Финансовые риски Классификация и методы оценки Выполнили

Финансовые риски: Классификация и методы оценки Выполнили – ст. гр. 85601 Кукрашева Ю. Ю. , Кучиц И. О. Руководитель – Ругачева А. В.

Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.

Классификация финансовых рисков: По видам: 1. Риски, связанные с покупательной способностью денег - Инфляционные и дефляционные риски; - Валютные риски; - Риск ликвидности.

Классификация финансовых рисков: 2. Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски) - Риск упущенной выгоды; - Риск снижения доходности (процентные риски, кредитные риски); - Риск прямых финансовых потерь (биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск)

Классификация финансовых рисков: 3. Риски, связанные с организацией хозяйственной деятельности - Авансовые риски; - Оборотные риски; - Портфельный риск.

Классификация финансовых рисков: По источникам возникновения: 1. Систематический риск (внешний, рыночный); 2. Несистематический риск (внутренний, специфический).

Проблема оценки финансовых рисков Оценка риска - систематический процесс выявления факторов и видов риска и их количественная оценка, т. е. методология анализа рисков сочетает количественный и качественный подходы Оценка риска проводится с целью определения вероятности и размера потерь, характеризующих величину (степень) риска Несмотря на объективную природу финансового риска как экономического явления , его основной оценочный показатель – уровень риска – носит субъективный характер

Основные источники информации для анализа риска бухгалтерская отчетность организационная структура и штатное расписание предприятия карты технологических потоков (техникопроизводственные риски) договоры и контракты (деловые и юридические риски) себестоимость производства продукции финансово-производственные планы

Методы (этапы) оценки рисков 1 Качественны й • Метод использования аналогов • Метод экспертных оценок 2 Количественны й • Статистический метод • Метод оценки вероятности ожидаемого ущерба • Метод минимизации потерь • Использование дерева решений • Математический метод • Оценка риска на основе анализа финансового состояния

Оценка рисков: качественный и количественный анализ 1 Качественный анализ • определение потенциальных зон риска; • выявление рисков, сопутствующих деятельности предприятия; • прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков. + уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности и отказаться от претворения в жизнь определенного решения

1 Качественный анализ Метод экспертных оценок № п/п Форма № 1 Наименовани Опасност Вероятност Важность е риска ь ь 1 2 3 4 Гр. 5=гр. 3*гр. 4 Форма № 2 Уровень № ФИО Важность п/п эксперт компетентност риска (гр. 5 и Ф№ 1) а Интегральны й уровень риска 1 2 Гр. 5=гр. 3*гр. 4 № Итого № п/п 1 3 4 ∑ по столбцу 3 ∑ по столбцу 5 Форма № 3 ∑ по столбцу Наиме Интегральный Предельны Заключение 3 новани уровень риска й уровень (приемлем / е риска (итог Ф№ 2) риска неприемлем) 2 3 4 5

2 Количественный анализ Статистический метод изучение статистики потерь и прибылей за определенный промежуток времени, установление величины и частоты получения определенного результата; составление прогноза на будущее. Коэффициент вариации (V) характеризует изменение количественной оценки признака при переходе от одного варианта к другому _ V= / x*100 до 10% - слабое изменение; от 0% до 25% - умеренное изменение; свыше 25% - высокое изменение.

V= / x*100 Среднее ожидаемое значение события Дисперсия Среднее квадратическое отклонение Риск инвестора характеризуется оценкой вероятной величины максимального и минимального доходов. Формула для расчета дисперсии в этом случае:

Метод оценки вероятности ожидаемого ущерба R = A * p 1 + (A + B) * p 2 A и B – ущерб принятии различных решений p 1 и p 2 – степень вероятности получения ущерба Наилучшим является решение с минимальным размером рассчитанного показателя Метод минимизации потерь Степень риска в настоящем и будущем: R = Rн + Rд «риск изучения» (Rн) «риск действия» (Rд)

Метод дерева решений ожидаемое денежное значение = ОДЗ

Метод сценариев Ситуация 1: Колебания налоговых ставок ; вероятность ситуации = 0, 3 1. 1 Снижение налоговых ставок на 20% ; вероятность сценария = 0, 1 Общая вероятность сценария =0, 1*0, 3=0, 03 1. 2 Налоговые ставки остаются неизменными; вероятность сценария = 0, 5 Общая вероятность сценария =0, 5*0, 3=0, 15 1. 3 Повышение налоговых ставок на 20%; вероятность сценария = 0, 4 Общая вероятность сценария =0, 4*0, 3=0, 12

Метод сценариев (продолжение примера) Ситуация 2: Колебания объёма реализации Вероятность ситуации = 0, 4 Сценарий 4: Снижение объёма реализации на 20% Р=0, 25*0, 4=0, 1 Сценарий 5: Объёма реализации не изменяется Р=0, 5*0, 4=0, 2 Сценарий 6: Увеличение объёма реализации на 20% Р=0, 25*0, 4=0, 1 Ситуация 3: Колебания цены реализации Вероятность ситуации = 0, 3 Сценарий 7: Снижение цены реализации на 20% Р=0, 2*0, 3=0, 06 Сценарий 8: Цена реализации не изменяется Р=0, 5*0, 3=0, 15 Сценарий 9: Увеличение цены реализации на 20% Р=0, 3*0, 3=0, 09

(продолжение примера) Ситуация Сценарии Вероятности NPV 1 1 0, 03 78 310 414 4 0, 1 48 005 666 2 0, 15 68 419 353 2 5 0, 2 68 419 353 3 0, 12 59 397 846 6 0, 1 88 833 040 3 7 8 9 0, 06 0, 15 0, 09 47 901 966 68 419 353 88 936 739 Итоговая таблица сценарного анализа

Математический метод Критерий математического ожидания К = maxi M (xi) математическое ожидание для i-ой строки M (xi) = ∑ xijрj рj - вероятность j -ого состояния среды Критерий Лапласа Критерий Гурвица

Метод оценки стоимости риска - Va. R (Value-at-Risk) Va. R - статистический подход, универсальная методика расчёта различных видов риска: - ценового риска - валютного риска - кредитного риска - риска ликвидности ответ на вопрос: какой максимальный убыток рискует понести инвестор за определённый период времени с заданной вероятностью? k - коэффициент, соответствующий каждому из доверительных уровней 90%, 95%, 97, 5% и 99%; P - текущая стоимость финансового инструмента; N - количество финансовых инструментов данной позиции.

Метод Монте-Карло Основные этапы: 1. Устанавливается взаимосвязь между исходными и выходными показателями в виде уравнения или неравенства; 2. Задаются функции распределения для входных параметров модели; 3. Проводится серия компьютерных экспериментов модели; 4. Строится функция распределения модели и рассчитываются параметры риска; 5. Проводится анализ полученных результатов.

Виды риска и методы оценки стоимости

Метод реальных опционов Реальный опцион – это право, но не обязанность, принять какоелибо управленческое решение, относящееся к функционированию компании. Используемые модели для оценки: - биноминальная модель; - модель Блэка – Шоулза.

Список использованных источников и литературы 1. Акулов В. Б. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / В. Б. Акулов – М. : Флинта: МПСИ, 2007. – 264 с. 2. Ковалев В. В. , Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. / В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. – М. : Изд-во Проспект, 2008. – 352 с. 3. Крюкова Н. М. Краткосрочная финансовая политика предприятия: учеб. пособие / Н. М. Крюкова – Оренбург: 2007, 167 с. 4. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / под ред. Е. И. Шохина –М. : ФБК-ПРЕСС, 2004. – 408 с. 5. Финансовый менеджмент: учеб. / под ред. А. И. Бланка – М. : Финансы и статистика, 2004. – 656 с. 6. Высоцкая Т. Р. Метод реальных опционов в оценке стоимости инвестиционных проектов / Т. Р. Высоцкая // Финансовый менеджмент. – М. , 2006. – № 2 7. Лукашов А. В. Метод Монте-Карло для аналитиков: краткий путеводитель / А. В. Лукашов // Управление корпоративными финансами. – М. , 2007. – № 1 – С. 22 – 39 8. Шумилова В. М. Выбор оптимальной методики оценки финансовых рисков для нефтегазодобывающей компании / В. М. Шумилова // Проблемы современной экономики. – М. , № 3 , 2010. 9. Кошечкин С. А. Методы количественного анализа риска инвестиционных проектов [Электронный ресурс] / С. А. Кошечкин – Электрон. ст. – URL: http: //www. aup. ru/articles/investment/3. htm 10. Методы оценки рисков [Электронный ресурс] / Центр экономического анализа и экспертизы – Электрон. ст. – URL: http: //www. ceae. ru 11. Методы оценки рисков – расчет Va. R [Электронный ресурс] – Электрон. ст. – URL: http: //mycapital. ru 12. Це. СИ – анализ и управление финансовыми рисками [Электронный ресурс] / Центр статистических исследований – Электрон. дан. – URL: http: //www. riskcontrol. ru