Экономический механизм лизинговых отношений
Одним из наиболее сложных элементов проектирования лизинговой сделки и подготовки лизингового договора является определение суммы лизинговых платежей.
Лизинговые платежи можно дифференцировать в зависимости от: - видов лизинга: финансовый, оперативный и т. д. - форм расчетов между л/д и л/п: денежные, компенсационные и смешанные - состава учитываемых элементов - применяемого метода начисления: с фиксированной общей суммой, с авансом (депозитом), метод «минимальных платежей»
- срочности внесения платежа: в начале (пренумерандо), в середине или в конце (постнумерандо) периода - способа уплаты: равными долями, с увеличивающимися и уменьшающимися размерами (выбор того или иного способа платежа зависит в основном от финансового положения и платежеспособности л/п: в период освоения л/п-лем лизингового имущества и отсутствия у него достаточных денежных средств могут быть предусмотрены уменьшенные размеры лизинговых платежей с последующим их увеличением к окончанию договора; и, наоборот).
О составе учитываемых элементов. В состав лизингового платежа, который будет на время лизинга выплачивать предприятиелизингополучатель лизингодателю, обычно входят следующие элементы: 1. амортизация оборудования. Она может начисляться по обычному, прямо установленному нормативным актом порядку; ускоренным методом (например, с коэффициентом 1, 5 или 2, 5); замедленным методом (например, с коэффициентом 0, 5 или 0, 7); 2. плата за финансовые ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления лизинговой сделки;
3. лизинговая маржа лизингодателя (или иначе, комиссионное вознаграждение лизингодателя); 4. рисковая премия, величина которой зависит от уровня различных рисков, с которыми сталкивается лизингодатель в ходе реализации проекта (может входить в состав комиссионного вознаграждения); 5. плата за оказываемые лизингодателем лизингополучателю дополнительные услуги, предусмотренные в лизинговом договоре; 6. плата за страхование лизингового имущества, если оно было застраховано лизингодателем (теоретически, может входить в состав дополнительных услуг);
7. плата за выкуп имущества по остаточной стоимости (в случае, если в договоре лизинга предусмотрен выкуп лизингового имущества, то по соглашению сторон остаточная стоимость этого имущества равными или неравными долями может включаться в лизинговые платежи); 8. налоги, выплачиваемые лизингодателем за сдаваемое в лизинг имущество: НДС (с выручки лизингодателя), НИ (налог на имущество, в случае, если предмет лизинга по соглашению сторон находится на балансе (бухгалтерском) лизингодателя; 9. и т. д.
О методах начисления. 1. с фиксированной общей суммой – когда общая сумма лизинговых платежей начисляется равными долями в течение всего срока действия договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью; 2. с авансом – когда л/п-ль при заключении договора выплачивает л/д-лю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой.
3. минимальных платежей – когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.
Лизинговые платежи уплачиваются в виде отдельных взносов. При заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также способы их уплаты.
Лизинговые платежи уплачиваются в виде отдельных взносов. При заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также способы их уплаты.
Расчет общей суммы лизинговых платежей по «методу составляющих» осуществляется по формуле: ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС где ЛП – общая сумма лизинговых платежей за весь срок пользования имуществом – предметом договора лизинга.
где АО – величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем (расчетном) году; БС – балансовая стоимость имущества – предмета договора лизинга; На – норма амортизации, %.
где ПК – плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества – объекта договора лизинга в расчетном году; КР – кредитные ресурсы; СТк – ставка кредита, % годовых. При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества – предмета договора:
где КРt – кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году; Q – доля заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества (если для приобретения имущества используются только заемные средства, Q=1); ОСн – остаточная стоимость имущества на начало года; ОСк – остаточная стоимость имущества на конец года.
Комиссионное вознаграждение (КВt) может устанавливаться по соглашению сторон в процентах: а) от балансовой стоимости имущества – предмета договора лизинга; б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества – предмета договора лизинга. В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формулам:
где КВt – комиссионное вознаграждение лизингодателя в расчетном году; р – ставка комиссионного вознаграждения, % годовых от балансовой стоимости имущества; БС – балансовая стоимость имущества – предмета договора лизинга. или (и чаще всего): где СТв – ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в % от среднегодовой остаточной стоимости имущества – предмета договора лизинга.
где ДУ – плата за дополнительные услуги лизингодателя лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга, в расчетном году; Т – срок договора лизинга, лет; Р 1, Р 2, …, Рn – расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором лизинга услугу.
где НДСt – величина налога на добавленную стоимость, уплачиваемого лизингополучателем за услуги лизингодателя в расчетном году (начисляется на сумму выручки лизингодателя); СТн – ставка налога на добавленную стоимость, %; Вt – выручка лизингодателя от сделки по договору лизинга в расчетном году:
Расчет размера лизинговых взносов (ЛВ) при их уплате равными долями с оговоренной в договоре периодичностью: , где ЛВг – размер ежегодного лизингового взноса; ЛВкв – размер ежеквартального лизингового взноса; ЛП – общая сумма лизинговых платежей; Т – срок договора лизинга.
При расчете лизинговых платежей методом составляющих целесообразно соблюдать определенную последовательность: ü вначале рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга; ü затем рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам; ü после этого рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты. Решить задания 1 -4 Практикума
Другие методы расчета лизинговых платежей.
Специалисты из Италии, Японии, Франции, Австрии, Германии применяют методику расчета лизинговых платежей, представленную в книге В. Д. Газмана «Лизинг: теория, практика, комментарии» . Данная методика представляет из себя одну единственную формулу, определяющую величину отдельного периодического (ежегодного, ежеквартального, ежемесячного и т. д. ) лизингового платежа (взноса) и имеющую следующий вид:
P=A где P – размер периодического лизингового платежа (взноса); A – стоимость лизингового имущества; T – срок договора (лет); i – ставка лизингового процента; p -периодичность лизинговых платежей (количество периодов в году). Решить задания 5, 6 Практикума
Расчет лизинговых платежей методом аннуитета. (Аннуитет (фин. рента) – ряд последовательных платежей через одинаковые промежутки времени)
В методе аннуитета, зная (так же, как и в предыдущей методике) стоимость передаваемого в лизинг оборудования, ставку лизингового процента и число лизинговых платежей (обычно, это срок лизинга в годах), можно определить величину отдельного лизингового платежа (соответственно, ежегодного). - при условии выплат постнумерандо.
- при условии выплат пренумерандо. где R – величина отдельного лизингового платежа (обычно, ежегодного), А – стоимость передаваемого в лизинг оборудования, i – ставка лизингового процента, T – число лизинговых платежей (обычно, срок лизинга в годах).
Метод аннуитета учитывает стоимость денег во времени и позволяет не тратить много времени на расчеты. К недостаткам метода аннуитета следует отнести низкий уровень наглядности. Как правило, расчеты методом аннуитета производятся при предварительной оценке лизинговой сделки. Решить задания 7, 8 Практикума
Надо также сказать, что методик расчета лизинговых платежей немало. Поэтому, приведенные формулы не могут рассматриваться как универсальные. Каждая конкретная лизинговая сделка требует индивидуального подхода. В этой связи, нашей задачей было познакомиться лишь с основными принципами определения величины лизинговых платежей, и, главным образом, разобраться в их ключевых составляющих.
Сравнительный анализ эффективности лизинга и банковского кредита.
Пусть T – срок реализации проекта, Kn – ставка налога на прибыль, Eo – предоплата, r – процентная ставка по кредиту, Q – остаточная стоимость объекта лизинга, Li – периодический лизинговый платеж, Si – периодический платеж по погашению кредиту, Pi – проценты по кредиту в соответствующем периоде, в рублях,
Ai – амортизационные отчисления в соответствующем периоде, L – чистая приведенная стоимость посленалоговых лизинговых платежей, S – чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей в погашение кредита, Li = Lo = const – условие о постоянности периодических лизинговых платежей и их равновеликости,
Ai = Ao = const – условие о постоянности амортизационных отчислений и их равновеликости (иными словами, применяется линейный метод начисления амортизации), Si = So = const – условие о постоянности периодических платежей по погашению кредита и их равновеликости.
Тогда чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей в случае покупки в лизинг равна: При этом, если периодические лизинговые платежи постоянны (Li=Lo=const), то получаем простую ренту постнумерандо. Тогда чистая приведенная стоимость посленалоговых лизинговых платежей равна:
А в случае покупки за счет кредита чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей равна: При этом, если периодические платежи по погашению кредита постоянны (Si=So=const), а амортизационные начисления равны (Ai=Ao=const), то чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей в случае покупки за счет кредита равна:
Таким образом, если L < S, то выгоднее лизинг. если L > S, то выгоднее покупка за счет кредита. Решить задания 9, 10 Практикума
Скачать презентацию Экономический механизм лизинговых отношений Одним из наиболее
5. Экономический механизм лизинговых отношений.ppt