Финансирование инвестиционных проектов 1 Структура финансирования инвестиционных проектов

Финансирование инвестиционных проектов 1. Структура финансирования инвестиционных проектов на территории РФ 2. Краткосрочное банковское кредитование 3. Лизинговое финансирование 4. Ипотечное кредитование 5. Проектное финансирование

Структура финансирования инвестиционных проектов на территории РФ Источники финансирования № Форма финансирования 1 Собственные финансовые ресурсы Нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, средства, выплачиваемые страховыми компаниями. 2 Внутрихозяйственные резервы инвестора Нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, накопления, сбережения граждан и юридических лиц. 3 Заемные финансовые средства Облигационные займы, банковские кредиты, бюджетные кредиты. 4 Лизинговые финансирование Финансовый лизинг, оперативный и возвратный лизинг. 5 Инвестиционные ассигнования Средства федерального, регионального и местного бюджетов, а также внебюджетных фондов 6 Иностранные инвестиции Капитал иностранных юридических и физических лиц 7 Международные инвестиции Кредиты Всемирного банка и Европейского банка реконструкции и развития, средства международных фондов, агентств и крупных страховых компаний.

Краткосрочное банковское кредитование предоставление денежных средств клиенту на цели связанные с созданием и движением оборотных активов, в том числе на выплату заработной платы Является одним из вариантов финансирования инвестиционного проектов в краткосрочном периоде ПОЛУЧАТЕЛИ КРЕДИТА: 1. 2. 3. 4. Юридические лица; Физические лица; Индивидуальные предприниматели; Нерезиденты (инвесторы) ! Проценты за пользование кредитом взимаются ежемесячно и относятся на себестоимость продукции

Лизинговое финансирование (форма среднесрочного финансирования инвестиций) Лизинг от англ. lease – аренда, договор об аренде Вид инвестиционной деятельности направленный на инвестирование временно-свободных или привлеченных заемных средств , когда по договору аренды лизингодатель предоставляет имущество арендатору за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

Объект лизинга Любое движимое и недвижимое имущество относящееся по действующей классификации к основным средствам (кроме земельных участков и других природных объектов, а также имущества которое запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения)

Субъекты лизинга Лизингодатель- физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в собственность имущество и предоставляет его в аренду лизингополучателю на определенных договором условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга; Лизингополучатель – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга на определенных договором условиях во временное владение или пользование; Продавец (поставщик) - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингополучателю имущество, являющееся предметом лизинга.

Специальные субъекты n Инвестор – физическое или юридическое лицо, которое за счет своих или привлеченных денежных средств финансирует лизинговую сделку; n Страховая компания – юридическое лицо, осуществляющее страхование всевозможных рисков, возникающих при лизинговой сделке.

Схема сделки по договору лизинга

Источники финансирования российских лизинговых компаний

Расчет лизинговых платежей 1. По методике Министерства экономики и Министерства финансов РФ 2. По методике расчета финансовых рент (аннуитетов)

В лизинговые платежи включаются: (по методике расчета лизинговых платежей Министерства экономики и Министерства финансов РФ) n Амортизация лизингового имущества за весь срок n n действия договора лизинга; Компенсация лизингодателю процентов за использованный кредит или другие заемные средства; Комиссионное вознаграждение лизингодателю; Плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга; Стоимость выкупаемого имущества, если договором аренды предусмотрен выкуп и порядок выплат указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей

Алгоритм расчета лизинговых платежей (по методике расчета лизинговых платежей Министерства экономики и Министерства финансов РФ) ЛП=АО+ПК+КВ+ДУ+НДС , где ЛП - общая сумма лизинговых платежей; АО - сумма амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году; ПК - плата за кредитные ресурсы; КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю; ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю; НДС - НДС, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя

Недостатки методики Министерства экономики РФ Не учитывает реальных затрат, связанных с обслуживанием банковского кредита 2. Лизинговый платеж «привязан» к сумме амортизационных отчислений и не учитывает график погашения кредита и процентов по нему Следствие: 1. Возможность возникновения недостатка денежных средств у лизинговой компании за счет роста незапланированных расходов 2. Смещение источников погашения кредита 1.

Методика расчета лизинговых платежей на основе теории финансовых рент (аннуитетов) (ПК + КВ) /Т ЛП = А х где 1 – 1 / [1 + (ПК + КВ) / Т]Т х. П ЛП – сумма лизинговых платежей; А – стоимость лизингового имущества; П - срок договора; ПК – процентная ставка по кредиту банка; КВ – процент комиссионного вознаграждения лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга; Т – периодичность лизинговых платежей.

При частичной оплате стоимости лизингового имущества: ! Сумма лизингового платежа должна корректироваться на коэффициент поправок остаточной стоимости имущества: 1 Кос = 1 + ОС х 1 / [1 + (ПК + КВ) / Т]Тх. П где Кос – коэффициент поправок остаточной стоимости; ОС - удельный вес стоимости к первоначальной.

Пример расчета лизинговых платежей по способу финансовых рент( аннуитетов) Следует определить величину ежемесячного лизингового платежа, выплачиваемого лизингополучателем по способу финансовых рент, если условиями договора лизинга предусмотрено следующее: n Стоимость имущества – предмета договора – 1 000 руб. ; n Срок договора – 2 года; n Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества – 15% годовых; n Сумма использованных кредитных ресурсов – 1000 руб. ; n Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю – 12%; n Лизинговые платежи осуществляются равными долями ежемесячно.

Рассчитаем размер лизинговых платежей (0, 12 + 0. 15)/12 ЛП =1000 000. 00 х =54 380. 229 руб 1 – 1/(1 + (0. 12 +0, 15) / 12) 24

Составим график выплат по договору лизинга Месяц Погашение кредита Остаточная стоимость имущества Проценты Лизинговый платеж 1 2 3 4 5 0 1000 000. 00 54 380. 229 1 54 380. 229 2 54 380. 229 3 54 380. 229 4 5 6 7 8

ВИДЫ ЛИЗИНГА 1 По отношению к арендуемому имуществу n Чистый лизинг – все расходы по обслуживанию имущества осуществляет лизингополучатель n Полный лизинг – все расходы по обслуживанию имущества принимает лизингодатель n Частичный – обязанности делятся между лизингодателем и лизингополучателем

По типу финансирования n Срочный- одноразовая аренда имущества n Возобновляемый- после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. n Генеральный –позволяет лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов и продлить срок аренды.

По составу участников в сделке n Прямой(собственник имущества самостоятельно сдает объект в лизинг) n Косвенный(передача имущества происходит через посредника) n Раздельный (с участием множества сторон) n Возвратный (собственник продает имущество финансовому институту и одновременно оформляется соглашение о долгосрочной аренде своего бывшего имущества)

В соответствии с признаками окупаемости n Финансовый лизинг(взаимоотношения партнеров предусматривающие в течении периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей покрывающих полную стоимость амортизации оборудования, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя) n Оперативный лизинг(арендные отношения, при которых связанное с преобразованием и содержанием сдаваемое оборудование не покрывает арендных платежей в течении первого контракта.

Ипотечное кредитование предоставление кредита на приобретение и строительство объектов недвижимости Особенности n Требование кредитора обеспечивает недвижимое имущество n Возникает только тогда, когда залогодатель обладает n n предметом ипотеки на правах частной собственности Ипотека существует только на определенный срок Ипотека носит долгосрочный характер Выдаваемая ссуда значительна по сумме Сам залог остается в руках должника до окончания срока кредитного договора

Проектное финансирование метод мобилизации финансовых ресурсов, направленных на реализацию крупномасштабных проектов, в которых участвуют различные институты финансово-кредитной системы, а инвестиционные затраты возмещаются из будущих доходов создаваемого объекта

Участники проектного финансирования Участники Роль в проекте Спонсоры проекта Компании и физические лица, непосредственно заинтересованные в результатах проекта. Они продвигают проект, согласовывают различные вопросы, получают соответствующие разрешения Поставщики и подрядчики Компании, имеющие договорные обязательства поставлять товары и услуги, связанные с данным проектом Покупатели Во многих проектах продукция не поступает на открытый рынок. В этом случае проектная компания заранее заключает долгосрочный контракт с отдельным покупателем или группой на покупку определенного количества произведенной продукции Правительство страны, в которой осуществляется проект Выдача необходимых разрешительных документов, закупки, участие в качестве акционера, спонсора проекта, предоставление определенных гарантий Управляющие проектом Команда менеджеров, отвечающих за осуществление проекта. Ключевое звено сделки по проектному финансированию Долговые финансисты Структуры, которые предоставляют проектной компании ресурсы в долг на оговоренный период времени и на заранее согласованных условиях Консультанты и советники Специализированные компании и физические лица, компетентные в различных аспектах осуществления проекта

Преимущества проектного финансирования для кредиторов и заемщиков Преимущества проектного финансирования Для заемщиков-учредителей проектной компании Для кредиторов Низкая стоимость кредитных средств вследствие снижения рисков Использование денежных средств ограничено целями проекта Гарантия неприкосновенности имущества и доходов, не относящихся к данному проекту со стороны кредиторов Ограничение кредитных рисков за счет постоянного мониторинга действий заемщиков Защищенность активов учредителей от рисков, связанных с финансированием проекта Сохранение конфиденциальности о внутренней финансовой информации проектной компании Сокращение затрат на получение информации о действиях заемщиков и проектной компании