CATALYST nowy rynek obligacji GPW Perspektywa uczestnika

CATALYST – nowy rynek obligacji GPW Perspektywa uczestnika rynku, inwestora i emitenta. I Seminarium , 29 września 2009 r.

Skorzystaj z wyobraźni Ø CATALYST to projekt strategiczny, obliczony na lata funkcjonowania niezależnie od zmieniających się warunków makroekonomicznych Ø Celem przyświecającym tworzeniu CATALYST jest wykreowanie obligacji jako instrumentu finansowania i instrumentu inwestorskiego Ø CATALYST ma stanowić dopełnienie rynku kapitałowego w Polsce Ø Ważnym krokiem w budowie rynku było uporządkowanie strony infrastrukturalnej (spółka Bond. Spot jest dzisiaj ważnym elementem CATALYST) 2

Główne założenia platformy Główne instrumenty: Ø Obligacje komunalne i korporacyjne Organizatorzy: Ø GPW i spółka zależna Bond. Spot (MTS-Ce. TO) Różne segmenty rynku: Ø Rynek regulowany i Alternatywny System Obrotu (ASO) Ø Rynki: hurtowy i detaliczny Platformy obrotu: Ø WARSET (dla segmentu detalicznego) Ø Platforma RPW, a w przyszłości Bond Vision (dla segmentu hurtowego) 3

Model organizacyjny platformy Faza II GPW 30 września br. Faza I Część detaliczna Część hurtowa Bond. Spot Rynek Regulowany RPW Rynek Regulowany ASO detaliczne Bond. Spot ASO hurtowe 4

Uczestnicy CATALYST Ø Bezpośrednią działalność w zakresie obrotu instrumentami dłużnymi na rynku CATALYST mogą prowadzić podmioty posiadające status Uczestnika CATALYST Ø Uczestnictwo na rynku CATALYST uzyskać mogą następujące kategorie podmiotów: • firma inwestycyjna, • zagraniczna firma inwestycyjna, • instytucja kredytowa, • inny podmiot, spełniający wymogi określone we właściwych przepisach prawa, dający rękojmię prawidłowego wykonywania obowiązków związanych z działaniem na Catalyst. 5

Zasady obrotu – rynki detaliczne (GPW) Ø Zasady notowań na RR i ASO bardzo zbliżone Ø Notowania ciągłe w godzinach obrotu 9. 00 – 16. 30 Ø Handel anonimowy Ø Przedmiotem transakcji może być jednostka obrotu lub jej wielokrotność (rekomendowana wartość nominalna jednostki 100 zł lub 1000 zł) Ø Kurs obligacji notowanych w systemie notowań ciągłych określany jest w procentach ich wartości nominalnej - z dokładnością do 0, 01 punktu procentowego Ø Dopuszczalne wahania cen w trakcie sesji +/- 3 punkty procentowe Ø Rozliczenia transakcji prowadzone przez KDPW, objęte funduszem zabezpieczającym; cykl rozliczeniowy T + 2 6

Zasady obrotu - rynek RPW (Bond. Spot) Ø System matchingowy, automatyczne kojarzenie anonimowych ofert Ø Rynek kierowany zleceniami, notowania ciągłe w godzinach obrotu 9. 00 – 16. 00 Ø Brak ograniczenia wahań cen Ø Przedmiotem transakcji może być jednostka obrotu lub jej wielokrotność (rynek hurtowy, minimalna wartość transakcji 100. 000 zł) Ø System podmiotów organizujących rynek Ø Transakcje pakietowe (transakcje pozasesyjne, poza funduszem rozliczeniowym) Ø Dopasowanie funkcjonalności do potrzeb uczestników – transakcje typu RFQ 7 7

Dostęp do rynku dla inwestorów Faza I – rynki regulowane: detaliczny i hurtowy + ASO detaliczne Ø dostęp przez członków rynków: domy i biura maklerskie Faza II – ASO hurtowe Ø zakładany bezpośredni dostęp inwestorów instytucjonalnych Ø dostęp przez innych członków ASO hurtowego: domy i biura maklerskie 8

Opłaty dla członków i uczestników rynku Opłaty transakcyjne: Ø RR GPW i ASO GPW: obniżone o 50% do 30 września 2010 roku Ø RR Bond. Spot: zniesione do 30 września 2010 roku Opłaty kwartalne za korzystanie z terminali dostępowych do RPW (Bond. Spot - rynek hurtowy) Ø Brak opłat za korzystanie z nowych terminali – do końca 2009 roku 9

Dane rynkowe z CATALYST Ø Terminale transakcyjne (terminal „pasywny” dla odbioru danych z rynku hurtowego RPW) Ø Serwis internetowy CATALYST www. gpwcatalyst. pl Ø Serwisy dystrybutorów informacji 10

Wartość dodana CATALYST dla rynku długu Ø CATALYST jako element uzupełniający w obecnej strukturze lokalnego rynku instrumentów dłużnych Ø Baza informacji o emisjach i emitentach instrumentów dłużnych Ø Jedno miejsce, gdzie można znaleźć cenę papieru dłużnego Ø Płynny i przejrzysty rynek wtórny to szansa na kształtowanie się węższych spreadów transakcyjnych, a więc redukcję ryzyka rynkowego i zmniejszenie kosztów transakcyjnych 11

Wartość dodana CATALYST dla rynku długu Ø Dla „buy-side” możliwość wyceny aktywów według wartości rynkowej Ø Standard obligacji Ø Rynek wtórny zarządzany w interesie wszystkich jego uczestników – od emitentów, poprzez instytucje pośredniczące w obrocie, po ostatecznych klientów 12

Kontakt dla uczestników rynku i inwestorów Dział Sieci Biznesowej GPW tel. 22 537 76 74/79 98/74 84 Dyrektor: Izabela Olszewska e-mail: izabela. olszewska@gpw. pl 13

Skorzystaj z wyobraźni EMITENT - spiritus movens rynku CATALYST: ü KORPORACYJNE - podmioty prowadzące działalność gospodarczą posiadające osobowość prawną: • spółki akcyjne, • spółki z ograniczoną odpowiedzialnością, oraz ü spółki komandytowo – akcyjne ü KOMUNALNE - jednostki samorządu terytorialnego: • • gminy, powiaty, województwa, związki tych jednostek 14

Rodzaje obligacji ze względu na przedmiot praw przysługujących obligatariuszom Ø Obligacje ucieleśniające wierzytelności pieniężne (emitowane przez każdy uprawniony podmiot), obligacje ucieleśniające wierzytelności niepieniężne i obligacje mieszane (mieszkaniowe obligacje prywatyzacyjne) Ø Obligacje z udziałem w zysku poza dyskontem lub odsetkami – „bonus” w postaci udziału w dywidendzie Ø Obligacje zamienne na akcje – emitowane jedynie przez spółki akcyjne, jednocześnie z warunkowym podwyższeniem kapitału zakładowego. 15

W DRODZE NA CATALYST Ø Rodzaje obligacji ze względu na sposób oznaczenia obligatariusza: Ø imienne – wystawiane na konkretną osobę; przeniesienie praw w formie przelewu połączonego w wydaniem dokumentu Ø na okaziciela – przeniesienie poprzez samo wydanie; ! OBLIGACJE EMITOWANE Z ZAMIAREM WPROWADZENIA NA CATALYST MUSZĄ BYĆ OBLIGACJAMI NA OKAZICIELA 16

W DRODZE NA CATALYST Ø EMISJA OBLIGACJI – wielkość i warunki emisji: kwota, serie, transze, terminy wykupu, oprocentowanie, minimalna subskrybowana liczba, cel Uchwała wspólników/akcjonariuszy/rady/sejmiku ØOFERTA § PUBLICZNA: wymaga prospektu, oferującego i rejestracji w KDPW przed rozpoczęciem oferty – terminy z ustawy o obligacjach § PRYWATNA: propozycja nabycia zawierająca szczegółowe informacje nt. emisji (dokument ofertowy zgodny z ustawą o obligacjach) – terminy zgodne z ustawą o obligacjach 17

W DRODZE NA CATALYST AUTORYZACJA CZY OBRÓT KROK PIERWSZY – UMOWA Z KDPW Ø AUTORYZACJA – obowiązkowo: umowa z KDPW o nadanie instrumentom dłużnym kodu ISIN („kod techniczny”, bez dematerializacji) Ø DOPUSZCZENIE/WPROWADZENIE do obrotu na Catalyst obowiązkowo: nadanie kodu ISIN i przyjęcie papierów do depozytu (uchwała KDPW w sprawie dematerializacji) Wystandaryzowane wnioski dostępne na www. kdpw. pl 18

W DRODZE NA CATALYST AUTORYZACJA CZY OBRÓT (2) KROK DRUGI – AUTORYZACJA WARUNKI i wymagane dokumenty: § wartość emisji wg ceny nominalnej: min. 400 tys. euro § brak postępowania upadłościowego/likwidacyjnego § akt założycielski, tekst jednolity statutu, odpis z rejestru § informacja o ratingu (gdy został nadany) § oświadczenie o braku toczącego się postępowania § zobowiązanie do przestrzegania przepisów § raport o emitencie (jeśli bez zamiaru skierowania do obrotu) § wniosek o przyznanie dostępu do EBI Wystandaryzowany wniosek dostępny na www. gpwcatalyst. pl 19

W DRODZE NA CATALYST AUTORYZACJA CZY OBRÓT (3) RAPORT O EMITENCIE Podstawowe informacje o emitencie i emisji § Tytuł § Nazwa i siedziba emitenta § Zwięzłe przedstawienie działalności emitenta § Wybrane dane finansowe za ostatni rok obrotowy § Informacja o wyemitowanych papierach dłużnych (rodzaj, liczba i wartość nominalna, oznaczenie serii, maksymalna wartość emisji, warunki oprocentowania i wykupu, cele emisji) § Informacja o ratingu 20

W DRODZE NA CATALYST AUTORYZACJA CZY OBRÓT (4) KROK TRZECI – skierowanie do obrotu zorganizowanego Ø Rynek regulowany: § prospekt: sporządzony zgodnie z Rp. KE 809, zatwierdzony przez KNF. WYJĄTEK: obligacje komunalne § rynek podstawowy: iloczyn liczby p. w. i prognozowanej ceny rynkowej lub kapitały własne emitenta wynoszą min. 4 mln zł. § uzyskanie dostępu do systemu ESPI (na potrzeby wykonywania obowiązków informacyjnych) Ø Alternatywny System Obrotu: § dokument informacyjny dla dłużnych instrumentów finansowych, sporządzony według załącznika do Regulaminu ASO 21

• Dopuszczenie/wprowadzenie do obrotu Dopuszczenie/wprowadzenie – uchwała Zarządu na rynku regulowanym/ASO GPW/Bond. Spot • Skierowanie do obrotu zorganizowanego może polegać na: Ø dopuszczeniu emisji do obrotu na rynkach regulowanych GPW oraz Bond. Spot Ø dopuszczeniu emisji do obrotu na rynku regulowanym GPW oraz wprowadzeniu jej do ASO Bond. Spot Ø dopuszczeniu emisji do obrotu na rynku regulowanym Bond. Spot oraz wprowadzeniu jej do ASO GPW Ø wprowadzeniu emisji do ASO GPW oraz Bond. Spot • Dłużne instrumenty finansowe są co do zasady dopuszczane/wprowadzane jednocześnie na rynek regulowany i ASO 22

OBOWIĄZKI INFORMACYJNE • Emitenci, którzy podlegają autoryzacji (EBI) • informacje bieżące jedynie na podstawie tzw. „klauzuli generalnej” oraz raport roczny: • JST – z wykonania budżetu • korporacyjni – zgodnie z obowiązującymi ich przepisami • Emitenci dopuszczeni do obrotu na jednym z rynków regulowanych: Ø informacje bieżące i okresowe zgodnie z przepisami właściwego rynku (ESPI) • Emitenci wprowadzeni do ASO (EBI): Ø w przypadku emitenta będącego jednostką samorządu terytorialnego – roczne sprawozdanie z wykonania budżetu wraz z opinią RIO Ø korporacyjni – raporty półroczne, bez przeglądu, o mniejszym zakresie niż na r. reg. Ø informacje bieżące: w zakresie jak na rynku regulowanym dla 23

EMITENCI NA CATALYST ü instrumenty dłużne w obrocie – tylko na okaziciela KILKA FAKTÓW DO ZAPAMIĘTANIA ü emitent – nie tylko spółka akcyjna (wyj. obligacje zamienne) ü umowa z KDPW – obowiązkowa (tylko nadanie kodu ISIN lub dematerializacja) ü przy dopuszczeniu/wprowadzeniu: obowiązkowy dokument informacyjny (publiczny lub określony Regulaminem ASO) ü Autoryzowany Doradca – nieobowiązkowy ü rating – nieobowiązkowy ü można tylko autoryzować emisję, bez podejmowania dalszych kroków (kierowanie do obrotu zorganizowanego) ü obowiązki informacyjne – zawsze, ale w zróżnicowanym zakresie, publikowane przy pomocy ESPI (r. reg) lub EBI 24

Kontakt dla emitentów Dział Emitentów tel. 22 537 78 92/ 73 16/ 79 06 Dyrektor: Agnieszka Gontarek e-mail: emitenci@gpw. pl agnieszka. gontarek@gpw. pl 25