнительных взносов со стороны; Из капитала, который предприятие генерирует в процессе своей деятельности, фондируя часть полученной прибыли в виде накоплений. Внешние обязательства предприятия подразделяется на долгосрочные и краткосрочные. С экономической точки зрения внешние обязательства классифицируются как источник формирования активов предприятия, а с юридической – как долг фирмы перед третьими лицами. Помимо группировки по юридическому признаку статьи пассива также группируются по возрастанию степени срочности погашения (возврата) обязательств. Соответственно, первым в пассиве указывают размер уставного капитала как наиболее постоянной (перманентная) части баланса. На основе данных баланса оцениваются эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и будущей хозяйственной деятельности, структуру и размер заемных источников, а также эффективность их привлечения.

Финансовый анализ Формы отчетности 2 • • • В форме № 2 отражаются компоненты балансовой прибыли, выручка нетто от реализации продукции, затраты предприятия на производство реализованной продукции (работ, услуг), коммерческие и управленческие расходы, сумма налога на прибыль и отвлеченных средств, нераспределенная прибыль. Данные формы № 5 и № 2 используются для анализа показателей рентабельности активов, реализованной продукции, чистой прибыли и т. д. Форма № 3 "Отчет о движении капитала" показывает структуру собственного капитала предприятия, представленную в динамике. По каждому элементу собственного капитала в ней отражены данные об остатках на начало года, пополнении источника собственных средств, его расходовании на начало года. Форма № 4 "Отчет о движении денежных средств" отражает остатки денежных средств на начало года и на конец отчетного периода и потоки денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Формы № 3 и № 4 позволяют выявить факторы, оказавшие в течение отчётного периода влияние на изменение финансовой устойчивости и ликвидности предприятия. Некоторые наиболее важные статьи баланса расшифровываются в пояснения к балансу и отчету о прибылях и убытках (форма № 5)

Финансовый анализ Порядок проведения 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. Определение цели и задач проведения ФА в конкретной организации, в том числе и по отдельным исполнителям. Подбор кадров. Составление календарного плана графика проведения ФА. Сбор необходимой информации (объем зависит от задач и вида финансового анализа). Оценка достоверности информации (как правило, с использованием результатов независимого аудита). Обработка информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности). Выбор и применение методов ФА. Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовым агрегатам (финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность). Сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами (динамика по данной организации и среднеотраслевыми). Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения). Расчет и оценка интегральных финансовых коэффициентов. Заключение о финансовом состоянии компании на основе обработанных данных, выводы, рекомендации.

Финансовый анализ Система показателей • 1. 2. 3. 4. 5. • Для российской практики характерны следующие показатели: Финансовой устойчивости. Ликвидности и платежеспособности. Рентабельности. Деловой активности. Рыночной активности (деятельность на фондовом рынке). Для зарубежной практики характерно также выделения характеристик имущественного положения в дополнение к вышеназванным группам показателей.

Финансовый анализ Заключение • Проведение ФА позволяет выявить потенциально привлекательные объекты инвестирования (при развитом фондовом рынке), оценить сильные и слабые стороны предприятия и вероятность его банкротства, повысить эффективность деятельности как всей организации, так и её подразделений, что в условиях большой неопределенности и риска обеспечивает необходимую базу для принятия верных управленческих решений.