Банки на рынке ценных бумаг ЭМИССИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА. Коммерческие банки составляют более 50% участников РЦБ в РФ. Эмиссию ЦБ, в основном акций и облигаций коммерческих банков регулирует инструкция ЦБ РФ № 102 – и 22. 07. 02 «О правилах выпуска и регистрации ЦБ кредитными организациями на территории РФ» . Гос. регистрации подлежат все выпуски ЦБ независимо от величины и количества инвесторов. Регистрирующими органами могут быть Департамент лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России и Территориальные учреждения Банка России.
В Департаменте регистрируются: • Выпуски акций КО с УК 700 000 руб. и более или с долей иностранного участия свыше 50%. • Выпуски облигаций КО на сумму 200 000 руб. и выше. • Выпуски ЦБ при реорганизации кредитных организаций. В остальных случаях регистрирующим органом является территориальное учреждение Банка. Создаваясь в форме АО, КО является эмитентом акций. Особенности: • Номинальная стоимость акций должна выражаться в рублях. • Имущество, получаемое кредитными организациями при размещении акций (только денежные средства) приходится на накопительный счет АО, открываемый в РКЦ по месту ее нахождения, причем КО не имеет права пользоваться этими средствами до признания эмиссии состоявшейся.
Банковские операции с векселями • Пассивные. Осуществляя эту операцию, КО привлекает ресурсы для осуществления активных операций (выпускает векселя). • Активные: 1. Учет – процедура передачи или продажи векселя банку до наступления срока платежа по векселю. Для банка преимуществом является то, что это доходная операция, причем доходом банка является дисконт, который определяется по учетной ставке от вексельной суммы за срок с момента учета векселя до момента его погашения.
Учетная ставка зависит от вексельной суммы и срока нахождения векселя у банка, т. е. определяется по каждому виду учетной операции. На руки векселедержателю выдается вексельная сумма за минусом дисконта. Преимущество векселедержателя – получение денежных средств до наступления срока погашения векселя. 2. Инкассо – это получение банком по поручению клиента векселедержателя платежа по принадлежащему векселю. 3. Домициляция (вексельное посредничество) – это акцепт или платеж по векселю, производимый 3 -м по отношению к участникам вексельной сделки лицом (обычно банком) добровольно или по просьбе обязанного по векселю лица.
4. Кредитование под залог векселя. Кредиты в настоящее время выдаются под один или несколько видов обеспечения. Предметом залога по кредиту может быть вексель. 5. Депозитарные операции – услуги по хранению ЦБ в банке, их сохранности и учет векселей на счете банка. 6. Форфейтинг – это приобретение банком платежных обязательств обычно в форме простых или переводных векселей, как правило, гарантированных банком и вытекающих из поставки товаров или оказания услуг без права обратного требования к продавцу. 7. Вексельный кредит – это кредит, выданный векселем. Он может быть выдан даже при отсутствии свободных необходимых средств на корреспондентском счете. Такой кредит менее затратный для покупателя и для банка.
Существует три вида вексельных схем: • Когда срок возврата кредита совпадает с датой погашения векселя. • Когда срок возврата кредита наступает позже даты погашения векселя. • Срок возврата кредита наступает раньше даты погашения векселя.
В 3 -м случае % за пользование вексельным кредитом самый минимальный, а в некоторых случаях такой кредит беспроцентный. Размер % ставки по вексельному кредиту определяется исходя из реальных расходов банка по отвлечению на обязательное резервирование средств под вексельное обеспечение и комиссию банка. Нормы резервирования зависят от срока погашения векселя и определяются инструкциями Банка России. Комиссия банка зависит от категории кредита, который, в свою очередь, зависит от вида обеспечения.
Также бывают следующие активные и пассивные операции КО: • Переучет; • Межбанковские вексельные кредиты. Переучет – эта операция, осуществляемая в основном Банком России и предоставляющая собой учет ранее учтенных векселей. Межбанковские вексельные кредиты – предоставление банками кредитов другу в форме векселя. Эти кредиты один из источников ресурсов коммерческого банка.
Банковские ценные бумаги 1. Депозитный (сберегательный) сертификат – это документ, удостоверяющий сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика или его правопреемника на получение суммы вклада и % по нему. Депозитный сертификат приобретается только юридическими лицами и максимальный срок его обращения 3 года. Преимущества сертификатов по сравнению с банковскими вкладами: • Возможность составления документа на предъявителя. Такая форма более удобна. • Возможность получения дохода по фиксированной % ставке, которую банк не может изменить в одностороннем порядке. • Возможность погашения сертификата до окончания срока его обращения по фиксированной % ставке.
Недостатки сертификата по сравнению с вкладом: • Невозможность частичного снятия и довнесения сумм по сертификату. • Невозможность получения % иначе, чем в конце срока обращения сертификата. Сертификат может быть именной и предъявительский. Бланки именных сертификатов выпускаются самим КБ, а бланки предъявительских выпускаются полиграфическим предприятием, имеющим лицензию. По именным сертификатам процедура их передачи от одного лица другому называется цессией, или уступкой прав требования, и фиксируется на оборотной стороне сертификата. Предъявительский сертификат передается простым вручением.
2. Банковская сберегательная книжка на предъявителя – является ЦБ, удостоверяющей внесение в банковское учреждение денежной суммы и право ее владельца на получение этой суммы в соответствие с условиями денежного вклада. Инвесторами в эту ЦБ могут быть только физические лица. 3. Чек – это ЦБ, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку уплатить указанную в нем сумму чекодержателю. Особенности чека: • Плательщиком по нему всегда является только банк. • Для совершения платежа письменного соглашения банка не требуется. • Чек не предоставляет никаких доходов и является только расчетным документом. Существуют 2 разновидности чеков: • Чек, как форма безналичных расчетов (в РФ не применяется). • Чек на обналичивание денег.
Банк как финансовый посредник. Дезинтермедиация (disintermediation) — процесс исключения финансовых посредников (брокеров, банков) из сделок между заемщиками и кредиторами или покупателями и продавцами на финансовых рынках, что позволяет уменьшить расходы всем участникам за счет платежей комиссии и других сборов. Дезинтермедиация является следствием развития новых информационных и финансовых технологий, а также дерегулирования финансовых рынков. Наиболее наглядный пример дезинтермедиации — институционализация сбережений. Вследствие демографических проблем в развитых странах и потери государственными пенсионными программами доверия со стороны населения основной поток сбережений пошел в частные пенсионные и взаимные фонды.
Последние перенаправляют аккумулированные средства на финансовые рынки, прежде всего на рынок долговых ценных бумаг. Смена конъюнктуры сделала более привлекательным для предприятий дешевый выпуск ценных бумаг вместо привлечения дорогих кредитов. Спрос на услуги банков стал постоянно снижаться. Сокращаются банковские доходы в области оказания дополнительных услуг — информационных, консультационных, аналитических и прочих. В ответ на дезинтермедиацию происходит консолидация финансовых учреждений. Растет число слияний и поглощений в банковской сфере, происходит стирание различий между двумя основными моделями (англоамериканской и европейской континентальной) институциональной структуры фондовых рынков, в самом общем виде — банковской и небанковской. Основной моделью современного банка становится интегрированный оптовый банк, занимающийся одновременно коммерческой и инвестиционной деятельностью.
БАНК КАК ФИНАНСОВЫЙ ПОСРЕДНИК Кредитные договоры Компании (заемщики) Денежные средства Депозитные договоры Банк (кредитор и заемщик) Инвесторы (кредиторы) Денежные средства
ПЕРВАЯ ФАЗА ОТНОШЕНИЙ БАНКА С КЛИЕНТАМИ БАНК ПРЕДПРИЯТИЯ ИНВЕСТОРЫ Результат взаимодействия Трансформация сбережений в инвестиции по: объемам срокам длительности ликвидности Принятие банком на себя финансовых рисков
ВТОРАЯ ФАЗА: ЧАСТИЧНАЯ ДЕЗИНТЕРМЕДИАЦИЯ Эмиссия ценных бумаг Предприятия (эмитенты) Продажа ценных бумаг Услуги Банк Услуги • организатор выпуска • андеррайтер • гарант выпуска • платежный агент и др. Покупка ценных бумаг Инвесторы
ТРЕТЬЯ ФАЗА: ПОЛНАЯ ДЕЗИНТЕРМЕДИАЦИЯ БАНК Предприятия (эмитенты) Консультационные информационные и др. услуги Ценные бумаги Денежные средства Инвесторы
СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ КАК ИННОВАЦИОННАЯ ТЕХНИКА ФИНАНСИРОВАНИЯ Секьюритизация в узком смысле – это инновационная техника финансирования, предусматривающая объединение неликвидных финансовых активов в виде банковских кредитов в пулы однородных активов, которые являются обеспечением выпускаемых облигаций
ПРИНЦИПИАЛЬНЫЕ ОТЛИЧИЯ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ В ШИРОКОМ И УЗКОМ СМЫЛЕ Секьюритизация в широком смысле 1. Замещение банковского кредита эмиссией ценных бумаг 2. Перераспределение средств инвесторов с банковских депозитов на рынок ценных бумаг 3. Исключение банка как кредитного посредника при движении денежных средств 4. Удешевление стоимости привлекаемых предприятиями финансовых ресурсов Секьюритизация в узком смысле 1. Инновационная техника финансирования 2. Трансформация неликвидных финансовых активов в ликвидные ценные бумаги 3. Включение в процесс движения денежных средств банка как инвестиционного института 4. Выпуск долговых ценных бумаг, обеспеченных пулом закладных (финансовых активов)
ПРОСТАЯ СХЕМА СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ ПРИОБРЕТЕНИЕ ОБЛИГАЦИЙ ИНВЕСТОРЫ 3 4 ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ЭМИССИЯ ОБЛИГАЦИЙ ПЛАТЕЖИ ПО ОБЛИГАЦИЯМ БАНК 6 ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 2 ПО КРЕДИТУ КРЕДИТЫ 1 ЗАЕМЩИКИ ПЛАТЕЖИ ПО КРЕДИТУ 5 1 - предоставление кредита; 2 – договорная документация; 3 – эмиссия облигаций; 4 – поступление средств от реализации облигаций; 5 – процентные и капитальные платежи по кредиту; 6 – платежи по облигациям
ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ПРОВЕДЕНИЯ ОПЕРАЦИЙ В СХЕМЕ ПРОСТОЙ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ 1. Банк выдает кредиты заемщикам (кредиты однородные). 2. Возникновение у заемщиков обязательств перед банком и отражение этих обязательств в активах баланса банка. 3. Эмиссия облигаций под обязательства заемщика. 4. Приобретение инвесторами облигаций и поступление денежных средств в банк. 5. Поступление платежей в банк по кредиту в виде процентов и частичного погашения основной суммы долга. 6. Осуществление банком процентных выплат по облигациям и погашение облигаций.
Обязательства по кредиту Заемщики Кредиты Денежные средства Банк Продажа активов Денежные средства Спецюрлицо Эмиссия облигаций Инвесторы Договор на обслуживание Платежи по кредитам Передача платежей по кредитам Трасткомпания Платежи по облигациям Операции на финансовом рынке Развернутая схема секьюритизации
ХАРАКТЕРНЫЕ ЧЕРТЫ РАЗВЕРНУТОЙ СХЕМЫ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ • Выделение однородных активов в отдельный пул • Наличие отдельного юридического лица, специально созданного для проведения секьюритизации (Special Purpose Vehicle – SPV) • • Продажа пула активов спецюрлицу Списание проданных активов с баланса оригинатора Проведение спецюрлицом эмиссии облигаций Освобождение облигаций от оперативных и хозяйственных рисков оригинатора • Трансформация неликвидных активов оригинатора в высоко ликвидные • Как правило, наличие траст-компании (специального агента), обслуживающего финансовые потоки
ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ ПРОЦЕССА СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ • Секьюритизация ипотечных кредитов (Mortgage. Backed Securities – MBS) • Секьюритизация финансовых активов: автокредитов, студенческих кредитов, поступлений по кредитным картам и др. (Asset. Backed Securities – ABS) • Секьюритизация будущих денежных потоков (Future Flow Securitisation –FFS)
Правительственные гарантии Закладные Заемщики Ипотечные кредиты Платежи по кредитам Покупка облигаций Покупка пула Банк Пул закладных Платежи по кредитам Спецюрлицо Агент Эмиссия ипотечных облигаций (MBS) Инвесторы Платежи по облигациям Краткосрочные облигации секьюритизация ипотечного кредитования
Покупка будущих денежных потоков Денежные потоки Хозяйственная деятельность Предприятие (оригинатор) Продажа будущих денежных потоков Покупка облигаций Спецюрлицо Эмиссия облигаций Договор на обслуживание Обособление части денежных потоков Агент Платежи по облигациям Операции на финансовом рынке секьюритизация будущих денежных потоков Инвесторы
НОВЫЕ ФОРМЫ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ • • • • Лизинговые платежи Поступления от платных автомобильных дорог Выручка телефонных компаний Выручка автотранспортных компаний Платежи за телевидение Выручка за авиабилеты Поступления от ресторанного бизнеса Платежи по договорам франчайзинга Поступления по экспортным контрактам Оплата услуг медицинских учреждений Налоги, сборы и пошлины Право на добычу полезных ископаемых Плата за школьное обучение Поступления от морских контрактов Выручка компаний коммунального хозяйства
Отличительные признаки традиционных и новых форм секьюритизации Признаки Секьюритизация активов (MBS и ABS) Секьюритизация будущих денежных потоков (FFS) 1. Оригинатор (инициатор секьюритизации) Банк Хозяйствующий субъект 2. Генератор входящих денежных потоков Заемщики Потребители услуг 3. Взаимоотношения оригинатора с генераторами денежных потоков Кредитный договор Договор на обслуживание, поставку продукции, экспортные контракты 4. Состав пула Пул активов банка Пул будущих денежных потоков 5. Обособление денежного потока от текущей хозяйственной деятельности Денежные потоки по пулу активов являются обособленными Необходимо из состава текущих платежей выделить обособленный денежный поток для обеспечения выплат владельцам облигаций 6. Отражение в балансе оригинатора Активы числятся на балансе оригинатора. После их продажи спецюрлицу активы списываются с баланса банка Активы, подлежащие секьюритизации, отсутствуют. Будущие денежные потоки, которые будут секьюритизированы, на балансе оригинатора не отражаются
Денежные средства Потребители услуг Эксплуатация объекта (оказание услуг) Финансирование под будущие требования Концессионер (оригинатор) Уступка требований на будущие платежи Покупка облигаций Спецюрлицо Эмиссия облигаций Инвесторы Договор на обслуживание Обособление части денежных потоков Агент Платежи по облигациям Операции на финансовом рынке Схема секьюритизации будущих денежных потоков концессионера (секьюритизация в узком смысле)
Скачать презентацию Банки на рынке ценных бумаг ЭМИССИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКОГО
7 Банки на РЦБ.ppt