Анализ финансового состояния 1 Экономическое содержание Алгоритм расчета

Анализ финансового состояния (1) Экономическое содержание Алгоритм расчета Рекомендуемое значение (норматив) Рабочий/работающий капитал, Функционирующий капитал, Собств. оборотные средства (СОС), Чистый оборотный капитал, Чистые оборотные активы, NWC (Net Work Capital) Оборотные активы, остающиеся в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам Разд. 2 - разд. 5 Или Разд. 3 + разд. 4 – разд. 1 >0 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Доля рабочего капитала в оборотных активах СОС / разд. 2 > 0, 1 или 10% Коэффициент ликвидности, Ликвидность баланса, Общая (текущая) ликвидность, Общий коэффициент покрытия, Cover ratio, Current ratio Объем оборотных средств в расчете на 1 руб. краткосрочных обязательств; характеристика способности предприятия не только рассчитаться по текущим долгам, но и продолжать финансовохозяйственную деятельность Разд. 2 / разд. 5 ? Наименование показателя 1

Анализ финансового состояния (2) Экономическое содержание Алгоритм расчета Рекомендуемое значение (норматив) Коэффициент быстрой/ промежуточной/срочной/ относительной ликвидности, Quick ratio Характеристика наиболее ликвидного покрытия обязательств (дебиторская задолженность + денежные активы) / разд. 5 0, 6 - 1 Коэффициент абсолютной/мгновенной немедленной ликвидности, Коэффициент платежеспособности, «кислотный тест» , Коэффициент лакмусовой бумажки, Acid-test ratio Характеристика абсолютно ликвидного покрытия обязательств денежные активы / разд. 5 0, 2 – 0, 5 Доля собственного капитала в источниках финансирования, характеризующая независимость компании от кредиторов Собственный капитал/ валюта баланса Зарубежный стандарт > 0, 3; Ранний российский стандарт > 0, 7; Современный российский стандарт > 0, 5 Наименование показателя Коэффициент автономии, Коэффициент независимости, Коэффициент концентрации собственного капитала, Коэффициент собственности 2

Анализ финансового состояния (3) Экономическое содержание Алгоритм расчета Рекомендуемое значение (норматив) Коэффициент финансовой зависимости, Коэффициент концентрации заемного капитала, Коэффициент долговой нагрузки Доля заемного капитала в источниках финансирования, характеризующая зависимость компании от кредиторов (разд. 4 + разд. 5) / валюта баланса Или 1 – коэффициент автономии Зарубежный стандарт < 0, 7; Ранний российский стандарт < 0, 3; Современный российский стандарт < 0, 5 Коэффициент финансирования, Финансовый рычаг Соотношение заемных и собственных источников финансирования или общий долг в расчете на единицу собственного капитала (разд. 4 + разд. 5) / разд. 3 (возможен обратный вариант с соответствующей корректировкой критерия) Зарубежный стандарт < 2; Ранний российский стандарт < 0, 5; Современный российский стандарт < 1 Эффект финансового рычага, Финансовый леверидж , Degree of finance leverage DFL Математически более сложная модель определения финансового рычага (1 - ставка налога на прибыль) * (Rактивов - % за кредит) * (заемный капитал[1]/собствен ный капитал) 1/3 – 1/2 рентабельности активов Наименование показателя 3

Анализ финансового состояния (4) Наименование показателя Коэффициент покрытия внеоборотных активов, Коэффициент структуры долгосрочных вложений, «Правило левой и правой руки» Коэффициент маневренности собственного капитала Коэффициент покрытия инвестиций[1] Коэффициент покрытия процентов по кредитам (займам) [1] Экономическое содержание Алгоритм расчета Рекомендуемое значение (норматив) Характеристика покрытия долгосрочных активов долгосрочными источниками финансирования (разд. 3 + разд. 4) / разд. 1 (возможен обратный вариант с соответствующей корректировкой критерия) >1 Показывает какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая часть капитализирована СОС / разд. 3 0, 5 (разд. 3 + разд. 4) / валюта баланса Нормальное значение 0, 9, критическое < 0, 75 Операционная прибыль / проценты по кредитам >1 Доля долгосрочного капитала в структуре источников финансирования Позволяет определить необходимый уровень прибыли для увеличения заимствований Отдельные авторы считают показатель надуманным и отрицают как нормальное, так и критическое значение. 4

Анализ деловой активности (1) Наименование показателя Экономическое содержание Алгоритм расчета Темп роста / прироста инструмент горизонтального (трендового) анализа, характеризующий динамику роста Nt+1 / Nt * 100 (Nt+1 - Nt) / Nt * 100 Коэффициент устойчивого роста (КУР) условие роста, адекватное объему реинвестированной прибыли или рост, сбалансированный по источникам финансирования Рreinvest / Е = (Р – div) / Е “Золотое правило экономики предприятия” Сопоставление темпов роста прибыли, объема продаж и активов[1] (имущества) Троста прибыли > Т роста продаж > Т роста активов Модель BCG (оценка устойчивости роста) увеличение объема продаж при условии сохранения операционной и финансовой политик неизменными g = К 1 * К 2 * К 3 * К 4 Рекомендуемо е значение (норматив) > 100% См. След. Слайд Отдельные авторы сопоставляют динамику прибыли и продаж с изменением совокупного капитала, что, по сути, аналогично темпу роста активов (имущества). [1] 5

Анализ деловой активности (2) Наименование показателя Экономическое содержание Алгоритм расчета Общий коэффициент оборачиваемости, оборачиваемость совокупного капитала Коэффициент генерирования доходов - BEP (basic earning power) Показывает какой объем продаж приходится на 1 руб. основного и оборотного капитала Объем продаж / валюта баланса Показывает какой объем продаж приходится на 1 руб. оборотных активов Объем продаж / разд. 2 Коэффициент загрузки Показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости Разд. 2 / объем продаж Период оборота, Длительность оборота[1] Характеризует длительность кругооборота оборотных активов в днях Разд. 2 * Т / объем продаж, или коэффициент загрузки * Т Операционный цикл (ОЦ) Характеристика длительности кругооборота операц. оборотных активов Сумма периодов оборота операционных оборотных активов Финансовый цикл Операционный цикл, скорректированный на период оборота кредиторской задолженности ОЦ – период оборота кредиторской задолженности Коэффициент оборачиваемости оборотных активов Отдельные авторы при расчете периода оборота запасов считают необходимым соотносить запасы не с объемом продаж, а с себестоимостью. [1] 6

Анализ деловой активности (3) Наименование показателя Экономическое содержание Алгоритм расчета Характеристика прибыльности/эффективности продаж Прибыль * 100 / объем продаж Характеристика уровня прибыли, полученной на единицу затрат (расходов, себестоимости, издержек) Прибыль * 100 / расходы Рентабельность активов, Рентабельность имущества, Рентабельность совокупного капитала ROA (return on assets) Характеристика уровня прибыли, генерируемой всеми активами предприятия Прибыль * 100 / валюта баланса Рентабельность собственного капитала, Финансовая рентабельность, ROE (return on equity) Характеристика уровня прибыльности собственного капитала, вложенного в бизнес Прибыль * 100 / разд. 3 Рентабельность инвестиций, ROI (return on investement) Характеристика уровня прибыльности инвестированного капитала Прибыль * 100 / (разд. 3 + разд. 4) Рентабельность продаж[1], Коммерческая рентабельность, ROS (return on sales) Рентабельность производства, Рентабельность хозяйственной деятельности, Хозяйственная рентабельность, Рентабельность текущих затрат, ROCC (return on current costs) Расчет показателей рентабельности может производиться по любой разновидности прибыли: маржинальной (доходы за вычетом переменных расходов), операционной (EBIT) или прибыли от продаж, налогооблагаемой или прибыли до налогообложения, чистой или прибыли после налогообложения (последнее предпочтительней). [2] Прежде всего, операционная прибыль за вычетом процентов. [1] 7