Скачать презентацию ЭМПИРИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ИССЛЕДОВАНИЯ РИСКОВ В НЕФИНАНСОВЫХ КОМПАНИЯХ В Скачать презентацию ЭМПИРИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ИССЛЕДОВАНИЯ РИСКОВ В НЕФИНАНСОВЫХ КОМПАНИЯХ В

Group3_NIS_10-12-12.pptx

  • Количество слайдов: 9

ЭМПИРИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ИССЛЕДОВАНИЯ РИСКОВ В НЕФИНАНСОВЫХ КОМПАНИЯХ В РАЗВИТЫХ И РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ. ОЦЕНКА ПОДВЕРЖЕННОСТИ ЭМПИРИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ИССЛЕДОВАНИЯ РИСКОВ В НЕФИНАНСОВЫХ КОМПАНИЯХ В РАЗВИТЫХ И РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ. ОЦЕНКА ПОДВЕРЖЕННОСТИ ТОВАРНЫМ РИСКАМ Гребцова Е. Еремеева Е. Кузнецов Р. Маслова Т. Плотникова М. Теплова О. Федорова А.

6 шагов определения подверженности товарному риску 1. Проектирование товарной цены 2. Продажная цена и 6 шагов определения подверженности товарному риску 1. Проектирование товарной цены 2. Продажная цена и объемы покупок 3. Общий риск 4. Риск-менеджмент портфолио 5. Чистый объем риска 6. Комплексная структура товарного риска

Влияние нефтяного риска на компании США (Henriques et al. , 2010) В ближайшие годы Влияние нефтяного риска на компании США (Henriques et al. , 2010) В ближайшие годы риск роста стоимости энергоресурсов будет становиться все более актуальным вопросом в связи с климатическими изменениями и проблемой энергообеспеченности Одним из способов управления риском роста цен на энергоресурсы является работа над экологической устойчивостью компании Выборка 302 несырьевые компании Период 2006 -2009 Методология многофакторная рыночная модель, (модификацией CAPM)+уравнение подверженности риску Вывод большая экологическая устойчивость компании позволяет снизить подверженность риску роста цен на нефть

Влияние нефтяных рисков на развивающиеся страны Нефть - важнейший драйвер экономической активности. Развивающиеся страны Влияние нефтяных рисков на развивающиеся страны Нефть - важнейший драйвер экономической активности. Развивающиеся страны нуждаются в энергоресурсах для обеспечения своего ускоренного роста. Цель: исследовать влияние нефтяных шоков на доходность на рынке акций. Авторы Basher, Sadorsky (2006) Aloui, Nguyen, Njeh (2012) Период Наблюдения Страны 19922005 3348 дневных наблюдений (+недельные и месячные данные) 21 развивающаяся страна 19972007 2512 дневных наблюдений 25 развивающихся стран

Методология Двухшаговый процесс 1 шаг. Международная модель зависимости доходностей развивающихся рынков от 3 факторов Методология Двухшаговый процесс 1 шаг. Международная модель зависимости доходностей развивающихся рынков от 3 факторов риска: избыточной доходности мирового рынка акций, глобальных изменений цен нефти и глобальных колебаний обменной ставки: МНК для каждой страны с использованием перемещающегося фиксированного окна (rolling fixed window). Длина окна: Basher и Sadorsky (2006): 1250 торговых дней (5 лет), Aloui, Nguyen, Njeh (2012): 750 дней (3 года) Оценка бета рынка, бета нефти и бета обменной ставки Окно оценки перемещается вперед: +1 новый день, -1 самый ранний день Временной ряд коэффициентов

Методология 2 шаг. Перекрестный анализ влияния факторов риска на доходность: Учет различного влияния факторов Методология 2 шаг. Перекрестный анализ влияния факторов риска на доходность: Учет различного влияния факторов риска в зависимости от периода положительных или отрицательных доходностей на рынке – условная модель: Dw 1, t− 1 – фиктивная переменная, принимающая значение 1 при растущем рынке акций, Doil 1, t− 1 – фиктивная переменная, принимающая значение 1 при растущем рынке нефти. R 2 выше. Aloui, Nguyen, Njeh (2012). Учет корреляции рынков нефти и акций – 2 подвыборки: негативная корреляция (Чили, Египет, Индия, Иордания и Марокко) и положительная корреляция (остальные 20 стран).

Методология Aloui, Nguyen, Njeh (2012). 3 группы стран по степени зависимости от нефтепродуктов – Методология Aloui, Nguyen, Njeh (2012). 3 группы стран по степени зависимости от нефтепродуктов – торговый баланс (тыс. баррелей/день): Крупнейшие импортеры: Китай, Индия, Южная Корея и Тайвань. Крупнейшие экспортеры: Мексика, Россия и Венесуэла. Умеренно чувствительные к импорту нефти: оставшиеся 18 стран.

Результаты Риск изменений цены нефти оказывает значительное влияние на доходности акций на развивающихся рынках. Результаты Риск изменений цены нефти оказывает значительное влияние на доходности акций на развивающихся рынках. Условный анализ. Взаимосвязь между бета изменений цен нефти и доходностью значима: на растущем рынке – положительная взаимосвязь, на падающем рынке – негативная взаимосвязь. Учет торгового баланса страны: Зависимость в странах, умеренно зависимых от импорта нефти при растущем рынке – положительна. Зависимость в крупнейших странах-экспортерах при падающем рынке – отрицательна. Крупнейшие страны-импортеры нефти нечувствительны независимо от фазы рынка. Влияние нефтяного риска особенно сильно: для развивающихся стран с положительной корреляцией рынков нефти и капитала, для периодов роста на рынке нефти.

Спасибо за внимание! Спасибо за внимание!