Финансовая устойчивость Финансовая устойчивость Задачи финансовой деятельности

Финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость Задачи финансовой деятельности: обеспечении нужд предприятия ресурсами, необходимыми для выполнения плана, обеспечение планомерного поступление и расходование денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, сохранение сбалансированности собственного и заемного капитала и повышению эффективности его использования. Производственно технологическая устойчивость Финансовая устойчивость Рыночная устойчивость

Факторы, влияющие на финансовую устойчивость Соотношение прибыли и выручки от реализации продукции (услуг) Скорость оборота собственных средств Оптимальное соотношение собственных и заемных средств Увеличение доли прибыли, направляемой на развитие производства

Группировка факторов по признакам Группировка факторов, влияющих на финансовую устойчивость компании по признакам по месту их возникновения внешние и внутренние факторы по времени действия постоянные и переменные по степени значимости первичные и вторичные

Определение финансовой устойчивости Соотношение собственных и заемных средств Платёжеспособность Финансовая устойчивостьэто такое состояние ее финансовых ресурсов, их формирования, распределения и использования, при котором предприятие, оставаясь платежеспособным и кредитоспособным, имеет возможность при сбалансированном привлечении собственных и заемных средств проводить активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, обеспечивая тем самым свое развитие и получение прибыли. Структура имущества

Определение Ковалев/Колчина/Сергеев Ковалев В. В: большое количество показателей подразделяя их на коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия Колчина И. С: не выделяет отдельно показатели финансовой устойчивости и платежеспособности, и в ее методике анализа присутствуют абсолютные показатели. Направления оценки финансовой устойчивости Анализ имущественного состояния, динамики и структуры источников его формирования Анализ ликвидности и платежеспособности Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Определение Дыбаль С. В. Анализ финансовой устойчивости Платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия, а финансовая устойчивость – внутренняя Своевременное и качественное обеспечение этих направлений финансовых решений является сущностью анализа Определение общей финансовой устойчивости Расчет суммы собственных оборотных средств и выявление факторов, влияющих на ее динамику Оценка финансовой устойчивости в части формирования запасов и затрат и всех оборотных Определение типа финансовой устойчивости

Определение Донцова/Никифорова Собственный капитал Донцова Л. В, Никифорова Н. А. : определении достаточности источников финансирования, используемых для формирования запасов. соотношением объемов собственных и заемных средств Заемный капитал

Методы оценки финансовой устойчивости в иностранной практике Коэффициенты ликвидности и покрытия Показатели оборачиваемости капитала Коэффициенты привлечения Показатели прибыльности фирмы Финансовое сотояние фирмы

Методика анализа и оценки финансовой устойчивости по бухгалтерской отчетности анализ и оценка кредитоспособности компаний Р. Фолк формирование пороговых аналитических коэффициентов А. Уолл Сущность разработка Разрабатываются для аналитических подходов, каждой отрасли, либо по использовании показателей, группе компаний, характеризующих состояние работающих в одной оборотных средств, оборотного капитала и отрасли кредиторской задолженности. Распределение Основа – «показатели – коэффициентов индикаторы» , позволяющие производится с определить возможности использованием компании расплатиться по краткосрочным статистических методов. обязательствам.

Методика анализа и оценки финансовой устойчивости по финансовой отчетности Концептуальные основы анализа финансовой отчетности Дж Блисс Характеризует эффективность текущей деятельности компании Строится на частных показателях, отражающих финансовое состояние предприятия в сравнении с обобщающими показателями оценки финансового состояния капитала. рентабельность авансированного капитала Метод вероятности банкротства Э. Альтмана

Недостатки применение зарубежного опыта для оценки финансовой устойчивости Малая доля российских компаний применяют в бухгалтерском учете стандарты МСФО, на которые ориентированы методики основанные на оценке устойчивости по бухгалтерской отчетности Низкая доля открытых акционерных обществ с открытой финансовой отчетностью на рынке, и, следовательно, низкая достоверность статистических исследований финансовой устойчивости для группировки показателей для методик основанных на оценке устойчивости по финансовой отчетности Высокая доля теневой экономики, следовательно завышенная кредиторская задолженность компаний

Структура финансового состояния фирмы Показатели ликвидности Показатели финансовой устойчивости Коэффициенты деловой активности Показатели Рентабельности Финансовое состояние фирмы

Абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости Формулы расчета используемых коэффициентов и рекомендуемые границы изменения этих показателей не являются бесспорными; Не существует отраслевых рекомендуемых значений; Учетная политика — по методу отгрузки или по методу оплаты — оказывает существенное влияние на величину этих коэффициентов; Расчет коэффициентов на начало и конец отчетного периода, и выявление их отклонений от рекомендуемых значений не раскрывают механизма достижения самих рекомендуемых значений.

Разделение активов А 1. Наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом: А 1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения. А 2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. А 2 = Краткосрочная дебиторская задолженность. A 3. Медленно реализуемые активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и про чие оборотные активы. A 3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + прочие оборотные активы. А 4. Трудно реализуемые активы — статьи раздела I актива баланса внеоборотные активы. А 4 = Внеоборотные активы.

Разделение пассивов П 1. Наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская задолженность. П 1 = Кредиторская задолженность. П 2. Это краткосрочные пассивы это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы. П 2 = Краткосрочные заемные средства + задолженность уча стникам по выплате доходов + прочие краткосрочные обязатель ства. П 3. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, то есть долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей. П 3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих пери одов + Резервы предстоящих расходов и платежей. П 4. Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи раз дела III баланса «Капитал и резервы» . П 4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации).

Примерная форма баланса

Ликвидность баланса степень покрытия обязательств организации ее активами, которая отражает скорость возврата в оборот денег, вложенных в различные виды имущества и обязательств. От того, сколько времени займет этот процесс, зависит степень ликвидности. А 1 >> П 1 А 2 >> П 2 А 3 >> П 3 А 4 << П 4

Коэффициенты ликвидности Определяют степень и качество покрытия краткосрочных долговых обязательств ликвидными активами Предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Текущая ликвидность Абсолютная ликвидность Быстрая ликвидность

Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время. Немедленное выполнение текущих обязательств гарантировано суммой наличных денежных средств и наиболее ликвидных краткосрочных финансовых вложений. ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КДО – краткосрочные долговые обязательства. В хозяйственной практике значение коэффициента абсолютной ликвидности признается достаточным в интервале 0, 25 – 0, 30 Если значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня, это свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств.

Коэффициент быстрой или критической ликвидности Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. где: ДЗ – дебиторская задолженность; ТАпр – прочие текущие оборотные активы Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. В хозяйственной практике значение признается достаточным в интервале 0, 8 – 1.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Величина этого показателя зависит от оборачиваемости оборотных средств, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат, отраслевых и иных особенностей предприятия и ряда других факторов Значение коэффициента может быть высоким, если предприятие обладает большими материальными запасами, часть которых трудно реализовать Значение коэффициента может возрасти в условия высокого уровня инфляции, когда предприятию выгодно вкладывать излишние денежные средства в запасы товарно материальных ценностей. В хозяйственной практике значение признается достаточным в интервале 1, 5 до 2, 5

Относительные показатели ликвидности

Пример: показатели ликвидности 2010 2011 Коэффициент абсолютной ликвидности 0, 24 0, 07 Коэффициент быстрой ликвидности 0, 98 0, 42 Коэффициент текущей ликвидности 1, 85 1, 11

Финансовая устойчивость Абсолютная устойчивость Нормальная устойчивость Неустойчивое состояние Кризисное состояние

Коэффициент автономности ал – енный «Ка» или коэффициент концентрации собственного капитала, показывающий долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия Ка = СК : ВБ (1) СК где: III раздела пассива баланса “Капитал и резервы”; ВБ – валюта баланса (сумма собственного и заемного капитала, т. е. общая сумма финансирования). Финансовое состояние предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0, 5 Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой прочности предприятия

Коэффициенты заемного капитала Коэффициент концентрации заемного капитала характеризует долю долга в общей сумме капитала является дополнением к коэффициенту автономии. Кзк = ЗК : ВБ где: ЗК – заемный капитал (итог IV и V раздела пассива баланса) Эти два коэффициента в сумме: Ка + К зк = 1 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) определяется отношением величины обязательств предприятия к величине собственных средств К з/с = ЗК : СК Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Увеличение значения коэффициента за отчетный период свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и снижении его финансовой устойчивости. Если значение данного коэффициента превышает 1, то это указывает на потерю финансовой устойчивости. Кз/с = 1 /Ка - 1

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственным капиталом Коэффициент показывает, в какой мере материальные запасы и затраты покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств. КЗи. З = СО : Зи. З СО– собственные оборотные средства; Зи. З – материальные запасы и затраты. Если коэффициент больше единицы, т. е. сумма СО превышает сумму запасов и затрат, предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость Если сумма СО соответствует сумме запасов и затрат, предприятие имеет достаточную финансовую устойчивость Если сумма СО меньше суммы запасов и затрат, предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние Чем ниже уровень коэффициента, тем выше финансовый риск и зависимость от кредиторов Предельное ограничение – 0, 6 – 0, 8( Добыль С. В. )

Коэффициент финансовой независимости Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. КТА = СО : ТА где: ТА – текущие активы. Если значение коэффициента больше или равно единицы, предприятие полностью обеспечено всеми оборотными активами за счет собственных средств и имеет абсолютную финансовую устойчивость. Чем меньше значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние предприятия Предприятие достигает критического финансового состояния, когда коэффициент обеспеченности собственными средствами в части формирования всех оборотных активов имеет значение 0, 1.

Коэффициент маневренности собственного капитала Коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности КМ = СО : СК где: СК - источники собственных средств В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере 0, 5 Низкое значение этого показателя говорит о том, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в менее ликвидных ценностях Чем выше доля внеоборотных активов, тем ниже уровень коэффициента и наоборот

Относительные показатели финансовой устойчивости

Пример ПАССИВ Код строки АКТИВ 1 III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 1 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы Основные средства Незавершенное строительство ИТОГО по разделу III Долгосрочные финансовые вложения IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Прочие внеоборотные активы Займы и кредиты ИТОГО по разделу I Отложенные налоговые обязательства II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Прочие долгосрочные обязательства Запасы ИТОГО по разделу IV сырье, материалы и другие ТМЦ V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА незавершенное производство Займы и кредиты готовая продукция Кредиторская задолженность товары отгруженные поставщики и подрядчики прочие запасы и затраты задолженность перед персоналом организации НДС по приобретенным ценностям Дебиторская задолженность (платежи задолженность перед государственными внебюджетными фондами через 12 месяцев после отчетной даты) Дебиторская задолженность (платежи в задолженность по налогам и сборам течение 12 месяцев после отчетной прочие кредиторы даты) Доходы будущих периодов покупатели и заказчики Резервы предстоящих расходов Краткосрочные финансовые вложения Прочие краткосрочные обязательства Денежные средства ИТОГО по разделу V ИТОГО по разделу II БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) БАЛАНС (сумма строк 190 + 290) Код стро ки 2 110 120 130 140 150 190 210 211 213 214 215 217 220 230 На начало отчетного года На начало 2 отчетного года 410 3 420 430 397 470 50649 15318 490 510 66364 515 520 147033 590 36966 43200 610 31860 620 34773 621 622 234 4039 623 На конец отчетного периода 4 372 25039 13661 39072 271617 54567 120860 45634 50339 217 14425 240 14836 49595 241 250 260 290 300 624 625 640 13245 650 54 660 82113 690 248075 700 314439 На конец отчетного периода 47595 9034 44857 389527 428599 3 4 4000 14890 670 68015 4000 14890 670 74931 87575 94491 58500 16940 149657 125600 5200 57500 24940 233736 198800 7500 18857 1767 168364 314439 27436 17932 276608 428599

Коэффициенты деловой активности результативность работы предприятия относительно: величины авансированных ресурсов величины их потребления (затрат) в процессе производства.

Коэффициенты деловой активности

Пример ф. 2 Наименование показателя Код строки За отчетный период За аналогичный период предыдущего года 1 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 2 010 3 4 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг Валовая прибыль Коммерческие расходы Управленческие расходы Прибыль (убыток) от продаж Операционные доходы и расходы Проценты к получению Проценты к уплате Доходы от участия в других организациях Прочие операционные доходы Прочие операционные расходы Внереализационные доходы Внереализационные расходы Прибыль (убыток) до налогообложения Текущий налог на прибыль Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 61864 57627 020 34780 33780 029 030 040 050 27084 7605 49763 65142 4100 2713 1387 23847 11605 27202 13623 25821 2700 23121 060 070 080 090 100 120 130 140 150 190

Показатели Рентабельности Характеризуют относительную доходность или прибыльность различных направлений деятельности предприятия. Применяются для оценки эффективности использования ресурсов, потребленных в процессе производства доходность капитала рентабельность продаж рентабельность производства

Рентабельность производства Рентабельность затрат (Rз) характеризуется отношением прибыли от продажи продукции к полной себестоимости реализованной продукции Rз= (Пр: Cп) * 100 % где: Пр – прибыль от продажи; Сп - полная себестоимость реализованной продукции. Показывает уровень прибыли на 1 рубль затраченных средств.

Рентабельность продаж Характеризует эффективность предпринимательской деятельности: показывает, сколько получено прибыли с рубля продаж. отношение прибыли от продажи к выручке от продажи Показатель прибыли отношение чистой прибыли (Пч) к выручке от продажи отношение прибыли до налогообложения к выручке от продажи

Коэффициенты рентабельности капитала исчисляются отношением величины прибыли к среднегодовой величине капитала и его составных частей. При расчете коэффициентов используется прибыль до налогообложения и чистая прибыль. Рентабельность имущества отличается от рентабельности собственного капитала, так как в первом случае оцениваются все источники финансирования, включая внешние, а во втором лишь собственные. рентабельность всего имущества Рентабельность капитала рентабельность собственного капитала

Показатели рентабельности

Недостатки коэффициентного анализа Формулы расчета используемых коэффициентов и рекомендуемые границы изменения этих показателей не являются бесспорными; Не существует отраслевых рекомендуемых значений; Учетная политика — по методу отгрузки или по методу оплаты — оказывает существенное влияние на величину этих коэффициентов; Расчет коэффициентов на начало и конец отчетного периода, и выявление их отклонений от рекомендуемых значений не раскрывают механизма достижения самих рекомендуемых значений.