Фінансовий аналіз ТЕМА 9. АНАЛІЗ ПРИБУТКОВОСТІ ТА РЕНТАБЕЛЬНОСТІ
План лекції • Значення та завдання аналізу фінансових результатів діяльності підприємства. • Аналіз динаміки та структури фінансових результатів діяльності підприємства. • Факторний аналіз формування прибутку. • Аналіз розподілу та використання прибутку. • Розрахунок показників рентабельності. • Факторний аналіз показників рентабельності.
1. Значення та завдання аналізу фінансових результатів діяльності підприємства Економічна доцільність функціонування будь-якого підприємства, результативність його фінансової діяльності визначається станом формування та використання прибутку. Тому прибуток підприємства повинен бути постійно об’єктом ретельного фінансового аналізу. Основними завдання аналізу фінансових результатів є: • систематичний контроль за динамікою обсягів та зміною структури фінансових результатів; • виявлення факторів та причин, які вплинули на формування фінансових результатів; • оцінка рівня рентабельності продукції діяльності підприємства; • виявлення напрямів і тенденцій розподілу прибутку; • обчислення невикористаних резервів подальшого збільшення прибутку та підвищення рентабельності.
2. Аналіз динаміки та структури фінансових результатів діяльності підприємства Методологічною основою такого аналізу має бути діюча модель формування та використання прибутку. Відповідно до П(С) БО № 3 фінансові результати підприємства складаються з: • чистого доходу від реалізації; • валового прибутку (збитку); • фінансового результату від операційної діяльності; • фінансового результату від звичайної діяльності до оподаткування; • фінансового результату від звичайної діяльності; • надзвичайний прибуток (збиток) • чистого прибутку (збитку).
2. Аналіз динаміки та структури фінансових результатів діяльності підприємства Обов’язковими елементами дослідження фінансових результатів діяльності підприємства є: • аналіз змін кожного показника за поточний аналізований період (горизонтальний аналіз показників фінансових результатів за звітний період); • аналіз структури відповідних показників та її змін („вертикальний аналіз”); • дослідження динаміки зміни показників фінансових результатів за ряд звітних періодів („трендовий аналіз”). Оцінка фінансових результатів починається з аналізу динаміки і структури доходів і витрат, що дає можливість одержати найбільш загальне уявлення про фактори, що вплинули на їх формування. Комплексне системне виявлення і вимірювання впливу факторів на формування фінансових результатів здійснюють за допомогою адитивних моделей їх розрахунку.
2. Аналіз динаміки та структури фінансових результатів діяльності підприємства • У ході аналізу основну увагу необхідно акцентувати на валовому та чистому прибутках, як основних складових фінансових результатів підприємства. • Позитивна зміна всіх доходних складових та скорочення всіх витратних складових при формуванні чистого прибутку призводить до його зростання в розмірі, що дорівнює цій зміні. Додатково проводиться розрахунок і аналіз відносного показника частки зміни за певним фактором до загальної зміни прибутку, що дозволяє виявити провідні фактори. • Дані такого аналізу повинні слугувати для пошуку резервів зростання прибутку (резервами зростання прибутку є вплив на ті складові його формування, зміна яких в аналізованому періоді призвела до скорочення прибутку).
2. Аналіз динаміки та структури фінансових результатів діяльності підприємства • Коефіцієнт валового прибутку (валова рентабельність продажів) – відношення валового прибутку до чистого доходу, показує, чи ефективно використовуються матеріальні ресурси та робоча сила у виробничо-комерційному чи торговельно-технологічному процесі. • Коефіцієнт операційного прибутку (операційна рентабельність продажів) – відношення операційного прибутку до чистого доходу від реалізації. Цей коефіцієнт характеризує розмір прибутку від операційної діяльності на кожну гривню виручки. Високий коефіцієнт операційного прибутку показує, що виручка зростає швидше, ніж операційні витрати. • Коефіцієнт чистого прибутку (чиста рентабельність продажів) – відношення чистого прибутку до чистого доходу від реалізації. Цей показник є узагальнюючим показником роботи підприємства. Підприємству вигідно мати високий коефіцієнт чистого прибутку.
3. Факторний аналіз формування прибутку Методика проведення факторного аналізу валового прибутку : • Вплив зміни обсягу реалізації визначається за формулою: де - валовий прибуток базисного періоду; , собівартість реалізованої продукції звітного і базисного періодів відповідно ; • Вплив зміни структури й асортименту реалізованої продукції де , - чистий дохід від реалізації відповідно звітного і базисного періодів; • Вплив зміни рівня витрат на 1 грн. реалізованої продукції визначається за формулою:
3. Факторний аналіз формування прибутку Традиційна методика внутрішнього факторного аналізу валового прибутку : • Вплив зміни фізичного обсягу реалізації визначається як різниця між валовим прибутком від реалізації звітного обсягу продукції за умови збереження базисної структури, цін, собівартості реалізації і валовим прибутком базисного періоду за формулою: де - валовий прибуток базисного періоду; , - чистий дохід від реалізації відповідно звітного і базисного періодів;
3. Факторний аналіз формування прибутку • Вплив зміни структури й асортименту реалізованої продукції визначається як різниця між валовим прибутком від реалізації звітного обсягу продукції за умови збереження базисних вартісних показників (цін, собівартості реалізації) і валовим прибутком від реалізації звітного обсягу продукції за умови збереження базисної структури, цін, собівартості реалізації за формулою: де , - відповідно чистий дохід і собівартість реалізації звітного обсягу продукції при базисному рівні цін; - звітній (фактичний) фізичний обсяг реалізації продукції і-го виду; ціна реалізації і-го виду продукції базисного періоду;
3. Факторний аналіз формування прибутку • Вплив зміни цін визначається як різниця між валовим прибутком від реалізації звітного обсягу продукції при збереженні базисного рівня собівартості і валовим прибутком від реалізації звітного обсягу продукції за умови збереження базисних вартісних показників (цін, собівартості реалізації) за формулою: • Вплив зміни собівартості визначається як різниця між валовим прибутком від реалізації звітного періоду і валовим прибутком від реалізації звітного обсягу продукції при збереженні базисного рівня собівартості за формулою:
4. Аналіз розподілу та використання прибутку • Завдання аналізу розподілу прибутку полягає у виявленні відповідності між розподілом прибутку та результатами роботи підприємства. • У процесі аналізу виявляються пропорції розподілу чистого прибутку та тенденції їх зміни протягом аналізованого періоду, тобто здійснюється структурний аналіз розподілу чистого прибутку в розрізі основних напрямів (виплата дивідендів, реінвестований прибуток, інші цілі).
4. Аналіз розподілу та використання прибутку Причинами виявлених змін в розподілі прибутку можуть бути: • зміна прибутку, що залишається в розпорядженні підприємства; • зміна коефіцієнта відрахування з прибутку. Будь-яку суму розподіленого прибутку за певним напрямом можна визначити як: де ЧП – чистий прибуток; Кв - коефіцієнт відрахування з прибутку за певним напрямом. • Оцінку впливу факторів на суму відрахувань з прибутку здійснюють за даною мультиплікативною моделлю будь-яким методом елімінування.
5. Розрахунок показників рентабельності • Показники рентабельності характеризують відносну дохідність чи прибутковість, яка визначається у відсотках до витрат коштів чи майна. • Групи показників рентабельності : – показники, що характеризують рентабельність (окупність) витрат виробництва й інвестиційних проектів; – показники, що характеризують рентабельність продажів; – показники, що характеризують прибутковість капіталу і його складових. • Рентабельність можна розраховувати на основі валового прибутку, прибутку від операційної діяльності, прибутку від звичайної діяльності до оподаткування й чистого прибутку. Вибір визначається цілями діагностики та прийнятою методикою розрахунків для окремих показників. • Розрахунок показників рентабельності здійснюється за середньорічними показниками капіталу або майна. В окремих випадках, наприклад, факторний аналіз рентабельності, допускається їх розрахунок на початок та на кінець аналізованого періоду.
5. Розрахунок показників рентабельності • Рентабельність сукупних активів (рентабельність сукупного капіталу, економічна рентабельність, ROA) характеризує рівень прибутку, генерованого всіма активами підприємства, що перебувають у його використанні за балансом: Зменшення рівня рентабельності активів може свідчити про скорочення попиту на продукцію підприємства й про пере нагромадження активів
5. Розрахунок показників рентабельності • Рентабельність власного капіталу (фінансова рентабельність, ROE) характеризує рівень прибутковості власного капіталу, тому найбільший інтерес представляє для наявних і потенційних власників й акціонерів. Це один з основних показників інвестиційної привабливості підприємства, тому що його рівень показує верхню межу дивідендних виплат.
5. Розрахунок показників рентабельності • Рентабельність продажів (комерційна рентабельність, ROS) показує, наскільки ефективно й прибутково підприємство веде свою операційну діяльність і розраховується відношенням прибутку до чистого доходу від реалізації. Валова рентабельність продажів (коефіцієнт валового прибутку) показує ефективність виробничої діяльності і цінової політики підприємства. Операційна рентабельність продажів характеризує здатність підприємства генерувати прибуток. Чиста рентабельність продажів (коефіцієнт рентабельності діяльності) характеризує ефективність всіх видів діяльності підприємства, відображає повний вплив структури капіталу й фінансування підприємства на його рентабельність.
6. Факторний аналіз показників рентабельності • Факторна модель, розроблена фірмою Du Pont, дозволяє визначити вплив зміни факторів на рівень рентабельності. • Факторна модель рентабельності сукупних активів: дозволяє визначити вплив зміни рентабельності продажів й оборотності активів на рівень рентабельності сукупних активів • Факторна модель рентабельності власного капіталу: 1) трьох факторна модель – залежність рентабельності власного капіталу від структури капіталу, оборотності активів і чистої рентабельності продажів: 2) чотирьох факторна модель – залежність рентабельності власного капіталу від частки чистого прибутку в загальній сумі прибутку від звичайної діяльності до оподаткування, структури капіталу (мультиплікатору капіталу), оборотності активів і рентабельності продажів:
5. Оцінка стійкості економічного зростання • Створення умов стійкого економічного зростання мінімізує ризик фінансової кризи та втрати конкурентоспроможності. . • Пріоритетним джерелом забезпечення стійкості економічного зростання є прибуток підприємства. • Оцінка стійкості економічного зростаня проводиться за зростанням коефіцієнта реінвестування прибутку: де ЧП – чистий прибуток, що залишається у розпорядженні підприємства, грн. ; Д — дивіденди, які виплачують акціонерам, грн. ; ВК— власний капітал підприємства, грн. • Коефіцієнт реінвестування прибутку засвідчує, якими темпами в середньому збільшується власний капітал підприємства.
5. Оцінка стійкості економічного зростання • Аналіз впливу факторів, які визначають ці темпи збільшення власного капіталу проводиться методами елімінування за мультиплікативною моделлю: де ЧП – чистий прибуток, що залишається у розпорядженні підприємства, грн. ; Д — дивіденди, які виплачують акціонерам, грн. ; ВК— власний капітал підприємства, грн. Економічна інтерпретація факторів: • перший фактор (частка реінвестованого прибутку) характеризує дивідендну політику підприємства, яка полягає у виборі економічної доцільності співвідношення між дивідендами та часткою прибутку, що акумулюється; • другий фактор відбиває рентабельність продажу; • третій фактор показує ресурсовіддачу (оборотність активів); • четвертий фактор характеризує структуру капіталу.
5. Оцінка стійкості економічного зростання • Для прогнозування темпів розвитку підприємства та оцінки впливу кожного показника-фактора на загальну стійкість економічного зростання використовується багатофакторна модель коефіцієнта стійкості економічного зростання: де - частка реінвестованого прибутку; - чиста рентабельність продажів; - оборотність власних коштів; - коефіцієнт забезпечення власними оборотними коштами; - коефіцієнт поточної ліквідності; - частка поточних зобов’язань в капіталі підприємства; - коефіцієнт фінансової залежності.
Скачать презентацию Фінансовий аналіз ТЕМА 9 АНАЛІЗ ПРИБУТКОВОСТІ ТА РЕНТАБЕЛЬНОСТІ
Тема_9_ФА.pptx