Анализ финансового состояния предприятия 1 2 3 4

Анализ финансового состояния предприятия 1. 2. 3. 4. 5. Задачи, основные направления и информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия Анализ структуры и динамики активов и пассивов Анализ ликвидности баланса Анализ ликвидности и платежеспособности Анализ финансовой устойчивости

Задачи, основные направления и информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия

Задачи, основные направления и информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Финансовое состояние предприятия может быть ус тойчивым, неустойчивым и кризисным. Ус тойчивое финансовое состояние предприятия означает его способность своевременно производить платежи и финансировать свою деятельность на расширенной основе. Финансовое состояние предприятия (ФСП) характеризуется размещением и использованием средств (активов) предприятия и источниками их формирования (собственный капитал и обязательства, т. е. пассивы). Главная цель анализа ФСП– дать объективную оценку финансового состояния предприятия и выявить резервы его улучшения.

Основные задачи анализа ФСП Основные направления анализа ФСП: • определение качества финансового состояния; • изучение причин его изменения за анализируемый период; • подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности. • • • Основные задачи анализа ФСП : анализ структуры и динамики активов; анализ структуры и динамики пассивов; оценка ликвидности предприятия; оценка его платежеспособности, т. е. способности предприятия погашать свои обязательства; оценка его финансовой устойчивости.

Для оценки устойчивости ФСП используется система пока зателей, характеризующих изменения: • структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования; • эффективности и интенсивности использования капитала; • ликвидности и платежеспособности предприятия; • запаса финансовой устойчивости предприятия. Анализ ФСП основывается главным образом на относитель ных показателях. От носительные оказатели позволяют провести сравнение финансового п состояния предприятия: • с общепринятыми «нормами» (оценка степени риска и прогнозирование возможности банкротства); • с его состояниями в предыдущие периоды (выявление имеющих место тенденций в ФСП); • с состояниями других предприятий(выявление сильных и слабых сторон предприятия и его возможностей).

Различают два вида анализа ФСП: внутренний и внешний. 1) Если анализ проводится службами предприятия, то он называется внутренним. Его результаты используются для планирования, контроля и прогно зирования. ФСП. Цель данного анализа – обеспечить стабильность финансового состояния. 2) Анализ ФСП, осуществляемый инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими орга нами на основе публикуемой отчетности называется внешним. Его цель – установить платежеспособность предприятия и степень риска при совместной деятельности. Особенности внешнего анализа: • множественность субъектов анализа и разнообразие их целей и интересов; • наличие типовых методик; • ориентация анализа только на внешнюю отчетность.

Методика анализа финансовых отчетов Методику анализа финансовых отчетов составляют шесть основных видов анализа: • горизонтальный (временной) анализ — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом – выявление краткосрочной тенденции; • вертикальный (структурный) анализ — определение струк туры ктивов а и пассивов и ее динамики; • трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетно сти с рядом предшествующих периодов и определение тренда (долгосрочной тенденции д показателей; • анализ относительных показателей (финансовых коэффи циентов) — расчет числовых отношений различных данных отчетности, определение взаимосвязей показателей; • сравнительный анализ, который делится на: внутрихозяйственный — сравнение основных показателей предприятия и дочерних предприятий, подразделений, и межхозяйственный — сравнение показателей предприятия с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми; • факторный анализ — анализ влияния отдельных факто ров (причин) на результативный показатель.

Источники информации для анализа ФСП Основными источниками информации для анализа финан сового состояния предприятия служат: • бухгалтерский баланс (форма № 1); • отчет о прибылях и убытках (форма № 2); • пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках: • а) отчет о движении капитала (форма № 3), • б) отчет о движении денежных средств (форма № 4), • в) приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5), • г) пояснительная записка. Анализ финансового состояния предприятия на этапе анали за финансовых отчетов начинается с «чтения» бухгалтерского баланса, при этом выявляются важнейшие характеристики: • общая стоимость имущества предприятия; • стоимость иммобилизованных и мобильных средств; • величина собственных и заемных средств предприятия и др.

Последовательность анализа финансовых отчетов 1. Проведение горизонтального анализа позволяет сопоставить между собой величины конкретных статей баланса в абсолют ном и относительном выражении за рассматриваемый период и определить их изменение за этот период. 2. Вертикальный анализ устанавливает структуру баланса и вы являет динамику ее изменения за анализируемый период (ме сяц, квартал, год). 3. Сопоставляя отдельные виды активов с соответствующими видами пассивов, определяют ликвидность баланса предприятия. Таким образом, анализ финансовой отчетности является по сути предварительным анализом финансового состояния пред приятия, позволяющим судить о его финансовой устойчивости и характере использования финансовых ресурсов.

Анализ структуры и динамики активов и пассивов

Анализ структуры и динамики активов Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т. е. : о вложениях в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Основными признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в де нежную наличность ) и место использования. По признаку ликвидности все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал (I раз дел актива баланса), и екущие т (оборотные) активы (П раздел актива баланса). По месту использования средства предприятия подразделяются на используемые в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приоб ретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий). Укрупненная схема структуры активов баланса приведена на рис.

Укрупненная схема структуры активов баланса

Предварительный анализ структуры и динамики активов проводится по методике, задаваемой таблицей Активы 1 Внеоборотные активы Оборотные активы Итого активов Кс Абсолютная Удельный величина, тыс. руб. вес, % абсолют на на на ных на конец начало начал конец величин года о года (гр. 3 гр. 2) 2 3 4 5 6 Изменения удель в % к Доля в ного вели чинам общем веса на начало изме нен (гр. 5 года ии гр. 4) (гр. 6/гр. 2) (по гр. 6) 7 8 9 Кс коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов Кс = оборотные активы / внеоборотные активы

Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса Для анализа структуры активов по признаку ликвидности используются данные табл. На начало периода Актив баланса 1. Имущество – всего 1. 1 Внеоборотные активы 1. 2 Оборотные активы, в том числе 1. 2. 1 Запасы 1. 2. 2 Дебиторская Задолженность 1. 2. 3 Денежные средства На конец периода Абсолют Темп ное прирост процент к процент отклонен тыс. руб. а, итогу к итогу ие, тыс. % руб. Анализ структуры активов включает оценку и интерпретацию причин: • изменения в структуре актива, • изменений статей внеоборотных активов (основные средства, незавершенное строительство, …) • изменений статей текущих активов (запасы, готовая продукция, дебиторская задолженность, денежные средства и др. )

Увеличение денежных средств на счетах в банке свидетельст вует, как правило, об укреплении ФСП. Их сумма должна быть такой, чтобы обеспечить погашение всех первоочередных пла тежей. Вместе с тем, наличие больших остатков денежных средств на протя жении длительного времени может быть результатом непра вильного использования оборотного капитала. В процессе анализа изучаются динамика, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, устанавлива ется, нет ли ее в составе сумм, нереальных для взыскания или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Расширение деятельности рост дебиторской задолженности. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся. Наличие просроченной дебиторской задолженности создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и на другие цели.

Схема структуры пассива баланса В пассиве баланса отражаются источники образования средств предприятия. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (IV раздел баланса) и заемный (V и VI разделы баланса). По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) — IV и V разделы баланса и краткосрочный — VI раздел баланса. Структура пассива баланса приведена на рис.

Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса В процессе анализа пассивов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценку, Анализ пассивов, сгруппированных по срочности погашения обязательств, осуществляется по аналогичной методике (табл. ). Пассив баланса 1. Источники имущества – всего 1. 1 Собственный капитал 1. 2 Заемный капитал в том числе: 1. 2. 1 Долгосрочные обязательства, 1. 2. 2 Краткосрочные кредиты и займы, 1. 2. 3 Кредиторская задолженность, На начало периода На конец периода Абсолют Темп ное откло прирост Процент процент нение, тыс. руб. а, к итогу руб. %

Оценка изменений, которые произошли в структуре капита ла, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции пред приятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более на дежная, если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как прави ло, заинтересованы в привлечении" заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доход ность собственного капитала. При внутреннем анализе финансового состояния необходи мо изучить динамику и структуру собственного и заемного ка питала, выяснить ричины п изменения отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные – ухудшить его. В процессе анализа изучается: • состав и давность появления кредиторской задолженности, • нали чие , частота и причина образования просроченной задолженно сти: • поставщикам ресурсов, • персоналу предприятия по оплате труда, • бюджету, • устанавливается сумма выплаченных санкций за про срочку платежей. При анализе кредиторской задолженности следует учиты вать, что она является одновременно источником покрытия де биторской и кредиторской задолженности. Если первая превы шает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собст венного капитала в дебиторскую задолженность.

Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Под ликвидностью актива понимается способность его трансформироваться в денежные средства, причем, более ликвидным считается актив, требующий меньше времени для преобразования в денежную форму. Анализ лик видности балансазаключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Группировка активов по степени ликвидности В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы (в скобках показаны номера соответствующих строк в балансе предприятия – форма № 1): А 1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства пред приятия и краткосрочные финансовые вложения; А 2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолжен ность, платежи по которой ожидаются в течение менее 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы; А 3 – медленно реализуемые активы – запасы за исключением «Расходов будущих периодов» (216), дебиторская задолжен ность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (230), «НДС по приобретенным ценностям» (стр. 220), статьи из раздела I актива баланса «Доходные вложения в материальные ценности» и «Долгосрочные финансовые вложения» ; А 4 – труднореализуемые активы – итог раздела I актива ба ланса (190), за исключением статей этого раздела, включенных в пре дыдущую группу, и «Расходы будущих периодов» (216).

Группировка пассивов по срочности погашения Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: П 1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская за долженность, а также ссуды, не погашенные в срок; П 2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и за емные средства; задолженность участникам по выплате доходов; прочие краткосрочные обязательства; П 3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заем ные средства (590); П 4 – постоянные пассивы – итог раздела «Капитал и резервы» пассива баланса плюс «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов» .

Оценка ликвидности баланса Результаты группировок Актив Наиболее ликвидные активы Быстрореализуе мые активы Медленно реализуемые активы Трудно реализуемые активы Баланс На На начал конец о перио да да Пассив Наиболее срочные обязательства Краткосрочные пассивы Долгосрочные пассивы Постоянные пассивы Баланс Платежный излишек или На На недостаток начало конец На на На период перио чало конец а да период а а – –

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения: А 1 П 1, А 1 + А 2 П 1 + П 2, А 1 + А 2 + А 3 П 1 + П 2 + П 3, А 4 П 4. Отметим, что выполнение первых трех неравенств с необходимостью вле чет выполнение и четвертого неравенства. Заметим, что выполнение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Баланс предприятия имеет текущую ликвидность, если выполняется только условие А 1 + А 2 П 1 + П 2 Текущая ликвидность свидетельст вует о платежеспособности (или неплатежеспособности) пред приятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежу ток времени. Баланс предприятия имеет перспективную ликвидность, если выполняется только условие А 3 + А 1 + А 2 П 1 + П 2 + П 3 Перспективная ликвидность представляет собой прогноз пла тежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Пример. Оценка ликвидности баланса, тыс. руб. (данные условные) Актив На На начало конец периода 2116 Наиболее срочные обязательств а 847 3812 – 76 – 1696 5704 16539 Краткосрочн ые пассивы 3600 5276 + 2104 +11263 4151 12528 Долгосрочн ые пассивы 3778 7977 + 373 + 4551 5219 16352 Постоянные пассивы 7620 90470 – 2401 – 14118 15845 47535 Баланс 15845 47535 – – Наиболее ликвидные активы 771 Быстрореализуе мые активы Медленно реализуемые активы Трудно реализуемые активы Баланс Пассив Платежный излишек или На На начало конец недостаток пери– На На конец начало ода –ода периода

Оценка ликвидности предприятия

Оценка ликвидности Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной пер спективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, характеризующими способность предприятия своевременно произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Ликвидность предприятия определяется как степень покрытия краткосрочных обязательств предприятия его текущими активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Признаком ликвидности служит превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Для характеристики уровня ликвидности применяются коэффициенты ликвидности, основанные на сопос тавлении различных составляющих оборотных средств и краткосрочных пассивов.

Показатели ликвидности Абсолютным показателем ликвидности является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств (СОС). Показатель СОС характеризует ту часть собственного капитала пред приятия, которая является источником покрытия текущих активов пред приятия. Иными словами, СОС это часть оборотных средств, которая останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам: СОС = ТА – КП, где ТА – оборотные (текущие) активы; КП – краткосрочные пассивы (обязательства).

Относительные показатели ликвидности Коэффициент абсолютной ликвидности КЛА показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями: где ДС – денежные средства и их эквиваленты (стр. 250 и 260). Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0, 03 – 0, 08. Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточного покрытия) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов: где ДБ – расчеты с дебиторами

Коэффициент промежуточного покры тия характеризует ликвидность предприятия с учетом предстоящих поступлений от кредиторов. Его нормальный уровень должен быть не менее 0, 7. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) КПО показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства: Принято считать, что нормальный уровень коэффициента общего покрытия должен быть равен 1, 5 – 3. Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами пока зывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собствен ных средств предприятия Его нормальное ограничение в рыночной экономике ≥ 0, 1.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характе ризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами где ЗЗ – запасы и затраты. Рекомендуемая нижняя граница показателя, традиционно сложившаяся за эти годы, – 0, 5 (50%). В процессе анализа рассчитанные показатели на конец периода сравниваются с их «нормальными» значениями и со значениями на начало периода с целью определения направления и величины их изменения. Для правильного вывода о динамике и уровне ликвидности предприятия необходимо принимать в расчет следую щие факторы: • характер деятельности предприятия; • условия расчетов с дебиторами; • состояние запасов (излишек или недостаток); • состояние дебиторской задолженности. Наличие или от сутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Оценка платежеспособности Под платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам денежными средствами.

Оценка платежеспособности Под платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам за счет: • имеющихся в наличии денежных средств срочная платежеспособность • поступлений от текущей деятельности текущая платежеспособность Под срочной платежеспособностью будем понимать наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения, и просроченных долгов. Основными признаками платежеспособности в этом смысле являются: а) наличие в дос таточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Текущая платежеспособность предприятия характеризуется показателями, сопоставляющими объемы различных видов задолженностей с величиной среднемесячной выручки

Показатели текущей платежеспособности Степень платежеспособности общая (К 4) определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку: Заемные средства К 4 = ——————. Среднемесячная выручка Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособнос тью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами (число месяцев для полного погашения). Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К 5) вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку: кредиты банков и займы и другие долгосрочные пассивы К 5 = —————————————. Среднемесячная выручка

Показатели текущей платежеспособности Коэффициент задолженности фискальной системе (К 7) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам "задолженность перед государственными внебюджетными фондами" и "задолженность по налогам и сборам" на среднемесячную выручку: Задолженности фискальной системе К 7 = —————————. Среднемесячная выручка Коэффициент внутреннего долга (К 8) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации» , «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов» , «доходы будущих периодов» , «резервы предстоящих расходов» , «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку: Величина внутреннего долга К 8 = ———————. Среднемесячная выручка

Показатели текущей платежеспособности Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К 9) определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке: Краткосрочные обязательства К 9 = ———————. Среднемесячная выручка Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами. При значении показателя ≤ 3 предприятие считается платежеспособным.

Анализ финансовой устойчивости Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние (экономическое и финансовое) предприятия, при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала обеспечивает эту платежеспособность.

Анализ финансовой устойчивости Показатели финансовой устойчивости предприятия 1. Коэффициент концентрации собственного капитала (авто номии, независимости) Ккск характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность (≥ 0, 5) где СК – собственный капитал; ВБ – валюта баланса. 2. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала КС. показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия (≤ 1)

3. Коэффициент маневренности собственных средств КМ показывает, какая часть собственного ка питала используется для финансирования текущей деятельно сти, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитали зирована где СОС – собственные оборотные средства. Нормальное значение показателя ≥ 0, 1. Конкретное значение этого показателя существенно зависит от вида деятельности предприятия и структуры его активов. 4. Коэффициент устойчивого финансирования Куф показывает, какая часть ак тивов финансируется за счет устойчивых источников где СК+ ДП – перманентный капитал; ВБ – валюта баланса

Коэффициент структуры долгосрочных вложений KСВ показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долго срочных заемных источников. : где ДП – долгосрочные пассивы; ВА – внеоборотные активы. Коэффициент реальной стоимости имущества Кр отражает долю в составе активов имущества, обес печивающего основную деятельность предприятия где РИ – суммарная стоимость основных средств, сырья, незавершен ного производства и МБП. Пе речисленные элементы активов, включаемые в числитель коэф фициента, – это по существу средства производства, необходи мые условия для осуществления основной деятельности, т. е. производственный потенциал предприятия.

Оценка финансовой устойчивости предприятия с точки зрения покрытия запасов и затрат

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия в краткосрочной перспективе является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных обо ротных фондов). Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости: 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда за пасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно материальные ценности (КРт. м. ц. ): 3 < СОС + КРт. м. ц. При этом для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Ка) должно выполняться следующее условие: 2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если 3 = СОС + КРт. м. ц. при

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется воз можность восстановления равновесия платежных средств и пла тежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др. 3 = СОС + КРт. м. ц. +Ивр при При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия: • производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заем ных средств, участвующих в формировании запасов; • незавершенное производство плюс расходы будущих пе риодов равны или меньше суммы собственного оборот ного капитала.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором 3 > СОС + КРт. м. ц. + Ивр при Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспе чивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссу дам банка, поставщикам, бюджету и т. д. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена: • ускорением оборачиваемости капитала в текущих акти вах, в результате чего произойдет относительное его со кращение на рубль товарооборота, выручки; • обоснованным уменьшением запасов и затрат (до нор матива); • пополнением собственного оборотного капитала из внут ренних и внешних источников.

Прогноз банкротства

Одно из направлений анализа финансового состояния предприятия заключается в оценке вероятности банкротства предприятия в ближайшем будущем. Одним из наиболее известных методов такого прогноза основан на расчете так называемого индекса кредитоспособности, предложенного в 1968 г. известным западным эконо мистом Альтманом. Была обследована выборка из 66 крупных предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг. , а половина работала успешно. Из 22 аналитических коэффициентов, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы, было отобрано из них пять наиболее значимых и построено многофакторное регрессионное уравнение. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид: Z = 3, 3 К 1 + 1, 0 · К 2 + 0, 6 · Кз +1, 4 К 4 + 1, 2 · К 5, где показатели Кi рассчитываются по следующим алгоритмам:

Индекс кредитоспособности Альтмана Критическое значение индекса Z составляет 2, 675. Z < 2, 675 возможно банкротство в обозримом будущем (2– 3 года), Z > 2, 675 устойчивое финансовое положение

Позже в 1983 Альтман построил формулу для расчета значения индекса для компаний, чьи акции не котируются на рынке Здесь К 3 уже балансовая стоимость собственного капитала в отношении к заемному капиталу. Критическое значение индекса Z составляет 1, 23. Z<1, 23 высокая вероятность банкротства. За последние 30 лет зарубежными бухгалтерами и экономистами было разработано множество модификаций таких моделей, поскольку оцени вать с помощью МДА можно не только отдельные фирмы, но и целые регионы, отрасли и даже страны. В целом можно отметить, что использование численных значе ний зарубежных критериев для многофакторных моделей не имеет практической значимости для российских организаций, так как данные модели строятся на основе дискриминантного анализа по статистическим данным корпораций отдельных стран, имеющих свои особенности рыночной экономики.

Российские модели прогноза риска банкротства Четырехфакторная модель Иркутской государственной экономической академии где К 1 — собственный оборотный капитал / активы; K 2 — чистая прибыль / собственный капитал; К 3 — выручка от реализации / активы; К — чистая прибыль / себестоимость произведенной продукции. Вероятность банкротства организации в соответствии со значе нием модели ZИ определяется следующим образом: ZИ меньше 0 — вероятность банкротства максимальная (90— !00%); ZИ = 0 — 0, 18 — вероятность банкротства высокая (60— 80%); ZИ = 0, 18 — 0, 32 — вероятность банкротства средняя (35— 50%); ZИ =0, 32 — 0, 42 — вероятность банкротства низкая (15— 20%); ZИ больше 0, 42 — вероятность банкротства минимальная (до 10%).

Мето дика . С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова, используемая для экспресс Р анализа финансового состояния российских орга низаций где KО – коэффициент обеспеченности собственными средствами (KО ≥ 0, 1); КТЛ — коэффициент текущей ликвидности (КТЛ≥ 2); KОА — интенсивность оборота авансируемого капитала / объем реа лизации (КОА≥ 2, 5); Км — коэффициент менеджмента (прибыль от реализации / выручка от реализации) (Км > 0, 445); Кпр — рентабельность собственного капитала (валовая прибыль / собственный капитал) (Кпр > 0, 2). При полном соответствии значений финансовых коэффициен тов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние организации с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.