АНАЛІЗ ЛІКВІДНОСТІ ТА ПЛАТОСПРОМОЖНОСТІ I Поняття ліквідності

АНАЛІЗ ЛІКВІДНОСТІ ТА ПЛАТОСПРОМОЖНОСТІ

I. Поняття ліквідності підприємства. Показники оцінки ліквідності, методика їх розрахунку. II. Показники оцінки платоспроможності, методика їх розрахунку, економічна інтерпретація. III. Аналіз поточної платоспроможності компанії. Фактори, що впливають на нормативний рівень коефіцієнту поточної ліквідності.

I. Поняття ліквідності підприємства. Показники оцінки ліквідності, методика їх розрахунку.

Якісними характеристиками спроможності підприємства своєчасно та у повному обсязі забезпечити обслуговування поточних платежів, що виникають в результаті фінансово-господарської діяльності є рівень платоспроможності (можливість своєчасного та повного погашення зобов’язань) та ліквідності підприємства (можливість швидкого формування фонду грошових коштів без значних фінансових втрат). Із вище сказаного випливає, що підтримання належного рівня платоспроможності та ліквідності суб’єкта господарювання досягається шляхом відповідної організації оборотного капіталу підприємства у часі та просторі. Поняття ліквідності та платоспроможності тісно взаємозв’язані, проте вони не є тотожними. Під ліквідністю розуміють мобільність активів, їх спроможність за короткий проміжок часу перетворюватися з натурально-речовинної форми в грошову. Ліквідність окремого виду активу підприємства, її рівень залежить від тривалості часового періоду, підприємства необхідного для трансформації такого активу у грошову форму. Чим коротший період, тим вища ліквідність окремого виду активів. • • Отже, ліквідність необхідно розглядати: як час, необхідний для продажу активів; як суму, одержану від продажу активу.

Розповсюдженими показниками ліквідності є показники швидкості перетворення у грошову форму окремих видів активів підприємства, а також швидкості погашення поточних зобов’язань. Наприклад, такими показниками дебіторської заборгованості та кредиторської заборгованості. Період інкасації дебіторської заборгованості за товари, роботи, послуги є період інкасації період погашення - характеризує швидкість надходження грошових коштів від продажу товарів, робіт, послуг у кредит : =

Період погашеня кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги - характеризує тривалість погашення підприємства заборгованості постачальникам: = Час (кількість днів), необхідний для трансформації усіх оборотних активів на готівкові кошти визначається за допомогою індексу ліквідності: , де Іл = індекс ліквідності оборотних активів, ОАі = обсяг окремого виду оборотних активів (і), Ті = тривалість обороту і-го виду оборотних активів

Розрахунок індексу ліквідності: Оборотні активи Обсяг оборотних активів, тис. грн (ОАi) Тривалість одного обороту, днів (Ti) Запаси та витрати 1130, 6 17 19220, 2 Дебіторська заборгованість 727, 4 8 5819, 2 Грошові кошти та їх еквіваленти 56, 9 - - Разом 1914, 9 х 25039, 4 Усього (ОАi * Ti)

Крім ліквідності активів у фінансовому аналізі використовуються також поняття ліквідності балансу. Ліквідність балансу виражається в ступені покриття боргових зобов’язань підприємства його активами, строк перетворення яких у грошову готівку відповідає строку погашення платіжних зобов’язань. Ліквідність балансу досягається встановленням рівності між зобов’язаннями підприємства та його активами. Правило ліквідності балансу передбачає спроможність суб’єкта господарювання конвертувати немонетарні активи в монетарну форму та погасити свої платіжні зобов’язання. Перед дослідженням балансу на дотримання правила ліквідності необхідно активи згрупувати за ступенем спадаючої ліквідності, а пасиви за ступенем зменшення строковості їх використання. Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо виконуються наступні умови:

Активи підприємства залежно від швидкості перетворення їх у грошові кошти поділяються на 4 групи: 1. Найбільш ліквідні активи А(1) - грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення, суми яких можуть бути використані для використання поточних розрахунків негайно. 2. Активи, що швидко реалізуються А(2) - готова продукція, товари та короткострокова дебіторська заборгованість. Ліквідність даної групи залежна від своєчасності виконання угод про поставку продукції, попиту на неї та її конкурентоспроможності на товарному ринку, платоспроможності покупців, використовуваних форм розрахунків. 3. Активи, що повільно реалізуються А(3) – виробничі запаси та незавершене виробництво, інші оборотні активи, витрати майбутніх періодів. Для перетворення даних оборотних активів в грошову форму їм необхідно ще пройти повністю стадію виробництва та стадію обігу. 4. Активи, що важко реалізуються А(4) – основні засоби, нематеріальні активи, довгострокові фінансові інвестиції, незавершене будівництво, призначені для використання в господарській діяльності в відносно великому проміжку часу.

Пасиви балансу групуються за терміном їх сплати на такі 4 групи: 1. Найбільш термінові зобов'язання П(1) - кредиторська заборгованість, розрахунки по дивідендах, інші короткострокові зобов’язання, а також позики, які були не погашені вчасно. 2. Короткострокові пасиви П(2) - короткострокові кредити і позикові кошти. 3. Довгострокові та середньострокові пасиви П(3) довгострокові кредити і позикові кошти. 4. Постійні пасиви П(4) - власний капітал, що знаходиться в постійному розпорядженні підприємства, а також доходи майбутніх періодів та забезпечення наступних витрат і платежів. Такий поділ активів та пасивів підприємства є умовним та містить ризик неточності, рівень якого залежить від неточності дотримання фінансовими службами підприємства принципів достовірності та обачності при складанні фінансової звітності. Для більш точного аналізу ліквідності активів аналітику необхідна додаткова інформація про залежані залишки продукції та товарів на складі, що не користуються попитом, реальні суми сумнівної дебіторської та кредиторської заборгованості, прострочені суми окремих видів заборгованості тощо.

Оцінка відповідності структури балансу підприємства вимогам правила ліквідності балансу за 2009 -2011 рр. тис. грн. на 31 Ак- грудня тив 2009 р на 31 грудн я 2010 р на 31 груд ня 2011 р 23, 7 56, 9 Платіжний надлишок або нестача Пасив на 31 грудня 2009 р на 31 грудн я 2010 р на 31 грудн я 2011 р П 1 1752, 4 1786, 2 793, 3 -1735, 9 -1762, 5 -736, 4 1483, 3 2350, 7 1666, 3 стано м на 31. 12. 2009 станом м на на 31. 12. 2 2010 011 А 1 16, 5 А 2 1483, 3 2350, 7 1666, 3 П 2 0, 0 А 3 285, 5 543, 6 264, 8 П 3 368, 5 -83, 0 175, 1 -103, 7 А 4 398, 0 539, 1 578, 7 П 4 62, 4 1302, 4 1404, 8 335, 6 -763, 3 -826, 1

В жоден з аналізованих років структура балансу не була абсолютно зваженою по критерію платоспроможності. Проте, слід зважати на можливість жорсткого поділу складових активу чи пасиву на передбачені правилом групи лише за умови доступу до даних фінансового обліку фірми. За умов зовнішнього аналізу, в рамках якого була побудована дана таблиця, можемо тільки припустити, що наймовірніше до складу кредиторської заборгованості (формує групу П 1) входить заборгованість за кількома угодами з контрагентами з різними строками виконання платіжних зобов’язань. Тому перегрупування кредиторської заборгованості в різні групи короткострокових зобов’язань (П 1 чи П 2) значно посилить об’єктивність висновків щодо визначення ліквідності балансу. Також слабке місце правила пов’язане з тим, що в його механізм не закладено врахування впливу на структуру балансу специфіки діяльності того чи іншого суб’єкта господарювання. Тому дотримання чи недотримання вимог зазначеного правила не завжди означатиме платоспроможність підприємства чи її відсутність у конкретний період.

За даними балансу ліквідності розраховують узагальнюючий коефіцієнт ліквідності балансу: Даний коефіцієнт показує, скільки ліквідних оборотних активів припадає на зобов'язання підприємства з урахуванням вагових коефіцієнтів Вагові коефіцієнти показують рівень значущості для аналітика кожної групи ліквідності по балансу.

При здійсненні аналізу ліквідності також потрібно з’ясувати і уточними такі питання, як: - свобода у розпорядженні активами (чи не є активи предметом застави); - можливість швидкої втрати цінностей активу внаслідок його морального або фізичного зносу; - доступність активів для поточного розпорядження; - контрольованість активів; - наявність умовних зобов’язань, до яких відносять гарантійні та потенційні зобов’язання, що можуть виникнути внаслідок несприятливого рішення по судовому розгляду. З метою поглибленого аналізу складу оборотних активів їх групують за критеріями ризику. До групи активів з мінімальним ступенем ризику відносять грошові кошти і короткострокові цінні папери, що легко реалізуються. Активи з малим ступенем ризику — це дебіторська заборгованість підприємств з нормальним фінансовим станом, запаси (крім залежаних), готова продукція, що користується попитом. До групи активів із середнім ступенем ризику належать незавершене виробництво, витрати майбутніх періодів. Високий ступінь ризику мають такі елементи оборотних активів, як сумнівна дебіторська заборгованість, запаси готової продукції, яка не користується попитом, залежані запаси, інші неліквіди.

Рівень ліквідності підприємства характеризує певний часовий інтервал, теоретично достатній для погашення короткострокових зобов’язань такого підприємства за рахунок мобілізації його оборотного капіталу. для наявність у нього оборотних коштів у розмірі, навіть з порушенням строків погашення, які передбачені контрактом. При цьому вважається, що ліквідність підприємства відображає його спроможність не лише у найкоротші строки закумулювати необхідний обсяг грошових коштів за рахунок продажу наявних оборотних активів, а й також оперативно залучити додаткові фінансові ресурси із зовнішніх джерел без значних додаткових витрат і суттєвого зростання середньозваженої вартості капіталу підприємства. Отже, рівень ліквідності підприємства визначається ліквідністю його активів та його кредитоспроможністю.

ІІ. Показники оцінки платоспроможності, методика їх розрахунку, економічна інтерпретація.

Платоспроможність входить до складу основних показників, що характеризують фінансову стійкість підприємства, оскільки оцінює можливість наявними фінансовими ресурсами своєчасно погашати власні платіжні зобов’язання. Для забезпечення фінансової стійкості суб’єкт господарювання повинен мати гнучку структуру капіталу та вміти управляти його кругообігом таким чином, щоб забезпечити постійне перевищення доходної частини над витратною з метою збереження платоспроможності в межах прийнятного ризику. Тарасенко Н. Г. : платоспроможність - наявність у підприємства коштів для погашення ним у встановлений термін і в повному обсязі своїх боргових зобов'язань, які випливають із кредитних та інших операцій грошового характеру. Показником платоспроможності підприємства на визначену дату є відсутність прострочених боргів банку, бюджету, постачальникам, робітникам та службовцям. Єфимова О. В. : платоспроможність підприємства характеризується його можливістю і здатністю своєчасно й повністю виконувати свої фінансові зобов’язання перед внутрішніми та зовнішніми партнерами, а також державою

Поточна платоспроможність характеризує поточний стан розрахунків підприємства за своїми зобов’язаннями та аналізується на основі даних про його грошові потоки: обсяг надходжень грошових коштів у поточному періоді має бути достатнім для забезпечення грошових виплат з метою погашення поточних зобов’язань господарюючого суб’єкта. Перспективна платоспроможність визначає можливість підприємства у майбутньому розраховуватися за своїми короткостроковими боргами і досліджується переважно за допомогою показників ліквідності активів, ліквідності балансу. Ліквідність пов'язана з необхідністю розгляду активів та пасивів балансу з точки зору їх співпадіння у часі, а платоспроможність передбачає глибокий аналіз джерел покриття зобов'язань, у т. ч. в кризових ситуаціях. Саме від рівня ліквідності залежить як перспективна, так і поточна платоспроможність. Від структури оборотних активів за ступенем ліквідності залежить платоспроможність підприємства – вона може бути тимчасовою, хронічною чи тривалою.

Показники платоспроможності:

1. Коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності , де — тривалість звітного періоду, міс. ; — фактичний коефіцієнт поточної ліквідності відповідно на початок і кінець періоду; — нормативний рівень коефіцієнта поточної ліквідності; 6(3) — період відновлення (втрати) платоспроможності, міс. ; за період відновлення платоспроможності прийнято 6 міс. , період втрати — 3 міс. Якщо значення коефіцієнта відновлення платоспроможності не менше за 1, підприємство протягом 6 міс. спроможне вийти на нормативний рівень коефіцієнта поточної ліквідності та відновити свою платоспроможність. Якщо значення коефіцієнта втрати платоспроможності буде меншим за 1, то підприємство найближчим часом не зможе виконувати свої зобов’язання перед кредиторами. Отже, якщо буде більшим за 1, то втрата платоспроможності підприємству не загрожує.

ОПЕРАТИВНИЙ ПЛАТІЖНИЙ КАЛЕНДАР НА ХХ. ZZ. 2007 р. Платіжні кошти Для визначення поточної платоспроможнос ті підприємства у фінансовому аналізі також використовують побудову платіжного календаря, у якому очікувані на певну дату (чи за чітко визначений період) надходження грошових коштів порівнюють з платіжними зобов’язаннями: Сума , грн Платіжні зобов’язання Залишок грошових коштів: у касі, на поточних рахунках Виплата заробітної плати Цінні папери із строком погашення до ХХ. ZZ. Відрахування у фонд соціального захисту Надходження грошових коштів до ХХ. ZZ. від: реалізації продукції; іншої реалізації; фінансової діяльності Платежі до бюджету та в державні цільові фонди Аванси, отримані від покупців Сплата рахунків постачальників Кредити, позики Сплата відсотків за кредит Погашення простроченої дебіторської заборгованості Повернення банківського кредиту Інше Погашення іншої заборгованості кредиторської Усього Перевищення платіжних коштів над платіжними зобов’язаннями Баланс Сума , грн

ІІІ. Аналіз поточної платоспроможності компанії. Фактори, що впливають на нормативний рівень коефіцієнту поточної ліквідності

Основними ознаками поточної платоспроможності є: а) наявність у достатньому обсязі коштів на поточному рахунку; б) відсутність простроченої кредиторської заборгованості. До недоліків коефіцієнта поточної ліквідності відносять: статичність (цей показник розраховують на основі балансових даних, які характеризують майновий стан підприємства за станом на конкретну дату і відповідно одноманітний. Тому виникає потреба в аналізі його динаміки за низку періодів); можливість завищення показника внаслідок включення до складу поточних активів низьколіквідних або неліквідних їх статей; недостатня інформативність для прогнозування майбутніх грошових надходжень і витрат, що є головним завданням аналізу поточної платоспроможності; наявність потенційних зобов’язань, які не відображуються в балансі і не враховуються при розрахунку коефіцієнта поточної ліквідності; ігнорування перспективних виплат, які можуть спричинити значний відтік грошових коштів у майбутньому.

існують методики, за допомогою яких можливо визначити нормативний (оптимальний) рівень коефіцієнта поточної платоспроможності (покриття), що враховує особливості оборотності дебіторської та кредиторської заборгованості, а також ефективність управління запасами підприємства.

Розрахунок нормативного значення коефіцієнта покриття Показник 2004 р. 2005 р. 2006 р. 1 Оборотні активи 1785, 3 2912, 3 1979, 1 2 у т. ч. дебіторська заборгованість 1280, 8 1423, 3 727, 4 3 Поточні зобовязання 1752, 4 1786, 2 793, 3 4 у т. ч. кредиторська заборгованість 1752, 4 1786, 2 793, 3 5 Виручка від реалізації 24146, 9 34232, 1 34865, 5 6 Собівартість реалізованої продукції 16843, 6 23369, 4 23642, 6 7 Тривалість обороту дебіторської заборгованості (ряд 2/ряд 5 х360) 19, 1 15, 0 7, 5 8 Тривалість обороту кредиторської заборгованості (ряд 4/ряд 6 х360) 37, 5 27, 5 12, 1 9 Відхилення тривалості обороту коштів в розрахунках (7 ряд-8 ряд) -18, 4 -12, 5 -4, 6 10 Величина коштів, на яку необхідно збільшити/зменшити оборотні активи (ряд 9 хряд 6/360) -859, 0 -814, 5 -300, 0 11 Перерахований обсяг оборотних активів (ряд 1+ряд 10) 926, 3 2097, 8 1679, 1 12 Фактичне значення коефіцієнту покриття (ряд 1/ряд 3) 1, 02 1, 63 2, 51 13 Нормативне значення коефіцієнту покриття (ряд 11/ряд 3) 0, 53 1, 17 2, 12

До факторів, що впливають на нормативне значення цього показника, як правило, відносять: 1. Структура активів і пасивів. 2. Оборотність дебіторської та кредиторської заборгованості. 3. Рентабельність виробництва. 4. Ефективність управління запасами. 5. Оборотність грошових коштів. Розрахунок нормативного значення коефіцієнта покриття де: ПЗ – обсяг поточних зобов язань підприємства, ЗВ – обсяг необхідних фінансових ресурсів для фінансування запасів та витрат, необхідних для безперебійного процесу виробництва та реалізації (необхідні виробничі запаси та витрати, нормативні залишки готової продукції на складі), ДЗБ = безнадійна дебіторська заборгованість

Варіанти Показники Один. виміру І ІІ ІІІ 1. Виручка від реалізації продукції тис. грн 10000 15000 2. Собівартість реалізованої продукції тис. грн 9000 3. в т. ч. матеріальні витрати тис. грн 5000 2500 5000 90 90 90 4. Число днів у періоді (квартал) Дні 5. Одноденні витрати матеріалів тис. грн 6. Необхідний транспортний, підготовчий, поточний і страховий запас Дні 7. обгрунтована потреба в матеріальних запасах тис. грн 9. безнадійна дебіторська заборгованість 10. Короткострокова заборгованість по балансу 40 тис. грн 8. Фактичні запаси тов. -мат. Цінностей по балансу визначити 40 40 визначити 2500 тис. грн 500 500 тис. грн 3000 11. Обертання матеріальних оборотних коштів число оборотів визначити 12. Нормальний рівень загального коефіцієнта покриття одиниці визначити Рішення 5. =стр. 3/стр. 4 55, 5; 27, 8; 55, 5 7. =стр. 5 стр. 6 2220; 1112; 2220 11. =стр. 1/стр. 8 4; 4; 6 12. =(10+стр. 7+стр. 9)/стр10 1, 907; 1, 537; 1, 907