ЭКОНОМИЧЕСКИЕ И ФИНАНСОВЫЕ КРИЗИСЫ В И Клисторин 7

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ И ФИНАНСОВЫЕ КРИЗИСЫ В. И. Клисторин 7. 12. 2016 г.

Вопросы для обсуждения Определения: экономический рост, кризис, рецессия, стагнация, депрессия, стагфляция; n Причины кризисов: как экономисты объясняют; n Антикризисная политика: рекомендации n

Определения «Согласно Льюису Борнхайму, кризис есть ситуация, при которой совокупность обстоятельств, ранее вполне приемлемая, вдруг, с появлением какого-то нового фактора, становится совершенно неприемлемой …» . Майкл Крайтон «Штам Андромеда»

Критерии финансового кризиса падение фондового рынка более чем на 20% n рост процентных ставок на межбанковском рынке в 2 раза и более n снижение курса национальной валюты более чем на 10% n

Динамика индексов Доу. Джонс и S&P 500 с января 2008 по 29 октября 2008, январь 2008 = 100%.

Критерии банковского кризиса n n Доля неработающих активов превышает 10% совокупных активов банковской системы; Стоимость ее спасения превышает 2% ВВП страны; Наблюдается банкротство и/или национализация крупных банков; Правительство предпринимает экстраординарные меры по спасению финансовых рынков и финансовых институтов.

Определения: n n Рецессия – абсолютное сокращение ВВП страны продолжается не менее 2 кварталов подряд. Окончание рецессии: рост реального объема ВВП два квартала подряд; Стагнация – нулевые или близкие к нулю темпы прироста ВВП при незначительных изменениях структуры экономики; Депрессия – фаза цикла, период стагнации, наступающая после кризиса; Стагфляция: Рецессия или депрессия, сопровождающаяся высокой безработицей.

Кризисы после Второй Мировой войны n 1948 -1949 гг. , 1954 г. 1957 -1958 гг. , 1961 г. , 1967 г. , 1970 -1971 г. , 1975 г. , 1981 -1982 гг. , 1987 г. , 1990 -1991 гг. n C 1980 по 2008 год кризисы на финансовых рынках не приводили к рецессии в глобальных масштабах

Рост мировой экономики, 1980 -2008, ВВП, % Источник: МВФ

«За неповторимостью любого кризиса скрывается поразительное их сходство друг с другом» . Майкл Крайтон «Штам Андромеда» n n n n Инвестиционная теория; Монетарная теория; Инновационная теория; Информационная теория; Психологическая теория; Случайные колебания; Все теории частично верны, но кризисы уникальны из -за различного соотношения факторов. Внутренние причины и инфекции

«Любой кризис зарождается задолго до того, как фактически разразится» . Майкл Крайтон «Штам Андромеда» Трансформационный кризис 1990 -1994 гг. n Дефолт 1998 г. n Кризис 2008 -2009 гг. n Кризис 2014 -2015 гг. n

Трансформационный кризис 1990 -1995 гг. 1990 1991 1992 1993 1994 1995 97 92 79 72 63 64 Изменение в - 3 % к предыдущему году -5 -14, 5 -8, 7 -12, 7 +1 Реальный ВВП, %. 1989 =100%

Кризис 1998 года Причина – внешняя инфекция (азиатский кризис 1997 года и слабость российской экономики; n Падение ВВП – 8%, рост курса доллара США с 7 до 21 р. /долл. , рост внешнего долга до 140% ВВП. Рост теневой экономики с 22 -23% до 23 -25% ВВП. n

Кризис 2008 -2009 гг. n n Причина – внешняя инфекция (финансовый кризис в США 2007 -2008 гг. и сильная зависимость от цен на нефть, газ и металлы; Падение ВВП – 7, 8%, рост курса доллара США с 22 до 35 р. /долл. , сокращение международных резервов с 690 до 400 млрд. долл. рост внешнего долга незначительный. Рост безработицы незначительный, денежные доходы населения выросли, реальная заработная плата не снижалась.

Л. Григорьев «Рубежи кризиса» n n n n n 1 — жилищный кризис в США и вторичные бумаги — до августа 2 — кризис ликвидности у инвестиционных банков — с мая 2008 3 — паралич кредита — с августа-сентября 4 — кризис доверия — биржа — взаимодействие — с сентября 5 — мягкая национализация ключевых банков — сентябрь — октябрь 6 — экономический национализм, угроза протекционизма — октябрь и дальше 7 — угроза паники в сберегательной системе — с октября пошло общее повышение потолков страхования депозитов (100 – 400 – 700) 8 — ограничение последствий для реального сектора 9 — восстановление доверия к рынкам 10 — реформа мониторинга и регулирования международной финансовой системы

Характерная особенность всех без исключения кризисов - их предвидимость в ретроспективе. Кризис творится людьми, которые вступают в него со всеми своими предрассудками, пристрастиями и предубеждениями. Майкл Крайтон «Штам Андромеда»

Как бороться с кризисами n n n Бюджетная политика: сокращение налогов, рост государственных расходов, активизация социальных и инфраструктурных программ; Кредитно-денежная политика: снижение ключевой процентной ставки, выкуп активов; Девальвация национальной валюты, протекционизм; Вербальные интервенции; Ничего не делать.

Возможности n n n n Перераспределение собственности от неэффективных собственников. Сокращение избыточной занятости и замедление темпов роста заработной платы, повышение производительности труда, Появление стимулов к несырьевой специализации экономики, Сокращение импорта и повышение эффективности экспорта. Возможности для создания новых предприятий и отраслей. Развитие небанковских финансовых институтов (ссудносберегательных касс, кредитных кооперативов и проч. ), повышение устойчивости тех банков, которые закалятся во время кризиса. Пересмотр ряда амбициозных проектов, Повышение качества корпоративного управления.

Спасибо за внимание