Анализ финансового состояния авиакомпании АЭРОФЛОТ Миссия ОАО

Анализ финансового состояния авиакомпании «АЭРОФЛОТ»

Миссия ОАО «Аэрофлот» Миссия – предназначение компании Аэрофлот: «Мы помогаем нашим пассажирам осуществлять свои жизненные планы и мечты – эффективно работать, приятно отдыхать, встречаться с родными и близкими, открывать для себя новые страны и города. Мы делаем все, чтобы наши пассажиры чувствовали себя в небе безопасно, надежно и уютно» . Видение – глобальная цель компании Аэрофлот: «Построить конкурентоспособную компанию международного класса, основываясь на лучших традициях гражданской авиации России» . Долгосрочная цель Аэрофлота Построение глобальной сетевой компании, что предполагает: достижение ведущих позиций по объему перевозок; наличие эффективной системы транспортных узлов, включая крупный конкурентоспособный хаб в аэропорту "Шереметьево"; доминирование на внутреннем рынке; наличие развитой дальнемагистральной сети; лидирующие позиции по качеству продукта. Основа стратегии Группы "Аэрофлот" до 2015 г. : Развитие необходимых компетенций для создания глобальной сетевой компании; приоритетная задача - наращивание рыночного присутствия и усиление позиций на основных целевых рынках. Формирование глобального перевозчика предполагает последовательное движение компании к новым стратегическим ориентирам: повышение рейтинга среди мировых компаний по величине пассажиропотока (вхождение в число ведущих европейских авиагрупп и авиакомпаний); формирование в МАУ одного из крупнейших хабов, сопоставимого по объемам и качеству услуг с хабами ведущих европейских авиаперевозчиков; укрепление позиций на внутреннем рынке (№ 1); формирование стратегической дальнемагистральной международной сети; рост позиций по качеству продуктового предложения на борту и земле до уровня ведущих мировых авиаперевозчиков.

Характеристика внешней среды «Аэрофлот» Фактор внешней среды Содержание фактора Влияние на систему 1. Потребители Туристы Деловые люди (бизнесмены) Если еще совсем недавно Аэрофлот был монополистом в международных авиаперевозках, то сегодня он превратился в одну из многих российских авиакомпаний, правда, самую крупную и официально назначенную национальным авиаперевозчиком России. Не секрет то, что Аэрофлоту приходится отстаивать свой суверенитет и престиж флаг- перевозчика не только и не столько на международном рынке, но и -- что ничуть не легче -- доказывать на уровне правительства России свое право на существование как единого авиапредприятия. Хотя и показывает мировая практика, что в нынешних условиях успешно конкурировать на международной арене авиаперевозок может лишь крупная, мощная авиакомпания. 2. Конкуренты Другие компании, воздушное сообщение между Россией и Германией -- крупнейшее по объему из предлагающие воздушные всех сообщений между Россией и другими государствами. Только в летнем перевозки расписании 1994 года Аэрофлот на своих 60 рейсах в неделю предоставил 600 000 кресел в обоих направлениях. Примерно такие же емкости предоставляют немецкие и американские авиаперевозчики. Успех при этом может иметь только то авиапредприятие, которое предоставит клиентам продукт соответствующего качества и стоимости. Фактор внешней среды прямого воздействия Факторы косвенного воздействия Научно-технический прогресс Новые самолеты, улучшение оборудования Научно-технический прогресс играет огромную роль в жизни организации. Международные события Несмотря на политические, экономические и социальные структурные изменения, требования к безопасности на воздушном транспорте по-прежнему остаются самыми высокими. Любое происшествие в этой области воспринимается особенно чувствительно и оценивается критически. Российские и иностранные средства массовой информации давали в последнее время много негативных

Анализ влияния изменений внешней среды: Проследим влияние на элементы системы «Аэрофлот» одного из факторов внешней среды, например, уменьшение численности населения за счет высокой смертности. Уменьшение численности населения за счет высокой смертности может привести к следующим негативным последствиям для организации: 1. Уменьшение плотности населения; 2. Уменьшения клиентов авиакомпании; 3. Уменьшение кадров авиакомпании; 4. Нехватка специалистов. Таким образом, изменение одного элемента вызывает изменения во всей цепочке взаимосвязей системы. Анализ изменений факторов внутренней среды Он является открытой системой, то есть такой системой, элементы которой взаимодействуют с внешней средой. Одновременно он выступает как неотъемлемая часть более общей системы мирового хозяйства.

Производственные показатели ОАО "Аэрофлот" 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 11, 3 8, 8 9, 3 8, 2 7, 3 6, 7 6, 6 5, 84 5, 5 5, 83 5, 1 Перевезен о грузов и 194, 0 160, 6 почты, тыс. тонн 163, 4 86, 8 87, 9* 95, 9* 145, 3 145, 4 145, 5 114, 2 109, 5 101, 6 107, 4 Выполнен ный пассажиро 50, 5 оборот, млрдпкм 42, 0 34, 8 26, 0 27, 2 24, 7 22, 4 20, 7 20, 6 18, 2 17, 6 18, 9 17, 4 Выполнен ный тонно 5, 7 километра ж, млрдткм 4, 7 4, 1 2, 7 2, 8 2, 7 2, 9 2, 7 2, 3 2, 2 77, 5 77, 2 69, 5 70, 9 70, 3 70, 1 69, 0 68, 9 69, 4 68, 4 65, 8 65, 7 Перевезен о пассажиро 17, 7 в, млн чел. Занятость пассажирс 77, 9 ких 14, 2

Ликвидность баланса ОАО "Аэрофлот « 2012 г. Активы на конец 2013 г. на начало 2013 г Пассивы на конец 2013 г. Наиболее ликвидные активы (А 1) 15 615 766 Наиболее срочные 15 670 161 обязательства (П 1) Быстро реализуемые активы (А 2) 62 637 030 Краткосрочные 61 652 717 пассивы (П 2) Медленно реализуемые активы (А 3) 12 274 641 Долгосрочные 12 751 601 пассивы (П 3) Трудно реализуемые активы (А 4) 11 818 742 Постоянные пассивы 14 238 482 (П 4) Баланс считается абсолютно ликвидным если: А 1>П 1 А 2>П 2 А 3>П 3 А 4<П 4 на начало 2013 г 36 164 508 33 298 003 917 284 12 973 254 5 669 121 1 350 999 56 087 585 46 979 594 На начало 2013 г. На конец 2013 г. А 1<П 1 А 2>П 2 А 3>П 3 А 4<П 4

Расчет показателей ликвидности Коэфициент абсолютной ликвидности (Кал) 2. 6 Коэфициент текущей ликвидности (Ктл) 2. 5 Коэфициент срочной ликвидности (Ксл) 2 1. 8 1. 6 1. 7 1. 4 1. 3 1. 09 1 0. 600000001 0. 36 0. 340000001 0. 2 0. 16 2009 г 2010 г 2011 г 2012 г нормативное значение

Динамика финансовых коэффициентов показатель 2010 2011 2012 Нормативное значение Коэффициент обеспеченности собственными средствами 0, 47 0, 22 0, 31 0, 1 Уровень собственного капитала(коэффици ент автономии) 0, 6 0, 54 0, 50 0, 6 Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризирует степень обеспеченности Компании собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. На конец 2012 года он составил 0, 31, что выше установленного нормативного(0, 1) и свидетельствует о финансовой устойчивости компании, ее независимости от внешних займов. Коэффициент автономии характеризует долю собственных средств в общем объеме капитала, а также степень зависимости организации от внешних источников финансирования деятельности. На конец года он составил 0, 5, что свидетельствует о достаточной степени независимости организации от заемных источников.

Операционный анализ Показатели 2012 2013 Выручка всего (тыс. руб) 176 584 193 206 277 137 Расходы переменные (тыс. руб) 124 339 788 143 923 152 Валовая маржа (тыс. руб) 52 244 405 62 353 985 Коэффициент валовой маржи 0, 3 Расходы постоянные (тыс. руб) 48 354 362 Обоснование показателей Валовая маржа (ВМ) — это результат от реализации продукции после возмещения переменных затрат. В зарубежной практике по казатель валовой маржи называют суммой покрытия, или вкладом. Одной из основных задач финансового менеджмента является мак симизация валовой маржи, поскольку именно она является источ ником покрытия постоянных издержек и определяет величину прибыли. Коэффициент валовой маржи (К) является промежуточным по казателем, он определяет долю валовой маржи в выручке от реализации. В операционном анализе он используется для определения величины прибыли 55 970 115 Порог рентабельности (тыс. руб) Запас"+" или дефицит" " финансовых средств (тыс. руб) Прибыль от продаж"+", убыток" " (тыс. руб) Рентабельность продаж(эффективность управления)(%) 185 158 255 Порог рентабельности (ПР) — показатель, который называют точ кой безубыточности, отражающий ситуацию, при которой предпри ятие не несет убытков, но и не имеет прибыли. При этом объем продаж, находящихся ниже точки безубыточности, влечет за собой убытки, а выше точки безубыточности — прибыль. 13 148 204 21 118 882 Запас финансовой прочности (ЗФП) показывает превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности, т. е. чем больше эта величина, тем финансово устойчивее предприятие 3 890 043 6 383 870 2, 2 3, 1 163 435 989 Рентабельность продаж показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции.

Расчет интегрального показателя вероятности банкротства по модели Альтмана Za=1, 2 X 1+1, 4 X 2+3, 3 X 3+0, 6 X 4+1 X 5 Z-интегральный показатель банкротства Х 1=(Ао-Об)/К –отношение рабочего капитала к сумме всех активов предприятия Х 2=Чп/К- уровень рентабельности всего используемого капитала Х 3=Пн(прибыль до капиталообложения)/К- рентабельность капитала до налогообложения Х 4=Sча(чистые активы)/(Одз(долгоср. обяз. )+Об(краткоср. обяз. ))- коэффициент финансовой независимости Х 5=Р/К –обрачиваемость активов(соотношение выручки от реализации к сумме активов)

Показатель 2012 2011 2010 Оборотные активы (Ао) 67, 345, 431 59, 651, 907 48, 798, 679 44, 686, 767 29, 780, 122 17, 287, 618 Чистая прибыль (Чп) 4, 939, 290 10, 403, 952 11, 693, 895 Прибыль до налогообложения (Пв) 8, 393, 930 13, 844 14, 650, 861 Общая сумма краткосрочных обязательств (Об) Чистые активы (Sча) Выручка от реализации (Р) 52, 524, 484 50, 852, 421 42, 198, 718 177, 906, 209 135, 801, 478 112, 569, 429 Имущество всего (К) 107, 576, 958 96, 725, 423 72, 602, 075 Za 2, 69 2, 99 3, 65

Значение интегрального показателя Za Вероятность банкротства менее 1, 81 очень высокая от 1, 81 до 2, 7 высокая от 2, 7 до 2, 99 возможная(невелика) 3, 0 и выше очень низкая Интегральный показатель банкротства 2013 2012 2011 Za 3, 52 2, 65 2, 99 ситуация на средняя предприятии вероятность стабильна, риск банкротства неплатежеспособности компании от 35 до в течение ближайших 50% двух лет крайне мал вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Показатели 2013 2012 2011 Внеоборотные активы (Fo) Оборотные активы (Ao) НДС Общая сумма краткосрочных обязательств (Об) 39, 485, 155 39, 868, 091 69, 388, 890 66, 943, 317 1, 272, 676 1, 335, 246 37, 052, 206 59, 590, 833 716, 380 37, 057, 342 46, 249, 232 30, 374, 411 Капитал и резервы (Кс) Прочие пассивы (Крп) 55, 822, 487 46, 811, 977 46, 783, 172 Выручка от реализации (Р) 206, 277, 137 176, 584, 193 135, 801, 478 Дебиторская задолженность (Дбз) 48, 929, 793 46, 662, 687 44, 763, 198 Характеризует способность компании погашать текущие(краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов. Хорошим считается значение Коэффициент текущей коэффициента более 2. Ктл = (Оборотные активы ликвидности (Ктл) 1, 838130053 1, 418576443 1, 938291182 Ндс)/Краткосрочные обязательства Показывает долю оборотных средств предприятия свободных от краткосрочных обязательств. Оборотные средства предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия. При отсутствии или Собственные оборотные недостатке Сос компания обращается к заемным источникам. СОС = Кс средства (Сос) 16, 337, 332 6, 943, 886 9, 730, 966 Fo+Крп Характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Наличие у предприятия достаточного объема собственных оборот. средств явл. Одним Коэффициент из главных условий его финанс. устойчивости. Отсутствие - все оборотные обеспеченности средства и, возможно, часть внеоборотных активов(при отрицательном собственными оборотными значении собств. об. средств) сформированы за счет заемных источников. средствами (Косс) 0, 235445934 0, 103727845 0, 163296358 Косс = (Кс Fo)/Ао нормативное значение Косс >0, 1 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Коб. Дз) 4, 215777839 3, 78426971 3, 033775156 Показывает сколько раз в среднем в течение года ДЗ превращалась в денежные средства. Высокая оборачиваемость отражает улучшение платежной дисциплины. Код = Выручка от реализации продукции/Дебиторская задолженность

Срок погашения дебиторской задолженности 2013 2012 2011 86, 57951484 96, 45189904 120, 3121462 Срок погашения дебиторской задолженности= Длительность одного периода(365)/Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

2013 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Р/Об) 5, 6 2012 3, 8 2011 4, 5 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Р/Дбз) 4, 2 3, 8 3, 0 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Р/Кс) 3, 7 3, 8 2, 9 Коэффициент трансформации (Р/К) 1, 9 1, 7 1, 4 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает сколько раз за период (за год) оборачивается кредиторская задолженность. Чем выше коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. Оборачиваемость кредиторской задолженности оценивают совместно с оборачиваемостью дебиторской задолженности. Неблагоприятной для предприятия является ситуация, когда коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности значительно больше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала. Резкий рост коэффициента отражает повышение уровня продаж. Существенное снижение коэффициента отражает тенденцию к бездействию части собственных средств. Коэффициент трансформации (оборачиваемости активов) Характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов. Чем выше коэффициент, тем быстрее оборачиваются имеющиеся в распоряжении предприятия средства и тем больше выручки приносит каждый рубль активов

2013 Коэффициент фин. Независимости (Кс/К) Коэффициент фин. Стабильности. ((К-Об)/К)) 0, 5 0, 7 2012 0, 4 0, 6 2011 0, 5 0, 7 Коэффициент финансовой независимости характеризует долю активов организации, сформированы за счет собственных средств. Коэффициент финансовой независимости характеризует: Финансовую устойчивость, чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво и тем менее зависимо от сторонних кредитов. Долю собственности владельцев предприятия в общей сумме активов. Риск вложений. С точки зрения инвесторов и кредиторов чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиций вложенных в предприятие и предоставленных ему кредитов. Коэффициент фин. стабильности. один из финансовых коэффициентов, характеризующих долю средств, которые предприятие может использовать длительное время. Рекомендуемое значение больше или равно 0, 5.

обозначени е 2011 2012 2013 Всего Расходы эксплуатационные Zэ 133 171 754 171 973 299 221 035 169 526 180 222 Оплата труда персонала(включая отчисления на соц. нужды), в т. ч. Управленческие Фзп 16 384 19 320 130 22 780 983 58417497 Материальные затраты Мз 46 444 236 59 233 706 67 231 742 172909684 Амортизация Прочие расходы Ia Мп 1 201 571 5 794 897 2 586 733 11 733 083 2 680 033 14 117 086 6468337 31645066 Доходы эксплуатационные(выручка) Р 135 801 478 176 584 193 206 277 137 518662808 Прибыль валовая Пв 24 751 270 33 307 904 40 671 921 98731095 Нераспределенная прибыль Чп 44 889 652 44 718 599 53 834 441 143442692 Чистый поток+(отток-) Iп 46091223 47305332 56514474 149911029 Дбз 44 763 198 46 662 687 48 929 793 140355678 Поступление денежных средств от уступки прав требований 0, 5*Дбз 22381599 23331343, 5 24464896, 5 70177839 Поступление от продажи имущества N 149 755 236 209 024 694 252 099 499 610 879 429 Фонд погашения кредиторской задолженности I крз 68472822 70636675, 5 80979370, 5 220088868 Текущая стоимость кредиторской задолженности с учетом инфляции 30%, заложенной в бюджет РФ Крз 21 396 536 29 763 596 30 733 512 81 893 644 -I -47 076 286 -40 873 080 -50 245 859 -138 195 224 показатели Дебиторская задолженность Потребность в финансовых ресурсах(оборотных средствах)+, избыток -

Обоснование расчетов В анализируемом периоде (2013 г) результаты показали, что баланс предприятия неликвиден, так как не выполняется первое неравенство. Это значит, что данная компания не в состоянии в кратчайшие сроки погасить наиболее срочные обязательства за счет своих денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Динамика финансовых коэффициентов и маржинальный анализ показали, что предприятие устойчиво и не зависит от внешних займов. Расчет интегрального показателя банкротства дал положительный результат предприятие на момент 2013 года вне зоны риска (в 2012 г риск был очень высок, это было связанно с уменьшением чистых активов предприятия). В период с 2011 по 2013 год уменьшается средний срок погашения дебиторской задолженности (в днях). Показатель уменьшается, следовательно, ниже риск непогашения дебиторской задолженности. С каждым годом компания рассчитывается со своими покупателями быстрее. В период с 2011 по 20133 год на предприятии прослеживается рост Коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности. Это говорит о возможности компании рассчитываться со своими поставщиками быстрее в 1, 1 раза. На предприятии сложилась неблагоприятная ситуация(незначительно), так коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности больше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности. (стабильная ситуация в 2012 году: коэффициенты были равны). Рост Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает повышение уровня продаж предприятия. Предприятие эффективно использует все имеющиеся ресурсы. Об этом свидетельствует рост коэффициента трансформации. Отсюда быстрее оборачиваются имеющиеся в распоряжении предприятия средства и тем больше выручки приносит каждый рубль активов. О Финансовой устойчивости предприятия говорит значение коэффициента финансовой независимости. На 2013 год значение коэффициента выше, чем в 2012 году: предприятие стало более финансово устойчиво и менее зависимо от сторонних кредитов. Также снизился риск потери инвестиций вложенных в предприятие и предоставленных ему кредитов. Коэффициент фин. Стабильности. Значение показателя за период выше нормы(0, 5), следовательно, и доля средств, которые предприятие может использовать длительное время больше. Анализ динамики коэффициентов на 2013 г. позволяет сделать вывод, что финансовое состояние предприятия оценивается как стабильное.

Рост расходов в 2013 году по отношению к 2012 году связан с совершенствованием системы оплаты труда членам летных и кабинных экипажей воздушных судов, ростом ставок за аэронавигационное и аэропортовое обслуживание, рост цен на товары/услуги сторонних организаций, увеличением затрат на поддержание авиатехники в исправном состоянии в связи с пополнением парка воздушных судов. По сравнению с 2012 годом показатель прочих расходов увеличился на 2 384 003 тыс. руб. или 20, 32%. Увеличение прочих расходов в отчетном периоде в основном произошли по следующим статьям: - Расходы от реализации ценных бумаг – стоимость реализованного пакета акций дочерней компании; - Убытки прошлых лет- начисленные выплаты и страховые взносы на выплаты за вредные условия труда и сверхурочное время летному составу и кабинным экипажам за 2011 -2012 гг. ; - Расходы от сделок хеджирования и СВОП. Выручка компании по итогам деятельности за 2013 год выросла на 29 692 944 тыс. руб. (или 16, 82%) по сравнению с 2012 годом. Увеличение выручки от основной деятельности за 2013 год связано, в основном, с ростом объемов перевозок пассажиров, а также ростом доходов по программе партнерства «Аэрофлот Бонус» .

Рекомендуемые мероприятия по повышению эффективности производства. Анализ данного предприятия показал, что авиакомпания Аэрофлот является финансово устойчивой и практически все показатели в норме. Исключением являются результаты анализа ликвидности баланса предприятия и соотношение коэффициентов оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности. В первом случае предприятию для устранения данной проблемы необходимо направить силы на увеличение запасов денежных средств и/или краткосрочных финансовых вложений. Для устранения второй проблемы необходимо уменьшить размеры и количество займов, которые предоставляет предприятие дебиторам.

Положение ОАО Аэрофлот на рынке. Конкурентоспособность. Как показали результаты анализа ОАО Аэрофлот предприятие является финансово устойчивым. На данный момент занимает лидирующие позиции на Российском рынке среди всех отечественных перевозчиков. Именно поэтому на данный момент основной целью для предприятия является укрепление своих позиций на международном рынке авиаперевозок. Предприятие уже достигло определенных высот , в этом году авиакомпания аэрофлот заняла второе место в Европе по темпам роста выполненного и предельного пассажирооборота оставив позади главного своего конкурента Lufthansa. Так же Аэрофлот вошел в топ 20 мировых перевозчиков по пассажиропотоку и выручке. ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" оказался одним из лидеров в рейтинге качества обслуживания, ежегодно составляемом Международной ассоциацией воздушного транспорта (IATA). По итогам исследования, проведенного ассоциацией среди пассажиров в октябремарте, российской авиакомпании удалось подняться в чартах выше ведущих европейских авиаперевозчиков. По суммарным показателям "Аэрофлот" получил 3, 81 балла, обойдя Turkish Airlines (3, 68), KLM (3, 47), British Airways и Lufthansa (3, 45), а также Air France (3, 27).