Экономическая теория, модуль 2 Тема 9. Модель IS-LM.

Экономическая теория, модуль 2 Тема 9. Модель IS-LM. Рынок ценных бумаг. Жилина Лилия Николаевна, доцент кафедры МБФ Ауд.1506, тел. 240-41-93 [email protected]

Модель IS–LM (Хикс, Хансен, 1937) Investment-Savings – Liquidity-Money 1) Инвестиции (I) - Сбережения (S) 2) Предпочтение ликвидности (L) - Спрос на деньги (M) Модель для описания совместного макроэкономического равновесия. Комбинация моделей равновесия на товарном (кривая IS) и денежном (кривая LM) рынках.

Линия IS отражает все возможные комбинации процентной ставки и национального дохода, при которых сбережения равны инвестициям, т.е. комбинации, которые соответствуют равновесным значениям на рынке благ.

IS-LM Каждая точка IS соответствует равновесию на товарном рынке. Оно определяется соотношением ВВП (Y) и процентной ставки (i). Кривая IS моделирует две зависимости: объёма инвестиций от процентной ставки (чем выше процентная ставка, тем ниже реальные инвестиции). кейнсианский крест (инвестиции – выпуск).

Модель Кейнсианский крест с учетом всех компонентов автономных расходов (A) F YE = A / (1 – MPC) = A / MPS

Факторы сдвига IS (вправо-влево)

Линия LM (кривая совершенно неэластична) M

IS-LM каждая точка на LM соответствует равновесию на денежном рынке. кривая LM моделирует зависимость процентной ставки от национального дохода. Чем выше доход, тем выше процентная ставка (высокий доход → более высокие расходы, связанные с потреблением → более высокий спрос на наличные деньги → более высокая процентная ставка).

Сдвиг IS вправо Новая точка равновесия отличается более высоким национальным доходом и высокой процентной ставкой.

Модель IS-LM Величина совокупного спроса на рынке благ, соответствующая совместному равновесию на рынках благ, денег и ценных бумаг, называется эффективным спросом. Совместное равновесие - такое состояние экономики, при котором для данной ставки процента (i0) и уровня дохода (Y0) достигается одновременное равновесие на рынке благ, рынке денег и ценных бумаг.

Выводы модели IS_LM В кейнсианской модели условие достижения совместного равновесия на рынках благ, денег и ценных бумаг определяется пересечением линий IS и LM. Совместное равновесие на этих рынках является устойчивым. Экзогенное (вызванное внешними причинами) нарушение равновесия на рынке благ отражается на состоянии других рынков, и наоборот. Экзогенные импульсы на рынках благ и денег не влияют на величину эффективного спроса при нахождении экономики в состояниях ликвидной или инвестиционной ловушки.

Ликвидная ловушка - Такая ситуация в экономике, когда процентные ставки находятся на минимально возможном уровне и дальнейшее увеличение предложения денег не способно оказать на них никакого влияния, в результате чего происходит разрыв между товарным и денежным рынками, растет спрос на деньги и усиливается инфляция. Выход из ликвидной ловушки возможен лишь силами государства с использованием активной фискальной политики. Денежная политика в условиях ликвидной ловушки оказывается непригодной.

Инвестиционная ловушка Если спрос на инвестиции неэластичен по ставке процента, то функция инвестиций (и линия IS) занимают перпендикулярное положение к оси Оx. Монетарная политика не работает. Выходом из инвестиционной ловушки служит фискальная политика государства.

Регулирование РЦБ Гражданский кодекс РФ, часть 1 (статья 143. Виды ценных бумаг), Налоговый кодекс РФ (часть 2) Закон о рынке ценных бумаг, от 22.04.96 N 39-ФЗ (ред. от 30.11.2011) Закон о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг Закон об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг Закон об инвестиционных фондах Закон об ипотечных ценных бумагах Закон об акционерных обществах Закон о переводном и простом векселе и другие, а также различные подзаконные акты.

Рынок ценных бумаг, фондовый рынок (stock market, equity market) - составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги. Федеральная служба по финансовым рынкам России. http://www.fcsm.ru/

Классификация ценных бумаг

Виды ценных бумаг (глава 7, ст.142,п.2 Гражданского кодекса РФ) акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке Система ГАРАНТ: http://base.garant.ru/10164072/7/#block_1007#ixzz3X9DdFGS7

Ценная бумага – документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги). (ст.142 ГК ) Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 ГК (бездокументарные ценные бумаги).

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Вексель - письменное долговое обязательство , удостоверяющее ничем не обусловленные обязательства векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока определенную сумму векселедержателю. … «ничем не обусловленное обязательство» означает, что правильно составленная ценная бумага невзирая ни на что должна быть полностью оплачена точно в срок при ее предъявлении векселедателю либо третьему лицу. Аваль - специальное вексельное поручительство. Авалист - лицо, принимающее ответственность за выполнение обязательств плательщиком по векселю.

Задание: прочитать главу 7. ГК. Ценные бумаги http://base.garant.ru/10164072/7/#block_1007

Фондовая биржа - организация, предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Задачи фондовой биржи Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа; Выявление равновесной биржевой цены; Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности; Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов; Обеспечение арбитража; Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале; Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.