3 Виды финансовых рисков и кредитных рейтингов Кудряшов

3. Виды финансовых рисков и кредитных рейтингов Кудряшов А. А. кафедра электронной коммерции

План темы 3. 1 Классификация финансовых рисков 3. 2 Кредитные рейтинги. Рейтинговые агентства и их роль в инвестиционном процессе

3. 1 Классификация финансовых рисков Проблема управления рисками входит в число самых приоритетных. Риск-менеджмент необходим работникам казначейств, менеджерам по управлению портфелем, специалистам по контролю за рисками и управлению ими.

3. 1 Классификация финансовых рисков Основные виды рисков РИСК ОПИСАНИЕ РИСКА ПРИМЕР Бизнес-риск отражает неопределенность будущего потока доходов из-за неопределенности финансового положения компании основной источник бизнесриска для нефтедобывающей компании – изменчивость цен на нефть. Финансовый риск отражает неопределенность, возникающую из-за способа, которым компания финансирует свои инвестиции финансирование идет частично за счет заемного капитала (это обычно обходится дешевле) – возникает риск, что после выплаты процентов по займам, на дивиденды акционерам уже ничего не останется

3. 1 Классификация финансовых рисков РИСК Риск ликвидности ОПИСАНИЕ РИСКА ПРИМЕР отражает неопределенность, вносимую рынком в цену, по которой инвестор может продать имеющийся актив на российском рынке акции РАО ЕЭС могут быть проданы в течение минут, а цена сделки будет отличаться от предыдущей не более, чем на десятую долю процента. В то же время по некоторым (низколиквидным) акциям второго эшелона сделок не проходит месяцами, а лучшая котировка на покупку отличается от лучшей котировки на продажу в несколько раз.

3. 1 Классификация финансовых рисков РИСК ОПИСАНИЕ РИСКА ПРИМЕР Валютный риск отражает неопределенность обменного курса при переходе из одной валюты в другую инвестор покупает актив, котирующийся в рублях, а доходность измеряет в долларах. Если актив вырос на 10% в рублях, а курс рубля снизился на 12%, то доходность будет отрицательной. Страновой (политический) риск отражает неопределенность будущих потоков доходов в связи с возможностью изменений в политическом или экономическом устройстве страны Дефолт в России в 1998 году

3. 2 Кредитные рейтинги. Рейтинговые агентства и их роль в инвестиционном процессе Кредитный рейтинг - оценка общей кредитоспособности заемщика, а также его кредитоспособности в отношении конкретной долговой ценной бумаги или иного финансового обязательства.

3. 2 Кредитные рейтинги. Рейтинговые агентства и их роль в инвестиционном процессе Наибольшим авторитетом среди инвесторов пользуются рейтинги специализированных международных агентств Standard&Poor's, Moody's. В России - Standard&Poor's

3. 2 Кредитные рейтинги. Рейтинговые агентства и их роль в инвестиционном процессе Кредитные рейтинги Эмитента - это оценка общей способности и готовности эмитента выполнять свои финансовые обязательства. Эмиссии - это текущая оценка кредитоспособности эмитента в отношении конкретного финансового обязательства, конкретного типа финансовых обязательств или конкретного финансового проекта

3. 2 Кредитные рейтинги. Рейтинговые агентства и их роль в инвестиционном процессе Кредитный рейтинг в иностранной валюте текущее заключение об общей способности должника исполнять его финансовые обязательства, выраженные в иностранной валюте. Оно может быть предоставлено в форме кредитного рейтинга либо эмитента, либо отдельной эмиссии. Кредитный рейтинг в местной валюте это текущее заключение об общей способности заемщика обеспечить наличие ресурсов в местной валюте, достаточных для исполнения его финансовых обязательств без учета риска прямого вмешательства со стороны правительства, в результате которого могут быть наложены ограничения на оплату задолженностей в иностранной валюте.

3. 2 Кредитные рейтинги. Рейтинговые агентства и их роль в инвестиционном процессе Конкуренции между S&P's и Moody's практически нет Основное деление идет по следующим классам: 1. обязательства инвестиционного класса; 2. обязательства спекулятивного класса; 3. обязательства, находящиеся в состоянии дефолта.

3. 2 Кредитные рейтинги. Рейтинговые агентства и их роль в инвестиционном процессе Кредитный рейтинг, по какой бы шкале он ни присваивался, не является: • рекомендацией относительно того, покупать, продавать или держать те или иные ценные бумаги, • мнением о рыночной цене долговых обязательств и об инвестиционной привлекательности эмитента для конкретного инвестора

3. 2 Кредитные рейтинги. Рейтинговые агентства и их роль в инвестиционном процессе Цели использования рейтинговой системы ограничение объемов операций для каждого из классов определение процентных ставок, тарифов для операций