Денежные потоки Формирование и использование в финансовом менеджменте

Денежные потоки Формирование и использование в финансовом менеджменте

Диаграммы денежных потоков l ДДП показывают, когда и сколько денег поступает и тратится за расчетный период Вкладчик $127. 63 0 1 2 3 4 5 $100 Банк i = 5% $100 0 1 2 3 4 5 $127. 63

Распределение денежных потоков по времени l Денежные потоки проходят в определенные моменты расчетного периода – Единовременно l l l – Рассредоточены по периоду l l l В начале В середине В конце Равномерно Неравномерно Назначение начала периода (Т 0) произвольно – – – Начало анализа Ожидаемое время утверждения проекта Начало проектирования Заказ материалов Начало строительства и др.

Категории денежных потоков (Cash Flows) Обозн. FC Наименование First Cost Начальные затраты Содержание Стоимость строительства или покупки и установки оборуд. , … O&M Operation & Содержание & Ежепериодные расходы на Maintenance обслуживание энергию, текущий ремонт, труд SV (SC) Salvage Value (Cost) Остаточная стоимость Поступления (затраты) от ликвидации основных фондов R Revenues Доходы Поступления от продаж, аренды, снижения издержек, … OH Overhaul Капитальный ремонт Затраты на капремонт основных фондов PE Prepaid Expenses Авансовые платежи Лизинг, страхование, аренда, плата за обучение, …

Пример Покупка и лизинг оборудования l Покупка l l Начальные затраты = 120 тысяч рублей Содержание и обслуживание = 30 тысяч рублей в год Капитальный ремонт = 35 тысяч рублей через 3 года Остаточная стоимость = 40 тысяч рублей после 5 лет эксплуатации 40 0 1 2 30 120 3 4 35 5

Пример Покупка и лизинг оборудования l Лизинг l l l Лизинговые платежи = 25 тысяч рублей в год Содержание и обслуживание =30 тысяч рублей в год Капитальный ремонт = 35 тысяч рублей через 3 года 0 1 2 3 4 25 5 30 30 35 Правило Не «упрощать» диаграммы суммированием денежных потоков

Концепция денежного потока – базовая концепция финансового менеджмента l l ДП – это совокупность притоков (поступлений) денежных средств за минусом их оттоков (выплат) ДП – это распределенные во времени поступления и платежи

Концепция денежного потока – базовая концепция финансового менеджмента l l Любой проект, любое действующее предприятие с финансовой точки зрения может быть представлено как ДП ДП отражает реальное движение денег и имеет собственную динамику, отличающуюся от динамики выручки и прибыли

Распределение денежных потоков по времени l В инженерно-экономических расчетах денежные потоки относятся, как правило: – На конец периода l l l – Капремонт Остаточная стоимость Ежепериодные поступления и издержки На начало периода l l Начальная стоимость Авансовые платежи

Сравнение прибыли и ДП l l Прибыль является учетным показателем и поэтому отражает движение денежных средств по правилам бухгалтерского или налогового учета Прибыль формируется на основе учета только текущих затрат l ДП отражает реальное движение денег l ДП отражает не только текущие, но и капитальные (инвестиционные) затраты l ДП отражает поступление и возврат кредита

Виды денежных потоков Операционный (от основной деятельности) l Инвестиционный l Финансовый l Совокупный (включает все перечисленные l выше потоки)

Потоки денежных средств по основной деятельности «притоки» Выручка от реализации «оттоки» Оплата счетов поставщиков Выплата ЗП Погашение дебитор. задолженности Отчисления в бюджет и во внебюджетные фонды Поступления от продажи бартера Авансы от покупателей Уплата процентов за кредит Отчисления на социальн. сферу

Потоки денежных средств по финансовой деятельности «притоки» Краткосрочные кредиты и займы Долгосрочные кредиты и займы Поступления от эмиссии акций Целевое финансирование «оттоки» Возврат краткосрочных кредитов и займов Возврат долгосрочных кредитов и займов Выплата дивидендов Погашение векселей

Потоки денежных средств по инвестиционной деятельности «притоки» «оттоки» Продажа основных средств, нематериал. активов Приобретение основных средств, нематериал. активов Дивиденды, %% от долгосрочных фин. вложений Капитальн. вложения Возврат других фин. вложений Долгосрочные финан. вложения

Методы расчета потока денежных средств: прямой метод Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. • • • позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств дает возможность делать оперативные выводы о достаточности средств для платежей по текущим обязательствам устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период

Методы расчета потока денежных средств: косвенный метод Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах позволяет показать взаимосвязь различными видами деятельности предприятия устанавливает взаимосвязь между прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период между чистой

Анализ потоков денежных средств l Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка(избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования. l Основным документом для анализа является Отчет о движении денежных средств, с помощью которого можно контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать решения по управлению денежными средствами и объяснять расхождение между финансовым результатом и изменением денежных средств