41 Сущность функции и роль денег в современной

41. Сущность, функции и роль денег в современной рыночной экономике. Теории денег. Деньги – всеобщий эквивалент посредством, которого происходит обмен товарами, работами и услугами. в рамках теории Маркса: специфический товарный вид, с натуральной функцией которого соединяется общественная функция всеобщего эквивалента. Сущность денег выражается в единстве 3 х свойств: а) всеобщей непосредственной обмениваемости; б) кристаллизации меновой стоимости; в) монетаризации всеобщего рабочего времени. в рамках современного монетаризма (Фридмен): субинститут всех остальных активов, спрос на который является функцией нормы прибыли для этих активов. в рамках кейнсианской теории: субинститут финансовых активов, спрос на которые зависит только от нормы прибыли для финансовых активов, то есть от ставки процента. Сущность денег проявляется в их функциях, а также в роли денег. Функции денег мало подвержены изменениям, а роль денег в различных условиях может меняться. Выполняя функцию меры стоимости, деньги измеряют стоимость всех товаров. Функция денег как средства обращения(Т Д Т ) , Функция денег как средства платежа(возникла в связи с развитием кредитных отношений ) , Функцию сокровища(накопления), Функция мировых денег Роль денег характеризуется результатами применения и воздействия денег на различные стороны деятельности и развития общества; установление цены товара.

42. Виды денег и их особенности Деньги – всеобщий эквивалент посредством, которого происходит обмен товарами, работами и услугами. Деньги претерпевали различные изменения и могут выступать в различных формах и видах. Виды денег: 1. Металлические деньги (номинальная ст ть равнялась их реальной ст ти ), 2. Бумажные деньги (Разность м/у номинальной ст тью выпущенных банкнот и реальной ст тью образуют эмиссионный доход, эмитент – казначейство и цб), 3. Кредитные деньги: Вексель – письменное обязательство должника или приказ кредитора должнику (переводной вексель) об уплате обозначенной на нем суммы через определенное время. Банкнота – доминирующее кредитное орудие обращения, которое выпускается ЦБ путем переучета векселей. Долговое обязательство банка, является бессрочным долговым обязательством. Чек – документ при предъявлении которого обязаны выплатить сумму указанную в нем лицу, предъявившему чек или указанному в нем. Виды чеков – именные, ордерные(составленные на определенное лицо, но с правом передачи другому лицу по индоссаменту), предъявительские, расчетные, акцептованные (по которым банк дает акцепт, или согласие произвести платеж). На основе чеков возникла система б/н расчетов. Эволюция кредитных денег: вексель – акцептованный вексель – банкнота – чек – электронные деньги (расчетные карты) – кредитные карты.

43. Механизм формирования ден. массы. Закон денежного обращения. Денежная масса — весь объём выпущенных в обращение бумажных денежных знаков и металлических монет, денежные средства на текущих счетах в банках. Совокупность платежных средств. Квазиденьги – денежные средства в безналичной форме, находящиеся на срочных и сберегательных вкладах в коммерческих банках. М 0 «Наличные деньги в обращении» (банкноты и монеты вне банков); М 1 «Деньги» =М 0+депозиты до вострб. ; М 2 «Денежная масса» =М 1+срочные и сберег. Депозиты; М 2 Х «Широкие деньги» =М 2+депозиты в иностр. валюте; Узко: Денежная база включает наличные деньги вне Банка и обязательные резервы коммерческих банков. Широко: В денежную базу дополнительно включаются остатки на корреспондентских и других счетах банков в ЦБ РФ. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем всей денежной массы и тем самым воздействует на уровень цен, деловую активность и др. Факторы изменения скорости обращения денег: Общеэкономические – цикличное развитие экономики, темпы эк. роста, движение цен. Монетарные – структура платежного оборота, развитие кредитных операций, уровень % ставок. Закон денежного обращения(Маркс): Он устанавливает количество денег, необходимое для выполнения ими функций средства обращения и средства платежа: Кол во денег, необх. для обращ. =(Сумма цен товаров, подл. реализации –сумма цен тов. , платежи по кот. Выходят за рамки периода+сумма цен тов. , продан. в прошлые годы сумма взаимопогашен. платежей)/скорость оборота ден. ед.

44. Сущность и структура ден. обращения. Формы безнал. расчетов Денежный оборот - процесс непрерывного движения денег в наличной и безналичной формах. Платежный оборот - это процесс движения средств платежа, применяемых в данной стране, включающий также и движение чеков, векселей и т. д. Часть расчетов осуществляется без ден. оборотов, н р, в форме бартера. Ден. оборот является, следовательно, определенной частью платежного оборота. Денежное обращение, включающее оборот только наличных денег, является составной частью денежного оборота. Структура денежного оборота: Ден. оборот разделяют на: 1. налично денежный оборот и безналичный оборот. 2. межбанковский оборот; м/у банками и юр. и физ. лицами; м/у юр. лицами; юр. и физ. лицами; физ. лицами. Формы безналичных расчетов: Платежное поручение письменное распоряжение владельца счета банку о перечислении опред. суммы с его счета на счет получателя средств в том же или другом банке; Аккредитив условное ден. обязательство банка, выдаваемое им по поручению клиента в пользу его контрагента по договору(является наиболее сложной и дорогой процедурой, имеет ограниченное применение в настоящее время. В основном используются во внешнеторговых расчетах); Инкассо банковская операция, посредством которой банк по поручению своего клиента получает причитающиеся клиенту ден. средства от других предприятий на основе расчетных документов; Чек это ценная бумага (коммерческая), содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

45. Понятие и структура денежной системы. Типы ден. систем. Денежная система это форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная нац. Зак вом, включает в себя: денежную единицу(ден. знак, кот. служит для соизмерения и выражения цен всех товаров), масштаб цен(утратил эк. смысл с прекращением размена кредитных денег на золото), виды денег(кредитные банк. билеты, бумажные деньги и разменная монета), эмиссионную систему(выпуск банковских билетов Цб и казначейством), гос. или кредитный аппарат. Характерными чертами современных денежных систем являются: отмена официального золотого содержания и размена банкнот на золото; выпуск денег в обращение и для покрытия расходов государства; преобладание безналичного оборота. Типы денежных систем: Биметаллизм – ден. система, при кот. роль всеобщего эквивалента закрепляется за двумя благородными металлами, предусматриваются свободная чеканка монет из обоих металлов и их неограниченное обращение. Монометаллизм – ден. система, при кот. один металл служит всеобщим эквивалентом и основой ден. обращения, функционирующие знаки стоимости разменны на драг. металл: 1) золотомонетный стандарт золото выполняет все функции денег; свободная чеканка золотых монет для частных лиц; допускается свободный вывоз и ввоз золота и иностр. валюты. 2) золотослитковый стандарт (в обращении отсутствуют золотые монеты и свободная их чеканка. Обмен банкнот, как и др. неполноценных денег, производится только на золотые слитки). 3) золотодевизный стандарт (отсутствуют обращение золотых монет и свободная чеканка, обмен неполноценных денег на золото производится с помощью обмена на валюту стран с золотослитковым стандартом). Девизы – платежные средства в иностранной валюте.

Особенности денежной системы России: Офиц. ден. ед. является рубль; Офиц. соотношение между рублем и золотом не устанавливается; Исключ. право выпуска наличных денег принадлежит ЦБРФ; Виды денег банковские билеты (банкноты) и металлическая монета; Платежи осущ. в виде наличных и безналичных расчетов; Образование резервных фондов ден. билетов и монет ЦБРФ. Эволюция ден. систем: 1) Парижская в. с. – 19 век, поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег. 2) Генуэзская в. с. – конец Iмир. войны. Золото сохраняло роль окончательных мировых денег, оставались золотые паритеты, доллар и английский фунт стали основой ряда валют. 3) Бреттон-вудская в. с. – 1944 г. золотодевизный стандарт, основанный на золоте, и двух девизных валютах долларе США и фунте стерлингов, регулирование валютных отношений осуществлялось МВФ и Международным Банком Реконструкции и Развития. Эта валютная система поставила доллар в привилегированное положение, что давало экономические и политические преимущества США. 4) Ямайская – 1976 г. , отменен золотой стандарт, запрещена привязка валют к золоту; введен стандарт СДР (специальные права заимствования). СДР представляют собой международные условные счетные ден. ед. , кот. могут выступать как международные платежные и резервные средства. Эмиссию СДР осуществляет МВФ; резервными валютами признаны доллар, марка ФРГ, фунт, франк, йена. 5) Европейская в. с. это региональная в. с. , которая представляет собой совокупность эк. отношений, связанных с функционированием нац. валют в рамках европейской экономической интеграции. ЕВС важнейшая составная часть современной МВ

46. Участие коммерческих банков в формировании денежной массы. Механизм банковского мультипликатора. Эмиссия выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Эмиссионная функция: эмиссия безнал. денег производится системой коммер. банков, эмиссия наличных денег – ЦБРФ. Прежде чем нал. деньги появятся в обороте, они отражаются в виде записей на депозитных счетах коммер. банков. Цель эмиссии безнал. денег в оборот удовлетворение доп. потребности предприятий в оборотных средствах. Коммер. банки удовлетворяют потребность, предоставляя кредиты. При существовании двухуровневой банковской системы механизм эмиссии действует на основе банковского (кредитного) мультипликатора. Банковский мультипликатор процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому. Банковский мультипликатор: коэф. мультипликации = 1/r*100, Поскольку процесс мультипликации непрерывен, коэффициент мультипликации рассчитывается за определенный период времени (год) и характеризует, насколько за этот период времени увеличилась денежная масса в обороте. Банкноты, покинувшие ЦБ, распределяются в дальнейшем по двум направлениям: одна часть оседает в домашних хозяйствах и фирм, другая в коммерческие банки в виде вкладов. Банкноты, поступившие в виде вклада в коммерческий банк, могут быть использованы последним для предоставления кредита, и тогда количество платежных средств возрастет.

47. Характеристика нац. в. с. и МВС. Европейская в. с. Национальная валютная система – форма организации валютных отношений данной страны, определяемая нац. Зак вом. На базе нац. валютных систем функционирует мировая валютная система. Мировая валютная система – форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства. Вначале сложилась национальная в. с. Ее характеризуют: а) нац. валюта; б) условия ее конвертируемости; в) режим валютного паритета; г) режим валютного курса (фиксированный или плавающий); д) наличие или отсутствие валютных ограничений; е) режимы валютного рынка и рынка золота и т. д; По мере развития мировых хозяйственных связей создана мировая валютная система, которая преследует глобальные цели мирового сообщества и призвана обеспечить интересы стран участниц, имеет особый механизм регул ия и функционирования. Сложились следующие ее основные элементы: функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные валютные единицы); регламентация условий конвертируемости валют; унификация режима валютных паритетов и валютных курсов; регламентация объема валютных ограничений; статус института межгосударственного регулирования с 1944 года – МВФ. Первая м. в. с. была основана на золотомонетном стандарте и юридически оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции ведущих стран в 1867 г. Вторая м. в. с оформлена соглашением стран на Генуэзской м/ународной эк ой конференции в 1922 году. Генуэзская валютная система была основана на использовании золотодевизного стандарта

Бреттонвудская, оформленная соглашением (в Бреттон Вудсе, США, 22 июня 1944 года) также базировалась на золотодевизном стандарте. Статус резервной валюты был юридически закреплен за долларом США и фунтом стерлингов. Четвертая МВС - Ямайская – 1976 г. , отменен золотой стандарт, запрещена привязка валют к золоту; введен стандарт СДР (специальные права заимствования). СДР представляют собой международные условные счетные ден. ед. , кот. могут выступать как международные платежные и резервные средства. Эмиссию СДР осуществляет МВФ; резервными валютами признаны доллар, марка ФРГ, фунт, франк, йена. Европейская мвс современная мировая (региональная) валютная система, что является подсистемой Ямайской валютной сис ы. Она была создана с целью повышения валютной стабильности внутри Сообщества, создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противоположность Ямайской валютной системе, которая была основана на долларовом стандарте, обеспечение стабилизирующего эффекта международных экономических и валютных отношений и для защиты «Общего рынка» от экспансии доллара. Третья МВС –

48. Инфляция: сущность, виды и формы проявления. Инфляция – это обесценение денег, падение их покупательной способности, вызываемое повышением цен, товарным дефицитом и снижением качества товаров и услуг. Полностью исключить инфляцию в условиях современного денежного обращения невозможно. В этих условиях можно говорить об управлении инфляцией. Формы проявления инфляции: 1. Инфляция спроса вызванная избыточным спросом в экономической системе, который вызывает рост цен. 2. Инфляция (предложения) издержек, выражающаяся в росте цен под воздействием нарастания издержек производства (в первую очередь – на з/п, т. к. с повышением цен требуется ее индексация ). Виды инфляции: 1. Открытая характеризуется макроэкономическим неравновесием в сторону спроса, при котором падает реальная стоимость денег: А) И. спроса порождается избытком совокупного спроса по сравнению с реальным объемом производства. Б) И. предложения означает рост цен, вызванный увеличением издержек производства в условиях недоиспользованных производственных ресурсов. В) Сбалансированная и. — цены различных товаров остаются неизменными друг относительно друга. Г) Несбалансированная и. — цены различных товаров изменяются по отношению друг к другу. Д) Прогнозируемая и. — это инфляция, которая учитывается в ожиданиях и поведении экономических субъектов. Е) Непрогнозируемая и. — становится для населения неожиданностью, т. к. фактический темп роста уровня цен превышает ожидаемый. 2. Подавленная инфляция характеризуется внешней стабильностью цен (при активном вмешательстве государства), но и ростом дефицита товаров, что так же снижает реальную стоимость денег.

В зависимости от темпов роста: 1. Контролируемая (не превышает 3% в год), 2. Умеренная (ползучая, 3% 10%, незначительная инфляция, способна при определенных условиях стимулировать развитие производства, модернизацию его структуры), 3. Неконтролируемая ( свыше 10 %), 4. Гиперинфляция ( свыше 50%) Экономические последствия инфляции проявляются в следующем: 1)Инфляция приводит к тому, что все денежные доходы (как населения, так и предприятий, государства) фактически уменьшаются. 2)Инфляция перераспределяет доходы и богатство. Так, должники богатеют за счет своих кредиторов. 3)В период инфляции растут цены на товарно материальные ценности, пользующиеся спросом на рынке. Поэтому население и предприятия стремятся как можно быстрее материализовать свои быстро обесценивающиеся денежные средства в запасы. → недостаток денежных средств у хозяйственных агентов. →усиление инфляции спроса. 4)Инфляция делает невыгодным долгосрочное инвестирование. 5)Инфляция приводит к обесцениванию амортизационного фонда фирм, что затрудняет процесс нормального воспроизводства. 6)Инфляция приводит к скрытой конфискации денежных средств у населения и предприятий через налоги (при прогрессивном налогообложении).

49. Формы и методы антиинфляционной политики государства. Антиинфляционная политика комплекс мер по гос му регулированию эк ки, направленных на борьбу с инфляцией, вкл. в себя: Дефляционная политика методы по ограничению денежного спроса ч/з денежно кредитный и налоговый механизмы путем снижения гос. расходов, повышения % ставки, ограничения денежной массы(приводит к замедление эк. роста и кризису); и Политика доходов предполагает параллельный контроль над ценами и зарплатой путем полного их замораживания или установления пределов их роста. Основным средством антиинфляционной политики признано таргетирование, более 20 лет использующееся в развитых странах. 3 основные системы таргетирования – 1) Установление целевых ориентиров изменения валютного курса: для достижения относительной стабильности цен ст ть нац. валюты условно привязывается по отношению к иностранной валюте страны с низкими темпами инфляции. Преимущество – ясность данных показателей. Недостаток страна, утрачивает контроль за проведением национальной денежной политики; 2) Таргетирование денежных агрегатов: установление целевых ориентиров роста определенных показателей денежной массы. Преимущество эти показатели поддаются непосредственному и быстрому контролю со стороны ЦБ; 3) Таргетирование инфляции. Метод заключается в установлении целевых ориентиров изменения внутренних цен. существуют денежные реформы: Деноминация – укрупнение ден. ед. , без изменения ее наименования, проводимая в целях облегчения ден. обращения и придания большей полноценности деньгам. Девальвация – снижение курса рубля по отношению к твердым валютам. Нуллификация – аннулирование государством резко обесценившихся денег.

50. Сущность, принципы и формы кредита. Роль кредита. Кредит – эк ая категория, выражающая эк ие отношения между собственниками по поводу перераспределения временно свободных денежных средств на условиях срочности, возвратности, платности. Принципы кредитования: срочность; платность; возвратность; целевое назначение; материальное обеспечение и дифференцированность. Формы кредита – денежная и товарная формы. Виды кредита: Банковский кредит: ипотечный к, потребительский к. ; Государственный (гос во выступает как заемщиком так и кредитором); Межхозяйственный (фирма дает кредит др. фирме); Коммерческий (ссуды м/у фирмами только в товарной форме); Международный; Брокерский (предоставляется брокерской фирмой для покупки цб под залог этих цб). Функции кредита: 1. перераспределительная: происходит перераспределение ценностей. 2. функция замещения наличных денег кредитными операциями: функционированием в основном в безналичной форме. Основная часть расчётов и предоставление кредитов осуществляется через банки. 3. контрольная, контроль за использованием кредита может осуществлять кредитор, поскольку он заинтересован в возврате кредита. Роль кредита: 1)Возвратность, срочность и платность способствуют повышению роли кредита в экономии ресурсов. 2) Влияет на процессы произ ва, реализации и потребления продукции и на сферу ден оборота. 3) Способствует перераспределению материальных ресурсов в экономике. 4) Воздействие на бесперебойность процессов вопр ва. 5) Удовлетворение временной потребности в средствах. 6) Способствует расширению произ ва.

51. Ссудный капитал и его особенности. Норма ссудного процента. СК особая форма капитала, важнейшим источ ом которой служат высвобождаемые из кругооборота денеж. ср ва. СК отличается от промыш ого и торгового капитала: СК капитал собственность. С образованием СК произошло разделение капитала на капитал собственность и капитал функцию. СК своеобразный товар, его потребительская ст ть состоит в способности функц ть в кач ве капитала и приносить доход в виде прибыли. Гл. чертой СК как эк й категории явл. передача ст ти во временное пользование с целью реализации его специфического кач ва способности приносить прибыль в виде %. Колич ым определением % явл. его ставка или норма. Норма % отношение годового дохода, полученного на СК, к сумме предоставленного кредита. Рынок СК рынок, где объектом сделки явл. денежный капитал, предоставленный в ссуду на условиях срочности, платности, возвратности и где формируется спрос и предложение этого капитала. С функц ой точки зрения РСК – сис ма рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение денеж. капиталов в целях обеспечения кредитом процесса воспроизводства. С институ ой точки зрения РСК – совок ть кредитно фин ых учреждений, фондовой биржи, внебиржевого рынка, ч/з которые осущ ся движение СК. С временной точки зрения РСК сущ ет в единстве первичного и вторичного рынков. РСК: Денежный рынок, Рынок капиталов, Рынок рискованного капитала. Функции РСК: 1) обслуживание товарного обращения ч/з кредит; 2) трансформация денеж. фондов непосредственно в СК; 4) обслуживание гос ва и населения как источников капитала для покрытия гос ых и потребительских расходов; 5) ускорение концентрации и централизации капитала, содействие образованию мощных финансово промышленных групп.

52. Сущность, принципы, функции международного кредита М/ународный кредит движение ссудного капитала в сфере м/ународных эк их отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных рес ов на условиях срочности, возвратности и платности. В качестве кредиторов и заемщиков выступают частные предприятия, гос. учреждения, м/ународные и региональные валютно кредитные и финансовые учреждения. Объективной основой развития м/ународного кредита стал выход производства за нац. рынки, м/ународное обобществление капитала. Принципы: 1) возвратность, 2) срочность, 3) платность, 4) материальная обеспеченность, 5) целевой характер. Функции международного кредита: 1) перераспределение ссудных капиталов м/у странами; 2) экономия издержек обращения в сфере м/ународных расчетов путем замены действительных денег кредитными. Формы и виды: 1. Фирменный (коммерческий) кредит (ссуда, предоставляемая фирмой одной страны фирме другой страны, обычно оформляется векселем или предоставляется по открытому счету). 2. Банковский кредит (ссуда под залог товаров, товарных документов, векселей и учета тратт, бывают: 1) экспортные, предоставляемые банком страны экспортера банку страны – импортера; 2) финансовые, позволяющие закупать товары на любом рынке; 3) валютные, несвязанные с товарными поставками). Также, Лизинг — соглашение об аренде движимого и недвижимого имущества сроком от трех до пятнадцати лет. Факторинг - покупка специализированной финансовой компанией всех денежных требований экспортера к иностранному импортеру в размере до 70 90 % суммы контракта до наступления срока их оплаты. Форфейтирование — покупка банком или форфейтором на полный срок на заранее оговоренных условиях векселей (тратт), других финансовых документов.

Позитивная роль: а) ускорение развития производительных сил путем обеспечения непрерывности процесса воспроизводства и его расширения; б) международный кредит является связующим звеном и играет роль передаточного механизма, воздействующего на внешнеэкономические отношения и, в конечном счете, на воспроизводство; в) необходимое условие и катализатор роста производства; г) способствует интернационализации производства и обмена, образованию и развитию мирового рынка, углубляет международное разделение труда; е) повышает экономическую эффективность внешней торговли и других видов внешнеэкономической деятельности страны. Негативная роль международного кредита: а) обострение противоречий рыночной экономики, б) усиление диспропорции общественного воспроизводства в) международный кредит орудие конкурентной борьбы стран за рынки сбыта, сферы приложения капитала, источники сырья, за превосходство в решающих областях научно технического прогресса; г) международный кредит служит одним из источников финансирования войн; возникает возможность использования кредитной дискриминации и кредитной блокады по отношению к определенным странам.

53. Сущность валютного рынка и его виды. Механизм формирования валютного курса. ВР сегмент фин. рынка, на кот. товаром явл ся объекты, имеющие валют. ценность: 1) иностр. валюта; 2) цен. бумаги в иностр. валюте; 3) драг. металлы и драг. камни. Объект валют. рынка – фин. требование, обозначенное в валют. ценностях. Субъекты валют. рынка – банки, биржи, экспортеры и импортеры, фин е и инвестиц е учр ия, правительственные орг ции, предпр ия и частные лица. Операции: денежные переводы, хеджирование (страх ие открытых валют. позиций), клиринг и кредит, спекуляция. Межбанковский валютный рынок; Рынок наличных валютных сделок(участники коммерческие и инвестиционные банки ); Рынок срочных операций (форвардные контракты: договор купли продажи актива по определенной цене исполнения в определенный момент времени в будущем. Форвардная покупка – покупка с получением товара в более поздний срок. фьючерсные контракты: договор, по которому одна сторона обязана продать, а другая – купить базовый актив по определенной цене в определенный момент в будущем. форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на валютной бирже. валютные опционы: контракт, который дает обладателю право продать или купить определенное количество базового актива по определенной цене исполнения в любой момент времени в течение любого срока) Валютный курс цена ден. единицы данной страны или в международных расчетных единицах. Факторы влияющие на него: 1) Темп инфляции. 2) Состояние платежного баланса: активный платеж. баланс повышение курса нац. валюты; пассивный платеж. баланс понижение курса нац. валюты

3) Разница процент. ставки в разных странах; 4) Спекулятивные валют. операции и дея ть валют. Рынков; 5) Степень доверия к валюте на нац м и мировом рынках; 6) Гос. регулирование курса. Виды валют. курсов: 1)фиксированные это наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валют. курсов. ; 2) плавающие, подразделяются на: а) плавающие курсы изменяются в зав ти от спроса и предложения на рынке; б) колеблющиеся курсы применяются в зав ти от спроса и предложения, но корректируются ЦБ в целях сглаживания резких колебаний. Котировка определение курса валют. 2 метода котировки: 1) Прямая котировка курс ден. единицы иностр. валюты выражается в нац. валюте; 2) Косвенная котировка, за единицу принята нац. валюта, курс к рой выражался определенным кол вом иностр . единиц. Котировка производится банками. 1)Курс покупателя (по нему банк приобретает валюту), 2) Курс продавца (банк продает валюту). 2 выше 1. Средний курс среднеарифметическая курсов продавца и покупателя, она исп ся дилерами, или по эк им сопоставлениям за определенный промежуток времени. Кросс курс это котировка двух иностр. валют, ни одна из к рых не явл ся нац. валютой участника сделки, или это соотн ие двух валют, к рое вытекает из их курса по отн нию к третьей. Валютный демпинг это экспорт товаров по ценам ниже среднемировых, связанный с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса. Характерны: 1) высокие внутренние и низкие экспортные цены; 2) экспортная премия; 3) вывоз товаров в массивном масштабе по ценам ниже мировых.

54. Международные финансово-кредитные организации. Международные финансово кредитные организации – институты, созданные на основе межгосударственных соглашений с целью регулирования международных экономических отношений. Наиболее значимыми из них являются: 1. банк международных расчетов первый международный банк. Функции: выполняет депозитно ссудные, валютные, фондовые операции; осуществляет куплю продажу и хранение золота; осуществляет межгосударственное регулирование валютно кредитных отношений; поддержание ликвидности; 2. МВФ международная валютно кредитная организация, имеющая статус специализированного учреждения ООН. Цели МВФ: содействие развитию международной торговли и валютного сотрудничества; поддержание мировой ликвидности и стабильности мировой валютной системы; обеспечение стабильного развития стран участниц МВФ; предоставление государствам членам средств в иностранной валюте для финансирования дефицита платежных балансов. 3. мировой банк реконструкции и развития – межгосуд. инвестиционный институт, целью деятельности является содействие странам участникам в развитии экономики посредством предоставления долгосрочных займов и кредитов, источниками ресурсов является размещение облигационных займов, в основном на рынке США. 4. региональные банки развития: Европейский инвестиционный банк – предоставление кредитов сроком до 25 лет на осуществление межгосуд. Проектов. Европейский банк реконструкции и развития –оказание содействия реформам в странах центральной и восточной Европы. Цель деятельности – активизация процессов притока капиталов, в т. ч. частных, в отрасли инфраструктуры указанных стран.

55. Структура и механизм функционирования современной кредитной системы. Роль парабанковской системы на рынке ссудных капиталов. Кредитная система совокупность кредитных учреждений, кредитных отношений, форм и методов кредитования. Современная кредитная система является основным элементом рынка ссудных капиталов и разделяется на следующие звенья: Центральный Банк; Банковский сектор; Страховой сектор; Специализир. кредитно финансовые институты. Структура кредитной системы РФ: Кр. Система делится на банковскую систему (делится на эмиссионный банк (– цбрф) и кредитные орг и – (ком. банки и небанковские кр. Орг ии)) и парабанковскую с-му (делится на специализ. кр фин. институты ( ломбарды, лизинговые фирмы, страховые фирмы, и т. д. ) и почтово сберег. систему (почтовые отделения)). Наиболее крупные кредитные учреждения это коммерческие банки. Основной источник: средства, привлекаемые на счета и во вклады. Функции: 1) аккумулируют временно свободные средства предприятий и населения; 2) обеспечивают функционирование расчетно платежного механизма; 3) осуществляют кредитование экономических субъектов и граждан; 4) проводят учет векселей и операции с векселями; 5) осуществляют хранение финансовых и материальных ценностей; 6) оказывают доверенные услуги по управлению имуществом клиента. Небанковская кредитная организация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции. Парабанковская система это совокупность небанковских кредитных учреждений, которые ориентированы на обслуживание определенных типов клиентуры.

56. Понятие и структура банковской с-мы. Типы банковских с -ем. Банковская сис ма представляет собой совок ть различных видов взаимосвязанных банков и др. кредитных учреждений. Банковская с ма страны может быть одноуровневой либо двухуровневой. Одноуровневый вариант: а) когда нет ЦБ(ранние этапы банковского дела); б) только ЦБ(жестко централиз. Нерыночная экономика). Но банковская система, как элемент рыночной экономики, может быть только двухуровневой. Типы банковской сис мы: распределительная централизованная банковская система (присутствие монополии гос ва на банки); рыночная банковская система (отсутствие монополии гос ва на банки); система переходного периода(современнная банковская с ма РФ. Выступает как рыночная модель и разделена на 2 яруса: 1 ярус охватывает учреждения ЦБ РФ, 2 ярус состоит из различных деловых банков). Признаки банковской с-мы: - включает элементы, отвечающие единым целям; имеет специфические свойства; является динамической системой; обладает характером саморегулирующейся системы; является управляемой системой. Банки, как элементы банковской системы, могут успешно развиваться только во взаимодействии с другими элементами и, прежде всего, с банковской инфраструктурой. К элементам банковской инфраструктуры относятся: · законодательные нормы (определяющие статус кредитного учреждения, перечень выполняемых им операций); · внутренние правила совершения операций (обеспечивающие выполнение законодательных актов и защиту интересов вкладчиков); · построение учёта, отчётности, аналитической базы; · структура аппарата управления банком

57. Виды банков, их классификация и тенденции развития. Банк – финансово кредитное учреждение, производящее различные виды операций с деньгами и ценными бумагами, а также оказывающее услуги правительству. Тенденции: универсализация банковской деятельности; укрупнение банков (рост капитала); разнообразие операций и услуг; развитие дистанционного обслуживания и других электронных технологий. Коммерческие банки выполняют расчетно комиссионные и торгово комиссионные операции, занимаются факторингом, лизингом, активно расширяют зарубежную филиальную сеть. Инвестиционные банки специализируются на эмиссионно учредительных операциях. Сберегательные банки небольшие кредитные учреждения местного значения, которые объединяются в национальные ассоциации и обычно контролируются гос ом, а нередко и принадлежат ему. Пассивные операции сберегательных банков включают прием вкладов от населения на текущие и другие счета. Активные операции представлены потребительским и ипотечным кредитом, банковскими ссудами, покупкой частных и гос ых ценных бумаг. Сберегательные банки выпускают кредитные карточки. Ипотечные банки учреждения, предоставляющие долгосрочный кредит под залог недвижимости. Классификация. По форме собственности выделяют: гос ые, акционерные, кооперативные, частные и смешанные банки. По правовой форме организации банки можно разделить на общества открытого и закрытого типов, ограниченной ответственности. По функциональному назначению банки можно подразделить на: эмиссионные, депозитные и коммерческие. По характеру выполняемых операций на: универсальные и специализированные.

58. Функции и операции ЦБ. Особенности операций ЦБ РФ по регулированию деятельности коммерческих банков. ЦБ явл ся главным звеном денежно кредитной системы. Основные функции ЦБ: 1) Регулирующая: регулирование денежной массы, разработка и проведение гос ой денежно кредитной политики. 2) Контрольная 3) Обслуживающая: выполнение роли финансового агента правительства. Цели ЦБ РФ: защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрупнение банковской системы; обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы. Операции ЦБ РФ: Активные – учетно ссудные операции, вложения в государственные ценные бумаги; операции с золотом и иностранной валютой. Пассивные – эмиссия, образование собственного капитала. Классификация операций на открытом рынке: 1) прямые, т. е операции по покупке на кассовой основе, обратные операции, явл ся наиболее гибким инструментом регулирования. 2) операции с гос. ц. б. , операции с частными ц. б. 3) краткосроч. , среднесрочные, долгосрочные. 4) Сферы проведения операций: только на банковском, не банковском. 5) В зависимости от способа установления % ых ставок: определяется ЦБ, определяется рынком. Следует выделить также то, что уставный капитал ЦБ и иное имущество явл ся 100% ой федеральной собственностью. Функцию общего регулирования деят ти каждого коммерч. банка возложены на ЦБР. Это регулирование призвано содействовать обеспечению: устойчивости работы и укреплению финн го положения коммерч. банка; ЦБ устанавливает следующие эк ие нормативы для комм. банков: min размер уставного капитала; предельное соотношение м/у размером уставного капитала банка и суммой его активов с учетом оценки риска; показатели ликвидности баланса банка, и др.

59. Сущность, цели и инструменты денежно-кредит. политики ЦБ ДКП – совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объемов кредитов, уровня % ставок и др. Цели денежной политики: 1)Конечные цели: а) экономический рост; б) полная занятость; в) стабильность цен; г) устойчивый платежный баланс. 2)Промежуточные целевые ориентиры: а) денежная масса; б) ставка процента; в) обменный курс. 3)Инструменты ДКП – совокупность мер, с помощью которых осуществляется корректировка промежуточных целей. Методы ДКП: 1) Экономические методы (косвенные, рыночные; долго, но наверняка) 2) Административные (прямые; быстро, но на короткий срок, могут иметь обратные последствия). Инструменты ДКП: а) обязательные резервы; б) процентные ставки по операциям ЦБ; в) операции на открытом рынке. Косвенное воздействие на денежное обращение: ·операции с ценными бумагами на открытом рынке; · изменение учетной ставки Центрального банка; · изменение норм обязательных резервов и экономических нормативов деятельности коммерческих банков; Учетная ставка – это ставка, по которой ЦБ учитывает векселя или предоставляет кредиты коммерческим банкам и кредитным учреждениям. Учетная ставка выше рыночной. Ставка рефинансирования – это инструмент денежно кредитного регулирования, с помощью которого Центральный банк России воздействует на проценты межбанковского кредита, а также на проценты по кредитам и депозитам. К общим методам также относят таргетирование, т. е. установление основных ориентиров роста денежной массы. ЦБ принимает меры селективного (выборочного) воздействия на денежную массу в обращении. Это, прежде всего, количественные изменения, т. е. пределы ставок, прямое ограничение кредитования (кредитные потолки), периодическое «замораживание» % ставок и т. д.

60. Функции и операции коммерческого банка Коммерческие банки осуществляют свою деятельность за счет привлеченных средств – депозитов. функции: 1)мобилизация временно свободных денеж. ср в и предоставление их во временное пользование на условиях возвратности, платности и срочности; 2) посредничество в проведении расчетов и платежей в хоз ве; 3) выпуск кредитных денег; 4) посредничество в инвестировании на основе эмиссионно учредительской деят ти; 5) консультирование, предоставление эк ой и фин ой информации. Операции ком. банков. 1) Пассивные операции – операции по привлечению средств в банки и формированию ресурсов последних( депозитные, включая получение межбанковских кредитов; эмиссионные (размещение паев или ценных бумаг банка). 2) Активные операции, посредством которых банки размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы для получения прибы ли и поддержания ликвидности. ( ссудные (учетно ссудные); расчетные; кассовые; инвестиционные и фондовые; гарантийные). 3) Активнопассивные операции - комиссионные, посреднические операции, выполняемые банками по поручению клиентов за определенную плату – комиссию( расчетные услуги, трастовые услуги, посредничество в размещении акций и облигаций, бухгалтерское и консультационное обслуживание клиентов). Наконец, все операции банка делят на: • ликвидные и неликвидные; • операции в рублевом и валютном выражении; • регулярные (совершаемые банком периодически, постоянно вос производимые м) и иррегулярные (носящие для и банка случайный, эпи зодический характер); • балансовые и забалансовые.

61. Сущность, виды ценных бумаг и особенности их обращения Ценные бумаги – это денежные документы, удостоверяющие права собственности или займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту) и несущему по нему обязательства: Долевые ценные бумаги, Долговые ценные бумаги, Производные ценные бумаги. Классификация: По эмитенту(Госуд. , Субъектов РФ, Муниц. , Корпораций); По объему и виду предоставляемых прав(Долевые, Долговые); По сроку обращения (Срочные: Краткосрочные, Среднесрочные, Долгосрочные, Бессрочные); По виду закрепления титула собственности(Предъявительские, Именные, Ордерные); По форме выпуска (Эмиссионные, Неэмиссионные); По отношению к базисным активам (Первичные, Вторичные); По способу оформления (Бумажные (документарные), Безбумажные (бездокументарные)); По характеру обращения (Рыночные, Нерыночные); По территории обращения (Территориальные, Общероссийские, Международные, Глобальные); По наличию дохода (Доходные, Бездоходные); По периодичности получения дохода (С постоянным доходом, С интервальным доходом, С разовым доходом); По уровню риска(Безрисковые, Рисковые, Низкорисковые, Среднерисковые, Высокорисковые); По возможности обмена(Конвертируемые, Неконвертируемые); Обращение ценных бумаг позволяет классифицировать их на 1 класс – основные ценные бумаги (в основе лежат имущественные права на какой либо актив) и 2 класс – производные ценные бумаги (в основе – имущественные права в связи с изменением цены базисного актива биржевого товара: опционы, фьючерсы). Основные ценные бумаги разделяются на: первичные (основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги: акции, облигации, векселя) и вторичные (ценные бумаги на ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки).

62. Акции и облигации, сравнительный анализ их стоимостных и инвестиционных качеств. Акции — ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах общества и получение дохода от его деятельности. Облигации — ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между их владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником). Свойства акций- титул собственности на часть имущества акционерного общества, не имеет конечного срока погашения (в классическом слу чае), акционер имеет право на получение части прибыли в виде дивиденда. Виды стоимостной оценки акций Номинальная стоимость, Эмиссионная цена, Рыночная, Балансовая (отношение чистой стоимости активов к числу выпущенных акций), Ликвидационная. Отличие облигации от акции: облигация — это долговая ценная бумага; облигация имеет ограниченный срок обращения; облигация акционерного общества не дает ее владельцу права голоса; проценты по облигациям выплачиваются в первую очередь, дивиденды — во вторую. Существует несколько видов стоимостной оценки облигаций номинальная стоимость, эмиссионная цена, конверсионная цена, выкупная цена, рыночная цена. Инвестиционные качества обыкновенных акций: Надежность и малый риск при условии, что эмитент (АО) является финансово устойчивым, платежеспособным; Безопасность при условии, что эмитент имеет высокую деловую репутацию; Доходность – при высоких показателях эффективности деятельности эмитента; Конвертируемость. Инвестиционные качества корпоративных облигаций: Средний уровень риска, Гарантированная доходность, Высокая ликвидность, Безопасность (при наличии страхового фонда у эмитента), Срочность.

63. Понятие производных ценных бумаг и их виды. Производные ценные бумаги(деривативы) — любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг. Виды производных ценных бумаг: Опцион – обязательство, оформленное в виде ценной бумаги, передающее право на покупку (опцион колл) или продажу (опцион пут) на вторичном рынке другой ценной бумаги по определенной стоимости на определенную будущую дату. Фьючерс – биржевой стандартизированный контракт на покупку или продажу ценной бумаги в будущем по заранее оговоренной цене. В отличие от опциона, фьючерс является не правом, а обязательством, от которого отказаться нельзя. Форвардный контракт – это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается вне биржи. Варрант выпускаются компаниями, которые являются эмитентами первичных ценных бумаг. Варранты также дают право покупать в будущем ценные бумаги по фиксированной цене. От опционов они отличаются большими или даже неограниченными сроками. Своп — это соглашение об обмене активов и пассивов на аналогичные активы или пассивы с целью продления или сокращения сроков погашения, либо с целью повышения или снижения процентной ставки с тем, чтобы максимально увеличить доходы или минимизировать издержки финансирования. Депозитарная расписка – это производные ценные бумаги от основных ценных бумаг, которые обращаются на зарубежных рынках. Обычно акции хранятся в стране, где находится компания эмитент, а на зарубежных рынках обращаются депозитарные расписки к этим ценным бумагам. У депозитарных расписок высокая степень ликвидности, как и у самих акций, под которые они выпущены.

64. Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка. Структура и функции РЦБ. Рынок ценных бумаг – сегмент финансового рынка, на котором перераспределяются временно свободные денежные средства путем выпуска и обращения ценных бумаг. Структура РЦБ: Первичный РЦБ и Вторичный РЦБ( вторичный делится на биржевой рынок и внебиржевой). Общерыночные функции: коммерческая функция(получение прибыли от операций); ценообразующая (рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен); информационная(рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках); регулирующая (рынок создает правила торговли и участия в ней). Специфические функции: 1) перераспределительная. Перераспределение денежных средств от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала. 2) функция страхования ценовых и финансовых рисков или их перераспределения это использование инструментов РЦБ для защиты владельцев каких либо активов от неблагоприятного для них изменения цен. Участники рынка ценных бумаг: продавцы, инвесторы, фондовые посредники (это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг), Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг (это организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли продажи этих ценных бумаг). Классификации видов: • местный, региональный, национальный и мировой; рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т. п. ); • рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг; • рынки ценных бумаг и производных инструментов и т. п.

I. В зависимости от времени и способа поступления ценных: 1) Первичный рынок это первая стадия процесса реализации ценной бумаги, где осуществляется сбыт их первым владельцам. 2) Вторичный рынок это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, это совокупность всех активов купли продажи или иных форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. По структуре вторичный РЦБ разделяется на организованный (фондовая биржа) и неорганизованный (внебиржевой). II. В зависимости от форм организации заключения операций с ценными бумагами: 1) Организованный рынок, является рынком аукционного типа. Он характеризуется публичными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя и продавца. 2) Неорганизованный рынок, это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Торговля проходит стихийно, информация о совершенных сделках не фиксируется. 1) Традиционный рынок — это традиционная форма торговли ценными бумагами, 2) компьютеризированный рынок, где торговля ведется через компьютерные сети. 1) Кассовый РЦБ это рынок с немедленным исполнением операций в течение 1 2 рабочих дней. 2) Срочный РЦБ это рынок, на котором заключаются различные по виду сделки как процесса обмена со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

65. Виды профессиональной деятельности на РЦ, их хар-ка. Профессиональные участники РЦБ в соответствии с ФЗ: Брокеры, Дилеры, Управляющие, Депозитарии, Регистраторы, Клиринговые организации, Организаторы торговли. Брокерской признается деят ть по совершению гражданско правовых сделок с ЦБ от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента. Дилерская деят-ть признается совершение сделок купли продажи ЦБ от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ЦБ. Дилером может быть только юр. лицо, являющееся коммерческой организацией. Деятельность по управлению ценными бумагами признается осуществление юр. лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления ден. ср вами и ЦБ. Клиринговая деят ть – деят ть по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ЦБ и подготовка бух. док ов по ним. Депозитарная деят-ть признается оказание услуг по хранению сертификатов ЦБ и/или учету и переходу прав на ЦБ. Деят-ть по ведению реестра владельцев ЦБ признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ЦБ. Этой деят тью могут заниматься только юр. Лица. Деят-ть по организации торговли на РЦБ признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско правовых сделок с ЦБ м/у участниками РЦБ.

66. Фондовая биржа. Основные термины и понятия биржевой деят-ти. Фондовая биржа организатор торговли на рынке ценных бумаг, непосредственно способствует заключению сделок гражданско правового характера между другими проф. участниками – членами фондовой биржи. Фондовая биржа является некоммерческой организацией, т. е. целью деятельности не является получение прибыли. Принципы биржевой деятельности: личное доверие между брокером и клиентом, гласность, регулирование работы на основе твердых формальных и неформальных правил. статьи доходов фондовой биржи: комиссионное, взносы членов биржи и др. Организация биржевой деятельности: оформление и регистрация заявок на покупку продажу, введение заявок с систему электронных торгов, автоматизированное исполнение заявок при совпадении цен, регистрация сделок, оформление договоров по сделкам, разрешение споров по сделкам, расчетам, оформлению прав собственности. котировка – фиксация/объявление цен фактических сделок за период, обычно биржевой день, в биржевом бюллетене (котировальном листе), листинг – включение ценных бумаг в особый список/котировальный лист; делистинг – исключение ценных бумаг из котировального списка биржи; цена спроса – цена товара, предлагаемая покупателем; цена предложения – цена, предлагаемая продавцом; цена сделки – фактическая цена конкретной сделки. цена открытия – цена первой сделки биржевого дня; цена закрытия – цена последней сделки биржевого дня; спрэд – разница между максимальной и минимальной ценой; тренд – направление динамики/движения цен (на повышение/понижение),

67. Цель и задачи управления инвестиционным портфелем. Инвестиционный портфель – набор инвестиционных проектов, подлежащих реализации, и различных фин. инструментов (ЦБ). Цель – обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии. Задачи: 1. обеспечение высоких темпов экономического развития за счет эффективной инвестиционной деятельности (чем выше объем продаж и прибыли, тем больше средств остается на инвестиции). 2. обеспечение максимального дохода от инвестиционной деятельности. 3. обеспечение минимизации рисков. 4. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности. 5. изыскание путей ускорения реализации инвестиционных проектов. Необходимость ускоренной реализации инвестиционных проектов: высокие темпы реализации каждого проекта способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом; – чем раньше реализуется проект, тем быстрее формируется дополнительный денежный поток в форме прибыли от инвестиций; ускорение времени реализации проекта сокращает сроки инвестиционных рисков, связанных с неблагоприятным изменением конъюнктуры на рынке инвестиционных товаров.

68. Типы портфелей ценных бумаг и инвестиционных стратегий. Конкретные инвестиционные портфели могут иметь: односторонний целевой характер; сбалансированный характер; бессистемный характер (приобретение ЦБ без ясно выраженной цели). Тип портфеля – обобщенная характеристика портфеля с позиций задач его формирования или видов ЦБ, входящих в портфель. Портфель роста ориентирован на акции, быстро растущие на рынке по курсовой ст ти. В этот портфель могут входить акции молодых, быстрорастущих компаний. Портфель дохода ориентирован на получение высоких текущих доходов в форме дивидендов и % ых выплат(акции надежных компаний приносящие высокий доход, но имеющие умеренный рост, max доход при min риске). Портфель рискового капитала состоит из ЦБ компаний, которые внедряют новые технологии, требующие больших единовременных затрат на научные исследования и разработки, но предлагают высокий доход в ближайшей перспективе. Сбалансированный портфель включает ЦБ с различными сроками обращения(регулярные поступления с допустимым уровнем риска). Портфель краткосроч. ЦБ формируют исключительно из высоколиквидных ЦБ, которые м. б. быстро реализованы. В России подобные бумаги практически отсутствуют. Портфель долгосроч. ЦБ с фиксированным доходом ориентирован на долгосрочные облигации со сроком обращения свыше 5 лет. Портфель иностранных ЦБ предусматривает вложение ср в в фин. инструменты частных иностранных компаний составляющих основу инвестиционного портфеля. Инвестиционные стратегии корпорации: низкого риска и высокой ликвидности; высокой доходности и высокого риска; долгосрочных вложений; спекулятивная и др.

69. Оценка эффект-ти инвестиционного портфеля и его мониторинг Характеристика инвестиций по возрастанию уровня риска вложений: вложения в денежные средства; вложения в гос ЦБ; вложения в банковские и корпоративные облигации; вложения в акции промышленных компаний. Статьи доходов от реализации финансовых инвестиций: проценты и дивиденды по ЦБ; доход от увеличения курсовой стоимости ЦБ; премии и разницы при вложении денежных средств в производные фондовые инструменты; комиссионные. Оценка эффективности инвестиций в финансовые активы: Доходность инвестиций = полный доход/начальный объем инвестиций. Доходность портфеля=(Получ. дивиденды и %+реализ. курсовая прибыль+нереализ. курсовая прибыль)/(Начальные инвестиции+(Доп. ср ва*число месяцев нахождения в портфеле ден. ср в/число месяцев отсутствия в портфеле ден. ср в) – (Извлеченные ср ва* число месяцев отсутствия в портфеле ден. ср в/ число месяцев нахождения в портфеле ден. ср в)). Система мониторинга инвестиционного портфеля – механизм непрерывного наблюдения за ликвидностью, доходностью, и безопасностью входящих в него ЦБ и иных финансовых активов в условиях постоянно меняющейся рыночной конъюнктуры. Цели мониторинга – постоянный контроль за движением рыночной стоимости ЦБ и отклонением ее от среднерыночной стоимости, разработка мер по корректировке состава и структуры портфеля и вывода из него неэффективных фондовых инструментов, анализ состава и структуры капитала, оценка потенциала акций.

70. Методы исследования конъюнктуры рынка ценных бумаг, их содержание и возможности использования. Конъюнктура рынка ценных бумаг – это совокупность признаков, характеризующих состояние рынка за определенный период. Основная характеристика рынка – это соотношение спроса и предложения, т. е. уровня цен. Другие показатели конъюнктуры РЦБ: количество биржевых площадок, объема оборотов, количество сделок, их структура, курсовая стоимость ценных бумаг. Динамика и направление движения цен, характеристика участников рынка и т. д. Текущее наблюдение (мониторинг) основано на фиксации любых сведений, происходящих на рынке ценных бумаг. Статистический анализ изучает средние цены, минимальные и максимальные цены покупки и продажи, количество сделок по видам ценных бумаг, средние объемы сделок и др. Фондовые индексы основные индикаторы российского финансового рынка(“Интерфакс РТС”, индекс ММВБ). Фундаментальный анализ это традиционный экономический анализ. Технический анализ специфический экономический внутренний анализ, наиболее широко используемый на биржах. Он применяется для наиболее всестороннего исследования колебания цен. Рейтинговый анализ предполагает составление рейтингов и определение на их основе места эмитента, инвестора, ценной бумаги на рынке ценных бумаг. Экспертный анализ выполняется высококвалифицированным специалистом на заданную тему. Это может быть анализ отдельной проблемы или общий обзор.

71. Инвестиционные качества цб. Рейтинг ценных бумаг. Инвестиционные качества цб: Доходность – способность ценной бумаги приносить положительный финансовый результат в форме прироста капитала. Обращаемость – способность ценной бумаги вызывать спрос и предложение. Ликвидность – свойство ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь. Риск – возможность потерь, связанных с инвестициями в цб. При оценке инвестиционных качеств ЦБ используют фундаментальный анализ (традиционный экономический анализ) и технический анализ(специфический экономический внутренний анализ, наиболее широко используемый на биржах, используется для всестороннего анализа колебания цен). Рейтинг ценных бумаг– это система условных показателей оценки ценных бумаг по степени их надежности, разработанные специализированными рейтинговыми агентствами( «Эксперт РА» русское агентство). Рейтинг облигаций: ААА облигация высшего качества, невыполнение обязательств равно 0. АА – облигация высокого качества. Отдельные параметры ниже чем у ааа. А облигации хорошего качества. хорошие фин. показатели, но все зависит от конъюктуры рынка. ВВВ – среднего качества, достаточно надежна, но не оч. стабильна. ВВ – качество ниже среднего, показатели надежности, платежеспособности, фин. устойчивости на критическом уровне. В – низкого качества. Показатели ниже нормативов. ССС, С – спекулятивные облигации, имеют большие риски. Д – облигации, не имеющие инвестиционных качеств. компания близка к банкротству.

72. Понятие инвестиций и инвест-ой деят-ти. Ее принципы. Инвестиции – все виды материально вещественных и иных ценностей, включая интеллектуальные, которые вкладываются в предпринимательскую и иные виды деятельности в целях получения дохода и достижения полезного результата. Инвестициями могут быть – деньги, целевые банковские вклады, паи, акции и цб, движимое и недвижимое имущество, лицензии, кредиты, права пользования землей и др. природными ресурсами, интеллектуальные ценности, авторские права. Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и совокупность практических действий по их реализации. Субъекты инвестиционной деятельности – физ и юр лица, а также государства и международные организации. Участники инвестиционной деятельности – инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности. Принципы осуществления инвестиционной деятельности: невмешательство гос ва, общественных организаций, юр лиц и граждан; добровольность инвестирования; равноправие любых инвестров; защищенность инвестиций; свобода выбора критериев инвестирования; Случаи прекращения или приостановления инвестиционной деятельности: 1) по решению инвесторов (инвесторы возмещают убытки и упущенную выгоду другим участникам); 2) по решению правомочного органа (признание инвестора банкротом, стихийные бедствия, катастрофы, введение ЧС); 3) нарушение норм установленных законом.

73. Гос-ое регулирование инвестиционной деят-ти и его формы. Направление государственного регулирования инвестиционной деятельности: 1) налоговая политика – введение системы налогов с дифференциацией налоговых ставок и льгот для субъектов, осуществляющих вложение средств в развитие приоритетных отраслей экономики; 2) предоставление финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд на развитие отдельных регионов, отраслей, производств; 3) амортизационная политика; 4) политика ценообразования; Ключевые подходы к роли государства в инвестиционном процессе – Монетаризм (Создание нормативно правовой базы регулирования инвестиционной деятельности; Защита законных прав и интересов участников инвестиционного процесса с использованием судебной системы и аппарата принуждения; Осуществление инвестиционной деятельности государством только в рамках предоставления чистых общественных благ. Иные государственные инвестиции нецелесообразны, государство – неэффективный собственник инвестиционных ресурсов) и Кейнсианство (Создание нормативно правовой базы регулирования инвестиционной деятельности; Защита законных прав и интересов участников инвестиционного процесса с использованием судебной системы и аппарата принуждения; Осуществление инвестиционной деятельности государства как в рамках предоставления общественных благ, так и в рамках финансирования развития приоритетных отраслей национальной экономики, при этом государство рассматривается как эффективный собственник инвестиционных ресурсов. )

74. Источники и методы направления средств на инвестиции. Источниками инвестирования могут быть: собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов; заемные средства инвесторов; привлеченные средства инвесторов (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан и юр. Лиц); денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке; инвестиционные ассигнования из бюджета; иностранные инвестиции. Методы инвестирования: бюджетный финансирования инвестиций не обеспечивает необходимой заинтересованности субъектов эк ки в рациональном использовании выделенных ср в, т. к они предоставляются гос ом бесплатно. Вместе с тем при его использовании исключается негативное влияние колебаний в уровне рентабельности предприятий на объем капиталовложений и создаются условия для концентрации финансовых рес ов на объектах, имеющих высокую социально эк ую значимость. фондовый; кредитный; самофинансирование; проектное финансирование характеризуется особым способом обеспечения, основу которого составляет подтверждение реальности получения запланированных потоков наличности путем выявления и распределения всего комплекса рисков, связанных с проектом между сторонами, участвующих в его реализации; акционирование

75. Особенности финансирования инвестиций в основные фонды предприятий 1) инвестиции в повышение эффективности (тип 1) –создание условий для снижения затрат предприятия за счет замены оборудования, персонала и др. ; 2) инвестиции в расширение производства (тип 2); 3) инвестиции в создание новых производств (тип 3) – обеспечивают создание совершенно новых предприятий; 4) инвестиции для удовлетворения требований государства и населения(тип 4) удовлетворение требования властей в части либо экологических стандартов, либо безопасности продукции, и т. п. Уровень риска > тип 4 тип 1 тип 2 тип 3 Инвестиционные стратегии: пассивные инвестиции – обеспечивают стабильность показателей прибыльности вложений в операции данного предприятия за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников; активные инвестиции – обеспечивают повышение конкурентоспособности, прибыльности предприятия по сравнению с ранее достигнутыми уровнями за счет внедрения новой технологии, захвата новых рынков или поглощения конкурирующих фирм. Капитальные вложения – система денежных отношений связанных с достижением стоимости, авансированной в долгосрочном порядке в основные фонды от момента выделения денежных средств до момента их возмещения.

76. Особенности финансирования инвестиций в инновации. Инновация — это внедренное новшество, обеспечивающее качественный рост эффективности процессов или продукции, востребованное рынком. Является конечным результатом интеллектуальной деятельности человека, его фантазии, творческого процесса, открытий, изобретений и рационализации. Функция инвестиционной деятельности – изменение. Свойства инновации: научно техническая новизна; производственная применимость; коммерческая реализуемость. Система финансирования инноваций: источники поступления средств для финансирования инноваций; механизм аккумуляции средств, поступающих из различных источников; разработанная процедура вложения мобилизованного капитала; механизм контролирования инвестирования; механизм возвратности ассигнований. Особенности финансирования государственных инноваций: средства аккумулируются на счетах бюджетов различных уровней; инвестирование средств осуществляется на основе приоритетности федеральных и региональных инновационных программ; контроль за использованием выполняется соответствующими оргнами управления. Особенности финансирования смешанных инноваций: средства аккумулируются на накопительных счетах; инвестирование средств осуществляется каждой структурой самостоятельно, в зависимости от целей создания и предмета деятельности; контроль осуществляется экспертами. Особенности финансирования негосударственных инноваций: аккумулирование средств осуществляется на расчетных счетах предприятий; инвестирование осуществляется самостоятельно каждым эмитентом; контроль выполняется учредителями.

77. Основные принципы и методы оценки эффек-ти и финн-ой реализуемости инвестиционных проектов. Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов: 1)рассмотрение проекта на протяжении всего жизненного цикла; 2) моделирование денежных потоков; 3) сопоставимость условий сравнения различных проектов; 4) принцип положительности и максимума эффекта; 5) учет фактора времени; 6) учет только предстоящих затрат и поступлений; 7) учет всех наиболее существенных последствий проекта; В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности проекта, рекомендуются: а) чистый доход, б) чистый дисконтированный доход (NPV), в) внутренняя норма доходности (IRR), г) индексы доходности затрат и инвестиций (PI), д) срок окупаемости (PP). Чистым доходом называется накопленное сальдо денежного потока за расчетный период. Индексы доходности характеризуют отдачу проекта на вложенные средства. Индекс доходности затрат – отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам). Индекс доходности дисконтированных затрат – отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков. Индекс доходности инвестиций – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов потока от инвестиционной деятельности. Индекс доходности дисконтированных инвестиций – отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

метод чистой текущей стоимости (NPV) Величина чистого дисконтированного дохода (ЧДД, NPV) рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков доходов и расходов, производимых в процессе реализации инвестиции за прогнозный период. Суть состоит в сравнении текущей стоимости будущих денежных поступлений от реализации проекта с инвестиционными расходами, необходимыми для его реализации. Индекс рентабельности инвестиции (PI) (прибыльности, доходности) рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного притока к чистой текущей стоимости денежного оттока (включая первоначальные инвестиции): метод внутренней нормы доходности (IRR) Под внутренней нормой рентабельности, или внутренней нормой прибыли, инвестиций (IRR) понимают значение ставки дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю. Смысл заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. - Дисконтированный срок окупаемости инвестиции(DPP) устраняет недостаток статического метода срока окупаемости инвестиций и учитывает стоимость денег во времени

78. Понятие и классификация инвестиционных проектов. Понятие инвестиционного проекта используется в двух смыслах: 1 – проект представляет собой деят ть по осуществлению каких либо действий, обеспечивающих достижение целей проекта. 2 – проект, как сис ма, кот. включает набор организационно правовых и расчетно финансовых док ов, кот. необходимы для реализации проекта. Мы будет использовать понятие инвестиционный проект во втором значении, а в первом значении используем понятие проект. Виды проектов: 1. По отношению друг к другу: независимые проекты; взаимоисключающие; взаимодополняющие; замещающие проекты; синергетические проекты – принятие одного из них увеличивает рентабельность другого. 2. По срокам реализации: краткосрочные до 3 х лет; среднесрочные 3 – 5 лет; долгосрочные более 5 лет. 3. По масштабам (размерам инвестиций): малые проекты (расширение производства, увеличению ассортимента); средние (техническое перевооружение н р); крупные; мега проекты (м/ународные, гос ые, региональные). 4. По основной направленности: коммерческие проекты; социальные; экологические. 5. В зависимости от величины риска проекта: надежные; рискованные проекты. 6. По цели проекта: сохранение продукции на рынке (инвестиции в обычное воспроизводство и цели повышение качества продукции); расширение объемов производства; выпуск новой продукции; решение социальных и экономических задач.

79. Стадии развития инвестиционного проекта и их хар-ка. Жизненный цикл проекта м. б. разделен на 3 основные стадии: начальную (прединвестиционную), инвестиционную и эксплуатационную. Начальная стадия обычно подразделяется на прединвестиционные исследования и разработку проектно сметной документации, планирование проекта и подготовку к строительству. Начальная стадия непосредственно предшествует основному объему инвестиций. Именно на данной стадии закладываются его жизнеспособность и инвестиционная привлекательность. Выделяют 3 фазы: 1) изучение инвестиционных возможностей проекта, 2) предпроектные исследования, 3) оценка осуществимости инвестиционного проекта. Инвестиционная стадия включает: 1) проведение торгов и заключение контрактов, организацию закупок и поставок, подготовительные работы, 2) строительно монтажные работы, 3) завершение строительной фазы проекта. Эксплуатационная стадия включает в себя эксплуатацию, ремонт, развитие производства и закрытие проекта. Применительно к действующим в РФ нормативным документам принципиальную схему жизненного цикла традиционного инвестиционного проекта составляют 4 фазы: 1) концепция (1 5%), 2) планирование и разработка (9 15%), 3) осуществление (65 80%), 4) завершение (10 15%). Жизненный цикл инвестиционного проекта характеризуется инвестиционным и предпринимательским риском. При этом типы рисков, связанных с финансированием инвестиционного проекта, во времени условно можно подразделить на риски подготовительной стадии, риски создания проекта, риски ввода объекта в эксрлуатацию, риски функционирования объекта.

80. Понятие цены капитала и определение его средневзешенной стоимости. Первый принцип предварительной поэлементной оценки стоимости капитала. Мобилизация того или иного элемента источников средств для финансирования активов связана с определенными расходами (дивиденды, проценты по облигационным займам и банковским ссудам). Структура данных источников существенно различается по видам предприятий и сферам предпринимательской деятельности. Неодинакова также цена каждого источника средств, поэтому цену капитала обычно определяют по формуле средней арифметической взвешенной. Общая величина денежных средств, которую следует уплатить за привлечение определенного объема денежных ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется «ценой» капитала. В идеальном случае предполагается, что оборотные активы финансируются за счет краткосрочных обязательств, а внеоборотные активы – за счет долгосрочных обязательств и собственного капитала. Зная даже ориентировочную величину цены капитала, можно осуществлять сравнительный анализ эффективности средств, вложенных в инвестиционные проекты. Вторым является принцип обобщающей оценки стоимости капитала. Таким обобщающим измерителем служит средневзвешенная стоимость капитала (ССК WACC). ССК представляет собой минимальную норму прибыли, которую ожидают инвесторы от своих вложений. Выбранные для реализации проекты должны обеспечить хотя бы не меньшую рентабельность, чем ССК. Рассчитывается ССК как средневзвешенная величина из индивидуальных стоимостей, в которые обходится привлечение различных видов источников средств. Для этого используется формула: (1)ССК= Цi*Уi; Цi – цена i ого источника средств; Уi – удельный вес i ого источника средств в их общем объеме.