АНЦЭА Рубеж десятилетий итоги и перспективы Спрос на

АНЦЭА. Рубеж десятилетий: итоги и перспективы Спрос на деньги и роль банковского сектора: тенденции в реальном секторе экономики Валерий Владимирович Инюшин Начальник Управления стратегического анализа Москва, 1 октября 2010

План презентации n ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ СПРОСА НА ДЕНЬГИ В КОРПОРАТИВНОМ СЕГМЕНТЕ n ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ КОРПОРАТИВНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В 2010 ГОДУ n КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ 2

Снижение инфляции приводит к резкому сокращению процентной маржи • В 2009 г. большая часть значительно выросшей процентной маржи, благодаря серьёзному увеличению кредитных рисков, съедалась ростом резервов на возможные потери по ссудам. • Во 2 -ой половине 2010 г. наиболее вероятен обратный сценарий. Процентная маржа сокращается под давлением снижающейся инфляции и политики госбанков, в то время как замедляющийся рост резервов поддерживает рентабельность кредитных операций. Однако большой вопрос заключается в том, будет ли достаточным ожидаемое снижение резервов в 2011 для покрытия уменьшившейся процентной маржи. • Некоторое ускорение инфляции в августе-ноябре 2010 г. в связи с летними засухой и пожарами, обвалившими с/х производство и вызвавшими взлёт цен на соответствующую продукцию, может оказать известное ограничивающее воздействие на сокращение маржи, тем поддержав рентабельность российских банков в случае сохранения устойчивого спроса на деньги 3 Sources: CBR, UCBR Strategic Analysis

Роль банковской системы в российском реальном секторе весьма невелика Совокупные активы 100 крупнейших компаний и банков, млрд. руб. 2007 год 2009 год • Ключевую роль в российской экономике играют компании нефинансового сектора. • Российская банковская система явно «недостаточна» относительно реального сектора. • За время кризиса это положение лишь усугубилось. • Впрочем, это также может означать меньшую зависимость российского бизнеса от финансовых катаклизмов по сравнении с развитыми странами. 4 Источники: Банк России, журнал «Финанс» , расчеты Юни. Кредит Банка

Роль банков в финансировании инвестиций Доля кредитов банков в общем объёме инвестиций • Стабильное увеличение доли банковского кредитования в инвестициях в основной капитал в 2001 -2008 годах фактически прекратилось во время кризиса. • В любом в России случае роль банковского сектора в инвестиционном процессе остается незначительной. В развитых странах доля банковского кредитования в капиталовложениях в среднем составляет 20 -30%. 5 Источники: Росстат, Юни. Кредит Банк

Корпоративные кредиты в оборотном капитале компаний Доля корпоративных кредитов со сроком погашения до 3 лет в оборотном капитале компаний • За два года, начиная с I квартала 2008 года доля корпоративных кредитов со сроком погашения до 3 лет в оборотном капитале компаний снизилась с 29 до 20%. Таким образом, этот показатель приблизился к своему минимальному значению. • Оживление экономической конъюнктуры в I полугодии 2010 способно переломить эту тенденцию и стимулировать рост кредитов в совокупных обязательствах компаний. 6 Источники: Росстат, Банк России, расчеты Юни. Кредит Банка

Изменение функциональных взаимосвязей между банковским сектором и реальным сектором в процессе кризиса Банковский сектор • Уменьшение совокупного спроса на деньги со стороны реального сектора • Ограниченные возможности финансирования оборотного капитала при помощи банковского кредитования • Прекращение инвестиционного кредитования • Высокий уровень процентных ставок, неподъемный для многих компаний реального сектора, в т. ч. устойчивых в экономическом плане • Увеличевшиеся маржи на фоне стагнирующих или уменьшающихся объемов • Уровень кредитных рисков оценивается крайне высоко и даже переоценивается в ряде случаев. Последнее в т. ч. связано с недостаточной отраслевой компетентностью банкиров • Резкий рост просроченной задолженности • Борьба за хорошего клиента • Возобновление «рейдерской» практики со стороны некоторых банков, основанной на сиюминутной финансовой силе Реальный сектор: промышленность, сельское хозяйство, сфера услуг. . . 7 спроса на деньги для финансирования оборотного капитала • Рост значения банковского кредитования в финансировании оборотного капитала • Быстрое увеличение доли банковских кредитов в инвестициях. Однако в целом она так и успела составить критически значимую величину • Постоянное снижение процентных ставок в национальной и иностранной валюте • Относительно высокие маржи на фоне растущего кредитования не стимулировали банки должным образом развивать непроцентные доходы • Уровень кредитных рисков оценивался низко • Низкий уровень просроченной задолженности • Борьба за любого клиента Реальный сектор: промышленность, сельское хозяйство, сфера услуг. . . • Нет проблем с удовлетворением Разгар кризиса Банковский сектор До кризиса

План презентации n ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ СПРОСА НА ДЕНЬГИ В КОРПОРАТИВНОМ СЕГМЕНТЕ n ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ КОРПОРАТИВНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В 2010 ГОДУ n КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ 8

Снижение доли корпоративных кредитов в активах банковской системы Доля корпоративных кредитов и вложений в ценные бумаги в совокупных активах банковской системы • После заметного сокращения доли корпоративных кредитов в активах банковской системы с 49% в августе 2008 г до 42. 4% в марте-апреле 2010 г их доля стабилизировалась на уровне 42. 7% в июле-августе. • За тот же период доля вложений в ценные бумаги в активах банковской системы выросла с 9. 6% до 18% в результате эффекта замещения. • Тем не менее, восстановление бизнес активности в сочетании с высокой волатильностью на финансовых рынках несколько ограничивают вложения банков в ценные бумаги в рамках текущей кредитной политики. 9 Источники: Банк России, расчеты Юни. Кредит Банка

Подъем корпоративного кредитования Работающие* корпоративные кредиты и средние процентные ставки * За вычетом просроченной задолженности 10 Реальные темпы** корпоративного кредитования ** Скорректированные на инфляцию и изменение бивалютной корзины • Во II квартале 2010 года объем работающих корпоративных кредитов показал положительный прирост, что отражает устойчивое восстановление корпоративного кредитования в целом. За аналогичный период средние ставки по корпоративным кредитам сроком от 6 месяцев до 1 года снизились и стабилизировались на уровне 12%, что также подтверждает спрос на кредитные ресурсы со стороны бизнеса. • В результате во II квартале 2010 года реальные темпы роста корпоративного кредитования продемонстрировали позитивную динамику. • В то же время о неустойчивости восстановительных процессов свидетельствует июльская динамика. Источники: Банк России, расчеты Юни. Кредит Банка

Месячные приросты корпоративного кредитования по отраслям. Банковская система и ВЭБ 01. 2010 01. 02. 2010 01. 03. 2010 01. 04. 2010 01. 05. 2010 01. 06. 2010 01. 07. 2010 01. 08. 2010 Топливно-энергетическая промышленность -0. 72% -2. 53% -3. 29% -4. 89% 1. 74% 1. 85% 11. 10% -7. 85% -3. 03% -3. 09% 1. 71% -5. 43% -4. 31% 1. 74% 15. 88% -7. 4% Горнорудная промышленность 3. 12% 4. 18% -1. 89% 0. 58% -0. 47% 5. 22% -11. 49% -0. 6% Металлургия 1. 73% 2. 66% -1. 72% -2. 04% 1. 05% 4. 44% 2. 24% -3. 04% Химическая промышленность 1. 47% 3. 16% -1. 00% 1. 69% 2. 33% 1. 84% 7. 66% 4. 09% Коммунальные услуги 2. 67% 1. 95% 0. 16% -1. 14% 0. 32% 3. 28% 3. 32% 2. 37% Строительство, недвижимость -1. 19% 0. 08% 0. 28% 1. 29% 2. 53% 1. 74% 2. 49% -1% Торговля -2. 31% -3. 77% -0. 17% 0. 95% 0. 42% 0. 59% -0. 11% -0. 14% Транспорт и связь 0. 08% 2. 16% -1. 70% -0. 12% -4. 55% 5. 07% 0. 87% 4. 31% Сельское хозяйство 1. 14% -0. 35% 0. 48% 1. 97% 2. 59% 2. 11% 2. 17% 1. 51% Пищевая промышленность 2. 35% 1. 22% 0. 54% 3. 07% 1. 66% 2. 26% 0. 35% 0. 91% -2. 96% 7. 80% 0. 58% -0. 23% -2. 07% 0. 84% 3. 65% 0. 11% 3. 38% -1. 25% -2. 40% 11. 24% -13. 80% -5. 12% 3. 25% 0. 57% 1. 24% 1. 83% 1. 71% 1. 18% 1. 91% 3. 07% 2. 88% 3. 83% - Нефть и газ Обрабатывающие производства (кроме) - Автомобилестроение Целлюлозно-бумажная промышленность 11 • С мая 2010 года в большинстве отраслей наблюдается заметный рост банковского финансирования, за исключением горнорудной промышленности и торговли. • Наиболее активными заемщиками выступают такие отрасли как металлургическая, химическая, целлюлознобумажная промышленность, также сфера коммунальных услуг (включая электроэнергетику). Источники: Банк России, расчеты Юни. Кредит Банка

Просроченная задолженность по отраслям Динамика просроченной задолженности корпоративного сектора по отраслям экономики (Банковская система и ВЭБ) Топливно-энергетическая промышленность 01. 2010 01. 02. 2010 01. 03. 2010 01. 04. 2010 01. 05. 2010 01. 06. 2010 01. 07. 2010 01. 08. 2010 0. 44% 0. 83% 0. 87% 0. 71% 0. 59% 0. 65% - Нефть и газ 0. 63% 0. 44% 0. 97% 1. 07% 0. 91% 0. 88% 0. 71% 0. 77% Горнорудная промышленность 1. 20% 1. 19% 1. 26% 1. 34% 1. 14% 1. 00% 1. 12% 1. 22% Металлургия 3. 44% 4. 20% 4. 26% 3. 75% 3. 85% 4. 05% 3. 64% 3. 4% Химическая промышленность 4. 42% 5. 15% 4. 28% 3. 65% 3. 76% 4. 16% 3. 08% 2. 7% Коммунальные услуги 3. 69% 3. 63% 3. 72% 3. 71% 3. 61% 3. 56% 3. 48% Строительство, недвижимость 5. 16% 5. 41% 5. 78% 5. 80% 6. 13% 6. 08% 6. 13% Торговля 9. 39% 9. 32% 9. 80% 9. 76% 9. 88% 10. 05% 9. 89% 10. 05% Транспорт и связь 3. 95% 3. 96% 4. 03% 4. 06% 4. 77% 4. 57% 4. 30% 4. 19% Сельское хозяйство 4. 26% 4. 37% 4. 48% 4. 66% 4. 81% 5. 04% 5. 39% 5. 33% Пищевая промышленность 5. 56% 5. 98% 6. 58% 6. 27% 6. 33% 6. 84% 6. 48% 6. 62% Обрабатывающие производства (кроме) 3. 17% 4. 75% 3. 31% 3. 45% 4. 55% 4. 61% 3. 82% 3. 37% - Автомобилестроение 17. 39% 17. 59% 17. 94% 13. 13% 15. 24% 16. 19% 21. 52% 21. 38% Целлюлозно-бумажная промышленность 12 0. 89% 9. 05% 9. 60% 10. 07% 10. 22% 10. 01% 10. 61% 10. 26% 10. 68% • Автомобильная, целлюлозно-бумажная и пищевая отрасли, а также торговля являются наиболее рискованными с точки зрения кредитного качества. • Наиболее высокое кредитное качество отмечается в таких отраслях, как нефтегазовая, горнорудная, химическая, и металлургическая отрасли, а коммунальный сектор (в основном электроэнергетика). • В большинстве отраслей к июню 2010 года доля просроченной задолженности снижается за исключением наиболее проблемных секторов: автомобилестроения и сельского хозяйства. Источники: Банк России, расчеты Юни. Кредит Банка

Сравнительный отраслевой анализ: кластеризация Отрасль Электроэнергетика Фундаментальные условия Экономическая эффективность Кредитное качество Потенциал кредитования средние средняя высокое/среднее высокий средние средняя среднее высокий Нефть и газ сильные высокая высокое средний/высокий Химическая промышленность сильные высокая среднее средний/высокий сильные высокая высокое средний средние низкая среднее (исключая автомобилестроение) средний слабые низкая среднее/низкое средний слабые низкая низкое/среднее средний слабые/средние высокая среднее/высокое средний/низкий средние средняя среднее/низкое средний/низкий средние низкая низкое низкий Транспорт Черная металлургия Машиностроение Строительство Оптовая торговля Телекоммуникации Пищевая промышленность Розничная торговля 13

План презентации n ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ СПРОСА НА ДЕНЬГИ В КОРПОРАТИВНОМ СЕГМЕНТЕ n ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ КОРПОРАТИВНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В 2010 ГОДУ n КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ 14

15 • Неустойчивое восстановление спроса на деньги со стороны реального сектора • Возможности финансирования оборотного капитала при помощи банковского кредитования ограничиваются сохранением высоких кредитных рисков и низким кредитным потенциалом в отдельных отраслях. • Инвестиционное кредитование продолжает стагнировать. • Кредитные процентные ставки вероятно достигли дна. • Сокращающаяся процентная маржа на фоне нестабильно растущих объемов кредитования. • Временный позитивный эффект от замедления роста/сокращения резервов. • Борьба за хорошего клиента продолжается. Круг кредитуемых компаний расширился не значительно. • Дисбалансы внутри самого финансового сектора подталкивают банки к более активному кредитованию бизнеса. Реальный сектор: промышленность, сельское хозяйство, сфера услуг. . . Банковский сектор Функциональные взаимосвязи между банковским сектором и реальным сектором в настоящее время

Ключевые выводы q К наиболее опасным последствиям кризиса стоит отнести возможное среднесрочное сужение потенциального круга заёмщиков из-за: • Замещения коммерческого кредитования инвестициями в ценные бумаги, в т. ч. за счёт планируемого увеличения предложения на рынке гособлигаций; • Низкий кредитный потенциал отдельных отраслей; • Сохранение высоких кредитных рисков в отдельных отраслях; • Сохранение жёстких стандартов кредитования со стороны банков. q Восстановление спроса на деньги в реальном секторе связано пока в основном с потребностью в оборотном капитале, в то время как инвестиционный спрос остаётся слабым. К тому же, банки не способны удовлетворить его из-за нестабильности собственного финансового положения и сохраняющихся кредитных рисков. Всё это говорит о неустойчивости восстановительных процессов в целом. q Система банковского финансирования реального сектора стала гораздо более чувствительной к внешним шокам. Как внутренним, так и внешним. 16