АКЦИЯ эмиссионная ценная бумага закрепляющая права ее владельца

АКЦИЯ эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации» ФЗ №-39 «О рынке ценных бумаг»

Сущность выпуска акций: Это способ формирование УК АО не обязано возвращать инвесторам их капитал Выплата дивидендов не гарантируется Размер дивиденда устанавливается произвольно

Федеральные законы ФЗ «Об акционерных обществах» (1995 г. ); ФЗ «О рынке ценных бумаг» (1996 г. ); ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторовна рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 г. № 46 -ФЗ Приказы ФСФР «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмисионных ценных бумаг» ; Кодексы РФ Налоговый кодекс 25 Глава Гражданский кодекс

Свойства акции Титул собственности Не имеет срока существования Ограниченная ответственность Могут расщепляться (дробление) и консолидироваться

Виды акций Признак классификации Вид акции Форма существования Документарные Бездокументарные Характер распоряжения На предъявителя Именные Тип акционерного общества ОАО ЗАО Отражение в уставе АО Размещенные Объявленные Объем прав Обыкновенные Привилегированные Разновидность акции Кумулятивные Конвертируемые

Размещенные акции – акции, уже приобретенные акционерами Объявленные акции – акции, которые АО может выпустить дополнительно к размещенным

Обыкновенные акции Привилегированные < 25% УК акции Право голоса Фиксированный дивиденд Право на дивиденды Ликвидационная часть имущества Право на часть имущества

Кумулятивные акции - акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд накапливается и выплачивается впоследствии

СТОИМОСТНАЯ ОЦЕНКА АКЦИЙ Номинальная Эмиссионная Рыночная Балансовая Ликвидационная Внутренняя

Номинальная - цена акции, которая отражена на бланке. Уставный капитал общества равен сумме номиналов акций в обращении. (ФЗ «Об акционерных обществах» ) Эмиссионная - это цена акции, по которой ее приобретает первый держатель. Эмиссионная цена акции превышает номинальную стоимость или равна ей, но не может быть ниже. Рыночная - это цена акции, которая определяется посредством купли-продажи ценных бумаг на вторичном фондовом рынке.

Балансовая - это стоимость, которая определяется по данным бухгалтерского учета как разница между совокупными активами предприятия и его долгами, приходящаяся на одну акцию. Единственный вид стоимости, который может иметь отрицательное значение. Ликвидационная - цена акции, определяемая в период ликвидации общества на основании реальной оценки активов предприятия по текущим ценам реализации. Внутренняя - дисконтированная сумма всех ожидаемых дивидендных выплат по ней плюс приведенная величина изменения ее рыночной стоимости.

ТЕКУЩАЯ ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ Dt – дивиденд на акцию в момент времени t; Ps – цена продажи акции; r – норма доходности; t – горизонт прогнозирования.

ДИВИДЕНД Это доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли их номинальной стоимости. Реализуется право акционера на участие в прибыли, получаемой акционерным обществом.

АО вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов; Дивиденды не могут выплачиваться пока не выплачен весь УК; На выплату дивидендов может быть израсходована только часть чистой прибыли (оставшаяся после отчислений в фонды); Решение о выплате дивидендов принимает Общее собрание акционеров.

ПРИОРИТЕТНОСТЬ ПРИ ВЫПЛАТЕ ДИВИДЕНДОВ: Первая очередь : устанавливаются дивиденды по привилегированным акциям: • привилегированные акции, имеющие преимущество в очередности получения дивиденда; • дивиденды по прямым привилегированным акциям; • дивиденды по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым не определен Вторая очередь: принимается решение о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным акциям.

ФОРМА ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ 1. деньгами 2. иным имуществом: • акциями дочерних предприятий • собственными акциями «капитализация доходов» или «реинвестирование» .

Эмиссия акций - установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг Цели эмиссии акций ü Привлечение необходимых денежных средств ü Реконструкция собственности ü Секьюритизация задолженности ü Рационализация структуры капитала !

Виды эмиссии акций Критерий деления Виды эмиссии Очередность проведения Первичная Последующая Форма осуществления Открытая Закрытая Способ размещения акций Распределение среди учредителей; Распределение среди акционеров; Подписка ФСФР – Федеральная служба по финансовым рынкам Федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий государственную регистрацию эмиссии акций

ФЗ «О рынке ценных бумаг» «Стандарты эмиссии» Процедура эмиссии акций I. Принятие решения о выпуске акций II. Подготовка проспекта эмиссии III. Государственная регистрация выпуска IV. Раскрытие информации V. Размещение акций VI. Регистрация отчета об итогах эмиссии VII. Внесение изменение в устав АО и их гос. регистрация

I. Принятие решения о выпуске акций Утверждается Советом Директоров – 6 месяцев q категория и тип акций q форма выпуска (документарная или бездокументарная); q наличие или отсутствие обязательного централизованного хранения; q номинальная стоимость; q права владельца; q количество ценных бумаг данного выпуска; q порядок размещения (способ, сроки, цена или порядок ее установления, условия и порядок оплаты, доля, при размещении которой эмиссия будет считаться состоявшейся, а также порядок возврата средств, если выпуск будет признан несостоявшимся).

II. Подготовка проспекта эмиссии А. данные об эмитенте; Б. данные о финансовом положении эмитента; В. сведения о предыдущих выпусках ценных бумаг; Г. сведения о размещаемых ценных бумагах; Д. дополнительная информация. Государственная пошлина Рассмотрение заявления 1000 р Регистрация проспекта акций 10 000 р

III. Государственная регистрация выпуска При учреждении АО – один месяц после регистрации как юр. лица В течение трех месяцев с даты принятия решения о выпуске акций ФСФР проводит регистрацию/принимает решение об отказе не позднее 30 дней Этап эмиссии Размер государственной пошлины (согласно НК РФ ст. 333. 33) Рассмотрение заявления 1000 р Регистрации выпуска акций, размещаемых путем подписки 0, 2 % номинальной суммы выпуска Регистрация выпуска акций 10 000 р

Основания для отказа в регистрации 1) нарушение требований законодательства о выпуске и обращении ценных бумаг; 2)неполный перечень документов, недостаточная информация в проспекте эмиссии и т. д; 3) нарушение эмитентом установленных требований

ВЕСТНИК IV. Раскрытие информации наименование эмитента; вид и форма размещаемых акции; количество акций, подлежащих размещению; сроки и условия размещения; дата и номер государственной регистрации выпуска ценных бумаг; место и порядок ознакомления с проспектом эмиссии.

V. Размещение акций Андеррайтер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, принимающий на себя определенные обязательства перед эмитентом по размещению его эмиссионных ценных бумаг на согласованных условиях и за вознаграждение от 1 до 7% «Эскрау» - «арест» ценных бумаг или выручки от их продажи до наступления какого-либо события или выполнения какого-либо условия

VI. Регистрация отчета об итогах эмиссии 30 дней наступление указанного в решении срока окончания размещения; истечение одного года с даты утверждения решения о выпуске акций; дата последней сделки с размещаемыми ценными бумагами. Регистрация в течение двух недель Рассмотрение заявления 1000 р Регистрация отчета об итогах выпуска 10 000 р

Длительность проведения открытой эмиссии акций 1. 2. 3. 4. 5. 6. 1 – 6 мес – утверждение решения о выпуске акций (Совет Директоров), подготовка Проспекта эмиссии Регистрация выпуска акций – 30 дней Размещение информации в СМИ – 2 недели Размещение – 3 мес Регистрация отчета об итогах выпуска – 30 дней + 2 недели Внесение изменений в устав 12 месяцев 33 000 – Суммарная государственная пошлина