АНАЛИЗ МНЕНИЙ РОССИЙСКОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО СООБЩЕСТВА i Новая экономика

Зарегистрируйтесь, чтобы просмотреть полный документ!

АНАЛИЗ МНЕНИЙ РОССИЙСКОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО СООБЩЕСТВА: (i) «Новая» экономика России – наличие и перспективы (ii) Восприятие РИИ ММВБ Станислав Мартюшев Генеральный директор ЗАО «Интерфакс Бизнес Сервис» Декабрь 2011 © 2005 - 2011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 1

Немного об исполнителе работ: ИБС • • • • • • • С 2005 года ЗАО «Интерфакс Бизнес Сервис» (ИБС) оказывает услуги в области развития отношений с инвесторами компаниям и банкам из России, Казахстана и Украины. Специалисты нашей компании располагают опытом работы в кредитно-рейтинговом агентстве Moody’s Interfax, где принимали участие в работе рейтинговых комитетов агентства по присвоению кредитных рейтингов российским банкам и компаниям нефинансового сектора. Эксперты компании проводили оценку качества управления активами УК «Капитал. Ъ» , УК «Райффайзен Капитал» , УК «Альянс Росно» , УК «Атон-Менеджмент» , УК «Кэпитал Эссет Менеджмент» , УК «Капитал Управление инвестициями» , а также УК «Пиоглобал» . Интерфакс Бизнес Сервис - аккредитованный консультант в RTS START (рынок компаний малой капитализации). В январе 2009 года ООО «Интерфакс - Центр Экономического Анализа» , родственная ИБС компания, выиграла открытый конкурс Минфина РФ на 3 -летнее оказание консультационных услуг по информационно-аналитическому обеспечению работы в сфере управления государственным внешним долгом и по поддержке международных кредитных рейтингов. Интеллектуальный ресурс «Интерфакс-ЦЭА» используется нашей компанией при работе над сложными IR-проектами. © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 2

Проведенное исследование: формат • • • • • • • Исследование имеет целью выяснить: • отношение к «новой» экономике России (инновационным отраслям) • текущее позиционирование РЫНКА ИННОВАЦИЙ И ИНВЕСТИЦИЙ ММВБ Способ проведения: выяснение мнений представителей российского инвестиционного сообщества путем опроса с последующим анализом Период проведения: сентябрь-октябрь 2011 года Репрезентативная выборка: получены и проанализированы мнения 59 респондентов из 4 групп: • 22 - Аналитики sell-side, выдающие рекомендации о покупке/продаже ценных бумаг российских компаний телекоммуникационной отрасли, ITсектора, медиа-сектора, фармацевтики и потребительского сектора; • 22 - Инвесторы (аналитики и портфельные управляющие УК и ИК); • 5 - Известные блогеры, освещающие тему инвестирования в акции растущих small-midcap компаний 2 -3 эшелона; • 10 - Частные инвесторы (HNWI). © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 3

• • • • • • • ТЕКУЩЕЕ ВОСПРИЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМ СООБЩЕСТВОМ «НОВОЙ» ЭКОНОМИКИ

• • • • • • • ИЗБРАННОЕ: (живые цитаты из ответов респондентов) «Я считаю, что за этим будущее. Я считаю, что в эту область нужно инвестировать обязательно. Но все продукты, которые должны присутствовать в этой области, должны носить рыночный характер в первую очередь. » «Самое главное тут — возможность привлечения финансирования и не столько долгового, сколько акционерного финансирования. В этих компаниях бизнес очень рискованный, грубо говоря, либо пан, либо пропал, поэтому ему один путь — на биржу, искать неких инвесторов, которые готовы купить их акции. » © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 5

Позиционирование РИИ ММВБ • • • • • • • Позиционирование фондовой площадки РИИ ММВБ можно признать состоявшимся. Инвесторы, осведомленные о деятельности РИИ, воспринимают ее как площадку, на которой представлены компании: • с высоким потенциалом роста бизнеса, • со значительным уровнем риска, • с акциями, имеющими низкую ликвидность. • Общее отношение к РИИ ММВБ можно охарактеризовать как настороженный интерес. Из четырех категорий респондентов наиболее благожелательно настроенная аудитория – частные инвесторы. © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 6

Степень знакомства респондентов с РИИ ММВБ • • • • • • • Существенная часть респондентов продемонстрировали знакомство с деятельностью РИИ ММВБ - 78% участников опроса либо хорошо осведомлены о площадке, либо знают о ней в общих чертах. Информированность респондентов о деятельности РИИ ММВБ • ОДНАКО: на достигнутом уровне все же нельзя останавливаться; в ряде случаев аналитики и инвесторы, работающие с ценными бумагами эмитентов, представленных на РИИ, никак не связывали их с данной площадкой. © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 7

Рынок заинтересован в большем выборе эмитентов на РИИ ММВБ • • • • • • • Начало положено: на РИИ ММВБ представлено два десятка компаний и фондов, с достаточно широкой отраслевой диверсификацией: ü IT-компания - ОАО «АРМАДА» ü Телеканал - ОАО «О 2 ТВ» ü Химическая компания - ОАО «НЕКК» ü Биотехнологическая компания - ОАО «Институт Стволовых Клеток Человека» ü Фармацевтическая компания - ОАО «ДИОД» ü Финансовая структура - ЗПИФ акций «ФИНАМ – Информационные технологии» ( «ФИНАМ-IT» ). ü Финансовая структура - ЗПИФ особо рисковых (венчурных) инвестиций в высокие технологии «Бипроцесс Кэпитал Венчурс» . ü Финансовая структура - ЗПИФ особо рисковых (венчурных) инвестиций «Передовые нанотехнологии» ü Фармацевтическая компания - ОАО «Фармсинтез» ü Финансовая структура - Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научнотехнической сфере Калужской области ü Спутниковый мониторинг транспорта - ОАО «Русские Навигационные Технологии» ü Финансовая структура - Региональный венчурный ü Производитель радиоэлектронных комплектующих - ОАО «Донской завод радиодеталей» ü Производитель электроотопительных приборов - ОАО «Теплофон» ü Интернет-ритейлер - ОАО «Платформа ЮТИНЕТ. РУ» ü Производитель плазменного оборудования - ОАО «Плазмек» фонд инвестиций в малые предприятия в научнотехнической сфере Воронежской области ü Финансовая структура - Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научнотехнической сфере Республики Башкортостан ü Финансовая структура - Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научнотехнической сфере Челябинской области ü Микроэлектроника - ОАО «СИТРОНИКС» ü Производитель документального и художественного контента - ОАО Медиа группа «Война и Мир» © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 8

РИИ: недостаток ярких историй роста как проблема продвижения площадки • • • • • • • ОДНАКО: количество эмитентов на РИИ пока очень невелико в абсолютном выражении, и одного яркого примера бурного роста стоимости акций, который происходил бы вне зависимости от рыночной конъюнктуры, пока явно недостаточно. Cправа: Динамика стоимости акций компаний РИИ ММВБ с момента проведения IPO (по состоянию на 30. 11. 2011) © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 9

РИИ: недостаток ярких историй роста как проблема продвижения площадки • • • • • • • Сопоставление изменений стоимости акций компаний-эмитентов с момента IPO с изменениями индексов ММВБ и ММВБ SC за аналогичные периоды времени (по состоянию на 30. 11. 2011) © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 10

Оценка инновационности отраслей 1/2 • • • • • • • Большинство респондентов признают, что в России есть инновационные отрасли и инновационные компании, при этом более половины принявших участие в опросе положительно относятся к идее покупки ценных бумаг таких компаний. Средняя оценка степени инновационности отраслей по пятибалльной шкале © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис Отрасли, признанные наиболее инновационными представителями каждой из категорий респондентов www. irconsulting. ru 11

Оценка инновационности отраслей 2/2 • • • • • • • Оценка степени инновационности отдельных секторов «новой» экономики России ! Оценки данных секторов имеют наибольший разброс, что указывает на более слабое знакомство рынка с ними © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 12

Факторы, сдерживающие активность инвесторов в отношении РИИ ММВБ • • • • • • • Выявлены следующие факторы, сдерживающие активность инвесторов в отношении РИИ ММВБ: • низкий уровень ликвидности акций, торгующихся на площадке; • недостаточно высокое «качество» эмитентов; • отсутствие ярких историй успеха после проведения IPO; • преобладание спекулянтов в составе инвесторской базы; • явно недостаточный уровень информированности как о деятельности РИИ ММВБ, так и об эмитентах, представленных на данной площадке. © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 13

• • • • • • • ИДЕАЛЬНЫЙ ПРОФИЛЬ РИИ ММВБ: ОБОБЩЕНИЕ ОЖИДАНИЙ

• • • • • • • ИЗБРАННОЕ: (живые цитаты из ответов респондентов) «То, что эти компании в свое время вышли, честь им и хвала, на самом деле, шляпу перед ними снимаю. Если бы конечно их было не 4 -5, а, допустим, 500, тогда бы в России что-то в секторе инновационных технологий менялось бы. » « 80% - это должны быть все-таки институциональные инвесторы и только 20% - частные. Объясню, почему — потому что частные инвесторы, как правило, не до конца осознают те риски, которые есть и, как правило, всетаки у институциональных инвесторов есть возможность вкладываться в эти компании более долгосрочно. » «Хотелось бы МСФО видеть. Компании должны давать более четкие стратегические цели, планы и рассказывать о действиях, которые собираются проводить для их достижения. Плюс к этому должен быть адекватный IR, который какую-то информацию может предоставлять быстро, в удобной и понятной форме, а также «разжевать» , если форма неудобная. » © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 15

• • • • • • • ИДЕАЛЬНЫЙ ПРОФИЛЬ РИИ ММВБ: количество и качество эмитентов • • На РИИ ММВБ представлено значительно больше эмитентов, чем есть на настоящий момент. Их отраслевая диверсификация достаточно широка, но прежде всего, это компании, представляющие: ü IT-сектор ü Интернет-бизнес ü Биотехнологическую и фармацевтическую отрасли ü Нанотехнологический сектор В числе прочих на РИИ торгуются акции таких компаний (недоступных ныне), как « 1 С» , Лаборатория Касперского, Доктор Веб, ВКонтакте, Мегафон, Роснано, РВК. • Качество эмитентов РИИ существенно выше, чем в настоящее время (по критериям, предъявляемым инвесторами). Это компании с качественным корпоративным управлением, информационно открытые и с более предсказуемым бизнесом (насколько это возможно для инновационных компаний). • Инвестсообщество имеет возможность получать от компаний-эмитентов следующую информацию: ü подробную финансовую отчетность (прежде всего, по международным стандартам), ü положение на рынках соответствующей продукции/услуг, данные о конкурирующих компаниях, ü регулярные обновления по операционным показателям, ü информацию о сущности того или иного инновационного проекта, ü общую стратегию и планы эмитентов на ближайшее будущее, ü информацию о первых лицах и конечных владельцах. ! В среднем респонденты оценили уровень информационной открытости эмитентов невысоко: 3, 1 балла по 5 -балльной шкале • Эмитенты несколько раз в год публикуют качественные презентации о текущих операционных и финансовых результатах, а также содержательные аналитические обзоры с их позиционированием в отрасли. • Инвесторы имеют возможность работать с акциями крупных российских компаний, торгующихся главным образом за рубежом – таких как Yandex и Mail. ru – через фондовую площадку РИИ ММВБ. © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 16

• • • • • • • ИДЕАЛЬНЫЙ ПРОФИЛЬ РИИ ММВБ: инвесторская база • Инвесторская база значительно шире в количественном отношении по сравнению с настоящим моментом. В ее составе институциональные инвесторы преобладают над розничными, долгосрочные – над спекулянтами, однако в такой пропорции, которая бы обеспечивала безопасность эмитентов в плане контроля над рисками поглощения. • Общий уровень квалификации инвесторов, в том числе розничных, существенно выше, чем в настоящее время. © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 17

• • • • • • • ИДЕАЛЬНЫЙ ПРОФИЛЬ РИИ ММВБ: информированность о площадке • Инвестиционное сообщество гораздо лучше осведомлено о деятельности РИИ • Информация о площадке регулярно появляется как в печатных, так и в онлайновых СМИ. Это отраслевые и финансовые издания, а также деловая пресса, рассчитанная как на специалистов, так и на достаточно широкий круг читателей • Деятельность РИИ освещается как в новостных лентах, так и в публикациях аналитического характера • В Интернете и печатных изданиях, популярных среди российских инвесторов, присутствует реклама РИИ ММВБ • С заинтересованными аудиториями налажен прямой контакт – электронные рассылки, личные встречи, различные семинары, конференции и т. д. © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 18

• • • • • • • ИДЕАЛЬНЫЙ ПРОФИЛЬ РИИ ММВБ: помощь эмитентам • Биржа активно оказывает помощь эмитентам, выходящим на площадку РИИ • Содействие при проведении IPO, в том числе при взаимодействии с госструктурами и регуляторами (пример - в настоящее время почти никто из респондентов не знает о том, что государство компенсирует затраты эмитентам при выходе на IPO на РИИ ММВБ): ü в случае необходимости оказывает консалтинговые услуги эмитентам ü формирует среду и инструментарий для поддержания ликвидности акций на вторичном рынке ü способствует увеличению информационного потока об эмитентах, в том числе на своем сайте © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 19

• • • • • • • РИИ ММВБ: КАК ПЕРЕЙТИ ОТ ТЕКУЩЕГО

• • • • • • • ИЗБРАННОЕ: (живые цитаты из ответов респондентов) «Надо увеличивать ликвидность, соответственно, привлекать инвесторов и привлекать внимание вообще к площадке, чтобы больше компаний размещалось, вес этой площадки увеличивался, в индексы бумаги включались. » «Должно быть что-то сродни образовательной программы по рынкам акций, по рынкам капитала для этих эмитентов, для их акционеров. Выходя на биржу, компании должны понимать, что им предоставляются новые возможности, но у них появляются и новые обязанности. Нельзя просто так выйти на биржу, продать свои акции дорого, потом разочаровать и чтобы об этом все забыли. Представители биржи выступают консультантами, имеют возможность руководить или направлять этих эмитентов. » «Каждую неделю или каждый месяц должна быть подборка: у этих компаний были такие новости - кто-то выпустил отчетность, кто-то выпустил новый проект, кто-то готовит новые размещения. Вот эта информация, если бы она была собрана в одном пуле, если бы это делала сама биржа и отправляла всем заинтересованным лицам (аналитикам, клиентам), приковывала бы больше внимания к площадке. » © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 21

Основные задачи • • • • • • • 1/2 РИИ ММВБ целесообразно актуализировать средне- и долгосрочную стратегию развития площадки, провести ревизию текущих приоритетов, повысить вовлеченность инвестсообщества в деятельность РИИ, например, с использованием механизма общественных слушаний: v ежегодных стратегических v ежеквартальных операционных Открытость к внешнему диалогу, демонстрация цикла «Планы-Результаты -Дальнейшие планы» – верный способ преодоления великорусского скептицизма и извечных спекуляций на тему «попил бюджета» . • С целью качественного улучшения ситуации биржа должна обеспечить не просто формальные условия для вывода компаний на рынок, но привлечение таких эмитентов и инвесторов, которые максимально отвечали бы интересам друга (с учетом высоко-рискового профиля типичных эмитентов РИИ). По сути, речь идет о таргетинге не только инвесторов, но и эмитентов (должен проводиться регулярно, не реже 2 раз в год). В этом плане целесообразно активизировать сотрудничество с инвестбанками, работающими с компаниями малой/средней капитализации, а также с квалифицированными IR-агентствами. © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 22

Основные задачи • • • • • • • 2/2 1. Обеспечение работающего компромисса: v Совершение революции в темпах привлечения новых компанийэмитентов, с ростом ежегодного их числа на 2 порядка относительно сегодняшней ситуации (целевое состояние) v В то же время - установление критериев отбора эмитентов, с предпочтением тех, чей бизнес будет позитивно восприниматься инвесторами (задействуя регулярный мониторинг предпочтений самих инвесторов) 2. «Ручной» контроль уровня ликвидности акций на вторичном рынке путем поддержания и развития института маркетмейкеров, а также работы с эмитентами по более активному использованию этого института 3. Организация адресного охвата имеющихся и потенциальных инвесторов и эмитентов маркетинговыми мероприятиями РИИ © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 23

Взаимодействие РИИ ММВБ с участниками рынка • • • • • • • Площадка РИИ ММВБ должна более энергично брать на себя функцию активизации общения в различных форматах между участниками рынка: ü ü ü Эмитенты (российские, иностранные с российскими активами) Инвесторы (институциональные, розничные) Инвестиционные банки Консультанты (стратегические, IR, финансовые PR) Государственные институты развития Регуляторы рынка Биржа как инфраструктурная организация должна задавать и продвигать общую повестку фондового рынка РФ в инновационном сегменте. • В числе адресных мероприятий для проведения РИИ рекомендуются: ü содействие эмитентам в разработке их IR-стратегии (включая финансовые PR), с привлечением квалифицированных IR-агентств ü широкое информирование потенциальных эмитентов о возможности компенсации определенных издержек при проведении IPO ü инициативы по формированию/доработке нормативно-правовой базы РФ, определяющей возможности РИИ ü взаимодействие с внешними консультантами в области подготовки аналитических материалов о РИИ и её эмитентах с целью повышения осведомленности о реальности привлечения капитала через РИИ ММВБ © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 24

Информационно-методологическая поддержка деятельности РИИ ММВБ • • • • • • • Продвижение и популяризация возможностей РИИ ММВБ требуют активной информационной и методологической поддержки. Для этого необходимо: • Использовать возможности печатных и онлайновых СМИ как в плане публикации статей и материалов новостного характера, так и рекламы (в том числе, баннеры на профильных сайтах), более активно использовать социальные сети; анализ эффективности этой работы укажет на издания/сайты, обеспечивающие наибольшую отдачу, • Доработать собственный Интернет-сайт РИИ в плане разностороннего информирования об эмитентах площадки и их успехах; • Организовать адресные электронные рассылки заинтересованным аудиториям с информацией о новых потенциальных эмитентах, о новых услугах площадки, о публичной проработке идей по развитию рынка и т. д. • Рекомендуется использовать информационные ресурсы ведущих брокеров, а также начать знакомить с эмитентами РИИ зарубежных инвесторов, что предполагает подготовку и адресную рассылку материалов на иностранных языках (для начала на английском). • Организовывать под эгидой РИИ конференции, семинары, встречи топменеджмента эмитентов с инвесторами. Принимать участие в подобных мероприятиях, организуемых инвестбанками, эмитентами или другими заинтересованными структурами. © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru более 25

ИБС: опыт компании • • • • • • • Международная информационная группа Интерфакс – крупнейший источник информации о России и странах СНГ в мире. Агентство состоит из сети национальных, региональных и отраслевых информационных агентств, работающих на всей территории России, стран СНГ, а также в Китае и ряде государств Центральной и Восточной Европы. Интерфакс Бизнес Сервис в течение 2005 -2011 гг. более 70 клиентов в 3 странах СНГ из 10 отраслей: Партнеры Интерфакса: в области развития отношений с инвесторами в области международного информационного раскрытия в области оценки кредитоспособности компаний и банков в области работы с кредитными историями в области анализа частных компаний В январе 2009 года ООО «Интерфакс - Центр Экономического Анализа» , родственная ИБС компания, выиграла открытый конкурс Минфина РФ на оказание консультационных услуг по информационно-аналитическому обеспечению работы в сфере управления государственным внешним долгом и по поддержке международного кредитного рейтинга. Интеллектуальный ресурс «Интерфакс-ЦЭА» используется нашей компанией при работе над сложными IR-проектами. © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www. irconsulting. ru 26

Контактная информация • • • • • • • Станислав Мартюшев генеральный директор smartyushev@interfax. ru ЗАО «Интерфакс Бизнес Сервис» Первая Тверская-Ямская ул. , д. 2 127006, Москва Тел: +7 495 250 -8036 Факс: +7 495 250 -9457 Россия www. irconsulting. ru www. e-disclosure. ru © 2005 – 20011 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис "Интерфакс Бизнес Сервис" предоставляет эмитентам комплексные услуги в сфере Investor Relations (IR). Этими услугами пользуются компании, которые хотели бы повысить свою привлекательность в глазах инвесторов, создать инвестиционный бренд, добиться увеличения стоимости акций, снизить стоимость заимствований, повысить известность в России и за рубежом, укрепить репутацию. www. irconsulting. ru 27

Скачать презентацию АНАЛИЗ МНЕНИЙ РОССИЙСКОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО СООБЩЕСТВА i Новая экономика

297d55ea6ffc4525154bbb2605a7e4c4.ppt

Количество слайдов: 27