Дисциплина Управление иностранными инвестициями Лектор Бабына И В

Дисциплина «Управление иностранными инвестициями» Лектор: Бабына И. В. , к. э. н. , доцент 2015 год ТЕМА 1 ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В СИСТЕМЕ МЕЖДУНАРОДНОГО ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛА

ВОПРОСЫ: 1. Понятие и причины международного движения капитала. 2. Иностранные инвестиции на международном рынке капитала, их сущность и формы, современные тенденции и проблемы. 3. Теория оценки эффективности иностранных инвестиций на национальном уровне.

Вопрос 1 Понятие и причины международного движения капитала

Формы международных экономических отношений o международная торговля товарами и услугами; o международная производственная кооперация; o международное научно-техническое сотрудничество; o международная миграция рабочей силы; o международное движение капитала; o валютно-финансовые отношения и др.

Динамика мировых прямых иностранных инвестиций, млрд. долл. США

Международное движение капитала (МДК) o встречное движение капиталов между странами, обусловленное расширением международного сотрудничества, глобализацией мирохозяйственных связей, возможностью возрастания дохода по сравнению со страной происхождения капитала.

Теории, объясняющие МДК Неоклассическая теория o принцип сравнительных преимуществ, в соответствии с которым капитал движется между странами из-за разницы в норме прибыли, имеющей в наиболее богатых капиталом странах тенденцию к понижению. Причем разница должна быть существенной, чтобы покрыть еще и риск, который имеют иностранные инвесторы в других странах.

Теории, объясняющие МДК Неокейнсианская теория o движение капитала возникает из-за неравновесия платежных балансов разных стран. Вывоз капитала осуществляется из страны, когда экспорт товаров и услуг превышает импорт и для сбалансирования внешнеэкономической деятельности требуется вмешательство государства.

Платежный баланс – это статистический отчет, в котором в систематизированном виде отражаются суммарные данные о ВЭД страны за определенный период времени. АКТИВЫ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Счет текущих операций (операции с экономическими ценностями, кроме финансовых) Счет операций с капиталом (операции с непроизведенными нефинансовыми активами и трансфертами капитального характера) Счет финансовых операций (операции с финансовыми активами и обязательствами)

Теории, объясняющие МДК Марксистская теория o объясняет вывоз капитала его относительным избытком в стране и необходимостью экспорта.

Теории, объясняющие МДК Теория бегства капитала o движение капитала происходит из-за неблагоприятного для многих владельцев инвестиционного климата и противоречит интересам страны происхождения капитала. Зачастую причиной бегства может быть криминальное происхождение капитала и желание его скрыть.

Факторы, стимулирующие современную миграцию капитала: o усиление взаимозависимости национальных экономик; o международная кооперация; o политика открытости экономики в развитых странах; o создание благоприятных условий для ввоза капитала в развивающиеся страны; o обострение глобальных проблем; o деятельность международных экономических организаций.

Вопрос: почему одна и та же страна одновременно ввозит и вывозит капиталы? o разные виды капитала имеют разную предельную международную мобильность, обусловленную издержками перевода капитала; o доходность различных сфер и видов деятельности в разных странах не одинакова; o диверсификация инвестиционного портфеля может снизить инвестиционные риски; o необходимость скрыть нелегальные доходы посредством бегства капиталов.

Вопрос 2 Иностранные инвестиции на международном рынке капитала, их сущность и формы, современные тенденции и проблемы

Формы международного движения капитала Формы МДК Предпринимательская (иностранные инвестиции) Ссудная (кредиты и займы) Прямые инвестиции Портфельные инвестиции Кредитные (прочие) инвестиции

Понятие иностранных инвестиций (как правило, определяется законодательно) – это q все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вывезенных с территории одного государства и вложенных на территории другого государства, для ведения в последнем на свой риск предпринимательской или иной деятельности в целях получения дохода или достижения иного эффекта от совместного использования сторонами вложенного капитала.

Виды иностранных инвестиций Признак классификации Виды Источник происхождения Государственные; Частные Субъект инвестиционной деятельности Иностранное юридическое лицо; Иностранное физическое лицо; Иностранное государство; Международная организация Цель инвестирования Прямые инвестиции; Портфельные инвестиции; Кредитные (прочие, другие) инвестиции Срок инвестирования Краткосрочные инвестиции; Среднесрочные инвестиции; Долгосрочные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции – это q форма движения частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право непосредственного управления объектом инвестирования и участия в прибылях. По определению МВФ иностранные инвестиции являются прямым, если доля иностранного инвестора составляет не менее 10% акционерного или уставного капитала.

Мотивы прямых инвесторов: o расширение рынка сбыта за счет принимающих стран; o снижение издержек при реализации продукции, преодоление таможенных барьеров, потерь от разницы в валютных курсах; o использование менее жесткого законодательства об охране окружающей среды; o оптимизация производственной структуры с учетом международной специализации, сравнительных преимуществ стран.

Портфельные иностранные инвестиции – это q вложения инвесторов, осуществляемые через инструменты фондового рынка, не обеспечивающие инвестору контроля за вложенным капиталом, а дающие право на получение доли прибыли.

Мотивы портфельных инвесторов: o уровень доходности иностранных ценных бумаг; o степень риска по этим ценным бумагам; o желание диверсифицировать свой портфель ценных бумаг за счет ценных бумаг иностранного происхождения.

Кредитные иностранные инвестиции – это q иностранные кредитные ресурсы, предоставляемые иностранными банками, международными корпорациями, правительствами отдельных стран, международными финансовыми организациями, частными лицами и компаниями, на условиях срочности, платности и возвратности в соответствии со специальными процедурами и механизмами.

Преимущества и риски, присущие различным формам иностранных инвестиций Форма ИИ Страна инвестора преим-ва прямые портфельные кредитные риски Страна реципиента преим-ва риски

Современные тенденции и проблемы на рынке иностранных инвестиций: Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) http: //unctad. org/ Доклады о мировых инвестициях http: //www. un. org/ru/development/s urveys/investments. shtml (русскоязычный сайт)

Вопрос 3 Теория оценки эффективности иностранных инвестиций на национальном уровне

Источники экономических и социальных эффектов от осуществления иностранных инвестиций Страна-экспортер Дополнительная прибыль за счет вложения капитала за границей с доходом более высоким, чем в национальной экономике Страна-импортер Дополнительная прибыль за счет увеличения производительности капитала к условиях усиления конкуренции со стороны иностранных инвесторов

Макроэкономический подход к оценке эффективности иностранных инвестиций: прирост ВВП; создание дополнительных рабочих мест; повышение квалификации кадров; внедрение новых технологий, проведение НИОКР, повышение наукоемкости производства; o увеличение общественной производительности труда; o увеличение налоговых поступлений и др. o o

Инвестиционный мультипликатор o показывает, насколько увеличится национальный доход в результате первоначальных инвестиций. Когда изменение компонента совокупных расходов ведёт к ещё большему изменению равновесного ВВП, это действие называется эффектом мультипликатора.

Оценка эффективности иностранных инвестиций на основе платежного баланса: o при положительном сальдо платежного баланса страна может увеличить свои международные валютные резервы и погасить часть своей задолженности; o дефицит платежного баланса страна может покрыть за счет использования международных валютных резервов и привлечения иностранных кредитов и займов.

Основные показатели платежного баланса, связанные с финансовыми операциями: o международная инвестиционная позиция – статистический отчет, отражающий накопленные объемы внешних финансовых активов и обязательств на определенный момент времени; o чистая международная инвестиционная позиция – разница между внешними финансовыми активами и обязательствами.

Международная инвестиционная позиция Республики Беларусь по состоянию на 1 января Показатели Международная инвестиционная позиция, млн. долл. в процентах к ВВП 2009 2010 2011 -13 389 -18 835 -25 846 -22, 0 -38, 3 -46, 9 2012 2013 2014 -28 719 -29 917 -39 106 -48, 8 -47, 1 -54, 8

Оценка эффективности иностранных инвестиций на основе модели Мак. Дугала: o полная открытость экономики для миграции капиталов; o рассмотрение только одной пары субъектов перелива капитала; o перелив капитала ведет к повышению доходности сбережений в странеэкспортере и к снижению издержек инвестирования в стране-импортере.

Спасибо за внимание