Банкротство предприятий: проблемы регулирования
В китайском языке для обозначения слова «КРИЗИС» используется 2 иероглифа: ОПАСНОСТЬ ШАНС
Ошибки власти o 1. Отказ от структурной перестройки экономики o 2. Превращение капитализации в фетиш o 3. Выстраивание вертикали власти в экономике, подавление конкуренции o 4. Снижение роли антимонопольных органов, неприменение ограничивающих мер o 5. Дифференциация доходов отраслей, отдельных групп населения
Что делать? o o 1. Ограничить отток капитала 2. Привлекать иностранный капитал 3. Снизить процентные ставки 4. Снизить налоги на бедных, т. е. дифференцировать налогообложение o 5. Активизировать государственную антимонопольную политику o 6. Оказывать поддержку малому и среднему бизнесу…. .
Структура курса Модуль 1. Диагностика экономического состояния неплатежеспособного предприятия Модуль 2. Разработка плана внешнего управления и финансового оздоровления организации
ИТАК: Что надо знать в результате изучения дисциплины o Признаки и критерии оценки несостоятельности (банкротства) o Причины несостоятельности o Методы диагностики банкротства o Содержание планов внешнего управления и финансового оздоровления o Способы разработки процедур финансового оздоровления
Что надо уметь в результате изучения дисциплины o проводить аналитические расчеты по комплексной оценке финансовоэкономического состояния организации; o обосновывать причины несостоятельности организации; o предлагать и обосновывать пути финансового оздоровления o проводить экономические расчеты по оценке эффективности программы финансового оздоровления
Модуль 1. Диагностика экономического состояния неплатежеспособного предприятия Вопросы: o Понятие, причины, признаки несостоятельности предприятия o Формирование системы мониторинга финансово-экономического состояния неплатежеспособной организации o Механизм диагностики финансовоэкономического состояния организации
Модуль 2. Разработка плана внешнего управления и финансового оздоровления организации Вопросы: o Основные положения по разработке плана внешнего управления и финансового оздоровления организации o Содержание плана финансового оздоровления o Разработка процедур финансового оздоровления неплатежеспособной организации o Оценка экономической эффективности финансового оздоровления
Нормативно-правовая база o Федеральный Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» № 127 ФЗ от 26. 10. 2002 (ред. от 13. 07. 2015 с изм. и доп. , вступ. в силу с 01. 10. 2015) o Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа//Утв. Постановлением Правительства РФ от 25. 06. 2003 г. № 367 o Методические рекомендации по составлению плана финансового оздоровления № 57/134 от 25 апреля 2007 г
(продолжение) o Методика проведения федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций//утв. приказом МЭРТ РФ от 21 апр. 2006 г. № 104 o Приказ Минэкономразвития РФ от 13. 12. 2011 N 730 "О внесении изменений в Методику проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций, утвержденную приказом Минэкономразвития России от 21 апреля 2006 г. N 104" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 13. 03. 2012 N 23465) o Временные правила проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства//утв. Постановлением Правительства РФ от 27. 12. 2004 г. № 855
Литература o 1. Балдин К. В. Банкротство предприятия: анализ, учет и прогнозирование. М. , «Дашков и К» , 2010. 2. Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М. : Финансы и статистика, 2011. 3. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. - 4 -е изд. , перераб. и доп. - М. : Издательство "Дело и Сервис", 2012.
Электронный ресурс: o o http//www. bankrotstvo. ru http//www. bankrots. ru http//www. antikrisis. ru http//www. fsfo. ru
Формы контроля: o Тесты по модулям o Выполнение заданий (в качестве самостоятельной работы)
Несостоятельность o «несчастная» - ? o «ложная» - ? o «неизбежная» -?
«несчастная» несостоятельность возникает вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);
«ложная» (корыстная) несостоятельность: фиктивное или преднамеренное банкротство - возникает в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежать уплаты долгов кредиторам
o Определение признаков фиктивного банкротства производится в случае возбуждения производства по делу о банкротстве по заявлению должника
Установление (отсутствие) признаков фиктивного банкротства: o анализ значений и динамики коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника, o если анализ значений и динамики Кал, Ктл, Косс, Ктек. пл указывает на наличие у должника возможности удовлетворить в полном объеме требования кредиторов
Признаки преднамеренного банкротства o На первом этапе - существенное ухудшение значений 2 и более коэффициентов o Под существенным ухудшением значений коэффициентов понимается такое снижение их значений за какой-либо квартальный период, при котором темп их снижения превышает средний темп снижения значений данных показателей в исследуемый период
(продолжение) o На втором этапе проводится анализ сделок должника, которые могли быть причиной такого ухудшения o В ходе анализа сделок должника устанавливается: - соответствие сделок и действий (бездействия) органов управления должника законодательству РФ, - выявляются сделки, заключенные или исполненные на условиях, не соответствующих рыночным условиям,
Сделки, заключенные на условиях, не соответствующим рыночным: o а) сделки по отчуждению имущества должника, не являющиеся сделками купли-продажи, направленные на замещение имущества должника менее ликвидным; o б) сделки купли-продажи, осуществляемые с имуществом должника, заключенные на заведомо невыгодных для должника условиях, ; o в) сделки, связанные с возникновением обязательств должника, не обеспеченные имуществом, а также влекущие за собой приобретение неликвидного имущества; o г) сделки по замене одних обязательств другими, заключенные на заведомо невыгодных условиях
«неосторожная» несостоятельность возникает вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций
Три стадии финансового кризиса: o неплатежеспособность; o неоплатность; o банкротство (несостоятельность)
Неплатежеспособность o – это неспособность должника удовлетворить требования кредиторов в полном объеме в установленные сроки
Неоплатность долга возникает, если: o оборотные активы меньше краткосрочных пассивов; o или стоимость имущества меньше размера обязательств должника
Банкротство признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей
Финансовое оздоровление – это: o 1. Комплекс мер, направленных на восстановление платежеспособности и финансовой устойчивости организации (применяется в отношении любых предприятий, имеющих признаки неплатежеспособности и финансовой неустойчивости) o 2. Процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности (ст2. Закона) (применяется в отношении предприятий, признанных банкротами)
Для сравнения: o Финансовое оздоровление - процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности o Внешнее управление - процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности
Признаки банкротства o определены статьей 3 Закона о несостоятельности (банкротстве) от 26. 10. 2002 № 127 – Ф 3 ?
Признаки банкротства o Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.
Признаки банкротства o Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнять обязанности по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанность не исполнена им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества
Постановление Пленума Верховного Суда РФ от 13. 10. 2015 N 45 "О некоторых вопросах, связанных с введением в действие процедур, применяемых в делах о несостоятельности (банкротстве) граждан". банкротом может быть признан не только индивидуальный предприниматель или юридическое лицо (организация, предприятие), но и гражданин – физическое лицо. Инициировать процедуру банкротства гражданина может: o сам гражданин; o любой из кредиторов гражданина; o уполномоченные государственные органы (ФНС, ФТС) Условия и основания банкротства гражданина, включая случаи обязательного или добровольного банкротства и прочие вопросы, касающиеся порядка и процедуры, регулируются нормами главы X закона о банкротстве «Банкротство гражданина» o
Дело о банкротстве (Ст. 6. п. 2) может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования o к должнику юридическому лицу в совокупности составляет не менее 300 тыс. руб. , o к должнику - гражданину – не менее 500 тыс. руб. , а также имеются признаки банкротства, установленные статьей 3 ФЗ
o Денежное обязательство – обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовой сделке o Обязательные платежи – налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды
Состав и размер денежных обязательств (ст. 4, п. 2) учитываются: o размер задолженности за товары, работы и услуги, o суммы займов с учетом %; o размер задолженности, возникшей вследствие причиненного вреда имуществу кредиторов; o размер обязательных платежей без учета установленных законодательством РФ штрафов (пеней) и иных финансовых санкций;
Основные причины несостоятельности o - невыгодное и неустойчивое положение предприятия на товарном рынке; o - производство, выпуск, продажа дорогой, не пользующейся спросом продукции; o - высокая степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; o - низкий уровень квалификации персонала и менеджеров
Причины несостоятельности в области управления: o -неудовлетворительная система управления, обусловленная централизацией функций; o - отсутствие четкого распределения функций; o - замедленность исполнения решений; o - малоэффективные системы оценки и оплаты труда
Причины несостоятельности в области маркетинга: o отсутствие маркетинговой службы или только ее обозначение o неудачное проникновение на ключевые рынки; o недостаточное обновление продукции o ошибки в ценообразовании
Причины несостоятельности в области учета: o отсутствие или слабое использование методов управленческого учета o отсутствие своевременной внутренней отчетности o отсутствие системы контроллинга
Причины несостоятельности в области управления кадрами: o низкие стимулы для сохранения квалифицированного персонала; o отсутствие высококвалифицированных кадров o проблемы с трудовыми ресурсами;
Тема 2. Финансовая диагностика (или мониторинг финансового состояния): o Оценка текущего финансового состояния с целью выявления признаков финансовой неустойчивости и кризиса o Диагностика причин финансовой неустойчивости и кризиса o Прогнозирование вероятности банкротства в средне- и долгосрочной перспективе
Стадии неплатежеспособности результат мониторинга o Скрытая неплатежеспособность o Стадия финансовой неустойчивости (явная неплатежеспособность) o Стадия несостоятельности
Скрытая неплатежеспособность o Снижение стоимости предприятия (акций) o Затоваривание, замедление оборачиваемости оборотного капитала o Снижение показателей эффективности использования основных и оборотных средств НО o Финансовые коэффициенты находятся в пределах допустимых значений
Стадия финансовой неустойчивости o Неблагоприятные изменения в структуре баланса o Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости имеют отрицательную динамику и не соответствуют допустимым значениям o Возникают проблемы с денежной наличностью
Признаки финансовой неустойчивости С точки зрения владельцев: рентабельность собственного капитала ниже рыночной депозитной ставки С точки зрения кредиторов: Рентабельность активов фирмы ниже рыночной кредитной ставки
Стадия банкротства (несостоятельности) o Предприятие не может оплачивать свои долги o Собственный капитал сокращается в результате «накопления» убытков o Погашение долгов возможно только в результате продажи части внеоборотных активов
Система показателей оценки ФХД организации o Оценка имущественного потенциала o Оценка ликвидности и платежеспособности o Оценка финансовой устойчивости o Оценка внутрифирменной эффективности o Оценка прибыльности и рентабельности o Оценка рыночной привлекательности
Алгоритмы оценки риска банкротства по наиболее известным моделям o o o o o Модель Бивера Модель Фулмера Модели Альтмана Модель Спрингейта Прогноз ИГЭА риска банкротства (иркутская модель) Модель О. П. Зайцевой: Модель Конана и Голдера Модель Лиса Модель Чессера Модель Тафлера
Модель Бивера- 1966 г. В модели используются 5 показателей: o o o 1. Коэффициент Бивера представляет собой отношение разницы чистой прибыли и амортизационных отчислений к заемным средствам. 2. Рентабельность активов – это отношение чистой прибыли к валюте баланса выраженное в %. 3. Финансовый леверидж – это отношение заемных средств к валюте баланса. 4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом представляет собой отношение разницы собственного капитала и внеоборотных долгосрочных активов к валюте баланса. 5. Коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) – это отношение – оборотных активов к краткосрочным заемным средствам.
Коэффициенты У. Бивера для оценки риска банкротства Показатели Значение показателей Для благополучных компаний За 5 лет до банкротства За 1 год до банкротства 0, 4 -0, 45 0, 17 -0, 15 Рентабельность активов 6 -8 4 -22 Финансовый леверидж ≤ 37 ≤ 50 ≤ 80 Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом 0, 4 ≤ 0, 3 ≈0, 06 Коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) ≤ 3, 2 ≤ 1 Коэффициент Бивера
Модель Фулмера Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели на год вперёд составляет 98%, а на два года — 81%. Модель состоит из девяти показателей интегрированных в единый коэффициент. Методика Фулмера предполагает четыре классификации вероятности банкротства: две градации положительных значений и две – отрицательных. o - Значения показателя, превышающие 10 попадают в категорию низкой вероятности банкротства. o - Значения от 0 до 10 попадают в категорию приближающихся к критическому значению. o - Значения от 0 до -10 попадают в категорию неудовлетворительных, но еще не далеко отошли от нейтрального значения. o - Значения показателя, которые оказались менее -10, свидетельствуют о высокой вероятности наступления банкротства.
Модели Альтмана o Пятифакторная модель Альтмана для компаний, акции которых котируются на бирже: o Данная методика предназначена для оценки финансовой устойчивости предприятия, кредитоспособности и риска банкротства. o Z-показатель Альтмана построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующих субъектов на нормально функционирующих и потенциальных банкротов.
Показатель Альтмана рассчитывается Z = 1, 2*К 1 + 1, 4*К 2 + 3, 3*К 3 + 0, 6*К 4 + 0, 999*К 5, где o K 1 – это соотношение собственных оборотных и суммарных активов; o K 2 – это показатель рентабельности активов; o K 3 – это показатель доходности активов; o K 4 – это соотношение рыночной стоимости акций и заемного капитала; o K 5 – это показатель оборачиваемости активов. В зависимости от значения Z-показателя по следующей шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет: o если Z <1 , 8, то вероятность банкротства очень велика; o если 1, 8 < Z < 2, 7, то вероятность банкротства средняя; o если 2, 7 < Z < 3, то вероятность банкротства невелика; o если Z > 3, то вероятность банкротства ничтожна. Особенность данной модели заключается в том, что в четвертом коэффициенте фигурирует рыночная стоимость акций, поэтому данный показатель можно использовать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. В связи с этим позже Альтманом был разработан модифицированный вариант формулы для компаний, акции которых не котируются на бирже.
Модифицированная пятифакторная модель Альтмана: Z = 0, 717 Х 1 + 0, 847 Х 2 + 3, 107 Х 3 + 0, 42 Х 4 + 0, 995 Х 5. o При этом Х 4 рассчитывается как отношение балансовой стоимости акций к заемному капиталу. o В зависимости от значения Z-показателя по следующей шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет: o если Z менее 1, 23, предприятие банкрот. o если Z в интервале от 1, 23 до 2, 89, то предприятие находится в зоне неопределенности (“туманная область”). o если Z более 2, 9, то компания работает стабильно и банкротство маловероятно.
Двухфакторная модель Альтмана: В данной модели основным фактором риска является возможность необеспечения заемных средств собственными в будущем периоде. Z = – 0, 3877 – 1, 0736 Ктл + 0, 0579 Кзс, o где Ктл — коэффициент текущей ликвидности (отношение текущих активов к текущим обязательствам); o Кзс — коэффициент капитализации (отношение заемных средств к общей величине пассивов). o В зависимости от значения Z-показателя по следующей шкале производится оценка вероятности наступления банкротства: o если Z < 0 - вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z; o если Z = 0 - вероятность банкротства равна 50 %; o если Z > 0 - вероятность банкротства больше 50 % и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z.
Модель Спрингейта Z = 1, 03 Х 1 + 3, 07 Х 2 + 0, 66 Х 3 + 0, 4 Х 4, o где Х 1 – отношение собственных оборотных средств к сумме активов; o Х 2 – отношение прибыли до уплаты налога и процентов к сумме активов; o Х 3 – отношение прибыли до налогообложения к текущим обязательствам; o Х 4 – отношение выручки к сумме активов. Критическое значение по модели Спрингейта равно 0, 862. Если Z больше этого значения предприятие кредитоспособно, а если ниже – предприятие некредитоспособно и, соответственно является банкротом. Точность данного прогноза – 92, 5% для 40 компаний, исследованных Спрингейтом.
Прогноз ИГЭА риска банкротства (иркутская модель) R = 8, 38 К 1 + К 2 + 0, 054 К 3 + 0, 63 К 4, o где К 1 – отношение оборотного капитала к сумме активов; o К 2 – отношение чистой прибыли к собственному капиталу; o К 3 – отношение выручки от реализации к сумме активов; o К 4 – отношение чистой прибыли к интегральным затратам.
Коэффициенты R модели ИГЭА для оценки риска банкротства: Значение R Меньше 0 Вероятность банкротства, % Максимальная (90 -100) 0 -0, 18 Высокая (60 -80) 0, 18 -0, 32 Средняя (35 -50) 0, 32 -0, 42 Низкая (15 -20) Больше 0, 42 Минимальная (до 10)
Иркутская модель o С помощью данной модели можно прогнозировать банкротство предприятия за три квартала с вероятностью 81%, при этом доля ошибочного прогноза банкротства – 7%. o Но в связи с тем, что вероятность банкротства по данной модели рассчитывалась на основе анализа предприятий торговли, эта модель не используется для других отраслей.
Модель Лиса Z = 0, 063 Х 1 + 0, 092 Х 2 + 0, 057 Х 3 + 0, 001 Х 4 o где Х 1 - отношение оборотного капитала к сумме активов; o Х 2 - отношение прибыли от реализации к сумме активов; o Х 3 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; o Х 4 - отношение собственного капитала к заемному капиталу. В зависимости от значения Z-показателя по следующей шкале производится оценка вероятности наступления банкротства: если Z < 0, 037 — вероятность банкротства высокая; если Z > 0, 037 — вероятность банкротства малая.
Модель Конана и Голдера Z = -0, 16 Х 1 – 0, 22 Х 2 + 0, 87 Х 3 + 0, 1 Х 4 – 0, 24 Х 5 o где X 1 – Отношение суммы дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к общим активам предприятия; o X 2 – отношение постоянного капитала к общим активам предприятия; o X 3 – отношение процентов к уплате к сумме выручки от продаж; o X 4 – отношение расходов на персонал к добавленной стоимости, представляющей собой разницу между стоимостью продукции и стоимостью сырья, энергии, услуг сторонних организаций; o Х 5 – отношение прибыли от продаж к сумме привлеченного капитала.
Дифференцированная вероятность задержки платежей по модели Конана и Голдера: Значение Z Вероятность задержки платежа, % +0, 21 100 +0, 048 90 +0, 002 80 -0, 02 70 -0, 068 50 -0, 087 40 -0, 107 30 -0, 131 20 -0, 164 10
Модель О. П. Зайцевой: Ккомпл = 0, 25 Куп + 0, 1 Кз + 0, 2 Кс + 0, 25 Кур + 0, 1 Кфр + 0, 1 Кзаг, o где Куп – отношение убытка предприятия к собственному капиталу; o Кз – соотношение кредиторской и дебиторской задолженностей; o Кс – соотношение краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов (наиболее ликвидные активы – денежные средств и краткосрочные финансовые вложения, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов); o Кур – убыточность реализации продукции; o Кфр – соотношение заемного и собственного капитала; o Кзаг –отношение среднегодовой стоимости активов к выручке от реализации продукции.
Рекомендуемые значения коэффициентов шестифакторной модели оценки банкротства: Наименование Норматив показателя Куп 0 Кз 1 Кс 7 Кур 0 Кфр 0, 7 Кзаг Снижение в динамике
Модель Зайцевой o Согласно данной методике, при расчете нормативного комплексного коэффициента банкротства коэффициент загрузки активов устанавливается на уровне базисного года. При этом если нормативный комплексный коэффициент банкротства окажется больше рассчитанного, то по данной методике вероятность банкротства компании небольшая.
Диагностика признаков финансовой неустойчивости и кризиса 1. 2. 3. 4. 5. 6. Анализ причин снижения платежеспособности Анализ причин замедления оборачиваемости Анализ причин низкого уровня рентабельности и снижения финансовых результатов Анализ себестоимости продукции и расходов на продажу Анализ причин снижения показателей эффективности использования основных фондов, труда, материальных ресурсов Анализ выпуска и продаж продукции: качества, объема, рентабельности по видам продукции
Прогнозирование банкротства o Составление и оценка прогнозного баланса o Построение и оценка многокритериальных моделей o Рейтинговая оценка финансовоэкономической деятельности
Модуль 2. Разработка плана внешнего управления и финансового оздоровления организации 1. Арбитражная процедура финансового оздоровления 2. Порядок составления плана финансового оздоровления 3. Содержание плана финансового оздоровления 4. Реализация плана финансового оздоровления 5. Оценка экономической эффективности финансового оздоровления
1. Арбитражная процедура финансового оздоровления o Цель: восстановление платежеспособности должника и погашение задолженности перед кредиторами o Ходатайство о введение процедуры инициирует: должник, учредители должника, третьи лица o Максимальный срок: два года
Документы, прилагаемые к ходатайству о введении финансового оздоровления: o график погашения кредиторской задолженности; o сведения о предполагаемом обеспечении исполнения графика; o план финансового оздоровления; o протокол общего собрания учредителей (участников) должника; o перечень учредителей (участников) должника, голосовавших за обращение о введении ФО
С даты введения финансового оздоровления устанавливается мораторий на: o ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов; o исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям; o выдел доли (пая) и выплату дивидендов; o начисление неустоек, уплату проценты за неисполнение денежных обязательств, возникших до даты введения финансового оздоровления
Отчет о результатах проведения финансового оздоровления o Кто представляет: o Срок представления: o Кому представляется: o Что включает: o должник административному управляющему; o за месяц до установленного судом срока o в арбитражный суд и кредиторам o * баланс на последнюю отчетную дату; * отчет о финансовых результатах; * документы, подтверждающие погашение требований кредиторов
Если требования кредиторов не удовлетворены, то o административный управляющий созывает общее собрание кредиторов, которое принимает одно из следующих решений: • об обращении в арбитражный суд с ходатайством о введении внешнего управления (если не прошло 2 года со дня введения финансового оздоровления); • об обращении в арбитражный суд с ходатайством о признании должника банкротом и открытии конкурсного производства
Сферы применения плана финансового оздоровления план может разрабатываться: o на этапе санации o на этапе наблюдения o на этапе финансового оздоровлениям o на этапе внешнего управления Цель планов - восстановление платежеспособности должника Содержание планов - различается в зависимости от этапа банкротства
Функции плана финансового оздоровления o Реализация мер по восстановлению платежеспособности и конкурентных преимуществ o Предоставление информации кредиторам о возможности погашения обязательств o Привлечение инвестиций в производство o Согласование действий арбитражного управляющего и персонала по выведению предприятия из состояния кризиса
Порядок составления плана финансового оздоровления (Отличительные особенности плана финансового оздоровления и бизнес-плана) Критерии отличия Цели Объекты Планирования Возможности реструктуриза ции В интересах кого составляется Бизнес-план План финансового оздоровления
Принципы составления плана финансового оздоровления (ПФО) Целевой характер Адекватность – соответствие реальным социальноэкономическим условиям. o Системный подход к разработке плана (решение юридических, социальных, финансовых, технических, экономических проблем) o Структурный принцип – наличие в плане как минимуму трех разделов: текущее состояние; будущее состояние: меры по достижению результатов o Обоснованность, достоверность, логичность o Командный принцип разработки и реализации o o
Содержание плана на этапе санации: o оценка недвижимости; o привлечение инвестиций (в том числе путем эмиссии ценных бумаг); o поиск новой продукции и рынков сбыта; o свертывание нерентабельных производств; o сдача в аренду и продажа неиспользуемых основных средств o оптимизация системы управления; o переподготовка персонала
Содержание плана на этапе наблюдения o o o реорганизация предприятия (в форме слияния, выделения или присоединения) при условии заключения мирового соглашения; акционирование предприятия; продажа неэффективных пакетов акций оптимизация численности персонала исполнение обязательств должника собственником либо третьими лицами; увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц
Меры на этапе внешнего управления o o o o аудиторская проверка; формирование антикризисной команды управленцев; внедрение системы маркетинга; разработка оптимального производственного плана; создание новой системы управления предприятием; реструктурирование дебиторской и кредиторской задолженности; поиск новых источников инвестиций; замещение активов должника
Платежеспособность за период внешнего управления считается восстановленной если должник к концу внешнего управления приобретает способность: удовлетворять требования кредиторов с учетом процентов, начисленных за период моратория; исполнять обязанности по уплате текущих обязательных платежей и денежных обязательств перед коммерческими кредиторами, не допуская просрочки более чем на три месяца.
На этапе финансового оздоровления план финансового оздоровления разрабатывается в соответствии с Методическими рекомендациями по составлению плана (программы) финансового оздоровления, утв. Приказом Минпромэнерго России, Минэкономразвития России от 25 апр. 2007 г. № 57/134
Содержание плана финансового оздоровления Раздел Раздел Раздел Раздел 1. Выводы 2. Общая характеристика предприятия 3. Финансовое и технико-экономическое состояние 4. Оценка причин неплатежеспособности 5. Мероприятия финансового оздоровления 6. Маркетинг 7. План производства 8. Реструктурирование предприятия 9. Реорганизация системы управления производством 10. Реструктурирование задолженности предприятия 11. Финансовый план 12. График погашения кредиторской задолженности 13. Программа реализации плана финансового оздоровления 14. Приложения
Титульный лист Содержит наименование консультационной фирмы, разрабатывающей план финансового оздоровления, наименование плана и объекта исследования, фамилию, имя, отчество и подпись руководителя консультационной фирмы, печать фирмы, дату и место составления, контактные телефоны
Раздел 1. Выводы В разделе приводятся: o цель и задача плана финансового оздоровления; o причины возникновения неплатежеспособности предприятия; o краткая характеристика кредиторской и дебиторской задолженности; o обоснование мероприятий по восстановлению платежеспособности предприятия; o график погашения кредиторской задолженности; o основные положения программы реализации плана финансового оздоровления
Раздел 2. Общая характеристика предприятия o o o o o полное и сокращенное наименование предприятия; дата регистрации предприятия, номер регистрационного свидетельства, наименование органа, зарегистрировавшего предприятие; почтовый и юридический адреса (с индексом); подчиненность предприятия (вышестоящий орган с кодом СООГУ); виды деятельности (с кодами ОКОНХ); организационно - правовая форма; форма собственности (с кодом СКФС); состав владельцев и их доли; номер в реестре монополистов (федеральном или местном); банковские реквизиты; ФИО, телефоны и факсы руководителей; краткая история создания; ассортимент продукции; производственная и организационная структура; состав подразделений и филиалов; размер и место нахождения земельного участка; перечень и состояние основных фондов; представительные сведения о предприятии (источники прибыли, рынок предприятия, этап развития, нововведения, квалификация работников и управляющих, сильные и слабые стороны предприятия, отличия от аналогичных предприятий на рынке).
Раздел 3. Финансовое и технико–экономическое состояние предприятия состав и параметры имущественного комплекса, оценку зданий, сооружений; o оценка состояния основного технологического оборудования; o оценка инженерно-технических служб и укомплектованности предприятия специалистами; o характеристика и оценка производств и основных технологических процессов. o Финансовое состояние рекомендуется представлять посредством анализа параметров, сгруппированных в следующие четыре группы: параметры ликвидности; параметры финансовой устойчивости; параметры деловой активности; параметры эффективности (прибыльности). o
Раздел 4. Оценка причин неплатежеспособности Определение основных причин ухудшения финансового положения предприятия – крайне сложный процесс, хотя для большинства предприятий выводы совпадают
Раздел 5. Мероприятия по финансовому оздоровлению - стратегический план основных направлений развития и преобразования организации, целью которых является: - прирост выручки; - сокращение расходов; - оптимизация управления денежными потоками; - повышение качества продукции; - расчет по обязательствам
Основные направления развития и преобразования организации 5. 1. . Упорядочение активов организации с целью создания эффективной рыночной структуры предполагает: - реальную оценку стоимости имущества; - передачу объектов социальной и непроизводственной сферы местным органам управления; - выделение объектов социально-культурной сферы и жилищно-коммунального хозяйства на самостоятельный баланс; - продажу, сдачу в залог неиспользуемой части имущества; - консервацию недействующего и неиспользуемого оборудования и объектов
5. 2. Реструктуризация системы управления o - смену руководящего состава; o - оптимизацию численности персонала; o - переподготовку кадров; o - реорганизацию системы управления; o - выделение отдельных производств в самостоятельные бизнес-единицы; o - создание или вхождение в вертикальноинтегрируемые структуры – ФПГ, холдинги
5. 3. Формирование финансовых источников: - привлечение инвестиций за счет создания благоприятного инвестиционного имиджа; - востребование дебиторской задолженности; - эмиссия акций - выпуск облигаций
5. 4. Реструктурирование задолженности организации на основе - реструктурирования задолженности перед бюджетом, внебюджетными фондами; - пересмотра договорных обязательств с кредиторами; - заключения соглашений об отступном; - конверсии долгов путем преобразования краткосрочных задолженностей в долгосрочные
Раздел 6. Маркетинг Включает характеристики: - рынка; - выпускаемого продукта; - конкуренции; - маркетинговые стратегии; - каналов распределения; - маркетинговых коммуникаций
Раздел 7. План производства включает: - производственную программу; - план продаж; - расчет потребности в основных фондах; - расчет потребности в материальных ресурсах; - расчет потребности в персонале; - калькуляция себестоимости и составление сметы расходов; - потребность в дополнительных финансовых источниках
Раздел 8. Реструктурирование предприятия можно разделить на два этапа: На первом этапе могут не требуются крупные денежные инвестиции, но необходим большой вклад со стороны менеджеров, т. е. внутренние резервы предприятия На втором этапе проводится имущественное реструктурирование, которое требует определенных капитальных затрат
Первый этап а) создание подразделения по сбыту; б) сокращение себестоимости; в) использование ускоренной амортизации; г) сокращение номенклатуры и концентрация внимания на доходных видах продукции или расширение ассортимента
Второй этап: а) инвестиции в новое оборудование, которое может финансироваться из различных источников (займы или лизинг, лизинг - выгоднее); б) инвестиции в трудовые ресурсы в области продаж, маркетинга и финансов; в) реструктурирование собственности
Раздел 9. Реструктурирование задолженности предприятия Основные кредиторы: - бюджет всех уровней; - внебюджетные фонды; - коммерческие банки; - предприятия ТЭК; - предприятия транспорта и связи; - предприятие – смежник - прочие, включая кредиторов не менее 1% общей суммы задолженности
Порядок реструктуризации задолженности предприятия по обязательным платежам (определяется положениями гл. 9 Налогового кодекса РФ) реструктурирование задолженности по обязательным платежам проводится в форме предоставления: o отсрочки или рассрочки по уплате налога и сбора; o налогового кредита; o инвестиционного налогового кредита
Отсрочка или рассрочка по уплате налога – это изменение срока уплаты налога (при наличии установленных законом оснований) от одного до шести месяцев с единовременной или поэтапной уплатой налогоплательщиком суммы задолженности; (Могут быть предоставлены по одному или нескольким налогам)
Налоговый кредит – это изменение срока уплаты налога на срок от трех месяцев до одного года при наличии установленных законом оснований; (может быть предоставлен по одному или нескольким налогам)
Инвестиционный налоговый кредит изменение срока уплаты налога: организации предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов
Раздел 11. Финансовый план o Прогноз финансовых результатов деятельности предприятия o Определение потребности в дополнительных инвестициях и формирование источников финансирования o Дисконтирование денежных потоков o Составление агрегированной формы прогнозного баланса o Составление сводной таблицы финансовых показателей
Раздел 12. График погашения кредиторской задолженности График составляется в строгом соответствии со ст. 64 ГК РФ и положениями Закона о несостоятельности, в которых указан: порядок удовлетворения требований кредиторов, все виды задолженности неплатежеспособного предприятия, суммы задолженности сроки погашения задолженности
Раздел 13. Программа реализации плана финансового оздоровления включает разделы: o Цели и задачи программы o Перечень и характеристика программ (функциональные, производственные, управленческие и т. п. ), виды и содержание работ o Сроки и этапы реализации программы и подпрограмм o Ответственные исполнители, службы, организации o Объемы и источники финансирования o Ожидаемые конечные результаты и эффективность реализации программы
Скачать презентацию Банкротство предприятий проблемы регулирования В китайском языке
банкротство предприятий.PPT