ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ Тема 1 Финансовые рынки природа эволюция

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ Тема 1. Финансовые рынки: природа, эволюция, классификация

ПЛАН Ú Понятие финансового рынка. Ú Функции финансового рынка, роль в экономике. Ú Виды и механизмы финансирования в экономике Ú Сущность и роль финансового посредничества. Ú Виды финансовых посредников. Ú Классификация финансовых рынков. Ú Инфраструктура финансового рынка.

Финансовый рынок и его структура Ú Финансовый рынок – это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. Финансовый рынок -совокупность институтов, направляющих поток денежных средств от кредиторов к заемщикам и обратно. Ú Основная функция рынка -трансформация бездействующих активов в ссудный и инвестиционный капитал. Ú Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый финансовой системой, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков и деятельностью финансовых институтов. Ú Задача финансовых институтов -обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам. Ú Задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Финансовый рынок к. э. н. Хуторова Н. А

Финансовый рынок Ú Финансовый рынок — одна из многих сфер приложения Ú Ú Ú свободных капиталов, а потому ему приходится конкурировать за их привлечение. Движение средств между сегментами финансового рынка происходит в зависимости от многих факторов: уровень доходности рынка; условия налогообложения на рынке; уровень риска потери капитала или недополучения ожидаемого дохода; организация рынка и удобства для инвестора, возможность быстрого входа на рынок и ухода с него, уровень информированности рынка и т. д. Финансовые рынки Хуторова Н. А.

Механизмы финансирования рынка Прямого финансирования Косвенного финансирования

Прямое финансирование ÚПреобладает прямое взаимодействие собственников и покупателей капитала через покупку ЦБ. ÚПрямой трансферт ÚВ чистом виде не существует.

Трудности взаимодействия Ú трудность нахождения субъектов взаимоотношений; Ú несовпадение интересов (срок, стоимость сделки); Ú риск (контакт имеет случайный характер); Ú пространственные и временные ограничения.

Косвенное финансирование Ú Покупатели и продавцы капитала взаимодействуют через финансовых посредников. Ú Наиболее распространен в настоящее время Ú сделка по инвестированию состоит из нескольких (двух) самостоятельных сделок Ú Собственник и финансовый посредник, финансовый посредник и заемщик.

Косвенное инвестирование Ú косвенное через инвестиционные банки (компания продает свои акции и облигации инвестиционному банку, который сам продает ценные бумаги компаний) Ú косвенное с использованием финансового посредника (сначала посредник покупает средства у тех, кто имеет сбережения, в обмен на собственные ценные бумаги, а затем использует эти средства для приобретения и хранения ценных бумаг компании ).

Классификации видов финансовых рынков Ú Классификации видов финансовых рынков имеют много сходства с классификациями самих финансовых инструментов. Так различают: Ú международные и национальные финансовые рынки Ú национальные и региональные рынки; Ú рынки конкретных видов инструментов (акций, облигаций и т. п. ); Ú рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг; Ú рынки ценных бумаг и производных инструментов Ú рынок денег и рынок капиталов Финансовые рынки Хуторова Н. А.

РЫНКИ Ú Следует различать рынки, куда можно только вкладывать капитал, или первичные рынки, и финансовые рынки, где эти капиталы накапливаются, концентрируются и вкладываются, в конечном счете, в первичные рынки. Ú Финансовые рынки, или рынки капиталов, — это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями. Финансовые рынки Хуторова Н. А.

Функции финансовых рынков Ú Активная мобилизация временно свободных средств из многих источников ; Ú Эффективное распределение свободных ресурсов между потребителями ресурсов; Ú Определение наиболее эффективных направлений использования финансовых ресурсов (связано с ценообразованием ); Ú Формирование рыночных цен на отдельные финансовые инструменты , что определяет спрос и предложение на финансовом рынке; Ú Осуществление квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем финансовых инструментов (брокеры, дилеры); Ú Ускорение оборота средств, способствующее активизации экономических процессов. Хуторова Н. А. Финансовые рынки

ФУНКЦИИ РЫНКА Ú Две основные группы: Ú общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку; Ú специфические функции, которые отличают его от других рынков. Финансовые рынки Хуторова Н. А.

Общерыночные функции Ú коммерческая функция, т. е. получение прибыли от операций на данном рынке; Ú ценообразующая функция, т. е. рынок обеспечивает процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т. д. ; Ú информационная функция, т. е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках; Ú регулирующая функция, т. е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, уста навливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т. д. Финансовые рынки Хуторова Н. А.

Специфические функции Ú 1. перераспределительная функция: перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности; 2. перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной формы в производительную; 3. финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без выпуска в обращение дополнительных денеж ных средств. Ú функция страхования ценовых и финансовых рисков или их перераспределение Финансовые рынки Хуторова Н. А.

УЧАСТНИКИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА Ú Участники финансового рынка— это физические лица или организации, которые продают либо покупают активы, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Ú Группы участников рынка : Ú продавцы; ЭМИТЕНТЫ Ú инвесторы; Ú фондовые посредники; Ú организации, обслуживающие рынок ; Ú органы регулирования и контроля. Финансовые рынки Хуторова Н. А.

Участники финансового рынка ÚГосударство ÚКомпании и корпорации ÚФинансовые институты ÚФизические лица

Государство Компании и корпораци и Поставщики и потребители капитала Физическ ие лица Финансовые институты

Финансовые посредники Ú Аккумулируют небольшие и краткосрочные сбережения для долгосрочного инвестирования. Ú финансовые посредники могут образовывать новые финансовые инструменты (сберегательные сертификаты) Ú Наличие финансовых посредников значительно повышает эффективность рынков. Финансовые рынки Хуторова Н. А.

Финансовых посредников делят на следующие типы Ú депозитные — принимают вклады под проценты и аккумулированные средства используют для кредитования или долгосрочного инвестирования; Ú контрактно сберегательные принимают взносы для их выдачи в последующем; Ú инвестиционные — выступают в качестве коллективного инвестора

Финансовые посредники профессиональные участники рынка Ú Брокер Ú Дилер Ú Организатор торговли( биржи) Ú Регистратор (ведение реестров ЦБ) Ú Депозитарий Ú Расчетно клиринговая деятельность Ú Управляющая компания Финансовые рынки Хуторова Н. А.

Государственные органы регулирования и контроля финансового рынка в РФ Ú Высшие органы управления (президент, правительство); Ú Министерства и ведомства: Ú Министерство финансов Ú Федеральная служба по финансовым рынкам; Ú Центральный банк Российской Федерации. Ú СРО Финансовые рынки Хуторова Н. А.

Рынок ценных бумаг или фондовый рынок? ? ? • Рынок ценных бумаг часто называется фондовым рынком. • Рынок ценных бумаг шире фондового рынка • Фондовый рынок охватывает только ценные бумаги корпораций, или он является рынком ценных бумаг, которые принято относить к фондовым (капитальным) ценностям. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. • Оставшаяся часть рынка ценных бумаг из- за сравнительно небольших размеров не получила специального названия, и поэтому рынок ценных бумаг и фондовый рынок считаются синонимами. Финансовые рынки Хуторова Н. А.

Модели финансовых рынков. Ú Исторически сформировались две основные модели финансовых рынков: Ú финансовая система, ориентированная на банковское финансирование — bank based financial system, континентальная модель, Ú финансовая система, ориентированная на рынок ценных бумаг и систему институциональных инвесторов (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) — market based financial system, англо-американская модель.

Модели рынка Ú Для англо-американской модели характерна ориентация на публичное размещение ценных бумаг и высокий уровень развития вторичного рынка, который по объему значительно больше вторичного рынка стран континентальной Европы. Ú Для континентальной модели характерен высокий уровень концентрации акционерных капиталов при небольшом количестве акционеров и непубличности размещения ценных бумаг, а вторичный рынок развит не так сильно

Рынок основанный на рынке ценных бумаг Ú Наиболее развитой финансовый рынок. Ú Распространен в США и странах колоний Великобритании. Ú Преобладает широкий круг финансовых посредников

Современные тенденции Ú В конце ХХ — в начале ХХІ веков во многих европейских странах Ú финансовые рынки начали приобретать черты англо американской модели, Ú происходит постепенное сближение, конвергенция континентальной и англо американской моделей финансовых рынков.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ Ú 1. Основные функции финансовых рынков Ú 2. Охарактеризуйте современных финансовых посредников и перечислите основные их функции Ú 3. Дайте количественную и качественную характеристики современных финансовых рынков. Ú 4. Что является материальной основой формирования финансового рынка? Ú 5. Назовите основные формы трансформации капитала Мировые финансовые рынки Хуторова Н. А.

Универсальные и специализированные финансовые посредники

Темы докладов к семинару Ú Теории финансового посредничества Ú Информационная инфраструктура рынка. Ú Рейтинговые агентства Ú Универсальные и специализированные финансовые посредники