Экономическая теория модуль 2 Лекция 10 18 04 13 Модель

Экономическая теория, модуль 2 Лекция 10. 18/04/13 Модель IS-LM. Рынок ценных бумаг.

Модель IS–LM (Хикс, Хансен, 1937) Investment-Savings – Liquidity-Money 1) Инвестиции (I) - Сбережения (S) 2) Предпочтение ликвидности (L) - Спрос на деньги (M) • Модель для описания совместного макроэкономического равновесия. • Комбинация моделей равновесия на товарном (кривая IS) и денежном (кривая LM) рынках.

Линия IS отражает всевозможные комбинации процентной ставки и национального дохода, при которых сбережения равны инвестициям, т. е. комбинации, которые соответствуют равновесным значениям на рынке благ.

i Каждая точка IS соответствует равновесию на i. E товарном рынке. • Оно определяется соотношением ВВП (Y) и процентной ставки (i). • • IS-LM LM E IS YE Кривая IS моделирует две зависимости: объёма инвестиций от процентной ставки (чем выше процентная ставка, тем ниже реальные инвестиции). Ø кейнсианский крест. Ø Y

Кейнсианский крест E 1

Факторы сдвига IS (вправо-влево) Субъекты народного хозяйства Возможные причины изменения поведения субъекта Варианты изменения поведения Предприниматели Ожидание изменения эффективности капиталовложений Увеличение (уменьшение) спроса на инвестиции при данной ставке процента Домашние хозяйства Изменение предельной склонности к сбережению Сокращение (увеличение) объема сбережений при данном доходе Государство Решение правительства о реализации социальноэкономических программ Рост (сокращение) государственных расходов за счет увеличения (уменьшения) налогов Заграница Изменение экспортноимпортной политики Рост (снижение) экспорта и (или) сокращение (увеличение) импорта

Линия LM M

• каждая точка на LM i соответствует равновесию на денежном рынке. • кривая LM моделируетi. E зависимость процентной ставки от национального дохода. IS-LM LM E YE Чем выше доход, тем выше процентная ставка (высокий доход → более высокие расходы, связанные с потреблением → более высокий спрос на наличные деньги → более высокая процентная ставка). IS Y

Сдвиг IS вправо i LM i 2 i 1 IS 2 IS 1 Y 2 Y Новая точка равновесия отличается более высоким национальным доходом и высокой процентной ставкой.

Модель IS-LM • Совместное равновесие - такое состояние экономики, при котором для данной ставки процента (i 0) и уровня дохода (Y 0) достигается одновременное равновесие на рынке благ, рынке денег и ценных бумаг. • Величина совокупного спроса на рынке благ, соответствующая совместному равновесию на рынках благ, денег и ценных бумаг, называется эффективным спросом.

Выводы модели IS_LM • В кейнсианской модели условие достижения совместного равновесия на рынках благ, денег и ценных бумаг определяется пересечением линий IS и LM. • Совместное равновесие на этих рынках является устойчивым. • Экзогенное (вызванное внешними причинами) нарушение равновесия на рынке благ отражается на состоянии других рынков, и наоборот. • Экзогенные импульсы на рынках благ и денег не влияют на величину эффективного спроса при нахождении экономики в состояниях ликвидной или инвестиционной ловушки.

Ликвидная ловушка Такая ситуация в экономике, когда процентные ставки находятся на минимально возможном уровне и дальнейшее увеличение предложения денег не способно оказать на них никакого влияния, в результате чего происходит разрыв между товарным и денежным рынками, растет спрос на деньги и усиливается инфляция. Выход из ликвидной ловушке возможен лишь силами государства с использованием активной фискальной политики. Денежная политика в условиях ликвидной ловушки оказывается непригодной.

Инвестиционная ловушка i IS LM 0 LM 1 Y Если спрос на инвестиции неэластичен по ставке процента, то функция инвестиций (и линия IS) занимают перпендикулярное положение к оси Оx. Монетарная политика не работает. Выходом из инвестиционной ловушки служит фискальная политика государства.

Регулирование РЦБ • Гражданский кодекс РФ, часть 1 (статья 143. Виды ценных бумаг), Налоговый кодекс РФ (часть 2) • Закон о рынке ценных бумаг, от 22. 04. 96 N 39 -ФЗ (ред. от 30. 11. 2011) • Закон о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг • Закон об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг • Закон об инвестиционных фондах • Закон об ипотечных ценных бумагах • Закон об акционерных обществах • Закон о переводном и простом векселе • и другие, а также различные подзаконные акты.

• Рынок ценных бумаг, фондовый рынок (stock market, equity market) - составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги. • Федеральная служба по финансовым рынкам России. http: //www. fcsm. ru/

Классификация ценных бумаг

Виды ценных бумаг (ст. 143 ГК) • • • государственная облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, • коносамент, • акция, • приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

• Ценная бумага – документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК ) • Ст. 149 ГК разрешает бездокументарную форму фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой • Ценная бумага – представитель капитала, но для ее владельца она не всегда есть капитал (например, чек, по которому получают сумму денег в банке; складское свидетельство для получения товара со склада)

• Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая: • закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; • размещается выпусками; • имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

• Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

• Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

• Вексель - письменное долговое обязательство , удостоверяющее ничем не обусловленные обязательства векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока определенную сумму векселедержателю. • … «ничем не обусловленное обязательство» означает, что правильно составленная ценная бумага невзирая ни на что должна быть полностью оплачена точно в срок при ее предъявлении векселедателю либо третьему лицу. • Аваль - специальное вексельное поручительство. Авалист - лицо, принимающее ответственность за выполнение обязательств плательщиком по векселю.

• Задание: • рассмотреть главу 7. ГК ЦЕННЫЕ БУМАГИ

• Фондовая биржа - организация, предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Задачи фондовой биржи • Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа; • Выявление равновесной биржевой цены; • Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности; • Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов; • Обеспечение арбитража; • Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале; • Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.