БАЗОВЫЕ КОНЦЕПЦИИ ФМ 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Денежного потока Временной ценности денежных ресурсов Компромисса между риском и доходностью Стоимости капитала Эффективности рынка капитала Ассиметричности информации Агентских отношений Временной неограниченности и обособленности
Концепция денежного потока означает, что с любой финансовой операцией ассоциируется некоторый денежный поток. ДП – это протекающий непрерывно во времени оборот денег. В качестве элемента ДП могут выступать денежные поступления, доход, расход, выручка, оплата налогов и др. Концепция ДП предполагает: а) идентификацию ДП, его продолжительность и вид б) оценку факторов, определяющих величину отдельных элементов ДП в) выбор ставки дисконтирования, позволяющей сопоставлять разновременные элементы ДП г) оценку риска, связанного с данным ДП и способ его учета
Концепция временной стоимости денег Денежная единица, имеющая сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны. Эта неравноценность определяется действием 3 -х причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью.
Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода связано с риском и связь эта прямо пропорциональная: чем выше обещаемая доходность, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности (также верно и обратное). Концепция стоимости капитала – в бизнесе практически не существует бесплатных источников финансирования. Каждый источник (капитал) имеет свою стоимость в виде относительных расходов, которые фирма вынуждена нести за пользование им. Цкап = ∑издержек по обслуживанию капитала / средняя величина капитала
Под эффективностью рынка понимают уровень его информационной насыщенности и доступности информации всем участникам. Выделяют 3 формы эффективности рынка: слабую, умеренную и сильную. На слабом эффективном рынке текущие цены на активы полностью отражают лишь предшествующую динамику цен. В условиях умеренной формы текущие цены отражают помимо динамики цен всю равнодоступную участникам информацию. Сильная форма означает, что текущие цены отражают не только динамику цен и общедоступную информацию, но и сведения, доступ к которым ограничен. Концепция асимметричности информации тесно связана с концепцией эффективности рынка и состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере.
Концепция агентских отношений основывается на базе теории «принципал – агент» и означает, что в условиях присущего рынку разрыва между функцией владения и функцией управления (агентские отношения) могут появляться противоречия между интересами владельцев фирмы и ее управленческого персонала. Для преодоления этих противоречий владельцы фирмы вынуждены нести агентские затраты.
