Эмиссия ценных бумаг Выполнила: Никитина Елизавета 4 ЭКТ-2
Процедура эмиссии акций включает следующие этапы: § Принятие решения о размещении дополнительных акций (например, решение об увеличении уставного капитала); § Утверждение уполномоченным органом решения о дополнительном выпуске акций; § Регистрация дополнительного выпуска акций в ФСФР. Получение зарегистрированного решения о дополнительном выпуске акций; § Размещение акций; § Регистрация отчета об итогах выпуска акций в ФСФР; § Внесение необходимых изменений в устав Общества.
Процедура эмиссии облигаций включает следующие этапы: § Принятие решения о размещении облигаций; § Утверждение решения о выпуске облигаций; § Государственная регистрация выпуска облигаций; § Размещение облигаций; § Государственная регистрация отчета об итогах выпуска облигаций.
§ Эмиссионные ценные бумаги, выпуск (дополнительный выпуск) которых не прошел государственную регистрацию в соответствии с требованиями настоящего Федерального закона (от 27 декабря 2005 г. N 194 -ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг", Федеральный закон "Об акционерных обществах" и Федеральный закон "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"), не подлежат размещению, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом.
Компании прибегают к выпуску облигаций в связи с тем, что: § § суммы, которые можно заимствовать на рынке облигаций, обычно крупнее тех, что готов предоставить отдельно взятый банк; величина займа может исчисляться миллиардами долларов; заемщики обычно стремятся к наиболее конкурентоспособным ставкам финансирования, которые не всегда могут быть предложены банками; необходимый срок займа превышает тот срок, на который банк готов предоставить средства, например в случае финансирования долгосрочного инвестиционного плана; рынок облигаций позволяет быстро (иногда в течение суток) получить денежные средства.
Эмиссия акций § § Преимущества: Отсутствие необходимости выплат процентов и возврата привлеченных средств; Обыкновенные акции не имеют фиксированной даты погашения – это постоянный капитал, который не подлежит «возврату» ; Эмиссия обыкновенных акций повышает кредитоспособность фирмы; Иногда бывает легче эмитировать обыкновенные акции, чем получить кредит
Недостатки: § Продажа обыкновенных акций, как правило, означает предоставление права голосования или даже контроля над фирмой ее новым владельцам. По этой причине небольшие фирмы, владельцы-менеджеры которых не желают делиться контролем над своими фирмами с посторонними лицами, часто избегают финансирования за счет дополнительной эмиссии акций. Отметим, однако, что фирмы могут эмитировать особые виды обыкновенных акций, не дающие их владельцам права голоса. § Использование заемного капитала дает фирме возможность получить средства с фиксированными финансовыми затратами, тогда как использование обыкновенных акций означает, что чистая прибыль фирмы будет делиться на большее число акционеров. § Расходы на подписку и распространение обыкновенных акций обычно выше, чем аналогичные расходы для привилегированных акций или облигаций. § Повторная эмиссия может рассматриваться инвесторами как негативный сигнал и, следовательно, может вызвать падение цены акций. § необходима открытость, прозрачность деятельности компании; § приводит к "размыванию" акционерного капитала.
Эмиссия облигаций: Преимущества: § в большинстве случаев, облигационный заем не требует обеспечения; § диверсификация базы инвесторов (банки, страховые компании, инвестиционные фонды), относительная независимость от кредиторов; § возможно привлечение значительных сумм на длительный срок и под более низкий по сравнению с кредитами процент; § дает возможность более гибкого налогового и финансового планирования, возможность управлять размером долга через операции покупки/продажи собственных ценных бумаг; § способствует формированию публичной кредитной истории; § при больших размерах выпуска обходится дешевле кредитов; § более развит вторичный рынок, так как не требует проведения экспертизы подлинности, правильности и достоверности цепочки индоссаментов.
§ § § Недостатки: необходима открытость, прозрачность деятельности компании; выпуск облигаций сопряжен с большими накладными расходами, чем получение банковского кредита. при публичном размещении облигаций у предприятия появляется много кредиторов. При возникновении сложностей договориться с ними гораздо сложнее, чем с одним банком, в котором взят кредит. по сравнению с акциями заемные средства имеют один, но существенный недостаток: их необходимо возвращать. для небольших сумм выпуска оказывается дорогим способом привлечения.
Сравнительная характеристика акций и облигаций: § 1) с помощью акций формируется уставный капитал акционерного общества, а с помощью облигаций — заемный капитал; § 2) акции могут выпускаться лишь акционерными обществами, а облигации — иными хозяйствующими, да и не только хозяйствующими (например, РФ, ее субъектами, муниципальными образованиями) субъектами; § 3) облигации, в отличие от акций, имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся, Акция же сохраняется в течение всего срока деятельности акционерного § общества; § 4) облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев. Если возникает вопрос о выплате процентов по облигациям и дивидендов по акциям, то сначала выплачиваются проценты и лишь затем дивиденды; § 5) при ликвидации акционерного общества акционеры получают только ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам; § 6) акции предоставляют их владельцам определенный объем прав, в том числе право на участие в управлении компанией-эмитентом, облигации, будучи инструментом займа, § такого права не дают.
Спасибо за внимание!
Скачать презентацию Эмиссия ценных бумаг Выполнила Никитина Елизавета 4 ЭКТ-2
Эмиссия ценных бумаг.ppt