A válság hatása a projektfinanszírozás jogi eszközeire és

A válság hatása a projektfinanszírozás jogi eszközeire és dokumentációjára Dr. Andrékó Csilla Dr. Dévald Katalin 2

Gazdasági világválság hatásai Előzménye: másodlagos jelzáloghitel válság az USA ingatlan- és bankszektorából indult Hatásai: § likviditási hiány – bankközi, vállalati, lakossági § tartósan magasabb forrásköltségek § hektikus piac – árfolyam/kamat/nyersanyagár ingadozások § világméretű gazdasági visszaesés § állami stabilizációs programok - pénzintézetek államosítása, feltőkésítése - jogalkotás pl. „bankmentő törvény”, csődtörvény módosítás - szektor-specifikus csomagok §csőd- és felszámolási eljárások

A válság hatása a hitelintézetekre 1. refinanszírozási hatás 2. szigorúbb feltételekkel történő hitelezés, kockázatelbírálás 3. hiteltermékek drágulása 4. lépések a veszteségek megelőzésére, csökkentésére 5. aktívabb banki monitoring 6. restrukturálások, „work-out” eljárások

A projektfinaszírozás feltételrendszerének változása § Iparági/szektor eltérések § Likviditási hiány + kockázatcsökkentés = multilaterális intézmények megnövekedett szerepe (EIB, EBRD, Exporthitel biztosítók – olcsóbb DE! § „Debt to equity”, „loan to value” ráták szigorodása § „Bankability” szempontok fokozottabb érvényesülése § Szponzori/tulajdonosi kötelezettségvállalások § Hiteldokumentáció feltételeinek szigorítása

A hiteldokumentáció változásai (1) LMA (Loan Market Association) változásai: Ø hitelezői default kezelése Ø agent/ügynöki default kezelése Ø market disruption klauzula megerősítése Ø debt buy-backs Ø „snooze and lose” mechanizmus

A hiteldokumentáció változásai (2) Hitelfelvevő kötelezettségvállalásainak megerősítése Ø üzleti feltételek módosítása (margin, kamatperiódus, tenor, árazás) Ø biztosítéki csomag kiterjesztése Ø pénzügyi mutatószámok tesztelésének gyakorítása Ø pozitív kötelezettségvállalások (pl. biztosítás, hedging) Ø negatív kötelezettségvállalások (pl. befektetések, JV, garanciák/új hitelek tiltása) Ø felmondási események (pl. cross acceleration → cross deafult, türelmi idő/értékhatárok lecsökkentése) Ø hitelrészek átruházhatósága

Ingatlanfinanszírozás

Ingatlanfinanszírozás 1. Beszélhetünk-e létező projektfinanszírozási gyakorlatról, illetve trendekről? 2. Mi a jellemző változás a(z általunk ismert) ma létező finanszírozásokban? 3. Hitel elbírálás folyamata, szempontjai (vagyonértékelés) 4. Hitelfelvevő aktívabb szerepvállalása (klub hitelezések) 5. Futamidő, amortizációs idő 6. Önrész mértéke - vagyonértékelés 7. Margin 8. Szponzorok nagyobb felelőssége 9. Market disruption clause kiszélesedett tartalma 10. Lehívások (fedezetkezelői szerződések)

Finanszírozás a kilábalási időszakban és azt követően § Magyarország és a régió kilábalásával kapcsolatos várakozások § Refinanszírozás vagy a biztosítékok érvényesítése? §Ingatlanfejlesztői és ingatlantulajdonosi szemléletváltás a ‘property management’, ‘asset management’, ‘facility management’ terén § A válság utáni időszak finanszírozási gyakorlata és feltételrendszere – várakozások, realitások

Kérdések