Скачать презентацию Финансовые рынки и институты Фазрахманов Ильвир Ильдусович кафедра Скачать презентацию Финансовые рынки и институты Фазрахманов Ильвир Ильдусович кафедра

Лекция ФРиИ.ppt

  • Количество слайдов: 37

Финансовые рынки и институты Фазрахманов Ильвир Ильдусович кафедра финансов и кредита 1 Финансовые рынки и институты Фазрахманов Ильвир Ильдусович кафедра финансов и кредита 1

Литература для изучения курса Сайт Федеральной службы по финансовым рынкам http: //www. fcsm. ru/ Литература для изучения курса Сайт Федеральной службы по финансовым рынкам http: //www. fcsm. ru/ Сайт Центрального банка РФ http: //www. cbr. ru/ ФЗ от 22. 04. 1996 № 39 -ФЗ "О рынке ценных бумаг « ФЗ от 02. 1990 № 395 -1 «О банках и банковской деятельности» Закон РФ от 20. 02. 1992 N 2383 -1 "О товарных биржах и биржевой торговле « Рынок ценных бумаг/ Т. А. Батяева, И. И. Столяров ; - М. : ИНФРА-М, 2008. - 303 с. Электронный учебник РЦБ под редакцией А. Н. Бродунов: http: //www. e-college. ru/xbooks/xbook 097/book/index. html 2

СБЕРЕЖЕНИЯ Накопление наличных денег Вклады в кредитные учреждения Приобретение ценных бумаг 3 СБЕРЕЖЕНИЯ Накопление наличных денег Вклады в кредитные учреждения Приобретение ценных бумаг 3

Инвестиции Реальные ----Рынки реальных товаров Финансовые ----Финансовые рынки 4 Инвестиции Реальные ----Рынки реальных товаров Финансовые ----Финансовые рынки 4

Безопасность вложений Доходность вложений Цели инвестирования Рост вложений Ликвидность вложений 5 Безопасность вложений Доходность вложений Цели инвестирования Рост вложений Ликвидность вложений 5

По степени организованности Финансовый рынок Биржевые рынки Валютные биржи Внебиржевые рынки Фондовые биржи Рынки По степени организованности Финансовый рынок Биржевые рынки Валютные биржи Внебиржевые рынки Фондовые биржи Рынки срочных инструментов 6

По институциональному признаку Финансовый рынок Банковский сектор ***** 1. Центральный банк 2. Коммерческие банки По институциональному признаку Финансовый рынок Банковский сектор ***** 1. Центральный банк 2. Коммерческие банки Финансовокредитный сектор ***** Сектор ценных бумаг ***** 1. Пенсионные фонды 2. Страховые компании 3. Кредитные союзы 1. Фондовые биржи 2. Инвестиционные компании 3. Инвестиционные фонды 7

По инструментальному признаку Финансовый рынок Валютный рынок Рынок капиталов Рынок золота Страховой рынок Рынок По инструментальному признаку Финансовый рынок Валютный рынок Рынок капиталов Рынок золота Страховой рынок Рынок ссудных капиталов Рынок банковских ссуд Рынок ценных бумаг 8

Рынок ценных бумаг – представляет совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных Рынок ценных бумаг – представляет совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, механизмов, институтов и инструментов, используемых для привлечения инвестиций в экономику путем установления экономических отношений между теми, кто нуждается в инвестициях, и тему, кто хотел бы инвестировать свой избыточный доход с целью получения дополнительного дохода 9

Функции рынка ценных бумаг Инвестиционная Распределительная Функции РЦБ Передел собственности Покрытия бюджетных дефицитов Перераспределение Функции рынка ценных бумаг Инвестиционная Распределительная Функции РЦБ Передел собственности Покрытия бюджетных дефицитов Перераспределение рисков Информационная 10

Юридические признаки ценной бумаги Документ Принудительный статус Юридические признаки ценной бумаги Удостоверение определенных прав Юридические признаки ценной бумаги Документ Принудительный статус Юридические признаки ценной бумаги Удостоверение определенных прав Технические требования к бланкам Переход прав с передачей ценной бумаги Необходимость предъявления для реализации прав 11

Экономические признаки ценной бумаги Обращаемость Ликвидность Доходность Экономические признаки ценной бумаги Надежность Риск 12 Экономические признаки ценной бумаги Обращаемость Ликвидность Доходность Экономические признаки ценной бумаги Надежность Риск 12

Классы ценных бумаг Долевые Долговые Производные ***** 1. Акции 2. Инвестиционные Паи 1. Облигации Классы ценных бумаг Долевые Долговые Производные ***** 1. Акции 2. Инвестиционные Паи 1. Облигации 2. Депозитарные и сберегательные сертификаты банков 3. Векселя 1. Опционы 2. Фьючерсы 3. Депозитарные расписки 13

Формы ценных бумаг Документарная Бездокументарная ***** 1. Сертификат ценной бумаги 2. Бланк ценной бумаги Формы ценных бумаг Документарная Бездокументарная ***** 1. Сертификат ценной бумаги 2. Бланк ценной бумаги 1. Запись в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг 2. Запись по счету депо 14

Виды деятельности на рынке ценных бумаг Виды деятельности Эмиссионная Эмиссия Инвестиционная Размещение Обращение Профессиональная Виды деятельности на рынке ценных бумаг Виды деятельности Эмиссионная Эмиссия Инвестиционная Размещение Обращение Профессиональная Финансовое посредничество Организационнотехническое обслуживание РЦБ 15

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг - брокерская - дилерская - по управлению Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг - брокерская - дилерская - по управлению ценными бумагами - по определению взаимных обязательств - депозитарная - по ведению реестра владельцев ценных бумаг - по организации торговли на рынке ценных бумаг 16

Принципы организации фондовых бирж n n n Рынок специалистов (Нью-йоркская фондовая биржа – NYSE); Принципы организации фондовых бирж n n n Рынок специалистов (Нью-йоркская фондовая биржа – NYSE); Рынок маркет-мейкеров (NASDAQ, Российская торговая система; Рынок встречных заявок (Московская межбанковская валютная биржа). 17

Современные фондовые биржи России - Московская межбанковская валютная биржа (www. micex. ru) - Российские Современные фондовые биржи России - Московская межбанковская валютная биржа (www. micex. ru) - Российские торговые системы (www. rts. ru) 18

Схема совершения операции на РЦБ Денежные средства Клиент Специальный брокерский счет Договор комиссии Передача Схема совершения операции на РЦБ Денежные средства Клиент Специальный брокерский счет Договор комиссии Передача ценных бумаг Брокер (комиссионер) Специальный брокерский счет Оплата ценных бумаг Договор куплипродажи Участник фондового рынка Поставка ценных бумаг 19

Определение объектов инвестирования Расчет доходности каждого объекта Формирование портфеля Инвестор Доходность Определение объектов инвестирования Определение объектов инвестирования Расчет доходности каждого объекта Формирование портфеля Инвестор Доходность Определение объектов инвестирования Формирование различных вариантов структуры портфеля Степень риска 20

Финансовые инструменты 21 Финансовые инструменты 21

Виды сделок на финансовом рынке Ø Взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального Виды сделок на финансовом рынке Ø Взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара ( «спот» ); Ø Взаимная передача прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара (фьючерсные сделки); Ø Взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки (форвардные сделки); Ø Уступка прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара (опционные сделки).

Виды эмитентов ценных бумаг Эмитент Юридические лица **** 1. Акционерные общества 2. Неакционерные предприятия Виды эмитентов ценных бумаг Эмитент Юридические лица **** 1. Акционерные общества 2. Неакционерные предприятия 3. Инвестиционные компании и фонды банки Органы исполнительной власти **** 1. Министерство финансов РФ 2. Субъекты РФ Органы местного самоуправления **** Администрации городов, районов 23

Классы ценных бумаг Долевые Долговые Производные ***** 1. Акции 2. Инвестиционные Паи 1. Облигации Классы ценных бумаг Долевые Долговые Производные ***** 1. Акции 2. Инвестиционные Паи 1. Облигации 2. Депозитарные и сберегательные сертификаты банков 3. Векселя 1. Опционы 2. Фьючерсы 3. Депозитарные расписки 24

Основные цели эмиссии ценных бумаг - Создание нового предприятия или увеличение собственного капитала Привлечение Основные цели эмиссии ценных бумаг - Создание нового предприятия или увеличение собственного капитала Привлечение заемного капитала через выпуск долговых ценных бумаг Изменение структуры капитала Реструктуризация задолженности Погашение кредиторской задолженности Финансирование предприятия Финансовые поглощения 25

Этапы эмиссии ценных бумаг: o Принятие решения о выпуске ценных бумаг o Составление проспекта Этапы эмиссии ценных бумаг: o Принятие решения о выпуске ценных бумаг o Составление проспекта ценных бумаг o Государственная регистрация выпуска ценных бумаг o Размещение ценных бумаг на фондовом рынке o Государственная регистрация отчета об итогах выпуска 26

Содержание фьючерсного контракта Ø Объем контракта стандартен по каждому активу; Ø Качество актива (эталонный Содержание фьючерсного контракта Ø Объем контракта стандартен по каждому активу; Ø Качество актива (эталонный сорт актива); Ø Лимит изменения цены контракта; Ø Величина «депозита» и «маржи» (начальная маржа, поддерживающая маржа, вариационная маржа); Ø Сроки торговли контрактами.

Пример фьючерсной операции Длинная позиция по фьючерсу была открыта по цене 60 долл. /бар. Пример фьючерсной операции Длинная позиция по фьючерсу была открыта по цене 60 долл. /бар. (начальная маржа = 2000 долл. ) В течении дневных торгов цены упали к закрытию до 59, 2 долл. /бар. Счет биржевика стал равен 1200 долл. /бар. 60, 0 долл. /бар. – 59, 2 долл. /бар. = 0, 8 долл. /бар. (количество базового актива в 1 контракте 1000 бар. ) 0, 8 долл. /бар. * 1000 бар. = 800 долл. 2000 долл. – 800 долл. = 1200 долл.

Общая схема расчета Депозит продавца Деньги и цена актива Депозит покупателя 2000 $ 60, Общая схема расчета Депозит продавца Деньги и цена актива Депозит покупателя 2000 $ 60, 0 $/бар. 2000 $ 2300 $ (выигрыш 0, 3 * 1000 бар. ) 59, 7 $/бар. 1700 $ 1900 $ 60, 1 $/бар. 2100 $ 1100 $ 60, 9 $/бар. 2900 $

Пример фьючерсной операции Цены День Сделки Закрытия Результат по дням 1 8 коротких 100 Пример фьючерсной операции Цены День Сделки Закрытия Результат по дням 1 8 коротких 100 102 - 16 2 10 длинных 103 100 -14 (-8 и -6) 3 5 длинных 102 104 +18 (+8 и +10) 4 4 коротких 106 103 +5 (+8 и – 3) 5 офсет 104 - +3 Итог - -4

Спекулятивные сделки на фьючерсном рынке Игра на изменении цены; Ø Игра на разнице цен: Спекулятивные сделки на фьючерсном рынке Игра на изменении цены; Ø Игра на разнице цен: - межтоварный; - межрыночный (арбитражный); - внутрирыночный. Ø

Игры на изменении цены Дни Цена, руб. 1 2 3 4 100 98 101 Игры на изменении цены Дни Цена, руб. 1 2 3 4 100 98 101 99 Депозит на 1 контракт 10 руб. В наличии 60 рублей. Необходимо получить максимальную прибыль. 1 день: 6 коротких позиций по 100 рублей. 2 день: 6 длинных позиций (100 -98) * 6 = 12 руб. прибыли. Депозит 72 руб. (60+12) 7 длинных позиций по 98 руб. 3 день: 7 коротких позиций (101 -98)* 7 = 21 руб. прибыли. Депозит 93 руб. (72+21) 9 коротких позиций по 101 руб. 4 день: 9 длинных позиций (101 -99) * 9 = 18 руб. прибыли. Депозит 111 руб. (93+18) Итоговой результат: за 4 дня 51 руб. чистой прибыли (111 -60) Доходность за период: 51/60*100% = 85%.

Игры на разнице цен ( «Спрэдинг» ) Межтоварный: Одновременная покупка и продажа двух фьючерсных Игры на разнице цен ( «Спрэдинг» ) Межтоварный: Одновременная покупка и продажа двух фьючерсных контрактов на одной бирже, на один и тот же срок, но на разные товары Известно, что нефтепереработчик вернет свои затраты, если цена нефтепродуктов будет выше цены нефти на 10 $бар. Нефть стоит 70 $ бар. Средневзвешенная цена нефтепродуктов 80 $ бар. Следовательно, идеальный «спрэд» нефтепереработки равен 10 $ бар. Нефть стоит 80 $ бар. Нефтепродукты стоят 95 $ бар. В этом варианте «спрэд» увеличился до 15 $ бар. и не соответствует идеальному. Следовательно, 95 $ бар. очень дорого, а 80 $ бар. дешево. Игроки в этом случае будут продавать нефтепродукты и покупать нефть. Продажа нефтепродукта 95 $ бар. – купить нефть 80 $ бар. Межрыночный: Одновременная продажа и покупка двух фьючерсных контрактов на один и тот же срок, на один и тот же товар, на разных биржах В июне бензин стоил на бирже № 1 - 400 $т. , а на бирже № 2 - 420 $т. НПЗ находится в регионе, где расположена биржа № 1. Следовательно, бензин перевозится из региона № 1 в № 2 и затраты на транспорт учитываются в цене контракта. Вариант 1: Цена транспорта 30 $т. Вариант 2. Цена транспорта 10 $т. Июнь: продаем № 1 – 400 $т. – покупаем № 2 – 420 $т. Июнь: продажа № 2 – 420 $т. – покупка № 1 – 400 $т.

Хеджирование на фьючерсных рынках Хеджирование (от англ. защита, ограда) представляет собой операцию по покупке Хеджирование на фьючерсных рынках Хеджирование (от англ. защита, ограда) представляет собой операцию по покупке или продаже фьючерсных контрактов параллельно со сделками на реальных рынках (с физическим товаром) с целью снятия ценовых рисков или их минимизации. Типы хеджирования: «Длинное» хеджирование или хеджирование покупкой. Его используют покупатели реального товара, которые опасаются роста цен на приобретаемый ими в будущем актив. «Короткое» хеджирование или хеджирование продажей. Его используют продавцы (производители) реального товара, которые опасаются снижения цен на изготовляемый ими в будущем актив.

Форвардные сделки Форвардный контракт ( «форвард» ) – представляет собой внебиржевой универсальный, срочный контракт Форвардные сделки Форвардный контракт ( «форвард» ) – представляет собой внебиржевой универсальный, срочный контракт на поставку товара в будущем по фиксированной цене. Характерные черты «форварда» : Øобъем контракта договорной, однако нефтяной «форвард» стандартизирован (500 т. бар. иногда 600 т. бар. или мини «форвард» 50 т. бар. ). При физической поставке по «форварду» разрешается отклонение от объема ± 5 %; Øдо 90 % всех «форвардов» заканчивается физической поставкой актива (на нефтяном рынке 20 ÷ 40 %); Ø «форвард» заключают два контрагента (можно через посредническую фирму), которые и оговаривают все условия сделки и главное – цену.

Опционные сделки Опцион представляет собой биржевой контракт, дающий покупателю право выбора – купить или Опционные сделки Опцион представляет собой биржевой контракт, дающий покупателю право выбора – купить или продать актив, лежащий в основе опциона. Типы опционов: Опцион на покупку – «Call» (колл) Опцион на продажу – «Put» (пут)

Виды опционов: o o o Американский, когда покупатель может воспользоваться своим правом в любое Виды опционов: o o o Американский, когда покупатель может воспользоваться своим правом в любое время до истечения опциона; Европейский, когда правом можно воспользоваться только в момент истечения опциона; Азиатский, правом можно воспользоваться в любое время, но в расчет результата по опциону берется не рыночная цена актива, а среднеарифметическая цена актива за время его обращения.