Economische vooruitzichten 2016 Danny Reweghs Danny Reweghs Directeur

Economische vooruitzichten 2016 Danny Reweghs (@Danny. Reweghs) Directeur Strategie

Wereldeconomie vertraagt • • • Zeer moeilijke start financieel jaar Ernstige twijfels over China Zware crisis in Rusland, Brazilië, … Toenemende bezorgdheid VS Eurozone matige groei, maar export in gevaar • Valuta-oorlog houdt aan

China in crisis ! • • Zeer moeilijke start financieel jaar Zorgen om VS en vooral groeilanden Gevolg van ernstige groeivertraging China Officieel 6, 9% in 2015, laagste sinds 1990 Maar werkelijk wellicht 2 à 4% Geen groei in industrie Dienstensector vertraagt stevig

China in crisis ! • • Minstens 30% overcapaciteit Forse stijging schulden Slinkende buitenlandse reserves Risico sociale en ethnische spanningen China moet doorzetten met hervormingen Positie Xi Jinping verzwakt? Dreiging verdere devaluatie yuan

Groeilandencrisis ! • • • China exporteert overcapaciteit Vrije val van de grondstoffen + olie Opkomende landen in (zware) crisis Recessie in Brazilië en Rusland Nog een moeilijk 2016 voor de boeg Beterschap vanaf 2017 te verwachten

Groeilanden = toekomst • Wereldeconomie zal door opkomende landen groeien komende decennia • China: transformatie; overgangsperiode • Consumptie opkomende middenklasse • Circa 1 miljard mensen in die fase • Conjuncturele dip in structurele groei

Europa: herstel • • Economisch herstel in 2015 Herstel eurozone is voorlopig matig Hopen op 1, 5% groei in 2016 (status-quo) Herstel concurrentiekracht door lage euro en zeer lage olie- en grondstoffenprijzen • Zware steun van ECB met QE

Europa: blijvend herstel? • Bedreiging 1: vertraging export door vertraging in China + VS • Bedreiging 2: vluchtelingencrisis bedreigt samenhang Europese Unie • Bedreiging 3: nieuwe crisis in Zuid-Europa • Bedreiging 4: Brexit

VS: laat stoom af! • • • 2015: nog degelijke groei van 2, 5% Maar groeivertraging kondigt zich aan Dreigende recessie voor industrie Dienstensector sterk, maar verzwakking Werkloosheid op een bodem Houdt consument economie overeind?

VS: laat stoom af ! • • • Winstrecessie bij grote bedrijven Reeds 3 kwartalen dalende winsten Dure dollar+hogere loonkost drukt marges Fed in moeilijk parket Eurozone, China, Japan, … doen aan valuta-oorlog

Beurzen: woelig beursjaar 2016 • • • Positief beeld van analisten klopt niet Toenemende volatiliteit Trendommekeer bezig Deflatoire druk blijft groot Winstgroei bedrijven onder druk Lage rente onvoldoende steun

Beurzen: duidelijke keuzes • • • Eind 2016 lager dan nu Aandelenposities geleidelijk afbouwen ‘Buy the dips’ is ‘Sell the rallies’ geworden Bescherming met inverse trackers Gouden tip: beleg in goud! Speculatiebelasting schaadt handel

Bedankt voor de aandacht!