Эволюция западноевропейской валютно-финансовой интеграции В основе европейской

Эволюция западноевропейской валютно-финансовой интеграции

В основе европейской валютной интеграции лежат два процесса ― Эволюция мировой валютной системы ― Экономическая интеграция

Эволюция мировой валютной системы

Этапы экономической интеграции

Этапы европейской экономической интеграции

Расширение ЕС, май 2004 г. Эстония Латвия Литва Польша Чехия Словакия Венгрия Словения Мальта Кипр

Расширение ЕС, январь 2007 г. Румыния Болгария

Возможное расширение ЕС, дата неизвестна Турция

Соотношение экономической и валютной интеграции в ЕС

Этапы европейской валютной интеграции Подготовительный этап 1952 1958 Европейское объединение угля и стали Европейское экономическое сообщество Европейское сообщество по атомной энергии Статья 107 Римского договора: «… Каждое государство-член рассматривает свою политику в области валютных курсов как сферу общих интересов»

Этапы европейской валютной интеграции Подготовительный этап 1958 Монетарный комитет «наблюдение за валютно-финансовым и денежно-кредитным положением государств-членов и Сообщества в целом, а также наблюдение за общим платежным оборотом государств-членов и предоставление Совету или Комиссии по ЕЭС регулярных отчетов по этим наблюдениям» 1964 Комитет президентов ЦБ предоставление информации консультаций по основным направлениям политики ЦБ, регулярный обмен информацией о мероприятиях, проводимых ими, последующий контроль за проведением операций

Этапы европейской валютной интеграции 1970 План Вернера В 1965 г. Комиссия Европейского сообщества впервые высказалась в поддержку идеи распространения общих интеграционных принципов на сферу валютных отношений План Вернера отразил реальную роль доллара США как мировой валюты.

Этапы европейской валютной интеграции Основные положения плана Вернера 1. Усилить координацию экономической политики государствчленов и сузить пределы колебаний валютных курсов 2. Передать решения, касающиеся процентных ставок, реальных паритетов валют и управления валютными резервами, в ведение Европейского экономического сообщества 3. Установить общие ориентиры в сфере бюджетной политики национальных государств, способов финансирования бюджетных дефицитов и использования бюджетных профицитов 4. Гармонизировать системы налогообложения и сотрудничество правительств в области структурной и региональной политик

Этапы европейской валютной интеграции Предполагаемые этапы реализации плана Вернера 1 -й этап – 1971 – 1974 гг. – сужение пределов колебаний валютных курсов (до ± 1, 2%, а затем до 0), введение полной взаимной обратимости валют, унификация валютной политики на основе ее гармонизации и координации, согласование экономической, финансовой и денежно-кредитной политики 2 -й этап – 1975 – 1976 гг. – завершение этих мероприятий 3 -й этап – 1977 – 1979 гг. – передача наднациональным органам части полномочий национальных правительств, создание единой европейской валюты

Этапы европейской валютной интеграции План Вернера: Заключение Несмотря на некоторые сдвиги в интеграционном процессе, «план Вернера» потерпел провал. Это было обусловлено разногласиями в ЕС, в частности между национальным суверенитетом и попытками наднационального регулирования валютно-кредитных отношений, дифференциацией экономического развития стран-членов, кризисами 70 -х - начала 80 -х годов и другими факторами. Длительный застой интеграции в ЕС продолжался с середины 70 -х до середины 80 -х годов.

Этапы европейской валютной интеграции 1972 Европейская «валютная змея» В марте 1971 г. Совет министров экономики и финансов (ЭКОФИН) высказал принципиальное согласие с идеей продвижения к экономическому и валютному союзу Отмена в США в августе 1971 г. золотого стандарта и увеличение пределов колебаний валют к доллару до 2, 25% выбило почву из-под ног сторонников валютного союза Как выход из валютного кризиса в марте 1972 г. было введено совместное «плавание» валютных курсов - «змея в тоннеле»

Этапы европейской валютной интеграции Суть Европейской «валютной змеи» 1. Ограничение колебаний курсов валют стран Сообщества между собой и по отношению к доллару США 2. Колебания курсов валют стран-участниц не должны превышать 2, 25% по отношению друг к другу 3. До 19 марта 1973 г. предел колебаний «змеи» определялся отношением к доллару США в пределах +/- 4, 5%. Был создан межгосударственный «валютный коридор» 4. Организована система стабилизационных кредитов, выдаваемых странам-участницам. С этой целью в 1973 г. был создан Европейский фонд валютного сотрудничества

Этапы европейской валютной интеграции 1979 Европейская валютная система Идея создания Европейской валютной системы принадлежит двум выдающимся западноевропейским политикам: ― канцлеру ФРГ Гельмуту Шмидту ― президенту Франции Валери Жискар д’Эстену В декабре 1978 г. в Брюсселе было достигнуто соглашение о создании ЕВС. Вступило в силу 13 марта 1979 г. Европейская валютная система – первый шаг на пути подлинной валютной интеграции

Этапы европейской валютной интеграции Суть Европейской валютной системы 1. ЕВС базировалась на ЭКЮ – европейской валютной единице, стоимость которой определялась по методу валютной корзины, включающей валюты 12 стран Сообщества 2. Сначала определялся паритет ЭКЮ средневзвешенных паритетов отдельных валют как суммы 3. Далее проводилась обратная операция – устанавливался паритет каждой валюты в ЭКЮ и ее центральный обменный курс 4. Составлялась сетка перекрестных значений двусторонних обменных соотношений валют на базе их центральных курсов 5. Колебания курсов валют стран-участниц не должны превышать 2, 25% по отношению друг к другу (6% для итальянской лиры) 6. Осуществляется межгосударственное валютное регулирование

Европейский экономический и валютный союз 1990 Первый этап 1994 Второй этап 1999 Третий этап

Примеры валютных союзов Валютные союзы XIX века

Европейский экономический и валютный союз Предпосылки 1986 Европарламент высказался за расширение функций ЕВС и дальнейшее повышение роли ЭКЮ 1987 Европарламент потребовал конкретных шагов для широкого внедрения ЭКЮ в Сообществе, а также скорейшего создания Европейской центральной банковской системы 1988 Совет Европы подтвердил необходимость создания Европейского экономического и валютного союза (ЕЭВС) и образовал специальную комиссию во главе с председателем Комиссии Европейского сообщества Жаком Делором

Европейский экономический и валютный союз (реализация Плана Делора) Итоги реализации первого этапа 1990 В странах сообщества были полностью отменены валютные ограничения 1992 1 февраля подписаны Маастрихтские соглашения и внесены изменения в Общий договор Европейского экономического сообщества (Римский договор). Учреждены Европейская система центральных банков и Европейский валютный институт. Сообщество было переименовано в Европейский экономический союз

Европейский экономический и валютный союз (реализация Плана Делора) Итоги реализации второго этапа 1994 Во Франкфурте-на-Майне создан Европейский валютный институт, целью которого была подготовка создания Европейской системы центральных банков. ЕВИ заменил собой Европейский фонд валютного сотрудничества Это ознаменовало начало второго этапа введения общей валюты.

Европейский экономический и валютный союз Основные задачи ЕВИ 1. Усиление уровня кооперации национальных центральных банков и координации проводимой согласованной денежной политики 2. Осуществление необходимых подготовительных мероприятий для проведения единой денежной политики путем создания Европейской системы центральных банков и введения общеевропейской валюты евро на третьем этапе плана ЕЭВС

Европейский экономический и валютный союз Мероприятия, проводимые ЕВИ для достижения поставленных целей 1. Разработка основных правил и стандартов бухгалтерского учета с целью составления консолидированной отчетности ЕСЦБ как для внутренних, так и для внешних целей 2. Подготовка теоретических основ построения ЕСЦБ и организация коммуникационных систем для создания условий по выполнению возложенных на нее функций 3. Определение возможных сфер влияния и компетенции ЕСЦБ для обеспечения стабильности кредитных учреждений и финансовой системы в целом ЕВИ разработал механизм перехода к третьей ступени плана ЕЭВС и представил сценарий введения евро до 2002 г.

Европейский экономический и валютный союз (реализация Плана Делора) Итоги реализации второго этапа 1995 Совет Европы на заседании в Мадриде было принято решение о введении с 1 января 1999 года единой валюты для стран ЕС Были установлены критерии для допуска стран к участию в ЕЭВС, которые можно рассматривать как показатели «финансового здоровья» - критерии конвергенции

Критерии конвергенции ЕЭВС Ценовая стабильность Стабильность валютного курса Конвергенция процентных ставок Дисциплина государственных финансов

Европейский экономический и валютный союз Критерии конвергенции 1. Уровень инфляции не должен превышать более чем на 1, 5% средний уровень инфляции в трех наиболее благополучных в этом отношении странах ЕЭС 2. На протяжении по меньшей мере двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса без девальвации по отношению к валюте других стран-членов ЕЭС (+/- 15%) 3. Средний размер долгосрочной процентной ставки не должен превышать более чем на 2% средний уровень этих ставок в тех же трех странах 4. Дефицит государственного бюджета не должен превышать 3% ВВП 5. Государственный долг должен составлять менее 60% от ВВП

Европейский экономический и валютный союз (реализация Плана Делора) Итоги реализации второго этапа 1996 Европейский валютный институт представил публике дизайн для евробанкнот, вводимых в действие с 1 января 2002 г. Победителем специального конкурса по дизайну евробанкнот стал представитель Национального банка Австрии Роберт Калина 1997 Выбран дизайн евромонет. Дизайн общего вида всех монет был разработан Люком Люиксом, представителем Королевского монетного двора Бельгии

Банкноты евро

Монеты евро

Европейский экономический и валютный союз (реализация Плана Делора) Заключительные шаги реализации второго этапа 1997 Принятие «Пакта стабильности и роста» , определяющего бюджетную дисциплину странучастниц ЕЭВС. Дополнения к Пакту были представлены в мае 1998 г. 1998 Определение состава государств – участников ЕЭВС, вводящих с 1 января 1999 года новую общеевропейскую валюту

Страны-участницы ЕЭВС с 1 января 2001 г. Бельгия Германия Греция Испания Франция Ирландия Италия Люксембург Нидерланды Австрия Португалия Финляндия Страны, не участвующие в ЕЭВС Дания Швеция Великобритания

Европейский экономический и валютный союз (реализация Плана Делора) Заключительные шаги реализации второго этапа 1998 Правительства 11 стран-участниц утвердили Президента, Вице-президента и четырех членов Исполнительной дирекции Европейского центрального банка. Их назначение вступило в силу с 1 июня 1998 г. Эту дату принято считать датой основания ЕЦБ и ЕСЦБ. С момента основания ЕСЦБ Европейский валютный институт полностью выполнил свои функции и был ликвидирован. Проделанная им работа по воплощению плана ЕЭВС продолжается ЕСЦБ

Европейский экономический и валютный союз (реализация Плана Делора) Реализация третьего этапа 1999 1 января 1999 г. начался третий завершающий этап создания ЕЭВС. Предусматривался поэтапный ввод общеевропейской валюты

Европейский экономический и валютный союз Реализация третьего этапа 1999 С 1 января начался первый этап 2002 С 1 января начался второй этап 2002 С 1 июля – третий этап

Этапы введения единой европейской валюты 1 января 1999 Евро становится полноправной валютой Вступило в силу законодательство по Евро Фиксация курсов национальных валют к евро Единая монетарная политика Евросистемы

Этапы введения единой европейской валюты переходный период Операции денежного рынка Операции валютного рынка Внутренние платежи Эмиссия новых облигаций правительств

Система TARGET Национальная банковская система Взаимосвязь Банки НЦБ Формат взаимосвязи НЦБ формат корреспондентских отношений Банки

Этапы введения единой европейской валюты 1 января 1 июля 2002 Выпуск в обращение банкнот и монет евро Конверсия всех счетов в евро Окончание обмена национальных валют в евро Перевод всех платежей населения в евро

Институциональная основа ЕЭВС

Европейская система центральных банков (ЕСЦБ)

Евросистема

Европейский экономический и валютный союз

Центральные банки – Национальные центральные банки составляющие Евросистемы Национальный банк Бельгии Немецкий Бундесбанк Банк Греции Банк Франции Центральный банк Ирландии Банк Италии Центральный банк Люксембурга Банк Англии Банк Нидерландов Национальный банк Австрии Банк Португалии Центральный банк Финляндии Шведский Риксбанк Банк Испании Национальный банк Дании

Европейский центральный банк – Национальные центральные банки ядро Евросистемы Национальный банк Бельгии Немецкий Бундесбанк Банк Греции Банк Франции Центральный банк Ирландии Банк Италии Центральный банк Люксембурга Банк Англии Банк Нидерландов Национальный банк Австрии Банк Португалии Центральный банк Финляндии Шведский Риксбанк Банк Испании Национальный банк Дании

Эффекты ЕЭВС и евро более емкий финансовый рынок Повышение эффективности финансового посредничества

Эффекты ЕЭВС и евро единый товарный рынок Прозрачность цен Снижение транзакционных издержек Устранение валютного риска

Основные характеристики зоны евро