EVA (economic value added) концепция экономической добавленной стоимости Экономическая добавленная стоимость = доходность проекта – стоимость капитала, => EVA – показатель экономической прибыли компании, измеряемый в денежном выражении. Суть EVA: этот показатель отражает рост стоимости компании и оценку эффективности её деятельности через определение того, как это предприятие оценивается рынком. Функции показателя: ■ ■ ■ служит индикатором качества управленческих решений является мотивационным инструментом для персонала помогает менеджерам эффективно управлять денежными потоками 1
Формула расчета 1) EVA(t) = EBIT (1 - T) – WACC*IC(t-1) EBIT(1 -T) = NOPAT где: NOPAT - чистая операционная прибыль проекта за вычетом налогов; WACC - средневзвешенная стоимость капитала; IC - инвестированный капитал. 2) EVA(t) = (ROIC-WACC) * IC(t-1), где: ROIC – рентабельность инвестированного капитала = NOPAT / Invested Capital при ROIC > WACC 2
Значения показателя EVA = 0 В этом случае рыночный выигрыш собственника при вложении в данное предприятие равен нулю, поэтому он равно выигрывает, продолжая операции в данном предприятии или вкладывая средства в банковские депозиты. EVA > 0 Прирост рыночной стоимости предприятия над балансовой стоимостью чистых активов стимулирует собственников к дальнейшему вложению средств в предприятие. EVA < 0 Уменьшение рыночной стоимости предприятия. Предприятию выгодней планировать будущие значения EVA для направления действий собственников по инвестированию своих средств. 3
Пути управления EVA 4
Достоинства ■ EVA помогает обнаружить звенья компании, работающие не лучшим образом; ■ На критерий EVA могут опираться системы поощрения и вознаграждения, пригодные для всех уровней организации; Недостатки ■ в EVA не получает отражения прогноз будущих денежных потоков и, следовательно, приведенная стоимость; ■ EVA побуждает менеджеров к осуществлению проектов с быстрой окупаемостью и не благоприятствует проектам, которые начинают давать отдачу позднее; ■ ■ ■ Множественность методик расчета составляющей этого показателя может привести к неадекватности проведении компаративного анализа двух компаний на основе показателя EVA дает менеджерам наглядное представление о затратах на капитал; ЕVA отражает альтернативный подход к концепции прибыльности, а также показывает руководителям предприятия, каким образом они могут повлиять на неё. . 5
Возможности использования 1) Оценка компании в рамках финансового анализа. Для повышения эффективности бизнеса необходимо, чтобы значение показателя EVA было положительным или равным нулю. Чем выше величина показателя, тем большую прибыль компания приносит своим владельцам. 2) Использование в качестве альтернативного способа оценки инвестиционных проектов. При правильном применении метод оценки эффективности инвестиций на основе EVA дает тот же результат, что и NPV-анализ. 3) EVA позволяет анализировать работу компании с точки зрения эффективности используемого капитала. Под этим подразумевается возможность своевременного выявления неэффективности используемых средств, рентабельность которых не покрывает затраты на привлечение капитала. 6
Спасибо за внимание! 7
Скачать презентацию EVA economic value added концепция экономической добавленной стоимости
показатель eva.ppt