Деловая игра Разработка стратегического финансового плана на примере ННК «Востокнефтегаз» Выполнили: ст. гр. ЭУ-08 -2 Тарлюн Яна Колышева Ксения Квитко Наталья Иванцова Анна Никишина Татьяна
Финансовая стратегия – это финансовая политика компании на долгосрочную перспективу, определяющая устойчивый темп развития, общий объем необходимых и возможных финансовых средств, их состав и источники, методы инвестирования, стоимость и эффективность использования. Финансовая стратегия предполагает формирование и использование финансовых ресурсов для реализации базовой стратегии предприятия.
Элементы финансовой стратегии: • анализ и оценка финансово экономического состояния компании; • разработка учетной и налоговой политики, ; • выработка кредитной политики; • управление основным капиталом и принятие амортизационной политики; • управление оборотными активами и кредиторской задолженностью; • управление заемными средствами; • управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью; • ценовая политика; • выбор дивидендной и инвестиционной политики.
Основной целью финансовой стратегии компании является максимизация ее рыночной стоимости путем повышения доходности и эффективности использования финансовых средств и снижения их стоимости. Для этого предприятие в первую очередь должно быть обеспечено всеми необходимыми и достаточными финансовыми ресурсами (по сути, это также одна из главнейших целей финансовой стратегии).
Задание и исходные данные: Объект планирования – независимая нефтяная компания (ННК) «Востокнефтегаз» Характеристика компании – успешно работающая компания Конкурентные преимущества: Имеет большую долю в продажах нефти в регионе; Обладает более низкими затратами на производство по сравнению с другими компаниями, работающими на этих рынках. Необходимо определить: § количество финансовых средств компании, требуемое для реализации планов; § предельные возможности компании по привлечению финансовых средств; § методы инвестирования; § источники и структуру финансовых средств; § финансовые рынки, с которых эти средства могут быть получены.
Для разработки финансовой стратегии ННК «Востокнефтегаз» : 1) проведём экспресс-анализ финансового состояния компании 2) проведем SWOT-анализ 3)построим и оценим прогнозные варианты финансирования компании (прогнозы доходов и расходов, денежных потоков и налоговых платежей, прогноз движения заемных средств на период 2011 -2015 гг. , дивидендных выплат и прогноз изменения балансовых статей на 2010 -2011 гг. ). На основе данных по этим расчетам будет проведена оценка эффективности прогноза.
1. Финансовый анализ Целью финансового анализа является определение наиболее эффективных путей достижения рентабельности предприятия, основными задачами является анализ доходности и оценка рисков компании. Важнейшие характеристики финансового состояния предприятия: • Ликвидность • Финансовая устойчивость • Оборачиваемость • Рентабельность • Кредитоспособность • Рыночная позиция компании
Оценка результатов работы ННК «Востокнефтегаз» за предшествующий период. Финансовые показатели Активы, млн. руб. Выручка, млн. руб. Затраты, млн. руб. Прибыль операционная, млн. руб. Чистая прибыль, млн. руб. Рентабельность, % Активов общая Активов по чистой прибыли Оборота Собственного капитала Платежеспособность: Х) Абсолютная Промежуточная Быстрая текущая Кредитоспособность: Х) Соотношение ЗС/СС, % Доля ЗС в инвестированном капитале, % Доля долгосрочных ЗС в общей сумме заемных Коэффициент покрытия процентов по кредитам Коэффициент защищенности заемных средств 2010 год Изменения с 2009 г. , % 40040 84760 78610 5815 4364, 6 Х 90, 0 103, 0 87, 4 87, 8 14, 52 10, 9 6, 86 13, 9 99, 0 97, 0 98, 0 97, 2 0, 1 1, 8 0, 1 2, 47 0, 15 1, 8 0, 15 2, 5 21/79 5, 0 100, 0 20 12, 1 26, 7/73, 3 14, 7 47, 5 16, 2 7, 0
Оценка результатов работы ННК «Востокнефтегаз» за предшествующий период. Финансовые показатели Оборачиваемость активов, (РАЗ) Запасов Дебиторской задолженности Кредиторской задолженности Финансовая устойчивость: Х) Собственный оборотный капитал, млн. руб. Обеспеченность СОКом: оборотных активов запасов Рыночная позиция компании: Х) Рыночная цена акции (Р), руб. Прибыль на акцию (Е), руб. Соотношение Р/Е Дивиденд на акцию, руб. Дивидендный выход, % Дивидендная доходность, % 2010 год Изменения по сравнению с 2009 г. , % 21 9 15 8192 6270 0, 6 2, 19 0, 71 3, 7 353, 6 43, 6 353, 6/43, 6 8, 84 20 2, 5 433, 5 49, 9 433, 5/49, 98 20 2, 6
Общий вывод по финансовому анализу: высокая эффективность использования финансовых ресурсов, достаточная и устойчивая платежеспособность, достаточная обеспеченность собственными средствами, наличие финансовых средств для развития; четкая организация расчетов и, как следствие, высокая рыночная стоимость.
2. SWOT - анализ Вид финансовой деятельности Результаты SWOT-анализа 1. Результативность деятельности «Угрозу» представляет снижающийся уровень рентабельности производства. 2. Платежеспособность Промежуточная (1, 8) и текущая (1, 69) относятся к «сильной» стороне. Они выражают абсолютную платежеспособность. Что касается абсолютной (0, 1) и быстрой (0, 1) платежеспособностей, то отображают «слабую» сторону компании. Судя по ним она является не платежеспособной. 3. Кредитоспособность Показатели кредитоспособности отображают «сильную» сторону компании. Кредитоспособность компании в 2010 году значительно выросла. Доля долгосрочных кредитов в общей сумме заемных средств возросла на 52, 5 %, также значительно вырос коэффициент покрытия по кредитам. 4. Финансовая устойчивость Структура капитала является «сильной» стороной. Собственный капитал занимает порядка 70% в общей доле, что говорит о том, что мы сами можем финансировать свою деятельность и являемся независимыми. «Угрозу» представляет снижение обеспеченности СОК обротных активов. (с 0, 60 до 0, 59) 5. Деловая активность Коэффициенты оборачиваемости по ДЗ (9) и Запасам (21) остаются на прежнем уровне. Они характеризуют «сильную» сторону, отображающую стабильность. Высокие значения этих показателей положительно отражаются на его ликвидности и платежеспособности. Оборачиваемость КЗ упала на 2 пункта, что является «возмлжностью» , т. к. организации выгодней низкий коэффициент, позволяющий иметь остаток неоплаченной кредиторской задолженности в качестве бесплатного источника финансирования своей текущей деятельности. 6. Рыночная активность Является «возможностью» . Происходит увеличение присутствия на товарном рынке, т. е возможность расширять свою деятельность.
3. Основные цели и факторы роста Основные цели Максимизация рыночной стоимости компании Повышение рейтинга компании Факторы роста Эффективное использование финансовых средств Завоевание новых рынков Оптимизация структуры капитала Снижение финансовых рисков
4. Финансовые стратегии по видам и обоснование выбора Наименование стратегии Решение Обоснование выбора 1) Стратегия формирования дивидендной политики Сдержанная политика выплаты дивидендов Избежание потребности в заёмном финансировании 2) Стратегия использования прибыли Нераспределённая прибыль не используется для погашения кредитов Может быть вложена в другие проекты компании (например, по разработке новых месторождений) 3) Стратегия формирования финансовых ресурсов Использование незначительной доли заёмных средств Величина операционной прибыли позволяет производить финансирование в основном за счёт собственных средств, не привлекая больших сумм кредитов
5. Прогноз доходов и расходов Показатели Доходы и расходы по обычным видам деятельности 1. Выручка от продаж товаров, продукции, работ и услуг 2. Себестоимость проданных товаров, продукции и услуг в т. ч. амортизация 3. Валовая прибыль 2011 г 2012 г Годы 2013 г 2010 факт 2014 г 2015 г 84760, 00 90560, 00 96424, 00 102288, 00 113952, 00 125680, 00 78610, 00 84458, 00 90347, 00 96271, 00 107578, 00 118968, 00 792, 00 6150, 00 1015, 00 6102, 00 1261, 00 6077, 00 1497, 00 6017, 00 1766, 00 6374, 00 2062, 00 6712, 00 335, 00 301, 00 417, 00 462, 00 554, 00 560, 00 5. Прибыль от продаж Прочие доходы и расходы 6. Проценты к получению 7. Проценты к уплате 8. Доходы от участия в других организациях 9. Прочие расходы 5815, 00 278, 42 5801, 00 240, 59 5660, 00 198, 96 5555, 00 153, 18 5820, 00 129, 20 6152, 00 129, 20 0, 00 10. Прибыль до налогообложения 5536, 58 5560, 41 5461, 04 5401, 82 5690, 80 6022, 80 1107, 32 4429, 26 1112, 08 4448, 33 1092, 21 4368, 83 1080, 36 4321, 45 1138, 16 4552, 64 1204, 56 4818, 24 4. Управленческие, коммерческие и прочие расходы 11. Отложенные налоговые обязательства 12. Налог на прибыль (20%) 13. Чистая прибыль
Выводы по прогнозу доходов и расходов • Выручка и себестоимость растут относительно равномерно; • Прибыль от продаж увеличивается с каждым годом; • Проценты к получению, а также доходы от участия в других организациях отсутствуют; • Чистая прибыль с каждым годом возрастает
6. Прогноз ДП 2010 факт I. Операционная (текущая) деятельность Поступление денежных средств 1. Выручка от реализации нефти, газа 84760, 0 и прочих услуг Оттоки денежных средств 1. Денежные средства, направленные 77818, 0 на оплату потребленных товаров и работ 2. Оплата труда 3. Прочие расходы 4. Выплаты процентов по займам 298, 4 5. Внереализационные расходы 6. Выплаты налогов и сборов 36153, 0 7. Налог на прибыль 1107, 3 8. Выплаты дивидендов 885, 9 Итого расходы 80109, 6 Свободный денежный поток по 4650, 4 текущей деятельности Показатели Годы 2013 г 2014 г 2015 г 90560, 0 96424, 0 102288, 0 113952, 0 125680, 0 35625, 0 39009, 0 42136, 0 46878, 0 50801, 0 1051, 0 1227, 0 8281, 0 7846, 0 240, 6 199, 0 38787, 0 41421, 0 1112, 1 1092, 2 889, 7 873, 8 85986, 3 91667, 9 4573, 7 4756, 1 1362, 0 7680, 0 153, 2 44058, 0 1080, 4 864, 3 97333, 8 4954, 2 1504, 0 8687, 0 129, 2 49297, 0 1138, 2 910, 5 108543, 9 5408, 1 1560, 0 10551, 0 129, 2 54554, 0 1204, 6 963, 6 119763, 4 5916, 6 2011 г 2012 г Вывод: операционный поток положительный, т. к. притоки превышают оттоки.
6. Прогноз ДП Показатели II. Инвестиционная деятельность Поступление денежных средств Оттоки денежных средств 1. На эксплуатационное бурение 2. На ГРР 3. На обустройство месторождения 4. На программы по повышению нефтеотдачи Итого оттоки Свободный денежный поток по инвестиционной деятельности Годы 2010 факт 2011 г 2012 г 2013 г 2014 г 2015 г 900 600 488 650 900 600 563 650 800 600 1669 700 1500 600 2000 1000 0 2638 2713 3769 5100 Вывод: инвестиционный поток отрицательный, т. к. поступления денежных средств не было
6. Прогноз ДП Показатели III. Финансовая деятельность Поступление денежных средств 1. Краткосрочные кредиты 2. Долгосрочные кредиты Итого кредиты и займы Оттоки денежных средств 1. Погашение кредитов Свободный денежный поток по финансовой деятельности Свободный денежный поток по предприятию 2010 факт Годы 2011 г 2012 г 2013 г 2014 г 2015 г 478, 4 0, 0 416, 2 0, 0 457, 8 0, 0 239, 8 0, 0 0, 0 0, 0 4172, 0 1519, 5 1585, 2 945, 3 308, 1 816, 6 Вывод: финансовый поток отрицательный, т. к. притоков не было; долгосрочный кредит берём до прогнозного периода.
6. Прогноз ДП Показатели 2010 факт IV. Изменение балансовых статей 1. Запасы 2. Дебиторская задолженность 3. Кредиторская задолженность Итого чистое изменение оборотных активов Чистый денежный поток по 4172, 0 предприятию (прирост) ЧДП на начало ЧДП на конец (свободный 591, 0 денежный поток) Коэф дисконтирования 1, 0 Дисконтированный денежный 4172, 04 поток Годы 2011 г 2012 г 2013 г 2014 г 2015 г 278, 8 644, 2 70, 5 852, 5 280, 4 651, 6 392, 6 539, 4 282, 1 651, 6 394, 9 538, 7 538, 4 1296, 0 1550, 7 283, 8 542, 4 1303, 1 1182, 6 662, 8 667, 0 1045, 8 406, 6 24, 4 153, 7 591, 0 1258, 0 2303, 8 2710, 4 2734, 8 2888, 5 0, 9 579, 96 0, 8 790, 81 0, 7 267, 37 0, 6 13, 93 0, 5 76, 44
7. Прогноз налоговых выплат Показатели Годы 2010 факт 1. Реализация нефти, млн. т 2011 г 2012 г 2013 г 2014 г 2015 г 13, 70 14, 70 15, 70 16, 70 18, 70 20, 70 446, 00 446, 00 6110, 20 6556, 20 7002, 20 7448, 20 1, 50 1, 60 1, 70 1, 80 2, 00 5. Ставка налога, руб. /тыс м 3 509, 00 509, 00 6. НДПИ газ 763, 50 814, 40 865, 30 916, 20 1018, 00 6873, 70 7319, 70 7816, 60 8313, 50 9256, 40 10250, 20 2. Ставка налога, руб. /т 3. НДПИ нефть 4. Реализация газа, млрд. м 3 Итого НДПИ 7. Прочие налоги, включаемые в затраты 8340, 20 9232, 20 29279, 30 31467, 30 33604, 40 35744, 50 40040, 60 44303, 80 8. Сборы (отчисления во внебюджетные фонды) 9. Налог на имущество Итого налоги 29279, 30 31467, 30 33604, 40 35744, 50 40040, 60 44303, 80 Итого налоги и сборы 36153, 00 38787, 00 41421, 00 44058, 00 49297, 00 54554, 00 10. Налог на прибыль (20%) 1107, 32 Вcего налогов и сборов 1112, 08 1092, 21 1080, 36 1138, 16 1204, 56 37260, 32 39899, 08 42513, 21 45138, 36 50435, 16 55758, 56
8. Расчёт кредитов и займов ПРОГНОЗ ДВИЖЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ НА 2010 -2015 гг. 2008 Показатели 2009 Годы 2010 факт 2011 г 2012 г 2013 г 2014 г 2015 г Долгосрочные кредиты Кредит № 1 1. Остаток на начало периода 1000, 000 836, 203 656, 025 457, 830 239, 816 2. Поступило 1000, 000 3. Выплаты процентов 100, 000 83, 620 65, 603 45, 783 4. Выплаты долга 163, 797 180, 177 198, 195 218, 014 239, 816 Общая выплата периода 263, 797 263, 797 23, 982 Кредит № 2 1. Остаток на начало периода 1000, 000 836, 203 656, 025 457, 830 239, 816 2. Поступило 1000, 000 3. Выплаты процентов 100, 000 83, 620 65, 603 45, 783 23, 982 4. Выплаты долга 163, 797 180, 177 198, 195 218, 014 239, 816 5. Общая выплата периода 263, 797 263, 797
8. Расчёт кредитов и займов (продолж. ) ПРОГНОЗ ДВИЖЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ НА 2010 -2015 гг. 2008 2009 Показатели 1. Остаток на начало периода 2. Поступило 3. Купонные выплаты 4. Остаток на конец периода 1. Остаток на начало периода 2. Поступило 3. Выплаты процентов 4. Выплаты долга 5. Остаток на конец периода Итого выплата процентов по ЗС Итого возврат кредита 2010 факт Годы 2011 г Облигационный займ 1292 129, 2 1292 Краткосрочные кредиты 100, 000 20, 000 100, 000 163, 797 2012 г 2013 г 2014 г 2015 г 1292 129, 2 1292 0, 000 312, 820 298, 423 240, 586 198, 965 153, 182 129, 200 343, 975 478, 372 416, 209 457, 830 239, 816 0, 000 Вывод: два долгосрочных кредита берём до прогнозного периода; в прогнозном периоде привлекаем краткосрочный кредит в размере 100 млн. руб.
9. Прогноз дивидендных выплат Годы Показатели 2011 г 1. Чистая прибыль (ЧП) 2012 г 2013 г 2014 г 2015 г 4448, 33 4368, 83 4321, 45 4552, 64 4818, 24 2. Выплаты по привилегированным акциям 0, 00 0, 00 3. Объявленный дивиденд, в долях от ЧП 0, 20 0, 20 889, 67 873, 77 864, 29 910, 53 963, 65 4. Сумма дивидендов Вывод: выбрана сдержанная политика выплаты дивидендов. Они будут выплачиваться в размере 20% от чистой прибыли. Таким образом нам удалось избежать потребность в заёмном финансировании.
10. Прогноз изменения балансовых статей Показатели 1. Внеоборотные активы внеоборотные активы на начало периода минус амортизация плюс капитальные вложения Внеоборотные активы на конец периода Прирост внеоборотных активов 2. Запасы затраты коэффициент оборачиваемости прогнозные запасы прирост запасов 3. Дебиторская задолженность выручка от реализации коэффициент оборачиваемости прогнозная дебиторская задолженность прирост дебиторской задолженности 4. Кредиторская задолженность затраты коэффициент оборачиваемости прогнозная кредиторская задолженность прирост кредиторской задолженности Итого чистое изменение оборотных активов 2011 г 2012 г Годы 2013 г X X X 26288 1015 2638 27911 1623 27911 1261 2713 29363 1452 29363 1497 3769 31635 2272 31635 1766 5100 34969 3334 34969 2062 5100 38007 3038 X X 3743 X 84458 21 4022 279 90347 21 4302 280 96271 21 4584 282 107578 21 5123 538 118968 21 5665 542 X X 9418 X 90560 9 10062 644 96424 9 10714 652 102288 9 11365 652 113952 9 12661 1296 125680 9 13964 1303 X X 5560 X X 84458 15 5631 71 852 90347 15 6023 393 539 96271 15 6418 395 539 107578 13, 5 7969 1551 284 118968 13 9151 1183 663 2010 факт 2014 г 2015 г
11. Прогноз баланса Показатели 1. Внеоборотные активы 2. Оборотные активы из них: запасы дебиторская задолженность денежные средства Активы - всего 1. Собственные средства 2. Долгосрочные кредиты 4. Краткосрочные кредиты 5. Кредиторская задолженность Пассивы - всего СВСК 2010 2011 г 2012 г I. АКТИВЫ 26288 27911 29363 13752 15342 17320 3743 4022 4302 Годы 2013 г 2014 г 2015 г 31635 18660 4584 34969 20519 5123 38007 22518 5665 10714 2304 46683 11365 2710 50295 12661 2735 55488 13964 2889 60525 II. ПАССИВЫ 31788 35633 39128 2692 1989, 6 1531, 82 0 0 0 5560 5631 6023 40040 43253 46683 42585 1292 0 6418 50295 46227 1292 0 7969 55488 50082 1292 0 9151 60525 34787 37893 41118 9418 10062 591 1258 40040 43253 26190 29205 32003
12. Оценка результатов Результаты и показатели 1. Добыча нефти, млн. т. 2. Добыча газа, млрд. м 3 3. Активы, млн. руб. 4. Инвестированный капитал, млн. руб. 5. Реализация (выручка), млн. руб. 6. Затраты, млн. руб. 7. EBJTDA 8. Прибыль от операционной деятельности, млн. руб. 9. Прибыль чистая, млн. руб. 10. Свободный денежный поток, млн. руб. : по операционной деятельности по инвестиционной деятельности по финансовой деятельности по компании в целом 11. Чистый денежный поток 12. Рентабельность: активов общая активов по чистой прибыли продаж собственных средств инвестированного капитала 2010 г. 2015 г. факт. прогноз 13, 70 20, 70 1, 50 2, 00 40040, 00 60525, 12 34480, 00 51373, 74 84760, 00 125680, 00 78610, 00 118968, 00 6607, 00 8214, 00 5815, 00 6152, 00 4429, 26 4818, 24 4650, 41 5916, 59 0, 00 5100, 00 478, 37 0, 00 4172, 04 816, 59 4172, 04 6469, 57 0, 15 0, 10 10, 90 0, 08 0, 07 0, 05 0, 14 0, 10 0, 13 0, 09 Прирост, % 51% 33% 51% 49% 48% 51% 24% 6% 9% 55% 30% 99% 29% 31% 27%
12. Оценка результатов Результаты и показатели 13. Собственный оборотный капитал (СОК), млн. руб. 14. Обеспеченность СОК: оборотных активов запасов 15. Соотношение ЗС/СС 16. Обеспеченность процентов по заемным средствам 17. Защищенность кредитов и займов 18. Оборачиваемость, раз запасов дебиторской задолженности кредиторской задолженности 19. Платежеспособность: абсолютная быстрая промежуточная текущая 2010 г. 2015 г. факт. прогноз 8192, 00 13366, 74 0, 60 0, 59 2, 19 2, 36 21/79 20/100 19, 49 47, 62 X 63, 58 21, 00 9, 00 15, 00 13, 00 0, 10 0, 32 1, 80 1, 84 2, 47 1, 53 Прирост, % 63% 0% 8% 144% 216% 2% 38%
Выводы: Увеличение активов на 51% Показатель EBITDA вырос на 24% СОК увеличился больше, чем вдвое Свободный ДП по операционной деятельности возрос до 5916, 59 млн. руб. Обеспеченность СОКом активов не изменилась, а запасов – выросла на 8% Абсолютная и быстрая платежеспособность компании выросла в 2 раза Снижение рентабельности активов объясняется увеличением активов при сравнительно небольшом росте прибыли Компания выбрала правильную стратегию
Скачать презентацию Деловая игра Разработка стратегического финансового плана на примере
финмен!!!!переделанная.pptx