АТи СО Кафедра финансы и кредит Дисциплина

АТи. СО Кафедра финансы и кредит Дисциплина : ФИНАНСЫ Тема 11, 12 : ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КРЕДИТ Доцент Гужов В. Ю. Москва 2014

Понятие государственного кредита Государственный кредит- совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физ. и юр. лицами- с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора и гаранта.

Функции государственного кредита Распределительная функция формирование и использование централизованных денежных фондов государства на принципах срочности, платности и возвратности. Регулирующая функция воздействие на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость. Контрольная функция 1. Контроль за состоянием централизованного фонда денежных средств 2. контроль движение стоимости в обе стороны 3 осуществляется финансовыми структурами и кредитными институтами

Формы государственного кредита Государственные заимствования: -Денежные отношения по поводу привлечения государством денежных средств физических и юридических лиц, нерезидентов, иностранных государств, международных финансовых организаций с целью формирования дополнительных финансовых ресурсов государства на возвратной основе. Государственные гарантии: -Обязательства органов государственной власти и местного самоуправления отвечать перед третьими лицами по обязательствам субъектов власти и юридических лиц , за которых предоставлены государственные гарантии.

l. Кредиты государственных и муниципальных органов власти: - предоставление органами государственной власти и местного самоуправления кредитов в соответствии с их компетенцией

Деятельность органов власти по привлечению средств не связана с деятельностью по предоставлению кредитов. l Применяется два вида предоставления государственных(муниципальных) гарантий: -гарантия-долг; -гарантия-актив. l

Гарантия-долг не подкреплена обеспечением. l Гарантия-актив основана на финансовой состоятельности и добросовесности получателя гарантии. l

«Государственный долг»

Экономическая сущность государственного долга РФ БК РФ ст. 97, 99 определяет государственный долг РФ как долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами(резидентами и нерезидентами), иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ.

Состав государственного долга РФ В состав государственного долга включаются: − задолженность по кредитам, полученным субъектами власти РФ; − задолженность по облигациям, выпущенным от имени субъектов власти РФ; − обязательства по гарантиям, предоставленным субъектами власти РФ.

В бюджетном Законодательстве России содержится классификация госдолга- группировка по ряду критериев

l Максимальный срок обращения: -государственных ценных бумаг- 30 лет; -муниципальных ценных бумаг- 10 лет. l Государственные и муниципальные займы- один из основных источников покрытия дефицитов бюджетов.

Механизм роста государственного долга Механизм имеет вид: рост первичного государственного долга → рост государственных займов →рост общей величины государственного долга → рост выплат по обслуживанию государственного долга → рост общей величины государственного долга → рост новых государственных займов → рост общей величины государственного долга → рост выплат по обслуживанию государственного долга → и т. д.

Влияние различных методов финансирования бюджетного дефицита на экономику Среди других способов сокращения бюджетного дефицита следует упомянуть, что в мировой практике широко используется привлечение в страну иностранного капитала в

l Актуальную статистику госдолга см. на сайте Минфина РФ http: //info. minfin. ru/debt. php

Динамика роста расходов на обслуживание государственного долга Российской Федерации, % к предыдущему году

Бюджетные ассигнования на обслуживание государственного долга Российской Федерации Показатель Обслуживание государственного и муниципального долга, всего в том числе: Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации Обслуживание государственного внешнего долга Российской Федерации 2013 2014 год Закон Прогн (Закон 216 -ФЗ оз 216 -ФЗ) 408, 4 476, 0 2015 год Закон Прогн 216 оз ФЗ 2016 год (прогноз) 469, 5 508, 0 568, 8 318, 6 375, 8 372, 0 395, 8 443, 6 89, 8 100, 2 97, 5 112, 1 125, 2

Показатели долговой устойчивости Российской Федерации (бюджетная позиция), %

Капитализация долгового рынка Российской Федерации, млрд. руб.

Программа государственных внутренних заимствований РФ на очередной финансовый год и плановый период представляет собой перечень всех внутренних заимствований Российской l Федерации в виде разницы между объемом привлечения l и объемом средств, направляемых на погашение основной суммы долга, по каждому виду заимствований (ст. 110 БК РФ). l

Программа государственных внешних заимствований РФ представляет собой перечень всех внешних заимствований Российской l Федерации на очередной финансовый год и плановый период по l видам заимствований с разделением на несвязанные (финансовые) и целевые иностранные заимствования (ст. 108 БК РФ) l

Облигаци Банка России l l l ОБР выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Права собственности на облигации удовлетворяются сертификатом с указанием количества облигаций, приобретенных инвестором, и записью по счету ДЕПО в депозитарии. Эмиссия облигаций Банка России осуществляется на основании принятого Советом директоров Банка России решения о размещении облигаций Банка России и утвержденного Советом директоров Банка России решения о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций Банка России. Объем каждого выпуска облигаций Банка России определяется с учетом рассчитанного согласно статье 44 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" предельного размера общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия Советом директоров Банка России решения об утверждении соответствующего решения о выпуске облигаций Банка России

Объем предоставления государственных гарантий Российской Федерации, млрд. руб.

Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации по государственным гарантиям, млрд. руб

Долговая политика на внутреннем рынке капитала l l l 1) Обеспечен прямой доступ нерезидентов на российский рынок государственных ценных бумаг, в том числе через счета в международных депозитарно-клиринговых системах (приняты закон «О центральном депозитарии» и необходимые изменения в закон «О рынке ценных бумаг» , утвержден перечень иностранных организаций, которым центральный депозитарий может открывать счета номинального держателя); 2) Обеспечен допуск ОФЗ к обращению на фондовой бирже: вторичное обращение ОФЗ перенесено из отдельной секции государственных ценных бумаг биржи на секцию фондового рынка, что способствует расширению числа участников вторичных торгов, снижению их транзакционных издержек, росту оборотов биржевых торгов государственными ценными бумагами; 3) Обеспечена возможность внебиржевого обращения ОФЗ, т. е. минуя посредников в лице торговой системы и брокера, что упростило доступ инвесторов на рынок ОФЗ и сократило их издержки; 4) В результате создания центрального депозитария реализованы основные мероприятия по введению в России института централизованного учета прав собственности на ценные бумаги.

Проблемы управления внутренними заимствованиями и направления их решения l l -Объединение первичного размещения и вторичного обращения ОФЗ на единой торговой биржевой площадке -Создание предпосылок для заключения на биржевом рынке сделок в режиме «T+n» -Унификация налоговых ставок по государственным ценным бумагам и корпоративным облигациям Переход к активным операциям по управлению государственным долгом

Проблемы управления внешними заимствованиями и направления их решения l l l На период 2014 -2016 планируется: – продолжать осуществлять размещение еврооблигаций Российской Федерации в ограниченных объемах с учетом имеющегося спроса; – формировать репрезентативную кривую доходности по заимствованиям Российской Федерации в различных валютах, прежде всего, в долларах США и евро; – создавать дальнейшие предпосылки для привлечения долгосрочных инвесторов, диверсифицированных по типам и географическому признаку; – поддерживать постоянный диалог с широким кругом глобальных инвесторов.

Взаимосвязь внутреннего и внешнего долга Взаимосвязь и взаимозависимость внешнего и внутреннего долга предопределяется общностью назначения привлекаемых государством заимствований. Значение взаимосвязи внешнего и внутреннего долга для экономики в том, что приток капитала на фоне увеличения внешнего долга способствует элиминированию эффекта вытеснения частных инвестиций, нередко сопровождающий налоговую реформу стимулирующего типа, нацеленную на снижение ставок налогообложения и расширение налоговой базы.

Российское финансовое агентство l В предстоящий период начинается развертывание практической деятельности Росфинагенства – нового специализированного финансового института, осуществляющего реализацию на финансовых рынках государственной политики в сфере управления государственным долгом и суверенными фондами России.

В процессе управления гос. кредитом решаются следующие задачи: • минимизация стоимости долга для заемщика • недопущение переполнения рынка заемными обязательствами государства и резкого колебания их курса. Управление гос кредитом должно обеспечивать: • эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым использованием выделенных кредитов • обеспечение своевременного возврата кредитов • максимальное решение задач, определенных финансовой политикой.

управление государственным и муниципальным долгом l l l совокупность мер по регулированию его объема и структуры, определению условий и осуществлению новых заимствований, регулированию рынка заимствований, реализации мер управления проблемными долгами, обслуживанию и погашению долга, предоставлению государственных и муниципальных гарантий, контролю за эффективным использованием заимствованных средств.

По представлению Правительства РФ Государственная Дума РФ утверждает программу государственных внешних заимствований Российской Федерации и программу государственных l внутренних заимствований Российской Федерации l

Оперативное управление государственным и муниципальным l долгом осуществляют Правительство РФ, Министерство финансов РФ, а также Центральный банк РФ и Внешэкономбанк как агенты Минфина России l

l l определяют генеральные условия выпуска отдельных займов, порядок эмиссии и обращения долговых обязательств, время выпуска очередного займа и условия его функционирования, организуют первичное размещениеи вторичный рынок государственных ценных бумаг, организую и осуществляют выплату доходов и погашение долговых обязательств, предоставление государственных кредитов и государственных гарантий, контрольные действия и другие мероприятии по оперативному управлению государственным долгом.

Общие принципы организации и управление госдолгом

Методы управления госдолгом l l l Реструктуризация определяется как основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств. Рефинансирование долга предполагает осуществление заимствования с целью использования полученных средств для погашения задолженности по ранее произведенным заимствованиям. Пролонгация долга – основанная на соглашении отсрочка исполнения долговых обязательств, составляющих государственный долг. Под конверсией обычно понимается изменение доходности займов. Под консолидацией понимается изменение условий займов, связанное с их сроками. Так, в 1990 г. срок функционирования казначейских обязательств был сокращен с 16 до 8 лет.

Ограничения, установленные по использованию государственного долга Бюджетным кодексом РФ ст. БК РФ Вид ограничений Ограничения не более размера нефтегазового Размер дефицита федерального бюджета не более 15% собственных доходов - без 92 Размер дефицита бюджетов субъектов учета утвержденного объема Федерации безвозмездных поступлений Размер дефицита бюджетов муниципальных образований Максимальный срок погашения 99, 100 государственного долга РФ или субъекта РФ Срок погашения долга муниципальных образований не более 10% собственных доходов - без учета утвержденного объема безвозмездных поступлений не более 30 лет не более 10 лет не должен превышать утвержденный Предельный объем государственного долга объем доходов бюджета без учета безвозмездных поступлений 107 не более годового объема по обслуживанию и погашению внешнего

Отношения, связанные с формированием государственного внутреннего и внешнего долга, его погашением и обслуживанием, - это динамичная, быстро развивающаяся сфера экономической деятельности государства Государственный долг является характеристикой результативности всех совершенных операций в сфере государственного кредита. Его абсолютная величина, динамика и темпы изменений отражают состояние экономики и финансов страны, эффективность функционирования государственных структур.

l Спасибо за внимание !