ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE Evoluţii ale pieţei de

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE Evoluţii ale pieţei de capital din România 4. SIBEX Prof. univ. dr. Gabriela ANGHELACHE 1

SIBEX – Sibiu Stock Exchange § § § § capitalul social – 33. 427. 926 lei (7, 52 mil. euro) structura acţionariatului – persoane juridice şi fizice acţiuni admise la tranzacţionare pe propria piaţă pieţe reglementate administrate – piaţă la vedere, piaţă de instrumente financiare derivate administrează sistem alternativ de tranzacţionare participanţi la piaţă – 12 societăţi de servicii de investiţii financiare servicii post-tranzacţionare – Depozitarul SIBEX SA Sibiu pentru piaţa la vedere şi ATHEXClear pentru piaţa la termen 2

Pieţe la vedere administrate de SIBEX Piaţa reglementată la vedere: q acţiuni şi acţiuni internaţionale q drepturi şi drepturi internaţionale q obligaţiuni corporative, municipale şi internaţionale q titluri de stat q acţiuni şi unităţi de fond emise de organisme de plasament colectiv. Sistemul alternativ de tranzacţionare Start: q acţiuni şi acţiuni internaţionale q drepturi şi drepturi internaţionale q obligaţiuni corporative, municipale şi internaţionale q acţiuni şi unităţi de fond emise de organisme de plasament colectiv q produse structurate q ETF-uri q instrumente financiare admise la tranzacţionare fără acordul emitentului. 3

Piaţa reglementată la vedere Piaţa Principală de tip “order-driven” în care se determină preţul de referinţă al instrumentelor financiare şi care funcţionează pe principiul executării automate de: § cotaţii ferme, prin oferte ferme de cumpărare şi de vânzare, de către ferme Market Makerii înregistraţi pentru simbolul respectiv § ordine introduse de către Market Makeri înregistraţi pentru simbolul respectiv şi de către ceilalţi participanţi care nu sunt înregistraţi ca Market Makeri pentru simbolul respectiv. Piaţa de oferte şi operaţiuni speciale în care se tranzacţionează instrumente financiare care fac obiectul unor oferte publice şi metode de vânzare, precum: oferte publice de vânzare primare sau secundare, oferte publice de cumpărare sau preluare, vânzare specială la ordin. Piaţa BUY-IN şi piaţa SELL-OUT în care se pot corecta erori prin tranzacţii de cumpărare/vânzare speciale la solicitarea participantului şi pe baza confirmării depozitarului central sau prin tranzacţii impuse, la solicitarea depozitarului central. 4

Stările Pieţei Principale la vedere Pre-deschiderea între 9: 30 şi 10: 00 - se stabileşte preţul potenţial de deschidere pe baza ordinelor introduse dar nu se execută tranzacţii; se aplică algoritmul de fixing Deschiderea la ora 10: 00 - se calculează preţul şi volumul de deschidere, se identifică tranzacţiile posibile şi se execută ordinele la preţul unic afişat Deschisă între 10: 00 şi 17: 55 - are loc tranzacţionarea pe piaţa continuă; sistemul afişează în timp real, ordinele de cumpărare şi de vânzare, tranzacţiile încheiate şi datele statistice Pre-închidere între 17: 55 şi 18: 00 - se introduc, modifică sau retrag ordine, nu se execută tranzacţii; se aplică algoritmul de fixing Închidere la ora 18: 00 - nu se introduc, modifică sau retrag ordine, nu se realizează tranzacţii, se execută ordine la preţul stabilit în urma aplicării algoritmului de fixing, se calculează preţul de referinţă Închisă - se pot vizualiza ordinele rămase în piaţă, tranzacţiile, rapoartele şi datele statistice; nu se introduc, modifică, retrag sau execută ordine. 5

Admiterea acţiunilor la tranzacţionare pe piaţa la vedere Acţiunile care fac obiectul admiterii la tranzacţionare trebuie să îndeplinească cumulativ următoarele condiţii: condiţii § să fie înregistrate la ASF § să fie liber negociabile şi plătite integral § să fie emise în formă dematerializată şi evidenţiate prin înscriere în cont § să fie din aceeaşi clasă § să îndeplinească condiţiile prevăzute de Legea privind piaţa de capital şi de reglementările emise de către ASF ori condiţiile prevăzute de legislaţia similară din statul membru de origine § să depună la operator, prin intermediul unui Participant iniţiator, toate documentele solicitate § să plătească tarifele datorate SIBEX şi să nu aibă alte datorii faţă de aceasta § să numească două persoane care vor păstra permanent legătura cu operatorul care administrează piaţă respectivă § să respecte condiţiile şi termenii Angajamentului de admitere şi de menţinere la tranzacţionare a acţiunilor. 6

Admiterea acţiunilor la tranzacţionare pe piaţa la vedere de la SIBEX Condiţii de admitere Capitaluri proprii Piaţa reglementată la vedere Sistemul alternativ de tranzacţionare 1. 000 Euro 200. 000 Euro În cel puţin unul din ultimii 3 ani de activitate 25 % 100 50 Perioada de funcţionare Ultimii 3 ani Ultimii 2 ani Situaţii financiare întocmite Ultimii 3 ani Ultimii 2 ani Următorii 3 ani Da Da Profit net Free - float Număr minim acţionari Plan de afaceri Prospect aprobat de C. N. V. M. 7

Piaţa reglementată la termen § § Piaţa FUTURES Piaţă reglementată de instrumente financiare derivate pe care sunt admise la tranzacţionare contracte futures având ca suport curs de schimb, perechi valutare, rata dobânzii, acţiuni listate la BVB şi SIBEX, indici, aur, petrol şi certificate CO 2. Pe această piaţă sunt tranzacţionate ordine care au dimensiune standard de un contract futures. Dimensiunea ordinelor pentru Market Makeri diferă în funcţie de activul suport, de scadenţă şi de adâncimea pieţei şi se stabileşte prin decizia consiliului de administraţie al SIBEX. Variaţia maximă a preţului ordinelor pentru simbolurile din piaţa futures este stabilită în număr de paşi faţă de preţul de cotare al şedinţei de tranzacţionare precedente sau faţă de preţul de deschidere pentru prima zi în care se tranzacţionează contractul futures respectiv. Simbolurile contractelor futures Fiecare contract futures admis la tranzacţionare ataşat un simbol prin care se indentifică activul suport şi scadenţa. 8

Stările pieţe reglementate de instrumente financiare derivate Pre-deschiderea - se introduc, se modifică sau se anulează ordine, nu se execută tranzacţii Deschiderea - se afişează preţul şi cantitatea de deschidere determinate de prima tranzacţie Deschisă - are loc tranzacţionarea pe piaţa continuă între ore diferite în funcție de activele suport ale instrumentelor financiare derivate; sistemul afişează în timp real, ordinele de cumpărare şi de vânzare, tranzacţiile încheiate şi datele statistice Închidere - nu se introduc ordine, nu se execută tranzacţii, se calculează preţul de cotare, se pot vizualiza ordinele rămase în piaţă, se pot accesa rapoartele de tranzacţionare, sumarele de tranzacţionare şi datele statistice; este diferită, în funcție de de activele suport ale instrumentelor financiare derivate. 9

Stările pieţe reglementate de instrumente financiare derivate Starea pieței reglementate Orele Piața instrumentelor financiare derivate având ca activ suport 10: 00 – 10: 05 Acțiuni BVB, SIBEX, burse europene, valute, indici și mărfuri 16: 30 – 16: 35 Acțiuni americane Pre-deschidere 10: 05 Acțiuni BVB, SIBEX, burse europene, valute, indici și mărfuri 16: 35 Acțiuni americane Deschidere 10: 05 – 18: 30 10: 05 – 23: 15 Valute, indici, mărfuri 16: 35 – 23: 00 Deschisă Acțiuni BVB, SIBEX, burse europene Acțiuni americane 18: 30 Inchidere Acțiuni BVB, SIBEX, burse europene 23: 00 Acțiuni americane 23: 15 Valute, indici, mărfuri 10

Evoluţia lunară a valorii şi a numărului de contracte futures tranzacționate la SIBEX în perioada 01. 10. 2011 – 30. 09. 2014 11

Structura tranzacțiilor futures, derulate pe SIBEX în trimestrul al III-lea 2014, după activul suport 12

Evoluţii ale pieţei de capital din România Vă mulţumesc! 13