Денежно-кредитная политика Национального Банка Республики Казахстан цели задачи

Денежно-кредитная политика Национального Банка Республики Казахстан: цели, задачи и инструменты 1

План • Цели и задачи денежно-кредитной политики Национального Банка • Этапы проведения денежно-кредитной политики Национального Банка • Операции и инструменты денежно-кредитной политики Национального Банка 2

Национальный Банк: цель и задачи • До 2004 года – Основная задача – обеспечение внутренней и внешней устойчивости национальной валюты Республики Казахстан – На Национальный Банк также возлагаются • разработка и проведение политики государства в области денежного обращения, кредита, организации переводов денег между банками и их клиентами и валютных отношений, способствующих достижению целей экономического развития Казахстана и его интеграции в мировую экономику • содействие обеспечению стабильной денежной, кредитной и банковской системы • защита интересов кредиторов и клиентов банков путем принятия нормативных правовых актов, регулирующих банковскую деятельность, и осуществления контроля за их исполнением • С 2004 года – Основная цель – является обеспечение стабильности цен в Республике Казахстан – Задачи • • разработка и проведение денежно-кредитной политики государства обеспечение функционирования платежных систем осуществление валютного регулирования и валютного контроля содействие обеспечению стабильности финансовой системы 3

Цели денежно-кредитной политики • До 2004 года – Национальный Банк является органом, определяющим и осуществляющим государственную денежно-кредитную политику Республики Казахстан. Целью денежно-кредитной политики Национального Банка является обеспечение устойчивости национальной валюты Республики Казахстан: ее покупательной способности и курса по отношению к ведущим иностранным валютам. Национальный Банк может устанавливать целевые ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы в обращении • С 2004 года – Национальный Банк является единственным органом, определяющим и осуществляющим государственную денежнокредитную политику Республики Казахстан. Денежно-кредитная политика осуществляется Национальным Банком с целью обеспечения стабильности цен 4

Национальный Банк: этапы денежнокредитной политики • С ноября 1993 года по декабрь 1995 года – период обуздания гиперинфляции. • С 1996 года по 1999 год – период достижения макроэкономической стабилизации. • С 2000 года по 2006 год – период финансовой стабильности и бурного развития экономики. • С 2007 года по 2009 год – период финансовой нестабильности. • С 2010 года – период посткризисного восстановления и развития. 5

Инфляция 6

Национальный Банк: этапы денежнокредитной политики С ноября 1993 года по декабрь 1995 года – период обуздания гиперинфляции. Национальный Банк Казахстана проводил жесткую денежно-кредитную политику: – прекращена практика выдачи льготных и целевых кредитов предприятиям (1994 г. ); – кредиты Правительству на покрытие бюджетного дефицита стали предоставляться на платной основе; – прекращена выдача кредитов экономике по решению Правительства (1995 г. ); – кредитные ресурсы стали размещаться посредством кредитных аукционов и на ломбардной основе. 7

Национальный Банк: этапы денежнокредитной политики С ноября 1993 года по декабрь 1995 года – период обуздания гиперинфляции. В 1995 году был принят закон о Национальном Банке, согласно которому законодательно была определена независимость Национального Банка, а целью ставилось обеспечение внутренней и внешней устойчивости национальной валюты. 8

Национальный Банк: этапы денежнокредитной политики Результаты политики Национального Банка в 1993 -1995 годах: • значительное снижения темпов роста денежной массы: с 619% (1994 г. ) до 100% (1995 г. ) • значительное снижение уровня инфляции: в годовом выражении с 2165% (дек. 93) до 60, 3% (дек. 95), месячной инфляции с максимального 55, 1% (ноя. 93) до 2, 1% (авг. 95) • значительное замедление темпов девальвации обменного курса тенге: с 760% (в 1994 г. ) до 18% (в 1995 г. ) • однако, сохранилась тенденция дальнейшего падения производства: 9, 2 – 1993 г. , 12, 6 – 1994 г. , 8, 2% – 1995 г. 9

Национальный Банк: этапы денежнокредитной политики • С 1996 года по 1999 год – период достижения макроэкономической стабилизации. – с 1998 года Национальный Банк прекратил прямое финансирование дефицита бюджета – дефицит республиканского бюджета стал финансироваться за счет выпуска ценных бумаг, что привело к развитию рынка государственных ценных бумаг – инфляция снизилась с 60, 3% (1995 г. ) до 1, 9% (1998 г. ) – темп падения производства заметно замедлился: с 10% в среднем за 1993 -1995 гг. до роста на 0, 75% в 1996 -1999 гг. 10

Национальный Банк: этапы денежнокредитной политики В апреле 1999 года Национальный Банк перешел к режиму СПОК Основные факторы: – финансовый кризис в Юго-Восточной Азии – падение мировых цен на нефть – девальвация национальных валют целого ряда стран торговых партнеров Казахстана в результате глобальных изменений на мировых финансовых рынках 11

Национальный Банк: этапы денежнокредитной политики С 2000 года по 2006 год – период финансовой стабильности и бурного развития экономики: – среднегодовой темп роста экономики составил 10, 3% – инфляция снизилась с 17, 8% до 8, 4% – обменный курс тенге укреплялся с 138, 25 до 127, 0 тенге к доллару США – ЗВА выросли с 2, 0 млрд. долл. США до 19, 1 млрд. долл. США – депозиты в банковской системе выросли с 170, 4 млрд. тенге до 3 076, 7 млрд. тенге (рост в среднем за год на 53%) – кредиты банков экономике выросли с 148, 8 млрд. тенге до 4 691 млрд. тенге (рост в среднем за год на 65%) 12

Национальный Банк: этапы денежнокредитной политики Режим денежно-кредитной политики Национального Банка до 2002 года – денежное таргетирование Основная цель: поддержание низкого уровня инфляции и обеспечение стабильности обменного курса тенге Промежуточная цель: денежная база Операционная цель: краткосрочная ликвидность банков 13

Инфляция и денежная база 14

Денежные агрегаты 15

Инфляция 16

Достижение целей по инфляции 17

Обменный курс тенге 18

Коридор обменного курса В феврале 2011 года Национальным Банком Казахстана был отменен коридор колебаний обменного курса тенге и осуществлен переход к режиму управляемого плавающего обменного курса тенге 19

Денежно-кредитная политика В период финансового кризиса (2007 -2009 гг. ) • Четкое понимание необходимости: • Поддержки стабильности обменного курса тенге с тем, чтобы не допустить «бегство от тенге» , а также не усугубить проблему высокой внешней задолженности банковского сектора • Поддержки ликвидности банковской системы с тем, чтобы избежать оттока вкладчиков из банковской системы • Несмотря на резкий рост инфляции, вызванный повышением цен на продовольствие на мировых рынках (мировая «агфляция» ), обеспечение стабильности цен было отодвинуто на второй план 20

Денежно-кредитная политика • Денежно-кредитная политика осуществляется путем установления: – официальной ставки рефинансирования – уровней ставок вознаграждения по основным операциям денежно-кредитной политики – нормативов минимальных резервных требований – в исключительных случаях прямых количественных ограничений на уровень и объемы отдельных видов операций • В целях реализации денежно-кредитной политики Национальный Банк осуществляет следующие виды операций – – – предоставление займов прием депозитов валютные интервенции выпуск краткосрочных нот Национального Банка покупка и продажа государственных и других ценных бумаг, в том числе с правом обратного выкупа – переучет коммерческих векселей – другие операции по решению Правления Национального Банка 21

Система инструментов 22

• Система инструментов: ставки • Официальная ставка рефинансирования • Ставки по депозитам банков • Доходность по краткосрочным нотам 23

Коридор процентных ставок 24

Денежный рынок (7 дней) • Примечание: Коридор рыночных ставок – минимум и максимум ставок по репо внутри месяца (за месяц) 25

Система инструментов: операции открытого рынка • Предоставление ликвидности – Обратное РЕПО • • Проводятся в секторе автоматического РЕПО на KASE Срок проведения операций – 7 дней Проводятся по официальной ставке рефинансирования Проводятся с ГЦБ – Покупка ценных бумаг (проводятся крайне редко) • Де-факто являются двухсторонними сделками 26

Система инструментов: операции открытого рынка • Изъятие ликвидности – Прямое РЕПО (приостановлены с 1 июля 2005 года) • Проводились с ГЦБ в секторе автоматического РЕПО на KASE – Продажа ценных бумаг (проводятся крайне редко) • Де-факто являются двухсторонними сделками – Выпуск краткосрочных нот • Аукционы проводятся на KASE еженедельно по пятницам среди первичных дилеров (банки, Национальный Банк как инвестиционный управляющий активами клиентов) • Срок обращения – – – До марта 2005 года – от 7 до 365 дней С апреля 2005 года по февраль 2007 года – 28 дней С марта 2007 года по август 2009 года – 28, 91, 182 и 364 дня С августа 2009 года по июль 2011 года – 91 и 182 дня С августа 2011 года – 91 и 273 дня • Возможны прямые продажи и подписка 27

Система инструментов: постоянные механизмы • Предоставление ликвидности – Займы рефинансирования • Предоставляются по официальной ставке рефинансирования • Срок проведение операций – 7 и 28 дней (не более 1 месяца) • Залоговое обеспечение – ГЦБ – долговые ценные бумаги национальных компаний Казахстана, иностранных государств, международных финансовых организаций, агентских облигаций Казахстанской ипотечной компании, облигаций ФНБ «Самрук-Казына» , облигации АО «Банк Развития Казахстан» , облигации банков, эмитенты которых находятся в прямой 100% собственности у государства или ФНБ «Самрук-Казына» , или Холдинга «Каз. Агро» , облигации АО «Евразийский Банк Развития» 28

Система инструментов: постоянные механизмы • Предоставление ликвидности (продолжение) – СВОП под МРТ и краткосрочные займы (с августа 2007 года по февраль 2009 года) • Проводились, соответственно, в иностранной и национальной валюте • Выдавались по официальной ставке рефинансирования • Залоговое обеспечение – остатки денег на коррсчетах банков в Национальном Банке • Срок – до 1 месяца – Переучет коммерческих векселей (с марта 2006 года банками не востребован) • Срок – не более 1 года • Проводится по официальной ставке рефинансирования • Принимаются векселя первоклассных эмитентов • Изъятие ликвидности – Депозиты • Срок – 7 дней (с июня 2005 года) и 1 месяц (с августа 2009 года) • Минимальный объем депозита – 10 млн. тенге 29

Система инструментов: валютный рынок • Валютные интервенции – Совершаются на KASE во время биржевых торгов • Утренняя сессия • Дневная сессия • Вечерняя сессия • Валютные сделки – Совершаются на внебиржевом (межбанковском) рынке для сглаживания дисбаланса спроса и предложения на иностранную валюту при наличии спроса/предложения на иностранную валюту • Валютный СВОП 30

Система инструментов: минимальные резервные требования Минимальные резервные требования (МРТ) используются в целях регулирования ликвидности в банковском секторе МРТ – инструмент ДКП «грубой настройки» 31

Нормативы минимальных резервных требований 32

Банковская ликвидность 33

Операции НБК и ликвидность 34

Прямые количественные ограничения Национальный Банк Казахстана в случае невозможности приостановления инфляционных процессов косвенными методами денежно-кредитного регулирования вправе применять инструменты прямого контроля. К ним относятся: максимальные уровни ставок по отдельным видам операций и сделок, прямое ограничение кредитования, замораживание ставок вознаграждения, прямое регулирование конкретных видов кредита. Данные инструменты при проведении денежно-кредитной политики Национальным Банком Казахстана не использовались. 35

Спасибо за внимание www. nationalbank. kz 36