1 Нобелевские лауреаты в области финансов Денисова Юлия
2 Содержание • 1 – Коротко о Нобелевской премии • 2 – Основные обладатели Нобелевской премии в области финансов • 3 – Франко Модильяни • 4 - Гарри Марковиц, Мертон Миллер, Уильям Шарп • 5 - Роберт Мертон, Майрон Шоулз
3 Нобелевская премия • Одна из наиболее престижных международных премий, присуждаемая за выдающиеся научные исследования, революционные изобретения или крупный вклад в культуру или развитие общества • Присуждается в области: Физика Химия Физиология и медицина Литература Содействие установлению мира во всём мире Экономика • Премия по экономике с 1969 года по инициативе банка Швеции
4 Основные нобелевские лауреаты в области финансов • 1985 – Франко Модильяни «За анализ финансовых рынков и поведения людей в отношении сбережений» • 1990 - Гарри Марковиц, Мертон Миллер, Уильям Шарп «За вклад в теорию формирования цены финансовых активов» . Заложили основу CAPM • 1997 -Роберт Мертон, Майрон Шоулз «За их метод оценки производных финансовых инструментов»
5 Ф. Модильяни • Описал закономерности личных сбережений • Главный мотив - иметь возможность поддерживать достойный и постоянный жизненный стандарт • Нормы сбережений тесно связаны с темпом роста населения • Зависят от темпом экономического роста
6 Г. Марковиц • Разработал теорию выбора портфельных инвестиций • Исследовал поведение инвесторов • Предложил считать мерой риска дисперсию – ожидаемое отклонение от ожидаемой доходности в квадрате • Риск портфеля
7 У. Шарп • Разработал ценовую модель акционерного капитала. • Структура оптимального портфеля ценных бумаг, подверженных риску, зависит от оценки инвестором будущих перспектив различных видов ценных бумаг, а не от его собственного отношения к риску • Предложил показатель «Бета-стоимости» - мера рыночного риска, отражает изменчивость доходности ценной бумаги по отношению к доходности портфеля в среднем
8 М. Миллер • Разработал теорию финансов корпорации, которая устанавливала связь между структурой основного капитала и политикой дивидендов фирм-производителей, с одной стороны, и рыночной оценкой этих фирм и затратами капитала - с другой • Предметом теории финансирования корпорации является изучение обоснованности принятия решений частными фирмами относительно инвестиций и по финансовым вопросам • Сотрудничал с Модильяни
9 CAPM • Доходность любого финансового инструмента можно определить как доходность безрисковых инструментов плюс премия за риск, связанный с данным видом активов. ▫ где Rf– безрисковая ставка доходности; ▫ E – коэффициент, характеризующий меру изменчивости цены акции относительно «средней» акции на рынке; ▫ (Rm – Rf) – премия за рыночный риск; ▫ Rm – среднерыночная ставка доходности на рынке.
10 Р. Мертон и М. Шоулз • Открыли математическую модель для оценки стоимости опционов и других производных ценных бумаг • Породила к жизни новую финансовую систему, основанную на торговле опционами
11 Р. Мертон и М. Шоулз • Цена (европейского) опциона call: • Цена (европейского) опциона put: • - текущая стоимость опциона call в момент t до истечения срока опциона; • - текущая цена базисной акции • - вероятность того, что отклонение будет меньше в условиях стандартного нормального распределения • - цена исполнения опциона • r - безрисковая процентная ставка • - время до истечения срока опциона (период опциона) • - волатильность (квадратный корень из дисперсии) базисной акции.
12 Список литературы • 1. http: //ru. wikipedia. org • 2. бизнесс-учебники. рф/finance/ nobelevskielaureatyi-razvivayuschie-teoriyu. html • 3. http: //www. nobeliat. ru/
13 Спасибо за внимание!
Скачать презентацию 1 Нобелевские лауреаты в области финансов Денисова Юлия
Нобелевские лауреаты в области финансов.pptx