ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА ПРЕДПРИЯТИЯ 1 Система показателей Уильяма

ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА ПРЕДПРИЯТИЯ 1. Система показателей Уильяма Бивера Группа I – нормальное финансовое положение Группа II – среднее ( неустойчивое) финансовое положение Группа III – кризисное финансовое положение Наименование показателя 1. Коэффициент Бивера 2. К текущей ликвидности L 4 3. Экономическая рентабельность ( R 4) 4. Финансовый леверидж ( рычаг) % F 7 5. К покрытия ОА СОС (F 2) Расчет Значения показателя Группа III ( ЧП + Амортизация) / ЗК Более 0, 35 От 0, 17 до 0, 3 От 0, 16 до – 0, 15 ОА/ текущие обязательства 2 L 4 3, 2 и более 1 L 4 2 L 4 1 ЧП/ВБ (%) 6 -8 и более 5 -2 От 1 до -22 ЗК/ ВБ ( %) Менее 35 40 -60 Более 60 0, 3 -0, 1 Менее 0, 1 ( или отрицательное значение) СОС/ ОА 0, 4 и более

Для комплексной оценки финансового положения организации зарубежные аналитики используют пятифакторную ( Z 5) модель Эдварда Альтмана Z 5 = 1, 2 Х 1+1, 4 Х 2+3, 3 Х 3+0, 6 Х 4+0, 999 Х 5, где Х 1 – ( тек. активы – тек. обязательства) / все обязательства Х 2 – нераспределенная прибыль / все активы Х 3 - прибыль до уплаты %% и налогов / все активы Х 4 - собственный капитал/ все активы Х 5 - объем продаж ( В) / все активы Z 5 1, 81 Z 5 2, 7 2, 8 Z 5 2, 9 Z 5 3 Вероятность банкротства очень высокая Вероятность банкротства средняя Банкротство возможно при обстоятельствах Очень малая вероятность банкротства определенных

Факторная модель диагностики риска банкротства предприятий (Белорусская модель): ZБ = 0, 111 Х 1 + 13, 239 Х 2 + 1, 676 Х 3 + 0, 515 Х 4 + 3, 8 Х 5 • Х 1 – COC / ОА • Х 2 – ОА / ВОА • Х 3 - выручка от продажи продукции / все активы • Х 4 - чистая прибыль / все активы • Х 5 - СК / совокупный капитал ZБ 8 Предприятию банкротство не грозит 5 ZБ 8 Есть небольшой риск банкротство 3 ZБ 5 Финансовое состояние среднее, риск банкротства имеется при определенных обстоятельствах 1 ZБ 3 Финансовое состояние неустойчивое, существует реальная угроза несостоятельности в ближайшее время ZБ 1 Предприятие - банкрот

Модель Коннана – Гольдера описывает вероятность банкротства для различных значений индекса KG Индекс KG Вероятность банкротства, % где +0, 048 90 - 0, 026 70 - 0, 068 50 - 0, 107 - 0, 164 30 KG = - 0, 16 Х 1 -0, 22 Х 2+ 0, 87 Х 3 +0, 10 Х 4 -0, 24 Х 5 , Х 1 – доля быстрореализуемых ликвидных средств ( денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность ) в активах Х 2 – доля устойчивых источников финансирования ( СК+ДО) в пассивах Х 3 - отношение финансовых расходов ( уплаченные %% по заемным средствам + налог на прибыль) к нетто-выручке от продажи Х 4 - доля расходов на персонал в валовой прибыли Х 5 - соотношение накопленной прибыли и заемного капитала 10

Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия (Федотовой М. А) Z=-0, 3877 -1. 0736 Ктл+0. 0579 Кзс • где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; • Кзс – отношение заемных средств к валюте баланса. Если Z<0 – вероятно, что предприятие останется платежеспособным; при Z>0 – вероятно банкротство.

Метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия Р. С. Сайфулин и Г. К. Кадыков где К 0 = СОС: ОА Ктл =ОА: КО Ки = В: Сс Км =ОП: ВН Кир – НП: СК При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным условиям рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Модель надзора над ссудами – Чессера • Р=1/(1+е )^У • У=-2, 04 - 5, 24*х1 +0, 005*х2 - 6, 65*х3 + 4, 4*х4 + 0, 079*х5 + 0, 102*х6, , где е = 2, 718; Р = 0, 5 - заемщик относится к группе которая не выполняет условия договора; р < 0, 5 - заемщик относится к группе надежных клиентов. Однако кроме этого расчета при выдаче кредита учитывается множество других факторов. • • • х1 = (ДС+КФВ): А ; х2 = В: (ДС+КФВ); х3 = ЧП: А; х4 = (КО+ДО): А ; х5 = СК: А; х6 =ОА: В.

Дискриминационные факторные модели Лиса Z = 0, 063*х1 + 0, 092*х2 + 0, 057*х3 + 0, 001*х4 где, Х 1 оборотный капитал / сумма Х 2 прибыль от реализации / сумма Х 3 нераспределенная прибыль / сумма Х 4 - собственный капитал / заемный капитал. активов; В случае если Z < 0, 037 - вероятность банкротства высокая; Z > 0, 037 - вероятность банкротства невелика.

Факторные модели Тафлера Z = 0, 53*х1 + 0, 13*х2 + 0, 18*х3 + 0, 16*х4 • х1 = ЧП: КО ; • х2 = ОА: (КО+ДО); • х3 =КО: А ; • х4 =В: А Z < 0, 2 - высокая, 0, 2 < Z < 0, 3 - средняя, Z > 0, 3 - низкая.

Модель диагностики банкротства Давыдовой – Беликова Z = 8, 38*х1 + 1, 0*х2 + 0, 054*х3 + 0, 63*х4 • х1 = ОА: ВБ; • х2 = ЧП: СК; • х3 = В: ВБ; • х4 = ЧП: Сс. < Z 0 – max степень банкротства 90 -100%; 0 0, 42 min степень банкротства 10%.

модель Гордона Л. В. Спрингейта [SPRINGATE, 1978] Z = 1, 03 X 1 + 3, 07 X 2 + 0, 66 X 3 + 0, 4 X 4 • где • Х 1 = Оборотный капитал / Баланс; Х 2 = (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Баланс; Х 3 = Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства; Х 4 = Выручка (нетто) от реализации / Баланс • При Z < 0, 862 компания является потенциальным банкротом. • В процессе тестирования модели Спрингейта на основании данных 40 компаний была достигнута 92, 5% точность предсказания неплатежеспособности на год вперёд.

• модель Фулмера Если H < 0, крах неизбежен. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели на год вперёд — 98 %, на два года — 81 % [Fulmer, 1984] H = 5, 528 Х 1 + 0, 212 Х 2 + 0, 073 Х 3 + 1, 270 Х 4 – 0, 120 Х 5 + + 2, 335 Х 6 + 0, 575 Х 7 + 1, 083 Х 8 + 0, 894 Х 9 – 6, 075 где, Х 1 – нераспределенная прибыль прошлых лет/баланс; Х 2 – выручка от реализации/баланс; Х 3 – прибыль до уплаты налогов/собственный капитал; Х 4 – денежный поток/долгосрочные и краткосрочные обязательства; Х 5 – долгосрочные обязательства/баланс; Х 6 – краткосрочные обязательства/совокупные активы; Х 7 – log (материальные активы); Х 8 – оборотный капитал/ долгосрочные и краткосрочные обязательства; Х 9 – log (прибыль до налогообложения + проценты к уплате/выплаченные процент