Деньги банки и кредитно-денежная политика 1 2 3

Деньги, банки и кредитно-денежная политика 1. 2. 3. Денежный рынок. Банковская система. Кредитно-денежная политика.

Денежный рынок Деньги - вид финансовых активов, который может быть использован для сделок. n Ликвидность - способность быстро и с минимальными издержками обмениваться на любые другие виды активов. n

Функции денег Средство обращения n Средство измерения (мера стоимости) n Средство накопления (запас ценности) n Являются ли деньгами… n Талоны? n Кредитные карточки?

Денежный рынок Денежные агрегаты (США): M 1 - наличные деньги вне банковской системы, депозиты до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты; М 2 – M 1 плюс нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады (до 100 000 долл. ), однодневные соглашения об обратном выкупе и др. ; МЗ - М 2 плюс срочные вклады свыше 100 000 долл. , срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты и др. ; L - МЗ плюс краткосрочные казначейские облигации, коммерческие бумаги и пр. n

Денежный рынок В российской банковской статистике выделяются следующие показатели: n Деньги - все денежные средства в экономике страны, которые могут быть немедленно использованы как платежное средство. Данный агрегат включает "Деньги вне банков" и "Депозиты до востребования" в банковской системе. n Квази-деньги - депозиты банковской системы, которые непосредственно не используются как платежное средство и менее ликвидны, чем "Деньги". Включают срочные депозиты в валюте Российской Федерации и все депозиты в иностранной валюте. n Совокупность агрегатов "Деньги" и "Квази-деньги" формирует агрегат "Широкие деньги".

Денежный рынок Денежная масса в национальной экономике рассчитывается как агрегат М 2: n Наличные деньги в обращении (денежный агрегат МО). Включает банкноты и монету в обращении. n Безналичные средства включают остатки средств нефинансовых предприятий, организаций, индивидуальных предпринимателей, населения на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием пластиковых карт) и срочных счетах, открытых в кредитных организациях в валюте Российской Федерации.

Денежный рынок Количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена: MV=PY, где М - количество денег в обращении; V - скорость обращения денег; Р - уровень цен (индекс цен); Y - объем выпуска (в реальном выражении) n

Монетизация. Коэффициенты монетизации (%) 1991 1995 1998 1999 2000 2001 2002 Россия 94 14 16 15 16 18 20 Польша 32 34 40 43 43 45 45 США 57 50 50 54 55 Япония 112 114 117 122 123 125 139 Источник: М. Ершов. Об источниках «длинных» денег в экономике// Общество и экономика, № 9, 2003, с. 135

Монетизация советской (198590 гг. ) и российской экономики

Средняя доля бартера в расчетах (ноябрь 1998 г. ) Электроэнергетика 67% Топливная промышленность 21% Черная металлургия 50% Цветная металлургия 26% Химическая и нефтехимическая промышленность 46% Машиностроение 48% Лесная и целлюлозно-бумажная промышленность 47% Производство строительных материалов 51% Текстильная промышленность 43% Пищевая промышленность 28% Другие отрасли промышленности 17% В ЦЕЛОМ ПО ПРОМЫШЛЕННОСТИ 44% Источник: Обзор экономики России. Основные тенденции развития. 1999 г. II: Пер. с англ. — М. , 1999. - стр. 14 Раздел: Бартер в деятельности российских предприятий: мифы и факты, расчеты на основе данных Центра конъюнктурных опросов при ИЭПП и Госкомстата

Денежный рынок n Изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных переменных. Это явление получило название "нейтральности денег".

Денежный рынок n По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.

Денежный рынок Кейнсианская теория спроса на деньги теория предпочтения ликвидности выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности: - трансакционный мотив - мотив предосторожности - спекулятивный мотив n

Денежный рынок n Спекулятивный спрос на деньги основан на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций.

Денежный рынок Обобщая классический и кейнсианский подходы, можно выделить следующие факторы спроса на деньги: 1) уровень дохода; 2) скорость обращения денег; 3)ставка процента. n

Денежный рынок n Функция спроса на реальные денежные остатки где R - ставка процента; Y - реальный доход

Денежный рынок n коэффициенты k и h отражают чувствительность спроса на деньги к доходу и ставке процента

Денежный рынок

Денежный рынок n модель Баумоля-Тобина основана на трансакционном спросе на деньги. С помощью этой модели можно определить, какую сумму в среднем за период экономический агент может хранить в виде наличности в зависимости от уровня своего дохода, альтернативной стоимости хранения денег в виде наличности, издержек по переводу своих активов из одной формы в другую.

Денежный рынок n Портфельный подход к спросу на деньги исходит из того, что наличность - лишь одна из составляющих портфеля финансовых активов экономических агентов. Решая вопрос об оптимальном количестве средств, которые можно держать в виде наличности, владелец портфеля исходит из того, какой доход могут обеспечить ему другие виды активов, и в то же время, насколько рискованно хранить средства в той или другой форме финансовых активов.

Денежный рынок n Предложение денег (MS) включает в себя наличность (С) вне банковской системы и депозиты (D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок. MS = C + D

Денежный рынок Современная банковская система - это система с частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов банки хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд и других активных операций. n Кредитная мультипликация - процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков. n

Денежный рынок Первоначальный вклад = 1000. n Ссуда 1 -го банка (дополнительное предложение денег) = (1 - 0, 2)х1000 = 800. n Ссуда 2 -го банка - (1 - 0, 2)[(1 - 0, 2)х1000]=(10, 2)2 х1000=640. n Ссуда 3 -го банка = (1 - 0, 2)[(1 - 0, 2)2 х1000]=(10, 2)3 х1000=512. n Суммарное предложение денег равно: 1000 х [1 + (1 - 0, 2) + (1 - 0, 2)2 +(1 - 0, 2)3 +. . . ] = =1/0, 2 х 1000 n

Денежный рынок n Банковский мультипликатор, или депозитный мультипликатор. n где rr - норма банковских резервов (reserve rate); n D - первоначальный вклад.

Денежный рынок Общая модель предложения денег строится с учетом роли Центрального Банка, а также с учетом возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность.

n Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) - это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном Банке.

n Обозначим денежную базу через MB, банковские резервы через R, тогда MB = C+R,

n Денежный мультипликатор (m) - это отношение предложения денег к денежной базе:

n Денежный мультипликатор можно представить через отношение наличность-депозиты сr (коэффициент депонирования (cash rate) ) и резервыдепозиты rr (норму резервирования):

Коэффициент депонирования в разных странах в 2002 г. Страна Германия М 1 687, 6 в том числе М 0 112, 2 C/D 0, 19 Италия 553, 5 65, 5 0, 13 Канада 268, 5 41, 1 0, 18 США 1649 644, 2 0, 64 Франция 365, 9 74, 2 0, 25 Япония 348, 0 71, 3 0, 26 Источник: Росстат, стат. сборник «Группа 8 в цифрах» , М. , 2004, табл. 8. 5. , с. 77

Денежный рынок n Величина сr определяется главным образом поведением населения, решающего, в какой пропорции будут находиться наличность и депозиты. Отношение rr зависит от нормы обязательных резервов, устанавливаемой Центральным Банком, и от величины избыточных резервов, которые коммерческие банки предполагают держать сверх необходимой суммы.

Денежный рынок n Таким образом, предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора (или мультипликатора денежной базы). Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы на единицу.

Денежный рынок

Цели и инструменты денежной политики Конечные цели: а) экономический рост; б) полная занятость; в) стабильность цен; г) устойчивый платежный баланс. n

Цели и инструменты денежной политики Промежуточные целевые ориентиры: а) денежная масса; б) ставка процента; в) обменный курс. n

Цели и инструменты денежной политики Инструменты: а) лимиты кредитования; прямое регулирование ставки процента; б) изменение нормы обязательных резервов; в) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования); г) операции на открытом рынке. n

Цели и инструменты денежной политики

Кредитно-денежная политика Можно выделить 4 звена передаточного механизма кредитно-денежной политики: 1) изменение величины реального предложения денег в результате проведения Центральным Банком соответствующей политики; 2) изменение ставки процента на денежном рынке; 3) реакция совокупных расходов (в особенности инвестиционных расходов) на динамику ставки процента; 4) изменение объема выпуска в ответ на изменение совокупного спроса (совокупных расходов). n

Кредитно-денежная политика

Допустим, что о денежной системе России известна следующая информация: n наличные деньги в обращении (банкноты и разменные монеты). . . . 1534, 8 млрд р. n средства на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования (в рублях) ……… 1313, 5 млрд. р. n средства на срочных счетах (в рублях). . . . 1535, 0 млрд р. n средства на счетах в иностранной валюте. . 1925, 3 млрд р. n монеты в коллекциях нумизматов. . . . 0, 09 млрд р. n доллары США. . . . 70 млрд долл. Рассчитайте для российской экономики следующие денежные агрегаты «Деньги» … «Квазиденьги» … «Широкие деньги» …