7 Финансовый план это комплексный план функционирования

7 Финансовый план — это комплексный план функционирования и развития предприятия в стоимостном (денежном) выражении. В финансовом плане прогнозируются эффективность и финансовые результаты производственной, инвестиционной и финансовой деятельности фирмы. В финансовом плане фирмы, предприятия находят отражение: - доходы и поступления средств; - расходы и отчисления денежных средств; - кредитные взаимоотношения; - взаимоотношения с бюджетом.

Цель финансового планирования • Эффективное распределение финансовых источников, включая собственный и заемный капитал, на этапах реализации проекта

Задачи финансового планирования • Планирование текущей деятельности проекта • Планирование финансовых потоков проекта • Оценка стоимости проекта

Этапы финансового планирования • Планирование доходов и расходов (ПДР) • Планирование движения денежных средств (ПДДС) • Планирование дисконтированных потоков (ПДП)

Виды финансовых планов 1 Стратегические планы — это планы генерального развития бизнеса и долгосрочной структуры организации. Определяют важнейшие финансовые показатели и пропорции воспроизводства, характеризуют инвестиционные стратегии и возможности реинвестирования и накопления. Определяют объем и структуру финансовых ресурсов, необходимых для сохранения предприятия как бизнес-единицы.

2 Текущие планы разрабатываются на основе стратегических путем их детализации. Проводится взаимное согласование каждого вида вложений с источниками их финансирования, изучается эффективность каждого источника финансирования, проводится финансовая оценка основных направлений деятельности предприятия и путей получения дохода.

3 Оперативные планы — это краткосрочные тактические планы, непосредственно связанные с достижением целей фирмы (план производства, план закупки сырья и материалов и т. п. ). Оперативные планы входят как составная часть в годовой или квартальный общий бюджет предприятия.

Для учета возможных факторов неопределенности и связанного с ней риска рекомендуется готовить несколько вариантов финансовых планов: - пессимистический, - оптимистический, - наиболее вероятный.

Критерии планирования доходов и расходов • • Выручка от реализации Операционные издержки (СМР) Амортизация Налоги с оборота (НДС 18%) • Налог на прибыль (20% • Финансовые издержки п. 1 ст. 284 НК РФ)

План доходов и расходов Показатели Годы 1 -й 1. Доходы от продаж товаров (оказания услуг) 2. Налог на добавленную стоимость 3. Себестоимость реализованной продукции 4. Валовая прибыль 5. Эксплуатационные издержки, всего В том числе управленческие расходы, всего: зарплата канцелярские принадлежности плата за телефон почтовые расходы 6. Затраты на сбыт 7. Аренда помещений 8. Коммунальные услуги 2 -й 3 -й

9. Транспорт 10. Реклама 11. Страхование 12. Налоги 13. Проценты за капитал 14. Амортизация 15. Затраты на науку 16. Прочие расходы 17. Прибыль до уплаты налогов 18. Налог на прибыль 19. Чистая прибыль

Пример (фрагмент) планирования доходов и расходов проекта малого предприятия Показатели № пп Строительство 12. 2007 - 02. 2008 Освоение 03. 2008 08. 2008 09. 2008 -02. 2009 03. 2009 08. 2009 Доходы 0, 00 3600000, 00 ВР 0, 00 3600000, 00 769289, 50 2 Операционный издержки (без амортизации) 3 Амортизация 0, 00 323532, 00 4 Валовая прибыль 0, 00 2507178, 50 5 Налоги с оборота 0, 00 648000, 00 6 Финансовые издержки 66070, 72 396424, 32 -66070, 72 1462754, 18 7 Налоговая база по налогу на прибыль 8 Налог на прибыль -15856, 97 351061, 00 27646, 61 165879, 68 9 Финансовые издержки сверх лимита 10 Чистая прибыль -93717, 33 945813, 50 1 1. 1

Критерии планирования движения денежных средств 1. Денежный приток • Выручка от реализации • Ликвидационная стоимость • Собственный капитал • Заемный капитал

Критерии планирования движения денежных средств 2. Денежный отток • Операционные издержки (СМР) • Амортизация • Освоение собственного капитала • Освоение заемного капитала • Налоги с оборота • Налог на прибыль • Финансовые издержки • Погашение основной массы долга по кредиту

Критерии планирования дисконтированных потоков • • Выручка от реализации Ликвидационная стоимость Собственный капитал проекта Операционные издержки (СМР) Налоги с оборота Налог на прибыль Финансовые издержки Погашение основной массы долга по кредиту

Критерии эффективности проекта • Чистая дисконтированная стоимость (объем средств, который фирма может получать сверх стоимости инвестиции, сохраняя безубыточность этой инвестиции) • Сальдо (дебетовое) • Доходность основной деятельности • Внутренняя норма рентабельности инвестиций

Оценка дисконтированной стоимости инвестиций Текущая дисконтированная стоимость где, PV – текущая стоимость; R – ожидаемый в будущем доход; r – ставка дисконтирования (ставка ссудного процента); t – период времени. Чистая дисконтированная стоимость проекта где I 0 – первоначальные инвестиции

Оценка эффективности бизнесплана инвестиционного проекта

Методы оценки эффективности инвестиций • Метод ЧДС • Метод рентабельности основной деятельности • Метод внутренней нормы окупаемости

Методы определения расчетной ставки инвестиционного проекта • Сравнительного анализа «упущенной выгоды» • Рентабельности инвестиций

Методы оценки эффективности инвестиционного проекта • Статистический (основан на учетных ставках) • Динамический (основан на дисконтированных оценках)

Особенности статистического метода • базируется на сопоставлении разновременных денежных затрат и результатов • денежные потоки, возникающие в разные моменты времени, оцениваются как равноценные.

Критериальные показатели статистического метода • суммарная или среднегодовая прибыль • рентабельность инвестиций (простая норма прибыли) • срок окупаемости инвестиций

Расчет среднегодовой прибыли Где TCi– текущая стоимость проекта n – количество периодов реализации проекта

Оценка рентабельности инвестиций • Рентабельность инвестиций (RI) или простая норма прибыли, позволяет установить факт прибыльности проекта и степень прибыльности (норматив – не менее 0. 12)

Оценка периода окупаемости проекта • период от начала инвестирования проекта до момента, когда чистый доход (прибыль) от реализации проекта полностью окупает стартовые вложения в проект RI - Рентабельность инвестиций

Динамические критерии оценки эффективности инвестиционного проекта • Текущая дисконтированная стоимость проекта • Чистая дисконтированная стоимость проекта • Период окупаемости инвестиций c учетом дисконтированных потоков (PP) • Индекс рентабельности инвестиций (PJ) • Внутренняя норма рентабельности инвестиций (IRR) • Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR) • Динамический срок окупаемости

Период окупаемости инвестиций с учетом дисконтированных потоков • Определяется соотношением инвестиций к чистой дисконтированной стоимости проекта

Индекс рентабельности инвестиций используется при выборе одного проекта из альтернативных, имеющих сопоставимые условия реализации PV –текущая дисконтированная стоимость (сумм. денежн. поток от проекта), I - инвестиции PI > 1 — проект следует принять, PI < 1 — отвергнуть , PI = 1 — ни прибыли, ни убытков

Выбрать вариант проекта инвестирования из ряда альтернативных проект инвестиции Годовой доход (5 лет) А 500 150 В 300 85 С 800 220 Индекс рентабельности