Экономико-аналитический институт НИЯУ МИФИ кандидат экономических

Экономико-аналитический институт НИЯУ МИФИ кандидат экономических наук, доцент Терская Г. А. Материалы к лекциям по макроэкономике Тема 5 «Равновесие на денежном рынке»

Тема 5 Равновесие на денежном рынке 1. Деньги и их функции. Виды и структура денег. 2. Денежные теории. 3. Спрос и предложение денег. 4. Равновесие на денежном рынке. 5. Денежное обращение и современные денежные системы.

Деньги - вид финансовых активов, который может быть использован для сделок

Происхождение денег q. Рационалистическая концепция: ü происхождение денег как результат соглашения между людьми, которые поняли, что для улучшения условий обмена нужны специальные инструменты q. Эволюционно-историческая концепция: ü происхождение денег как длительный исторический процесс развития экономического сотрудничества, как результат развития процесса обмена

Обмен

В качестве денег использовали: е Табачны Крысы листья Какао- бобы

Требования к деньгам: 1. При хранении и при передаче другу они не должны портиться 2. Легко можно носить с собой и даже небольшого их количества должно хватать на покупку продуктов, вещей и т. д. 3. Даже при самом мелком делении их общая ценность не должна уменьшаться Раковины каури

Первые монеты Лидия VII век до н. э. 1 статер или стандарт

Киевская Русь Золотая Орда Медная копейка Татарская тенге Слиток серебра

Китайские деньги первая монета «письменное обещание»

Деньги в России 1 рубль 1898 г. Российская ассигнация 1769 Рубль года марка 1922 г.

Деньги в России Три рубля 1961 г. Сто рублей 1991 г. Рубль 1947 г

Деньги в России Банкнота Банка России образца 1997 г. 5000 рублей 1993 г

История происхождения знака доллара

1) Первым современный долларовый знак применил богатый торговец и плантатор, ирландец по происхождению, Оливер Поллок. Он был поставщиком армии американских патриотов во время войны против английских угнетателей, и заносил суммы выручки в бухгалтерские книги со значком, совмещавшим P и S. Свои счета Поллок представлял американскому конгрессмену Роберту Моррису, который стал первым официально применять такой знак доллара в документах. Основанием для знака стало испанское песо ‑ P с добавкой S, то есть песо во множественном числе. S было наложено на P и упрощено.

2) Символ $ является производным от аббревиатуры Соединенных Штатов и является смешением двух букв U и S, причем нижняя часть буквы U исчезла, а две вертикальные «палочки» были совмещены и наложены на S. 3) Близка к ней «серебряная» версия. Только буквы S и U обозначают другое: буква S от сокращенного «silver» ‑ серебро, над которой часто помещалась буква U (unit ‑ кусок, единица, слиток). Позже U сместилось вниз и потеряло нижнюю часть, превратившись в $.

Существуют также германская , британская , римская и португальская теории происхождения знака: ‑ «германская» гласит, что $ появился в результате переосмысления одного из дизайнов австрийского талера. На аверсе монеты был изображен распятый Иисус, на реверсе ‑ змея, обвивающая крест. Эта змея впоследствии и превратилась в символ $; ‑ в «британской» версии знак $ происходит от шиллинга, который обозначался как S, иногда «подкрепленный» вертикальной чертой. Шиллинги тайно чеканились и в североамериканских колониях ‑ с фальшивомонетчиками британские власти активно боролись; ‑ есть и «португальская» теория. Существовал знак, который очень похож на символ доллара. Он обозначал современную запятую или точку, использующуюся для отделения десятых и сотых частей числа;

‑ «римская» теория гласит, что знак происходит от римского сестерция, для обозначения которого использовались буквы HS. В США H, которую наложили на S, потеряла перекладину. Более экзотическими версиями выглядит «рабская» и мистическая версии: ‑ «рабская» версия подразумевает, что знак является графическим изображением колодки, которой сковывали рабов, и видоизмененной буквой S, с которой начинается слово «раб» ‑ slave. ‑ авторы мистических трудов указывают, что знак является масонским обозначением Храма царя Соломона, точнее имени «Соломон» (S) и его двух столпов. Известно, что отцы‑основатели США были активными членами масонских лож.

Самые красивые банкноты мира

1. Французский тихоокеанский франк Эта банкнота окажется в вашем кошельке, если вы отправитесь на французские территории в Тихом Океане: French Polynesia (Французская Полинезия), New Caledonia, Wallis и Futuna.

2. Мальдивская рупия Хотя Мальдивская республика — одна из беднейших стран мира, зато она может похвастаться необычным дизайном своих банкнот.

3. Добра Добры окажутся в ваших руках, если вы решите отправиться на Африканский континент и попадете в Сан-Томе и Принсипи. Это страна Западной Африки, расположена около экватора. Это место имеет и другое, более звучное, название, а именно — «Рай на Земле» .

Швейцария — одна из немногих стран Европы, которая не перешла на евро, а сохранила свою собственную валюту. Швейцарский франк не только одна из самых устойчивых валют мира, но и еще одна из самых красивых. Например, на купюре в 100 франков изображен известный скульптор и художник Гиакометти Альберто и одно из его лучших творений: скульптура «Идущий вперед человек» .

Стильным дизайном своих банкнот прославились Коморские острова. Это живописное место находится в Индийском океане, между Мадагаскаром и Мозамбиком. Главные денежные персонажи здесь — цветы и животные.

6. Новозеландский доллар Новая Зеландия — далекая и прекрасная страна, прославившая на весь мир непревзойденной красотой природы. Но уникальна здесь не только природа, но и банкноты. Печатаются они не на бумаге, а на специальном тонком пластике.

7. Доллар островов Кука Самая оригинальная из всех денежных купюр — трехдолларовая банкнота на островах Кука. Сидящая верхом на акуле Русалка появляется из морской пучины — такой рисунок как нельзя лучше соответствует этим далеким от цивилизации, затерянным посреди океана экзотическим местам.

8. Гонконгский доллар Гонконг — большой, шумный, бурно развивающийся город. Жизнь здесь бурлит и днем, и ночью. Настроение общего оживления нашло свое отражение в деньгах. Дизайн гонконгского доллара полон ярких красок и фантазий о будущем.

9. Шведская крона На обратной стороне купюры 20 шведских крон вы найдете красочную иллюстрацию к сказке Сельмы Лагерлёф «Удивительное путешествие Нильса Хольгерсона с дикими гусями по Швеции» .

10. Крона Фарерских островов Фарерские острова — это автономная область Дании. В 2004 году там выпустили не совсем обычную денежную купюру достоинством 500 крон. На ней изображен краб. Казалось бы ничего удивительного. Но краб этот не просто нарисован, а напечатан рельефно. Вы сможете на него не только посмотреть, но и почувствовать.

Самые удивительные деньги мира

Громадная золотая монета весом 100 килограмм и номиналом в один миллион канадских долларов была создана художником Стэнли Уитменом (Stanley Witten) по заказу Королевского монетного двора Канады (Royal Canadian Mint / Monnaie Royale Canadienne). Всего были отлиты 3 такие монеты — по числу покупателей, проявивших заинтересованность в их приобретении. Вес каждой монеты — 220 фунтов или 99. 79 кг, диаметр 20 дюймов и толщину 1 дюйм, соответственно 50, 8 и 2, 5 см. На одной стороне, как и на всех канадских монетах, отчеканен портрет формальной главы канадского государства королевы Елизаветы II, на другой — кленовый лист. На изготовление каждой монеты, которое осуществлялось вручную, ушло до восьми недель.

Самая дорогая монета в мире была продана в США за 7, 6 миллионов долларов. И дело оказалось не в металле и не его количестве, а в редкости. Монета "двойной золотой орел" номиналом всего в 20 долларов была выпущена в 1933 году. Федеральный банк США изменил решение пускать ее в обращение и проданные ранее монеты выкупил у населения обратно за цену в 2. 5 раза превышающую номинал. Все монеты (кроме трёх штук) были удачно выкуплены. Из трёх оставшихся две находятся сейчас в музее The Smithsonian, а третья была украдена и долгие десятилетия о ней ничего не было известно. И вот всплыла - в коллекции частного египетского коллекционера в 1996 году. Компания US Mint (производитель монеты) откупила ее у коллекционера (за какую цену не сообщается), а в прошлом году сама выставила золотого "двойного орла" на аукционе в Нью-Йорке. Монета ушла за 7. 6 млн. долларов в руки покупателя, который пожелал остаться неизвестным.

Достаточно спорный титул «самой красивой монеты в мире» носит мексиканская серебряная монета с изображением национального герба и ацтекского «календаря» . Решение о присуждении денежному знаку этого почетного звания приняли члены Всемирной конференции монетных дворов, состоявшейся в 2008 году в Южной Корее.

Денежная единица Венгрии пенгё в 1945— 1946 годах «прославилась» самым высоким уровнем инфляции за всю историю денежного обращения на земном шаре. В июле 1946 года была введена производная единица адопенгё, равна двум триллионам пенгё. В том же месяце была выпущена купюра Эдь (один) миллиард триллионов (то есть 1021) пенго — самая большая по номиналу банкнота на Земле.

Крупнейшая бумажная банкнота — это денежный знак в 1 гуан, который был выпущен между 1368 и 1399 г. во время правления династии Мин в Китае. Купюра имеет размеры 23 x 33 см — больше, чем лист бумаги формата А 4.

Самая маленькая банкнота была выпущена министерством финансов Румынии в 1917 году. Билет в 10 бань имел размеры 27, 5 на 38 миллиметров.

Раньше всех бумажные деньги стали использовать в Китае в 800 году нашей эры. Но сохранилась только банкнота, датированная 1380 годом – это самые древние бумажные деньги.

Деньги времен кризиса 1921 года в Германии. Эти банкноты поражают своим графическим оформлением

Самая крупная по покупательной способности ныне действующая купюра Десять тысяч долларов США. Несомненно, эти банкноты, выпускавшиеся с 1880 -х годов, в то время имели просто огромную покупательную способность — в десятки раз выше, чем ныне. Но и сейчас, через более чем сотню лет, эти многократно обесценившиеся банкноты имеют самую большую покупательную способность в мире. В настоящий момент из всех выпущенных банкнот номиналом 10 тысяч долларов, количество которых отслеживается ФРС и последний выпуск которых был в 1944 (серия 1934 года), не изъяты из обращения только (включая погибшие банкноты) 130 штук. Поэтому их стоимость в современных каталогах обычно вообще не указывается.

Камерун, 2011 год, 1000 франков

Природа денег • Ликвидность – способность быстро и с минимальными издержками обмениваться на любые другие виды активов • Декретивный характер

Функции денег: • Средство обращения • Мера стоимости (средство счета) • Средство платежа (кредитные деньги) • Средство сбережения или сохранения ценности • Мировые деньги

Денежная масса - cовокупность всех имеющихся в обращении денег

Агрегаты денежной массы: • М 0 = наличные деньги • М 1 = М 0 + депозиты до востребования, чековые вклады и др. • М 2 = М 1 + нечековые сберегательные депозиты и небольшие срочные вклады (в США до 100000 долл. ) • М 3 = М 2 + крупные срочные вклады • L = М 3 + прочие финансовые активы (краткосрочные гособлигации, коммерческие бумаги и др. )

В российской статистике чаще всего используются показатели: • М 1 ( «деньги» ) • «квази-деньги» (срочные и сберегательные депозиты – разность между М 2 и М 1) • М 2 ( «широкие деньги» )

Денежные теории Металлистическая Номиналистическая Количественная теория денег Господствующее учение – Деньги создаются Увеличение количества меркантилизм. Богатство государством, ценность денег в обращении отождествлялось с денег определяется не способствует не росту деньгами, а деньги – с металлическим богатства страны, а лишь драгоценными содержанием, а тем, что росту цен на товары металлами и, прежде на них написано, их Представитель – всего - с золотом номиналом Дэвид Юм (1711 -1776) Представитель – Представители – У. Стаффорд (1554 -1612) Дж. Беркли (1685 -1753) Дж. Стюарт (1712 -1780)

Памятник Юму в Эдинбурге

Спрос на деньги: • Отличается от спроса на любое другое благо • Является потоковой величиной • Выражает желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении в определенный момент времени некоторую величину данного актива (иначе называется спросом на реальные денежные, или кассовые, остатки) • Является величиной строго фиксированной – имеет бюджетное ограничение

Количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена И. Фишера: MV = PY, где М – количество денег в обращении, V – скорость обращения денег, Р – уровень (индекс) цен, Y – объем выпуска (в реальном выражении)

Ирвинг Фишер (1867 -1947) Irving Fisher

По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП. В таком случае уровень цен в экономике будет стабильным. Уравнение обмена в темповой записи:

Используется и другая форма уравнения обмена - кембриджское уравнение: M = k PY k - величина, обратная скорости обращения денег. Она показывает долю номинальных денежных остатков (М) в доходе (PY)

Теория спроса на деньги Дж. М. Кейнса (теория предпочтения ликвидности) выделяет 3 мотива, побуждающие людей хранить деньги в виде наличности: • трансакционный мотив (потребность в наличности для текущих сделок) • мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем) • спекулятивный мотив (отражает спрос на деньги как на имущество)

Джон Мейнард Кейнс (1883 -1946) John Maynard Keynes

•

Основные факторы спроса на деньги: • Уровень дохода • Скорость обращения денег • Ставка процента

Классическая теория Кейнсианская теория связывает спрос на деньги считает основным главным образом с фактором ставку реальным доходом процента: чем выше ставка процента, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности

Если оставить в стороне фактор скорости оборота денег, то можно представить функцию спроса на деньги (на реальные кассовые остатки):

Реальный спрос на деньги (учитывается инфляция): М/Р – величина реальных запасов денежных средств, или «реальные денежные остатки»

Если предположить линейную зависимость: k и h - коэффициенты, отражающие чувствительность спроса на деньги к доходу и ставке процента

При любом данном уровне дохода величина спроса будет падать с ростом ставки процента (и наоборот). Увеличение уровня дохода отразится сдвигом кривой спроса на деньги вправо. Теоретическая модель спроса на деньги подтверждается эмпирически, однако существует некоторый временной лаг между изменением факторов и реакцией спроса на деньги.

Ставка процента номинальная реальная ставка, назначаемая отражает реальную банками по кредитным покупательную операциям способность дохода, полученного в виде процента

Связь инфляции и номинальной ставки процента называют эффектом Фишера: рост денежной массы вызывает рост инфляции, инфляция приводит к увеличению номинальной ставки процента -

Модель Баумоля-Тобина В основе этой модели лежит трансакционный спрос на деньги. Определяется, какую сумму в среднем за период экономический агент может хранить в виде наличности в зависимости: -от своего дохода, -альтернативной стоимости хранения денег в виде наличности, -издержек по переводу своих активов из одной формы в другую.

Портфельный подход Владелец портфеля принятии решения об оптимальном количестве средств, которые можно держать в виде наличности, исходит из того, какой доход могут обеспечить ему другие виды активов и в то же время насколько рискованно хранить средства в той или другой форме финансовых активов.

Предложение денег • Деньги создаются и уничтожаются банковской системой • Органом, осуществляющим регулирование денежного предложения, является Центральный Банк • На величину денежного предложения оказывают влияние: - размер денежной базы - соотношение «резервы-депозиты» - соотношение «наличность-депозиты»

В отличие от других финансовых институтов, банки обладают способностью «создавать деньги» . Процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков называется кредитной мультипликацией. Суммарное предложение денег, возникшее в результате появления нового депозита (включая первый депозит), равно

Денежная база

Денежный мультипликатор

Предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора

Равновесие на денежном рынке • Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение денег • Спрос на деньги – убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода • Подвижная ставка процента удерживает в равновесии денежный рынок

Если предположить, что предложение денег фиксировано ЦБ и фиксировано на уровне М, уровень цен P стабилен для краткосрочной модели, тогда предложение денег на графике будет выражено прямой Ls R Ls Подвижная ставка процента удерживает в равновесии денежный рынок RE Ld M/P

Спрос на деньги – убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны)

Денежные системы • С твердым обеспечением • Бреттон-Вудская система • Европейская система • Денежная система России

ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОЙ СИСТЕМЫ Денежная система — это форма организации и регулирования национальным законодательством денежного обращения в стране

БИМЕТАЛЛИЗМ И МОНОМЕТАЛЛИЗМ – III ВЕК ДО Н. Э. - XIX ВЕК Н. Э. • Система параллельной валюты характеризовалась Биметаллизм — денежная тем, что ценовое соотношение между золотыми и система, при которой роль денег серебряными монетами формировалось стихийно на рынке. выполняли два металла — золото и • Система двойной валюты отличалась тем, что ценовое серебро. Эта роль законодательно соотношение между этими металлами устанавливалось государством. закреплялась государством, а монеты из золота и серебра функционировали на • Система хромающей валюты функционировала тогда, когда монеты из золота и серебра служили законными равных основаниях деньгами, но не на равных основаниях. • Золотомонетный стандарт характеризовался тем, что в обращении находились как золотые монеты, так и знаки Монометаллизм —это денежная стоимости; производилась свободная чеканка золотых монет; разрешался неограниченный ввоз и вывоз золота. система, при которой один металл (золото) является всеобщим • Золотослитковый стандарт отличался тем, что золотые монеты отсутствовали в обращении, не эквивалентом и одновременно в производилась их свободная чеканка, а обмен банкнот обращении функционируют другие знаки осуществлялся на золотые слитки по определенным ценам. стоимости (банкноты, казначейские • Золотодевизный стандарт банкноты обменивались уже билеты, биллонная монета), которые не на золото, а на девизы, т. е. иностранную валюту, разменную на золото. Это обеспечивало валютную разменивались зависимость одних стран от других, что стало основой для на золото (серебро). создания в дальнейшем системы международных валютных договоров и валютного регулирования с функционированием свободно конвертируемых валют.

СИСТЕМА ОБРАЩЕНИЯ БУМАЖНО-КРЕДИТНЫХ ДЕНЕГ – С 30 -Х ГОДОВ XX ВЕКА Общими характерными чертами современных денежных систем в мире являются: • вытеснение золота из обращения и переход к разменным кредитным деньгам; Денежные системы, • эмиссия банкнот не только в порядке кредитования, но и для основанные на обороте бумажно- покрытия бюджетного дефицита, что создает предпосылки для кредитных денег в форме безналичных и превращения их в бумажные деньги; наличных расчетов и платежей. • господство безналичного оборота; • усиление государственного вмешательства в денежное обращение; • использование современной информационной технологии, основанной на компьютерной и электронной технике в организации денежного оборота.

СОВРЕМЕННАЯ ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА РЫНОЧНОГО ТИПА

ОСОБЕННОСТИ ДЕНЕЖНОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ Видами денег, имеющими законную платежную силу, являются банкноты и металлические монеты, которые обеспечиваются всеми активами Банка России

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ МОНЕТЫ Наряду с монетами продолжают обращаться на территории страны в качестве законного средства платежа инвестиционные монеты

ОСОБЕННОСТИ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА В УСЛОВИЯХ РАЗЛИЧНЫХ МОДЕЛЕЙ ЭКОНОМИКИ Административно-распределительная Рыночная модель экономики Денежный оборот обслуживает преимущественно Как наличный, так и безналичный обороты обслуживали рыночные отношения в хозяйстве и только в распределительные отношения в хозяйстве незначительной части распределительные Законодательно делился на безналичный и наличный Отсутствует четкое законодательное деление между денежные обороты безналичным и наличным денежными оборотами Служил объектом директивного планирования Служит объектом прогнозного планирования государством Функционировал в рамках единой государственной формы Функционирует в условиях существования различных форм собственности Был централизован Децентрализован Безналичный и налично-денежные обороты совершались Безналичный и налично-денежный обороты тесно связаны практически независимо друг от друга друг с другом Эмиссию безналичных денег осуществляет система Существовала монополия государственного банка на коммерческих банков, эмиссию наличных денег — эмиссию как безналичных, так и наличных денежных знаков государственный банк Не существовал механизм банковского мультипликатора Функционирует механизм банковского мультипликатора

СТАТИСТИКА Денежный агрегат М 2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций, финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации. Млрд. руб ? Безналичные средства Наличные деньги М 0 Источник: Данные ЦБ РФ http: //www. cbr. ru

Монета Банка России номиналом 1 копейка образца 1997 года Диаметр, Толщина, Масса, Боковая Материал мм г поверхность (гурт) 15, 50 1, 25 1, 50 гладкая биметалл (сталь, плакированная мельхиором)

Монета Банка России номиналом 5 копеек образца 1997 года Диаметр, Толщина, Масса, Боковая Материал мм г поверхность (гурт) 18, 50 1, 45 2, 60 гладкая биметалл (сталь, плакированная мельхиором)

Монета Банка России номиналом 10 копеек образца 1997 года Диаметр, Толщина, Масса, Боковая Материал мм г поверхность (гурт) 17, 50 1, 25 1, 95 98 рифлений латунь

Монета Банка России номиналом 50 копеек образца 1997 года Диаметр, Толщина, Масса, Боковая Материал мм г поверхность (гурт) 19, 50 1, 50 2, 90 105 латунь рифлений

Монета Банка России номиналом 1 рубль образца 1997 года Диаметр, Толщина, Масса, Боковая Материал мм г поверхность (гурт) 20, 50 1, 50 3, 25 110 рифлений медно- никелевый сплав

Монета Банка России номиналом 2 рубля образца 1997 года Диаметр, Толщина, Масса, Боковая поверхность Материал мм г (гурт) 23, 00 1, 80 5, 10 84 рифления, медно- разделенные на 12 никелевый равных участков, сплав чередующихся с 12 гладкими участками

Монета Банка России номиналом 5 рублей образца 1997 года Диаметр, Толщина, Масса, Боковая поверхность Материал мм г (гурт) 25, 00 1, 80 6, 45 60 рифлений, биметалл разделенные на 12 (медь, равных участков, плакированная чередующихся с 12 мельхиором) гладкими участками

Монета Банка России номиналом 10 рублей (комбинированная) образца 1997 года Диаметр, Толщина, Масса, Боковая поверхность Материал мм г (гурт) 27, 00 2, 10 8, 40 300 рифлений и две Биметалл надписи «ДЕСЯТЬ (кольцо – РУБЛЕЙ» , разделенные латунь, диск – двумя звездочками мельхиор) реверс

Монета Банка России номиналом 10 рублей (в обращении с 01. 10. 2009) Диаметр, Толщина, Масса, Боковая Материал мм г поверхность (гурт) 22, 00 2, 20 5, 63 6 участков по 5 Сталь с рифов и 6 участков латунным по 7 рифов, гальванопокр чередующихся с 12 ытием гладкими участками аверс фрагмент реверс гурта

Банкнота Банка России образца 1997 года номиналом 5 рублей Ø Основное изображение лицевой стороны - памятник "Тысячелетие России" на фоне Софийского собора в Новгороде Ø Основное изображение оборотной стороны - стена Новгородского кремля Ø Дата ввода в обращение: 1 января 1998 года Ø Изъята из обращения