Депозитарные расписки ADR, GDR, RDR 25. 11. 2017

Депозитарные расписки ADR, GDR, RDR 25.11.2017 Акимов Н.В Асадуллаев Э.С.

План Определение и история Типы ADR GDR RDR Схема выпуска ДР Список ADR и GDR российских компаний 25.11.2017 Акимов Н.В Асадуллаев Э.С.

Определение и история Депозитарная расписка - депозитарная расписка - производную ценная бумага, базисным активом которой являются ценные бумаги (обычно акции или облигации) иностранного эмитента. Наиболее распространенным видом депозитарных расписок являются американские, которые впервые были выпущены в США в 1927 г при участии J.P. Morgan. Рынок депозитарных расписок начал активно развиваться в конце 70-х гг., когда они выпускались на ценные бумаги эмитентов из Великобритании, Австрии, Японии и Южной Африки. В 1990 г. появились глобальные депозитарные расписки. К началу октября 1996 г. депозитарные расписки были выпущены на ценные бумаги более чем 1600 эмитентов из 63 стран мира. 25.11.2017 Акимов Н.В Асадуллаев Э.С.

Типы Традиционно выделяют три типа депозитарных расписок: ADR – американские депозитарные расписки. GDR – глобальные депозитарные расписки. RDR – российские депозитарные расписки. 25.11.2017 Акимов Н.В Асадуллаев Э.С.

ADR Свободно обращающаяся на американском фондовом рынке производная ценная бумага на акции иностранной компании, депонированные в американском банке-депозитарии. АДР номинированы в долларах США и обращаются как на американских фондовых биржах, так и в американских внебиржевых торговых системах. Основные эмитенты ADR: Bank of New York, Citibank, J. P. Morgan Chase. ADR обычно выпускаются американским банками на иностранные акции, которые приобретены данным банком. Владелец ADR, как и настоящий акционер, получает на них дивиденды, и может выиграть от прироста курсовой стоимости. Так как ADR выпускаются в долларах, на их цену оказывает влияние и валютный курс. 25.11.2017 Акимов Н.В Асадуллаев Э.С.

Типы ADR Неспонсируемые расписки – продажа на рынках OTC. ADR I – необязательность стандарта GAAP, минимальная отчетность по стандартам SEC. ADR II – доступ к NYSE, AMEX и NASDAQ, требуется полная регистрация в SEC, ежегодные отчеты по Form 20-F и GAAP. ADR III – Form F-1, 20-F, GAAP. Выпуск ADR третьего уровня фактически эквивалентен публичному предложению акций на бирже и требует такого же уровня раскрытия финансовой информации. Ограниченные программы – для тех, кто не хочет выпускать акции на открытый рынок 144(a) – возможность размещения АДР среди институциональных инвесторов, не требуется регистрация в SEC, отсутствие отчетности. Regulation S – торговля невозможна для американских инвесторов. Расписки регистрируются и выпускаются среди неамериканских резидентов и не регистрируются регулирующими организациями США. 25.11.2017 Акимов Н.В Асадуллаев Э.С.

GDR Созданы на основе ADR. Дополнительные требования, в том числе по предоставлению отчетности. Стоимость размещения GDR получается несколько выше, чем у ADR, что обуславливает меньшую популярность GDR. В основном обращается в странах Европы. Основные эмитенты – J.P. Morgan Chase, Citigroup, Deutsche Bank и Bank Of New York

RDR Российская депозитарная расписка (РДР) – это именная бездокументарная эмиссионная ценная бумага, которая: не имеет номинальной стоимости; удостоверяет право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг); закрепляет право ее владельца требовать от эмитента РДР получения взамен РДР соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем РДР прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами. RDR – российская депозитарная расписка по своей природе аналогична ADR и GDR. Первые RDR, начавшие торговаться в России – расписки «Русала», проведшего IPO в Гонконге. Торги начались 24.12.2010 на ММВБ

Схема выпуска ДР