Скачать презентацию Экономическая оценка инвестиций Рекомендуемая литература: 1. Виханский Скачать презентацию Экономическая оценка инвестиций Рекомендуемая литература: 1. Виханский

Эк. оц. инв. ИДО 2.ppt

  • Количество слайдов: 28

Экономическая оценка инвестиций Экономическая оценка инвестиций

Рекомендуемая литература: 1. Виханский П. Л. , Лившиц В. Н. , Смоляк С. А. Рекомендуемая литература: 1. Виханский П. Л. , Лившиц В. Н. , Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. – М. : Дело, 2002. 2. Идрисов А. Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М. : Филин, – 2007. 3. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М. : Финансы и статистика, 2003. 4. Липсиц И. В. , Коссов В. В. Инвестиционный проект. – М. : Бек, 2004. 5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание – М. : 2002. 6. Прокофьев Ю. С. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. Томск: Издательство ТПУ, – 2011

Инвестиции – это вложение капитала с целью получения каких-либо положительных результатов в будущем Инвестиции – это вложение капитала с целью получения каких-либо положительных результатов в будущем

Виды инвестиций: • Финансовые инвестиции – вложения в финансовое имущество, т. е. в ценные Виды инвестиций: • Финансовые инвестиции – вложения в финансовое имущество, т. е. в ценные бумаги и депозиты в банке • Реальные инвестиции - вложения в материальные активы (земельные участки, здания, оборудование, товарно-материальные запасы и т. д. ) • Интеллектуальные инвестиции – вложение капитала в производство путем покупки патентов, лицензий, ноу-хау, оплаты НИОКР, финансирования подготовки и переподготовки персонала.

Инвестиционные проект – это развернутая программа по вложению капитала с целью получения прибыли Состоит Инвестиционные проект – это развернутая программа по вложению капитала с целью получения прибыли Состоит из трех стадий: 1. Предынвестиционная 2. Инвестиционная 3. Эксплуатационная

(+) III I (-) II время (+) III I (-) II время

На первой (предынвестиционной) стадии: • делаются маркетинговые исследования; • разрабатывается техникоэкономическое обоснование; • осуществляется На первой (предынвестиционной) стадии: • делаются маркетинговые исследования; • разрабатывается техникоэкономическое обоснование; • осуществляется выбор поставщиков оборудования и сырья; • определяются источники финансирования; • юридическое оформление проекта и т. д.

На второй (инвестиционной) стадии происходит реализация проекта: • строительство предприятия; • приобретение оборудования; • На второй (инвестиционной) стадии происходит реализация проекта: • строительство предприятия; • приобретение оборудования; • монтаж и отладка оборудования; • подготовка кадров; • создание запаса сырья и материалов и т. д.

Третья (эксплуатационная) стадия характеризуется началом производства продукции или оказания услуг и соответствующими поступлениями и Третья (эксплуатационная) стадия характеризуется началом производства продукции или оказания услуг и соответствующими поступлениями и текущими издержками. Продолжительность эксплуатационной стадии называют сроком жизни проекта или горизонтом расчета.

Коммерческая эффективность учитывает финансовые последствия осуществления проекта для его участников. Она может рассчитываться как Коммерческая эффективность учитывает финансовые последствия осуществления проекта для его участников. Она может рассчитываться как для проекта, так и для отдельных участников с учетом их вклада.

Коммерческая оценка ИП Финансовая оценка Экономическая оценка Отчет Баланс о о движен отчет прибыли Коммерческая оценка ИП Финансовая оценка Экономическая оценка Отчет Баланс о о движен отчет прибыли денежн ср-в Статичес. Динамические показатели ли Коэффициенты Финансовой оценки PP ARR NPV PI DPP IRR

Финансовая оценка Цель финансовой оценки – определение ликвидности инвестиционного проекта и коэффициентов, характеризующих его Финансовая оценка Цель финансовой оценки – определение ликвидности инвестиционного проекта и коэффициентов, характеризующих его финансовую состоятельность Ликвидность - способность проекта своевременно и в полном объеме отвечать по возникающим финансовым обязательствам Она позволяет проверить реализуемость проекта, установить, насколько он обеспечен в каждый момент времени денежными средствами

Оценка ликвидности инвестиционного проекта основывается на «бюджетном» подходе, т. е. на планировании движения денежных Оценка ликвидности инвестиционного проекта основывается на «бюджетном» подходе, т. е. на планировании движения денежных средств Для этого весь срок жизни проекта (расчетный период, горизонт расчета) разбивается на несколько временных отрезков – «интервалов планирования» (шагов расчета)

С позиции бюджетного подхода, ликвидность означает неотрицательное сальдо баланса поступлений и платежей в течение С позиции бюджетного подхода, ликвидность означает неотрицательное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта Отрицательные значения, т. е. нехватка наличности для покрытия всех имеющихся расходов в какомлибо из интервалов планирования означает банкротство проекта и, соответственно делает невозможным его реализацию

Оценка ликвидности (реализуемости) инвестиционного проекта и расчет финансовых коэффициентов основывается на трех формах финансовой Оценка ликвидности (реализуемости) инвестиционного проекта и расчет финансовых коэффициентов основывается на трех формах финансовой отчетности: • отчет о прибыли; • отчет о движении денежных средств; • балансовый отчет.

Отчет о прибыли Назначение – анализ соотношения доходов, полученных в течение определенного периода времени Отчет о прибыли Назначение – анализ соотношения доходов, полученных в течение определенного периода времени с расходами за этот же период. Позволяет оценить возможность увеличения собственного капитала проекта и определить налоговые выплаты и дивиденды.

Коммерческая оценка ИП Финансовая оценка Экономическая оценка Отчет Баланс о о движен отчет прибыли Коммерческая оценка ИП Финансовая оценка Экономическая оценка Отчет Баланс о о движен отчет прибыли денежн ср-в Статичес. Динамические показатели ли Коэффициенты Финансовой оценки PP ARR NPV PI DPP IRR

Отчет о прибыли № Наименование позиций 1 Выручка от реализации 2 Прямые затраты 3 Отчет о прибыли № Наименование позиций 1 Выручка от реализации 2 Прямые затраты 3 Накладные расходы 4 Операционная прибыль 5 Амортизация 6 Прибыль 7 Налог на прибыль 8 Чистая прибыль 9 Дивиденды Нераспределен -ная прибыль Интервал планирования 0 1 2 3 4 5 0 800 1000 0 -480 -600 0 -200 -200 0 120 200 200 0 -40 -40 -40 0 80 160 160 0 -16 -32 -32 0 64 128 128 0 0 -50 0 64 128 78 78

Коммерческая оценка ИП Финансовая оценка Экономическая оценка Отчет Баланс о о движен отчет прибыли Коммерческая оценка ИП Финансовая оценка Экономическая оценка Отчет Баланс о о движен отчет прибыли денежн ср-в Статичес. Динамические показатели ли Коэффициенты Финансовой оценки PP ARR NPV PI DPP IRR

Отчет о движении денежных средств Назначение – иллюстрация формирования и использования финансовых ресурсов, определение Отчет о движении денежных средств Назначение – иллюстрация формирования и использования финансовых ресурсов, определение реализуемости проекта

Операционная деятельность (текущая) – это уставная деятельность предприятия, которая приносит ему основные доходы. Операционная Операционная деятельность (текущая) – это уставная деятельность предприятия, которая приносит ему основные доходы. Операционная деятельность предприятия является главным источником денежных средств. Инвестиционная деятельность заключается в приобретении внеоборотных активов и других объектов инвестиций. Инвестиционная деятельность приводит к временному оттоку денежных средств. Финансовая деятельность – это деятельность, результатом которой являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия. Финансовая деятельность предприятий связана, в основном, с притоком средств

Отчет о движении денежных средств № Наименование позиций 1 Чистая прибыль 2 Амортизация Интервал Отчет о движении денежных средств № Наименование позиций 1 Чистая прибыль 2 Амортизация Интервал планирования 0 1 2 3 4 5 0 64 128 128 0 0 40 104 40 168 0 0 0 0 0 3 CF от опер. д-ти 4 Инвестиции во -400 внеоборот. ак-вы 5 Инвестиции в -100 чистый оборот. 6 CF от инв. д-ти -500 CF от инв. и опер. д-ти 7 Собствен. капит 8 Кредит 9 CF от фин. д-ти 10 Сальдо ДС 11 То же нараст. итогом -500 0 0 104 168 168 200 300 0 0 500 0 104 168 0 0 -50 -100 -150 68 18 18 104 272 340 358 376

Коммерческая оценка ИП Финансовая оценка Экономическая оценка Отчет Баланс о о движен отчет прибыли Коммерческая оценка ИП Финансовая оценка Экономическая оценка Отчет Баланс о о движен отчет прибыли денежн ср-в Статичес. Динамические показатели ли Коэффициенты Финансовой оценки PP ARR NPV PI DPP IRR

Балансовый отчет Назначение - иллюстрация динамики изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его Балансовый отчет Назначение - иллюстрация динамики изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его финансирования (пассивов) Расчет показателей абсолютной и общей ликвидности, коэффициентов оборачиваемости, общей платежеспособности и другие

Коэффициенты финансовой оценки: • показатели рентабельности • показатели оборачиваемости • показатели оценки финансового состояния Коэффициенты финансовой оценки: • показатели рентабельности • показатели оборачиваемости • показатели оценки финансового состояния

Показатели рентабельности • Рентабельность общих активов: А = ЧП/ОА • Рентабельность инвестиционного капитала: ИК Показатели рентабельности • Рентабельность общих активов: А = ЧП/ОА • Рентабельность инвестиционного капитала: ИК = ЧП/ИК • Рентабельность собственного капитала: СК = ЧП/СК • Рентабельность продаж: А = ЧП/Qрл

Показатели оборачиваемости • Коэффициент оборачиваемости общих активов: k. А = Qрл/ОА • Коэффициент оборачиваемости Показатели оборачиваемости • Коэффициент оборачиваемости общих активов: k. А = Qрл/ОА • Коэффициент оборачиваемости акционерного капитала: k. АК = Qрл/АК • Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала: k. Об = Qрл/ОК

Показатели оценки финансового состояния • Коэффициент покрытия (общей ликвидности): k. Абл = ТА/ТП • Показатели оценки финансового состояния • Коэффициент покрытия (общей ликвидности): k. Абл = ТА/ТП • Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности: kмл = ДС/ТП • Коэффициент общей платежеспособности: kпл = СК/ОП