1 Экономические методы регулирования в области охраны окружающей среды. Прогнозирование техногенного воздействия Доцент кафедры ООС ПНИПУ к. т. н. Дьяков Максим Сергеевич
2 Классификация показателей экологоэкономической эффективности 1. Единовременные затраты: капитальные вложения, нормируемые оборотные средства; 2. Текущие затраты: себестоимость продукции, эксплуатационные расходы; 3. Ущерб от загрязнения окружающей среды и размещения отходов; 4. Платежи за загрязнение окружающей среды и размещение отходов; 5. Плата за использование природных ресурсов; 6. Показатели эколого-экономической эффективности без дисконтирования денежных потоков; 7. Коэффициент эффективности капитальных вложений (оценки прибыли на инвестиции); 8. Срок окупаемости капитальных вложений; 9. Предотвращенный ущерб; 10. Предотвращенные платежи; 11. Приведенные затраты; 12. Эколого-экономический эффект;
3 Цель: изучение экономических методов в области охраны окружающей среды и обеспечения экологической безопасности промышленных предприятий. Задачи: 1. Ознакомиться с основными понятиями в области экономики природопользования. 2. Изучить нормативно-правовые аспекты регулирования охраны окружающей среды. 3. Ознакомиться с видами платы за природные ресурсы. 4. Изучить способы экономического регулирования в области охраны окружающей среды 5. Проанализировать методы учета экологических издержек (типология затрат). 6. Изучить основные показатели эффективности инвестиционных проектов; 7. Получить навыки оценки эффективности проектов для принятия решения о целесообразности внедрения технического решения экономического
4 3 P PROFIT PEOPLE PLANET Экономика Люди Окружающая среда
5 Экономика природопользования – это раздел экономической науки, направленный на более рациональное и комплексное использование природных ресурсов в результате хозяйственной деятельности человека в целях предотвращения их истощения и экологической безопасности.
6 Виды природопользования Рациональное Наиболее разумное использование природных ресурсов в процессе производства материальных благ Нерациональное Связано с неоправданно высокой материалоемкостью производства, необоснованными потерями и отходами, что ведет к ухудшению ОС за счет загрязнения, истощения и деградации
7 Природные ресурсы – это природные объекты и явления, используемые для потребления, способствующие созданию материальных богатств, воспроизводству трудовых ресурсов, поддержанию условий существования человечества и повышающие качество жизни.
8 Классификация природных ресурсов Признак классификации Виды ресурсов Физические, химические и биологические свойства Лесные Водные Минеральные Земельные Растительные Характер использования Средства труда/ Предметы потребления Общность происхождения Естественные/ Антропогенные Степень возобновимости Возобновимые/ Невозобновимые Возможность замены Заменимые/ Незаменимые Степень вовлечения в экономический оборот Возможные Разведанные Учтенные Вовлеченные Длительность срока использования Традиционные Нетрадиционные Область распространения Общемировые Региональные Национальные Районные
9 Экономический механизм природопользования
10 Экономический механизм природопользования – это система методов, способов и приемов взимания государством платы с хозяйствующих субъектов, использующих в своей деятельности природные ресурсы, и распределения всей совокупности полученных средств на природовосстановительные и природоохранные мероприятия.
11 Основные нормативно-правовые акты 1. Федеральный Закон РФ от 10 января 2002 г. № 7 -ФЗ «Об охране окружающей среды» 2. Постановление Правительства РФ от 28 августа 1992 г. № 632 «Об утверждении порядка определения платы и ее предельных размеров за загрязнение окружающей природной среды, размещение отходов, другие виды вредного воздействия» (с изменениями от 10 декабря 2002 г. ). 3. Инструктивно-методические указания по взиманию платы за загрязнение окружающей природной среды № 190 от 24. 03. 1993.
12 Выдержки из законодательных актов РФ Федеральный Закон РФ от 10 января 2002 г. № 7 -ФЗ «Об охране окружающей среды» Ст. 13. Система государственных мер по обеспечению прав на благоприятную окружающую среду 1. Органы государственной власти Российской Федерации, органы государственной власти субъектов Российской Федерации, органы местного самоуправления и должностные лица обязаны оказывать содействие гражданам, общественным и иным некоммерческим объединениям в реализации их прав в области охраны окружающей среды. 2. При размещении объектов, хозяйственная и иная деятельность которых может причинить вред окружающей среде, решение об их размещении принимается с учетом мнения населения или результатов референдума. 3. Должностные лица, препятствующие гражданам, общественным и иным некоммерческим объединениям в осуществлении деятельности в области охраны окружающей среды, реализации их прав, предусмотренных настоящим Федеральным законом и другими федеральными законами, иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, привлекаются к ответственности в установленном порядке.
13 Выдержки из законодательных актов РФ Федеральный Закон РФ от 10 января 2002 г. № 7 -ФЗ «Об охране окружающей среды» Ст. 16. Плата за негативное воздействие на окружающую среду 4. Внесение платы, определенной пунктом 1 настоящей статьи, не освобождает субъектов хозяйственной и иной деятельности от выполнения мероприятий по охране окружающей среды и возмещения вреда окружающей среде.
14 Выдержки из законодательных актов РФ Федеральный Закон от 24. 06. 1998 № 89 -ФЗ «Об отходах производства и потребления» Ст. 24. Экономическое стимулирование деятельности в области обращения с отходами 1. Экономическое стимулирование деятельности в области обращения с отходами осуществляется посредством: Ø понижения размера платы за размещение отходов индивидуальным предпринимателям и юридическим лицам, осуществляющим деятельность, в результате которой образуются отходы, при внедрении ими технологий, обеспечивающих уменьшение количества отходов; Ø применения ускоренной амортизации основных производственных фондов, связанных с осуществлением деятельности в области обращения с отходами.
15 Выдержки из законодательных актов РФ Постановление Правительства РФ от 28 августа 1992 г. № 632 Базовые нормативы платы за выбросы, сбросы загрязняющих веществ в окружающую природную среду, размещение отходов, другие виды вредного воздействия, а также коэффициенты, учитывающие экологические факторы, установлены Министерством природных ресурсов и экологии Российской Федерации.
16 Выдержки из законодательных актов РФ Приказ от 8. 06. 2006 № 557 «Об установлении сроков уплаты за негативное воздействие на окружающую среду» 1. Установить срок уплаты за негативное воздействие на окружающую среду, подлежащей уплате по итогам отчетного периода, не позднее 20 числа месяца, следующего за отчетным периодом. 2. Отчетным периодом признается календарный квартал.
17 Выдержки из законодательных актов РФ Кодекс Российской Федерации Об административных правонарушениях от 30. 12. 2001 Глава 8. Административные правонарушения в области охраны окружающей природной среды и природопользования Статья 8. 41. Невнесение в установленные сроки платы за негативное воздействие на окружающую среду (введена Федеральным законом от 26. 12. 2005 N 183 -ФЗ) Невнесение в установленные сроки платы за негативное воздействие на окружающую среду - влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от трех тысяч до шести тысяч рублей; на юридических лиц - от пятидесяти тысяч до ста тысяч рублей (в ред. Федерального закона от 22. 06. 2007 N 116 -ФЗ)
18 Выдержки из законодательных актов РФ Инструктивно-методические указания по взиманию платы за загрязнение окружающей природной среды № 190 от 24. 03. 1993 Приложение 1. Расчет платы за загрязнение окружающей природной среды 1. 3. Плата за сверхлимитный выброс загрязняющих веществ определяется путем умножения соответствующих ставок платы за загрязнение в пределах установленных лимитов на величину превышения фактической массы выбросов над установленными лимитами, суммирования полученных произведений по видам загрязняющих веществ и умножения этих сумм на пятикратный повышающий коэффициент.
19 Выдержки из законодательных актов РФ Письмо Министерства финансов РФ № 42 -7. 1 -15/5. 2 -292 от 14. 07. 2006 С 1 января 2005 года Бюджетным кодексом Российской Федерации установлены нормативы распределения платы за негативное воздействие на окружающую среду в бюджеты бюджетной системы Российской Федерации в размере: 20% - в федеральный бюджет, 40% - в бюджеты субъектов Российской Федерации и 40% - в бюджеты муниципальных районов и городских округов, а в бюджеты городов Москвы и Санкт-Петербурга - 80%.
20 Принципы экономического регулирования природопользования • Принцип платности • Принцип научной обоснованности ООС • Принцип экономической ответственности • Принцип комплексности • Принцип хозяйственного расчета • Принцип соблюдения баланса между экономическим стимулированием и экономическими санкциями
21 Методы экономического регулирования в области охраны окружающей среды § разработка государственных экономического развития; § разработка федеральных программ в области экологического развития Российской Федерации и целевых программ в области охраны окружающей среды субъектов Российской Федерации; § разработка и проведение мероприятий по охране окружающей среды; § установление платы за негативное воздействие на окружающую среду; § установление лимитов на выбросы и сбросы загрязняющих веществ и микроорганизмов, лимитов на размещение отходов производства и потребления и другие виды негативного воздействия на окружающую среду; прогнозов социально-
22 Методы экономического регулирования в области охраны окружающей среды § проведение экономической оценки природных объектов и природноантропогенных объектов; § проведение экономической оценки воздействия хозяйственной и иной деятельности на окружающую среду; § предоставление налоговых и иных льгот при внедрении наилучших существующих технологий, нетрадиционных видов энергии, использовании вторичных ресурсов и переработке отходов, а также при осуществлении иных эффективных мер по охране окружающей среды; § поддержка предпринимательской, инновационной и деятельности, направленной на охрану окружающей среды; § возмещение в установленном порядке вреда окружающей среде. иной
23 Механизмы и инструменты регулирования природопользования Экономические механизмы природопользования Учет и социальноэкономическая оценка природных ресурсов Лицензирование и лимитирование природопользования Экономическое стимулирование охраны окружающей среды Планирование и финансирование программ и мероприятий Платежи за пользование природными ресурсами и загрязнение окружающей среды Экологическое страхование Возмещение вреда от нарушения природоохранного законодательства
24 Плата за природные ресурсы
25 Модуль 5 Реализация экономических механизмов Кадастры Финансовое и материально-техническое обеспечение Платы за пользование природными ресурсами и загрязнение окружающей среды
26 Формирование концепции осуществления экономической оценки природных ресурсов ØКонцепция бесплатности природных ресурсов; ØЗатратная концепция, т. е. ресурс оценивался по фактическим затратам на его освоение и поддержание в нормальном эксплутационном состоянии. Недостаток: более “бедный” ресурс требовал больших затрат и его оценка была выше, что противоречило здравому смыслу. ØРезультатный подход, ресурсы оценивались по стоимости валовой продукции или по стоимости за вычетом фактических затрат на освоение и эксплуатацию ресурсов. Недостаток: затраты и стоимость продукции зависели от целого ряда субъективных факторов, в том числе от способа хозяйствования, от выбранной технологии, от добросовестности персонала, от конкретной ситуации на рынке. ØРентный подход, оценивает максимально возможный народно-хозяйственный экономический эффект от эксплуатации оцениваемого ресурса.
27 Структура платежей за природные ресурсы Земельные ресурсы Водные ресурсы Недра Лесные ресурсы • Земельный • Плата за налог • Арендная плата • Нормативная цена • Компенсационные платежи • Штрафы и иски за нарушение законодательства пользование водными объектами • Штрафы и иски за нарушение водного законо -дательства пользование недрами • Отчисления на воспроизводство минеральносырьевой базы пользование лесным фондом • Арендная плата • Штрафы и иски за нарушение лесного законо -дательства Биоресурсы • Плата за пользование объектами животного мира
28 Функции платежей ü Компенсационная ü Стимулирующая ü Экономическая
29 В основу нормативов платы за загрязнение положены следующие принципы: v Плата за загрязнение окружающей среды должна стимулировать природопользователей к осуществлению природоохранных мероприятий и улучшению экологической обстановки в стране; v Плата за загрязнение должна предусматривать платежи за каждый конкретный ингредиент, содержащийся в сбросах конкретного предприятия; v Плата должна формироваться на основе единых межотраслевых подходов, т. к. ущерб от загрязнения окружающей среды зависит не от отраслевой принадлежности предприятия, а от состава и массы сбросов загрязняющих веществ; v Плата должна учитывать региональную экологическую неоднородность территории; v Порядок взимания платы за загрязнение должен разрабатываться на основе действующих законов и быть предельно простым и понятным.
30 Виды воздействия на окружающую среду, за которые взимается плата Плата взимается с природопользователей, осуществляющих следующие виды воздействия на окружающую среду: ü выброс в атмосферу загрязняющих веществ от стационарных и передвижных источников; ü сброс загрязняющих веществ в поверхностные и подземные водные объекты, а также любое подземное размещение загрязняющих веществ; ü размещение отходов; ü за другие виды вредного воздействия на окружающую среду.
31 Виды и структура платы за загрязнение окружающей природной среды ВИДЫ ПЛАТЫ ЗА ЗАГРЯЗНЕНИЕ ОКРУЖАЮЩЕЙ СРЕДЫ Плата за выбросы загрязняющих веществ в атмосферу Плата за шумовое загрязнение окружающей среды Плата сбросы загрязняющих веществ в водные объекты Плата за размещение отходов Плата за другие виды вредного воздействия (вибрация, электромагнитные и радиационные воздействия), тепловое, бактериологическое загрязнение
32 Виды и структура платы за загрязнение окружающей природной среды СТРУКТУРА ПЛАТЫ ЗА ЗАГРЯЗНЕНИЕ В границах предельно допустимых нормативов выбросов, сбросов загрязняющих веществ В границах временно согласованных нормативов (лимитов) выбросов, сбросов загрязняющих веществ и размещения отходов Сверхлимитные выбросы, сбросы загрязняющих веществ и размещение отходов ИСТОЧНИКИ ПОКРЫТИЯ ПЛАТЫ Себестоимость продукции (работ, услуг ) Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия
33 Структура баланса предприятия (общий вид) Европейская интерпретация РФ интерпретация Sales Costs Объем продаж Затраты, расходы EBITDA DA Прибыль до вычета %, Т и DA Амортизация EBIT I Прибыль до выплаты % и T Выплата % (процент) EBT T Прибыль до выплаты T Выплата Т (налог) EAT div Чистая прибыль Дивиденды RE Прибыль реинвестирования
34 Порядок установления платы 1. Определение базовых нормативов 2. Определение дифференциальных ставок 3. Определение конкретных размеров платы
35 Базовые нормативы Определяются по видам загрязняющих веществ или вредных воздействий, разрабатываются Министерством природных ресурсов и утверждаются исполнительными органами субъектов Федерации. Устанавливаются: в пределах нормативов, сверх установленных нормативов, но в пределах лимитов и в виде временно согласованных выбросов. В настоящее время базовые нормативы платы за выбросы в атмосферу загрязняющих веществ от стационарных и передвижных источников охватывают 217 ингредиентов загрязнения, за сброс загрязняющих веществ в поверхностные и водные объекты – 142 ингредиентов загрязнения.
36 Дифференцированные нормативы Устанавливаются на основе базовых, но с поправкой на экологическую ситуацию в регионах. Рассчитываются путем умножения базовых ставок на региональные экологические коэффициенты, отражающие природно-климатические, экономические особенности и значимость охраняемых природных объектов (территорий, бассейнов рек, морей и т. д. ). Нормативы платы за негативное воздействие на окружающую среду, установленные Правительством Российской Федерации в 2003 году и в 2005 году, применяются в 2010 году с коэффициентом соответственно 1, 79 и 1, 46.
37 Плата предприятия за выбросы, сбросы загрязняющих веществ, размещение отходов и другие виды воздействия (Ппр) Ппр = (Пдоп + Плим + Псв. лим) * Кинфл Пдоп – плата за загрязнение в границах предельно допустимых нормативов Плим – плата за загрязнение сверх предельно допустимых нормативов, но в пределах установленных лимитов Псв. лим – плата за сверхлимитное загрязнение окружающей среды Кинфл – коэффициент инфляции
38 Плата предприятия за выбросы (сбросы) загрязняющих веществ от стационарных источников Ппрстац = (Пдопстац + Плимстац + Псв. лимстац)* Кинфл При этом: Пдопстац = ∑ Сдопдиф I * Mдопi Плимстац = ∑ Слимдиф j * Mлимj Псв. лимстац = 5 * ∑ Ссв. лимдиф j * Мсв. лим j
39 Дифференцированная ставка платы за выброс (сброс) загрязняющего вещества Cдиф = Сбаз * К экол сит Сбаз - базовый норматив платы за загрязнение в границах предельно допустимых нормативов К экол сит - коэффициент экологической ситуации, учитывающий общую экологическую ситуацию и экологическое состояние водных объектов в конкретном регионе
40 Плата предприятия за выбросы загрязняющих веществ от передвижных источников v по количеству израсходованного топлива разного вида Ппрпередв = Кинфл * ∑ Сдиф j * Qj v по количеству имеющихся у предприятия собственных транспортных средств различного типа Ппрпередв = Кинфл * ∑ Сдиф j * Pj
41 Плата предприятия за размещение отходов Ппротх = Кинфл (Плимотх + Псв. лимотх)
42 Задача № 1 Рассчитать размер платежей за выбросы в атмосферный воздух. Завод «X» находится в Перми (Уральский экономический район). Коэффициент, учитывающий экологический фактор в этой местности, равен 2. При выбросе загрязняющих веществ в атмосферу городов применяется дополнительный коэффициент 1, 2. : Вещество Хлор Мышьяк 3, 5 0, 6 Допустимый норматив, т 2 0, 2 Лимит, т 3 0, 5 Хлор Мышьяк 41 683 340 3415 Фактическая выбросы в атмосферу, т Размеры платежей: Вещество В пределах норматива, руб/т В пределах установленного лимита, , руб/т
43 Решение к задаче № 1 Дифференцированную ставку платы в пределах нормативов (ДСн) с учетом коэффициента рассчитывают так: - хлор - 98, 4 руб/т (41 руб/т * 2 * 1, 2); -мышьяк - 1639, 2 руб/т (683 руб/т * 2 * 1, 2). Сумма платы за загрязнение в пределах допустимых нормативов составит: 98, 4 руб/т * 2 т + 1639, 2 руб. * 0, 2 т = 524, 64 руб. Дифференцированная ставка платы в пределах лимита (ДСл) с учетом коэффициента равна: - хлор - 816 руб/т (340 руб/т * 2 * 1, 2); - мышьяк - 8196 руб/т (3415 руб/т * 2 * 1, 2). Количество вредных веществ в пределах установленных лимитов, но превышающее установленные нормативы, равно: хлор - 1 т (3 - 2); мышьяк - 0, 3 т (0, 5 - 0, 2). Сумма платы в пределах установленных лимитов: 816 руб/т x 1 т + 8196 руб. * 0, 3 т = 3274, 8 руб. Теперь вычислим количество вредных веществ, превышающее установленные лимиты: хлор - 0, 5 т (3, 5 - 3); мышьяк - 0, 1 т (0, 6 - 0, 5). Затем рассчитаем сумму платы за сверхлимитные выбросы: (816 руб/т x 0, 5 т + 8196 руб. * 0, 1 т) * 5 = 6138 руб. И наконец, получим общую сумму платежа: 9937, 44 руб. (524, 64 + 3274, 8 + 6138).
44 Расчет платы за сбросы загрязняющих веществ в водные объекты аналогичен - при расчете используют коэффициент, учитывающий их состояние (приложение № 2 к Постановлению Правительства РФ от 12. 06. 2003 № 344 «О нормативах платы за выбросы в атмосферный воздух загрязняющих веществ стационарными и передвижными источниками, сбросы загрязняющих веществ в поверхностные и подземные водные объекты, размещение отходов производства и потребления» ).
45 Задача № 2 ЗАО «Огонек» размещает отходы 4 -го класса (малоопасные) на территории своего производственного объединения. Поэтому при расчете платы за размещение отходов производства и потребления предприятие использует понижающий коэффициент 0, 3. Для Центрально. Черноземного района, где расположен завод, коэффициент равен 2. Норматив платы за размещение 1 т отходов в пределах установленных лимитов составляет 248, 4 руб/т. Лимит размещения отходов установлен предприятию в размере 5 т. Но фактически предприятие разместило 7 т. • Понижающий коэффициент, равный 0 - при размещении в соответствии с установленными требованиями отходов, подлежащих временному накоплению и фактически использованных (утилизированных) в течение 3 лет с момента размещения в собственном производстве в соответствии с технологическим регламентом или переданных для использования в течение этого срока с момента образования • Понижающий коэффициент, равный 0, 3 - имеют право использовать те предприятия, которые размещают свои отходы на специализированных полигонах, находящихся в собственности предприятий, находящихся в пределах промплощадки данных предприятий и оборудованных в соответствии с установленными требованиями.
46 Решение к задаче № 2 Дифференцированная ставка платы по малоопасным отходам в пределах установленных лимитов их размещения равна: 248, 4 руб/т * 0, 3 * 2 = 149, 04 руб/т. Сумму платы в пределах установленных лимитов получают таким образом: 149, 04 руб/т * 5 т = 745, 2 руб. Количество размещенных отходов, превышающее установленные лимиты, составляет 2 т (7 - 5). Таким образом, плата за сверхлимитное размещение отходов равна: (149, 04 руб/т x 2 т) * 5 = 1490, 4 руб. А общую сумму платежа за загрязнение окружающей среды рассчитывают так: 745, 2 руб. + 1490, 4 руб. = 2235, 6 руб.
47 Экономическая оценка экологического ущерба
48 Экономический ущерб от загрязнения окружающей среды Экологический ущерб – это изменение полезности окружающей среды вследствие ее загрязнения. Экологический ущерб складывается из следующих затрат: Ø дополнительные затраты общества в связи с изменениями в окружающей среде; Ø затраты на возврат окружающей среды в прежнее состояние; Ø дополнительные затраты будущего общества в связи с безвозвратным изъятием части дефицитных ресурсов.
49 Экономический ущерб от загрязнения окружающей среды ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УЩЕРБ Ущерб материальным объектам 1. Производственног о сектора 2. Потребительского сектора Ущерб здоровью и жизни населения 1. От повышения заболеваемости населения. 2. От потери трудоспособности 3. От повышенной смертности Ущерб природным ресурсам, экосистемам и соответствующим отраслям 1. Земельным ресурсам и с/х 2. Лесным ресурсам и л/х 3. От загрязнения водоемов, предназначенных для производственного и питьевого водоснабжения 4. Рыбным ресурсам и р/х 5. Особо охраняемым рекреационным территориям, ресурсам биоразнообразия
50 Суммарный экологический ущерб ü ü ü ü затраты на медицинское обслуживание; оплата лечебных отпусков; компенсация невыходов на работу; страхование жизни людей; транспортные расходы по доставке людей в опасные зоны; ремонт и содержание зданий; уборка территорий; посадка и содержание зеленых насаждений, износ транспорта; потери потенциального урожая; потери возможного вылова рыбы; потери потенциально возможной продуктивности леса; потери от возможных аварий; прочие.
51 Методы определения экономического ущерба 1. Методы прямого счета 1. 1. Метод контрольных районов 1. 2. Математическое моделирование; аналитические методы; комбинированные методы 2. Методы косвенного определения
52 Этапы оценки экономического ущерба от загрязнения ОС Сбор данных о составе и количестве выбросов Определение области распространен ия выбросов Сбор данных о воздействии загрязнения и определение натуральных показателей ущерба Денежная оценка натуральных показателей ущерба Оценка затрат на устранение последствий (компенсация ущерба)
53 Экономический ущерб от загрязнения атмосферы У = γ * σ * f * М У – величина экономического ущерба от загрязнения ОС, руб. ; γ – величина удельного ущерба от загрязнения ОС, руб/т. Величина удельного ущерба от загрязнения атмосферы была принята равной 2, 4 руб. за условную тонну на момент разработки и принятия методики. σ – поправка, учитывающая характер территории, на которую осуществляется воздействие. Для территории промышленных предприятий σ=4. f – поправка, учитывающая характер рассеивания примеси в атмосфере. М – приведенная масса загрязняющих веществ, усл. т, определяемая как произведение фактической массы выбрасываемого вещества и показателя его относительной агрессивности
54 Предотвращенный экологический ущерб от загрязнения окружающей природной среды представляет собой оценку в денежной форме возможных отрицательных последствий от загрязнения природной среды, которые удалось избежать в результате природоохранной деятельности, осуществления природоохранных мероприятий и программ, направленных на сохранение или улучшение качественных и количественных параметров, определяющих экологическое качество (состояние) окружающей природной среды в целом и ее отдельных экологоресурсных компонентов.
55 Предотвращенный экологический ущерб Упр = Ууд*(М 1 – М 2)*Кэ Ууд – величина экономической оценки удельного ущерба от выбросов загрязняющих веществ в атмосферный воздух, руб/усл. т. М 1, М 2 – приведенная масса выбросов загрязняющих веществ, соответственно на начало и конец расчетного периода в рассматриваемом регионе, усл. т; Кэ – коэффициент экологической ситуации и экологической значимости состояния атмосферного воздуха территорий экономических районов России. Для Уральского района Кэ = 1, 7.
56 Учет экологических затрат. Экологические издержки предприятия
57 Модуль 5 Учет затрат – это подраздел управленческого учета, в рамках которого собирается, обрабатывается и используется информация о деятельности компании/предприятия для повышения эффективности процесса внутреннего принятия решений.
58 Управление - решения (будущее) Корпоративные финансы (Financial Management) Оперативное планирование и контроль (Budgeting & Control) Учет (прошлое) Составляющие элементы системы управления финансами Финансовый учет и анализ (Financial Accounting) Управленческий учет затрат (Cost Accounting) Для внешних пользователей Для внутренних пользователей – менеджеров
59 Две подсистемы учета Внутренний (управленческий) учет – обработка оперативной и детализированной, специфически организованной информации, которая помогает локальным исполнителям (менеджерам) в принятии решений «внутри» компании Внешний (финансовый) учет – подготовка обобщенной, агрегированной, фактической официальной, документально подтвержденной отчетности для внешних пользователей за относительно длительный промежуток времени для принятия решений о компании
60 Специфика потребностей пользователей финансовой информации Акционер хочет: Требования к информации Менеджер хочет: ? Иметь возможность контролировать менеджеров Учет исключительно по факту (исторические, документально подтвержденные данные) Учет оперативных (документально не подтвержденных), а еще лучше, прогнозных данных Иметь возможность принимать оперативные решения о будущем предприятия Иметь возможность сопоставлять разные компании для выбора наиболее инвестиционно привлекательных Сопоставимость данных и использование единых стандартов учета (в части методики учета операций и в части итоговой отчетности) Учет на базе специфических форматов и методик, отражающих деятельность конкретной компании со всей ее спецификой Видеть именно тот бизнес, которым именно он сейчас управляет ?
61 Основные различия систем финансового и управленческого учета Финансовый учет Управленческий учет Пользователи информации Внешние Внутренние Обязательность Обязательная Необязательная Цели ведения учета Принятие решений о компании в целом Принятие решений об управлении элементами компании Уровень требований и регламентации Регламентируется внешними стандартами (государством или инвестором) Регламентируется на уровне компании (менеджером) Точность информации Высокая (учет по факту) Ниже (используются и не вполне достоверные, прогнозные данные) Оперативность информации Раз в год (квартал, месяц) По мере необходимости, существенно чаще Объекты учета (объекты интереса) Компания в целом, продукт Продукт, подразделение, производственный процесс и т. п. элементы, которыми мы хотели бы управлять Масштабы учета Агрегирование данных Детализация данных по локальным объектам Временная ориентация В прошлое В будущее (даже при использовании фактических данных)
62 Элементы производственных затрат Основные материалы (Direct materials) Затраты сырья и материалов, которые однозначно можно отнести на выбранный вид (единицу) продукции + Основной труд (Direct labour) Затраты труда работников, которые однозначно можно отнести на выбранный вид (единицу) продукции = Первичные затраты (Prime costs) Прямые затраты на вид (единицу) продукции, могут включать в себя и другие элементы помимо материалов и трорудозатрат + Производственные накладные затраты (Manufacturing overheads) Аренда, амортизация оборудования, энегозатраты, вспомогательные материалы, вспомогательный труд и т. д. = Полные производственные затраты (Total manufacturing costs) Суммарные затраты, которые необходимо понести для создания продукции Для каждого элемента затрат учетная политика предприятия выбирает модели учета, т. е. способы включения этих затрат в себестоимость производимой продукции и иных объектов учета
63 Абсорбционный учет (Absorption/Full costing) Построен по принципу определения т. н. полной производственной себестоимости продукции 1. Ориентирован, в первую очередь, на проверку обоснованности существующих цен и расчет фактической прибыли предприятия (т. е. на анализ деятельности компании по факту) 2. Кроме того, в определенной мере, может быть использован и для контроля центров ответственности и направлений деятельности 3. Мало- и плохоприменим для принятия локальных, краткосрочных управленческих решений
64 Абсорбционный учет (модель) Затраты (использованные ресурсы) Производственные Основные материалы Основной труд Непроизводственные Производственные накладные Незавершенное производство Себестоимость произведенной продукции Реализованная ГП Нереализованная ГП P&L Balance
65 Абсорбционный учет – идея учета накладных В себестоимость каждой единицы продукции надо включить все производственные расходы (и постоянные и переменные), и собрать их нужно по всей компании При этом предполагается, что накладные (постоянные) затраты связаны с существованием центров ответственности (подразделений), изначально возникают и учитываются в них Затем накладные перераспределять через центры ответственности в соответствии с организационной структурой При этом, накладные есть результат основной производственной деятельности и связаны с объемными показателями – «больше продукции – больше накладных затрат» Продукция через свои объемные показатели потребляет из центров ответственности все виды накладных затрат Накладные затраты Подразделение (центр ответственности) Продукция
66 Модуль 5 Традиционная система учета затрат СТАТЬЯ ЗАТРАТ ОПИСАНИЕ Прямые трудовые Работа, связанная непосредственно с производственным процессом Прямые материальные Сырьевые ресурсы, которые становятся частью конечного продукта Накладные расходы: Непрямые трудовые Работа, которая поддерживает производство (ремонт оборудования) Непрямые материальные Материалы, использующиеся в производстве, но не являющиеся частью конечной продукции Затраты на эксплуатацию оборудования Освещение, отопление, ремонт, арендные платежи Затраты на управление Администрирование, маркетинг
67 Способы отнесения накладных на отдельные виды продукции Накладные – затраты, необходимые для производства продукции, но не связанные напрямую с отдельными ее видами (амортизация оборудования, аренда производственных площадей, вспомогательные материалы, вспомогательный труд, энергозатраты и т. п. ) Как правило, относятся на продукцию в пропорционально: Материалы • трудочасам основных рабочих Основной труд • основной заработной плате Продукт А Продукт В Продукт С • машино-часам работы основного оборудования • основным материалам • сумме прямых затрат • выручке от реализации Производственные (общие) • натуральным измерителям накладные затраты производства продукции и т. п. параметрам, которые уже ассоциированы с единицей продукции
68 Абсорбционный учет – модель поэтапного распределения накладных и расчета полной себестоимости Продукция А Продукция В Продукция С (материалы + труд) Стоимость ГП на складе (баланс) A B C III этап Стоимость реализованной продукции (P&L) A B C Основное производство 1 Основное производство 2 Непосредственно работают с производимой продукцией II этап Вспомогательное производство 1 I этап Вспомогательное производство 2 Лаборатория качества, рем. цех, участок наладки, транспортный цех Общие производственные Аренда, общее управление производством, страховка имущества затраты Непроизводственные затраты Сбыт, административные и т. п. Рентабельность (ROS) реализованной продукции IV этап
69 Распределение накладных затрат основных центров ответственности на произведенную продукцию Все накопленные на основных производственных подразделениях производственные накладные затраты наконец распределяются по производимым видам продукции: По машино-часам По трудочасам По заработной плате По прямым затратам По материалам По цене реализации По штукам продукции И т. д. В результате рассчитывается т. н. полная производственная себестоимость, по которой затем учитываются нереализованные запасы готовой продукции (в балансе) а также себестоимость реализации (в P&L)
70 Модуль 5 Традиционная система учета затрат Распределение на основе потребления Прямые материальные Процесс А (не токсичный) Прямые трудовые Накладные Мониторинг и отчетность Обращение с отходами Коммунальные услуги Амортизация Маркировка и Декларирование Обучение Платежи Льготы и штрафы Очистка оборудования Процесс В (токсичный) Распределение на основе прямых трудовых затрат
71 ABC учет (учет с анализом причинности, учет затрат по функциям)
72 Учет затрат по полной стоимости Абсорбционный учет (традиционный подход) АВС учет (Activity-Based Costing) учет затрат с анализом причинности АВС – модификация традиционного абсорбционного учета, также направленная на расчет полной себестоимости единицы продукции по всем ее видам (но несколько иным способом)
73 АВС – главная идея В себестоимость единицы продукции опять включить все производственные расходы Но накладные перераспределять не через структурные подразделения, а через т. н. факторы затрат в соответствии с перечнем вспомогательных функций, необходимых для обслуживания производства продукции, клиентов и прочих объектов учета Все накладные затраты – разные, и учитывать их нужно по-разному – никаких агрегированных распределений То, что и как мы делаем требует вспомогательных работ и соответствующих функций, единица которых чего-либо да стоит Накладные связаны не со структурными подразделениями, а с выполняемыми функциями, они существуют не для содержания центров ответственности, а, в конечном итоге, все равно для производства и реализации продукции Затраты надо собирать не на структурные подразделения (они не виноваты ), а на факторы их возникновения
74 Модуль 5 Система учета полных (реальных) затрат Накладные Мониторинг и отчетность Обращение с отходами Коммунальные услуги Амортизация Маркировка и Декларирование Обучение Платежи Льготы и штрафы Очистка оборудования 20% 80% Процесс А (не токсичный) 30% 60% 100% 70% 60% 40% Процесс В (токсичный)
75 Схема традиционного подхода Производственное подразделение № 1 Производственное подразделение № 2 ………………………. Производственное подразделение №N Система «выталкивания» затрат Виды продукции Накладные затраты Центры ответственности
76 Схема подхода АВС Номенклатура выпуска Количество заказчиков ………………………. Количество производимых партий Виды продукции Клиенты … Накладные затраты Факторы возникновения накладных затрат и соответствующие вспомогательные функции Система «вытягивания» затрат Каждый вид продукции (клиент) требует специфического обслуживания – специфическое обслуживание порождает набор вспомогательных функций – вспомогательные функции стоят денег
77 Традиционный подход и подход АВС Характеристика Традиционный учет АВС Что потребляет продукция Непосредственно ресурсы Вспомогательные функции Источники роста накладных затрат Объемы деятельности (производства продукции) Объемы вспомогательных работ и их организация Ориентация На организационную структуру компании На структуру обслуживающих бизнеспроцессов Какие проблемы позволяет решить Что и сколько делать, почем продавать + как делать NB: АВС учет не всегда позволяет обеспечивать корректный контроль над отдельными менеджерами, ответственными за затраты: 1) затраты разных структурных подразделений зависят от одного и того же фактора, 2) затраты одного структурного подразделения зависят от нескольких ( «чужих» ) факторов Традиционный абсорбционный учет, по крайней мере, автоматически делит все затраты по центрам ответственности
78 Модуль 5 Система учета полных затрат Финансовый учет Учет затрат Учет экологических затрат Учет и раскрытие финансовых показателей деятельности Анализ экологических затрат по процессам Аудит экологического соответствия и СОУС Налоговый учет Налоговый режим экологических издержек Учет потребления ресурсов Оценка потребления природных ресурсов. «Зеленый ВВП»
79 Модуль 5 Экологические издержки Природоохранные затраты - затраты на предотвращение экологических нарушений, с помощью природоохранных мероприятий • (создание и эксплуатация очистных сооружений, разработка и внедрение малоотходных технологий) Экономический ущерб от экологических нарушений - денежная оценка отрицательного воздействия загрязнения на окружающую среду • (дополнительные затраты вследствие нарушений окружающей природной среды)
80 Зависимость экологических издержек от объема отходов φ(V) u(V) Модуль 5 u(V) W 1 W 3 W 2 отходы, V φ(V) – функция предельных природоохранных затрат предприятия; u(V) – функция предельного экологического ущерба; W 1 – уровень отходов, достижение которого может привести к бесконечным предельным и абсолютным издержкам производителей при нулевом ущербе окружающей среде; W 2 – объем отходов, при котором может наблюдаться бесконечный экологический ущерб при отсутствии природоохранных затрат; W 3 – эффективный уровень загрязнения окружающей среды, когда суммарные экологические издержки являются минимальными.
81 Модуль 5 Взаимосвязь капитализации и экологических издержек
82 Динамика роста балансовой прибыли и экономического ущерба от загрязнения окружающей среды Модуль 5
83 Оценка эффективности инвестиционных вложений Понятия финансовой оценки стратегических решений и финансовой стратегии
31
85 Порядок формирования финансовой отчетности и доходов акционеров P&L (profit and loss account) отчет о прибылях и убытках = Чистая прибыль Оборотные активы Внеоборотные активы Собственный капитал Заемный капитал Формирование капитала - Материалы - Заработная плата - Амортизация - Проценты по кредитам - Налоги Оборот оборотных активов Приобретение активов + Выручка Balance Баланс CF (cash flow statement) отчет о движении денежных средств Операционный (первичный) поток Изменение оборотного капитала Инвестиционные потоки Финансовые потоки «Учет затрат» имеет отношение только к управлению прибылью (P&L) и к управлению частью оборотных активов: запасами незавершенного производства и готовой продукции (Balance) Отвечает за исполнения пожелания «больше» Дивиденды (навсегда) «уходят» с предприятия
86 Группы стратегических решений по их финансовому содержанию • Инвестиционные решения: Целесообразно ли покупать (создавать) те или иные долгосрочные производительные активы? (патенты, лицензии, технологии, НИОКТР и др. ) • Финансовые решения: Как финансировать развитие компании?
87 Классификация показателей экологоэкономической эффективности 1. Единовременные затраты: капитальные вложения, нормируемые оборотные средства; 2. Текущие затраты: себестоимость продукции, эксплуатационные расходы; 3. Ущерб от загрязнения окружающей среды и размещения отходов; 4. Платежи за загрязнение окружающей среды и размещение отходов; 5. Плата за использование природных ресурсов; 6. Показатели эколого-экономической эффективности без дисконтирования денежных потоков; 7. Коэффициент эффективности капитальных вложений (оценки прибыли на инвестиции); 8. Срок окупаемости капитальных вложений; 9. Предотвращенный ущерб; 10. Предотвращенные платежи; 11. Приведенные затраты; 12. Эколого-экономический эффект; 13. Понятие сопоставимости вариантов;
88 Показатели эколого-экономической эффективности 1. Проблема разновременности затрат и результатов их осуществления. Стоимость денег во времени. Влияние на стоимость денег инфляции, процентного дохода и риска. Цели применения методов дисконтирования денежных потоков. Постоянные и переменные во времени нормы дисконта. Возможные точки приведения разновременных затрат и результатов. Основные соотношения дисконтирования. 2. Чистый дисконтированный дохода (интегральный эффект, чистая текущая стоимость, Net Present Value - NPV). 3. Индекс доходности (показатель прибыльности, индекс прибыльности, Profitability Index - PI). 4. Внутренняя норма доходности (внутренняя норма прибыльности, внутренняя норма возврата инвестиций, Internal Rate of Return - IRR). 5. Период окупаемости (pay-off period, discounted payback period ).
89 Приведение ценности денег к сопоставимой по фактору времени Поскольку стратегические решения связаны с разновременными выплатами и поступлениями денежных сумм, которые надо сопоставлять, то при их оценке прежде всего встает задача приведения ценности денежных сумм, получаемых или уплачиваемых в разные периоды, к сопоставимой по фактору времени. Приемами, позволяющими осуществить такое приведение, являются компаундирование и дисконтирование
90 Приведение ценности денег к сопоставимой по фактору времени Компаундирование (compounding), или начисление сложных процентов, - это определение ценности некоторой суммы денег на момент времени, который будет иметь место после того, как эта сумма будет получена или выплачена. где: C FVС - сумма денег (cash) n раз - будущая приведенная ценность этой суммы на конец n-го периода n - число периодов компаундирования (приведения) i - ставка процента за период, ставка компаундирования КК(n, i)=(1+i)n - коэффициент компаундирования. Коэффициенты компаундирования для разных значений ставки процента и числа периодов компаундирования можно найти в таблице коэффициентов компаундирования. Дисконтирование (discounting) - операция, противоположная компаундированию - это определение ценности некоторой денежной суммы на момент времени, который предшествует получению или выплате этой суммы. Приведенная путем дисконтирования к такому моменту ценность денег (текущая приведенная ценность, present value) может быть рассчитана по формуле: n раз
91 Приведение ценности денег к сопоставимой по фактору времени Особым случаем серии разновременных денежных выплат или денежных поступлений является аннуитет. Аннуитет (annuity) - это серия одинаковых и регулярных выплат или поступлений в течение нескольких периодов. Будущая приведенная ценность аннуитета (на момент последнего платежа) может быть рассчитана по формуле: где FVA - будущая приведенная ценность аннуитета С n i t - регулярная выплата или поступление (аннуитетный платеж) - число периодов платежей (число платежей в аннуитетной серии) - ставка процента за период - порядковый номер периода - коэффициент компаундирования аннуитета. Коэффициенты компаундирования аннуитетов для разных значений ставки процента и разного числа периодов платежей можно найти в таблице коэффициентов компаундирования аннуитетов. Текущая приведенная ценность аннуитета (на конец периода, предшествующего первому платежу) может быть рассчитана по формуле: где: PVA С n i t - текущая приведенная ценность аннуитета - регулярная выплата или поступление (аннуитетный платеж) - число периодов платежей (число платежей в аннуитетной серии) - ставка процента за период - порядковый номер периода - коэффициент дисконтирования аннуитета. Коэффициенты дисконтирования аннуитетов для разных значений ставки процента и разного числа периодов платежей можно найти в таблице коэффициентов дисконтирования аннуитетов.
92 PBP – простой срок окупаемости (pay-back period) • В наиболее простом случае – срок, за который чистые денежные потоки по операционной возмещают первоначальные инвестиции деятельности • В общем случае – срок, за который накопленный чистый денежный поток по проекту становится и остается положительными
93 PBP – простой срок окупаемости (pay-back period) Пусть инвестиционный проект характеристика следующими чистыми денежными потоками (net cash flow) 0 1 2 3 4 5 6 NCF -100 -40 30 49 83 71 37 Накопл енный NCF -100 140 -110 -61 22 93 130 Проект окупается между 3 -м и 4 -м годом с момента первых инвестиций. Более точные расчеты показывают PBP = 3+61/83 = 3, 73 года
94 PBP – простой срок окупаемости (pay-back period) Достоинства показателя PBP: • прост в расчетах; • характеризует надежность (рискованность) проекта; • характеризует ликвидность проекта. Недостатки показателя PBP: • нет общепринятого критерия для оценки; • не учитывает фактор времени при оценке денег; 0 1 РВP NPV(i=10%) -200 +200 1 год -18. 2 • не рассматривает денежные потоки после наступления окупаемости (ограниченное применение для сравнения проектов) 0 1 2 3 РВP NPV(i=10%) А -2000 +1000 +5000 2 года 3492 В -2000 +10000 2 года 74867
95 DPBP – срок окупаемости с учетом дисконтирования денежных потоков • DPBP – срок, за который накопленный дисконтированный чистый денежный поток по проекту становится и остается положительным • DPBP – срок, за который проект окупает вложения и обеспечивает на них требуемую норму доходности
96 DPBP – срок окупаемости с учетом дисконтирования денежных потоков Пусть инвестиционный проект с требуемой нормой доходности в 10% характеризуется следующими значениями чистых денежных потоков: 0 NCF 1 2 3 4 5 6 -100 -40 30 49 83 71 37 Став. диск. Коэф. диск. 0, 1 1 0, 91 0, 83 0, 75 0, 68 0, 62 0, 56 DNCF -100 -36 25 36 56 44 21 Накопленн ый DNCF -100 -136 -111 -75 -19 25 46 Проект окупается между 4 -м и 5 -м годом с момента первых инвестиций. Более точные расчеты показывают DPBP = 4+19/44 = 4, 43 года
97 NPV – чистая текущая ценность проекта (net present value) NPV>0 означает, что вложение в проект денежных средств не обеспечит такой же доходности, как вложение в сопоставимые по риску инвестиционные альтернативы. Но поскольку обязательства по доходности перед кредиторами будет невозможно или очень затруднительно не выполнить, то все "издержки упущенных возможностей" понесут собственники компании. Показатель NPV дает приведенную к моменту принятия инвестиционного решения оценку того ущерба (упущенного дохода), который понесут собственники компании в связи с неправильно выбранным направлением инвестирования. NPV=0 означает, что вложение средств в данный проект обеспечит всем поставщикам финансовых ресурсов такую же доходность, как вложение в наилучшую из доступных им инвестиционных альтернатив того же уровня риска. NPV<0 означает, что все поставщики финансовых ресурсов, предоставившие их компании для осуществления проекта, получат на свои вложения такой же процентный доход, как и в случае альтернативного инвестирования сопоставимого уровня риска, а собственники компании, осуществляющей инвестиционный проект, получат помимо этого еще и дополнительный доход, чья текущая приведенная ценность равна NPV проекта.
98 NPV – чистая текущая ценность проекта (net present value) • NPV – соотношение денежных выплат и денежных поступлений по проекту, приведенных к одинаковой ценности по фактору времени; • NPV – сумма дисконтированных чистых денежных потоков проекта Критерий для оценки проекта по показателю NPV: NPV≥ 0
99 NPV – чистая текущая ценность проекта (net present value) Пусть инвестиционный проект с требуемой нормой доходности в 10% характеризуется следующими значениями чистых денежных потоков: 0 NCF 1 2 3 4 5 6 -100 -40 30 49 83 71 37 Став. диск. Коэф. диск. 0, 1 1 0, 91 0, 83 0, 75 0, 68 0, 62 0, 56 DNCF -100 -36 25 36 56 44 21 Накопленн ый DNCF -100 -136 -111 -75 -19 25 46 NPV 46
100 IRR – внутренняя норма доходности (internal rate of return) • IRR – ставка дисконтирования, при которой NPV проекта = 0 • IRR – характеризует финансовую эффективность проекта в терминах ставки процентного дохода в расчете на один шаг расчетного периода и на одну денежную единицу из остатка вложенных в проект средств (по аналогии с вложениями в финансовые активы) • Критерий для оценки проекта по показателю IRR: IRR ≥ требуемой нормы доходности.
101 IRR – внутренняя норма доходности (internal быть принят кreturn) если его IRR больше требуемой нормы rate of реализации, Проект может доходности или равна ей. Рассмотрим проект со следующими чистыми денежными потоками: 0 1 2 3 4 5 6 Чистый денежный поток -100 -40 30 49 83 71 37 Для расчета показателя IRR методом подбора чистые денежные потоки проекта дисконтируются по разным ставкам, и для каждого значения ставки дисконтирования рассчитывается показатель NPV проекта. Ставка дисконтирования NPV 0% 130 5% 83 10% 46 15% 19 20% -3. 24 19% 0. 77 Показатель IRR проекта находится между 19% и 20%. Дальнейший подбор даст 19. 2%. Это означает, что с точки зрения ежегодной доходности на остаток вложенных в проект средств денежные потоки проекта могут быть представлены в виде: 0 Средства, влож. в проект, нач. пер. Ежегодный доход от проекта: - в. т. ч. % доход (19. 2%) - в т. ч. возврат средств Средства, влож. в проект, кон. пер. -100 1 100 -40 19 -59 159 2 159 30 31 0 159 3 159 49 31 18 142 4 142 83 27 56 86 5 86 71 16 55 31 6 31 37 6 31 0 Если требуемая норма доходности для данного проекта составляет 10%, то проект может быть принят к реализации.
102 PI – индекс доходности инвестиций (profitability index) • • PI – NPV проекта в расчете на 1 ден. ед. инвестиционных расходов PI – справедливая цена активов, приобретаемых для акционеров, в расчете на 1 ден. ед. инвестиционных расходов PI = = Справедливая цена приобретаемых активов Сумма дисконтированных будущих доходов = = Инвестиционные расходы + NPV Инвестиционные расходы PI = = NPV Инвестиционные расходы +1 NPV +1 Сумма дисконтированных денежных потоков по инвестиционной деятельности • В терминах денежных потоков: • Критерий для оценки проекта по показателю PI: PI ≥ 1 20
103 Учет инфляции при оценке инвестиционного проекта Инфляция – процесс повышения общего уровня цен (индекса цен) 2 канала воздействия инфляции на инвестиционный проект: 1. через денежные потоки • повышает цены как реализуемой • продукции, так и элементов издержек 2. через требуемые нормы доходности • повышает требования поставщиков • денежных средств к их доходности
104 Учет условий финансирования при оценке инвестиционных проектов Влияют ли решения о структуре капитала (финансовые решения) на эффективность инвестиционных решений (стоимость компании)? Две точки зрения Влияют • Эффект финансового рычага: использование дешевого долга в проектах с отдачей, большей чем стоимость долга, повышаетотдачу на собственный капитал Не влияют (теорема MM) • увеличение долга в структуре капитала повышает финансовый риск компании и стоимость собственного капитала • изменение структуры капитала не изменяет его стоимости
105 • • Теорема MM доказывается при строгих ограничениях: • идеальные финансовые рынки (поставщики денег располагают всей информацией о компании и адекватно изменяют требования по доходности при изменении структуры ее капитала) В действительности рынки не идеальны • увеличение долга до определенной степени не повышает требования по доходности • государство стимулирует привлечение долга, уменьшая базу налогообложения прибыли на величину процентов по долгу WACC = • Удельный вес собственного капитала Стоимость собственного капитала + Удельный вес долга Стоимость долга ( ) 1 -Т Это делает возможным: • выбор оптимальной структуры капитала (минимизирующей его стоимость для компании; максимизироующий стоимость компании) • проведение политики устойчивой (оптимальной) структуры капитала в долгосрочном периоде 41
Два метода учета условий финансирования при оценке проектов, предполагающих привлечение долга Метод WACC • сфера применения : • компания проводит политику устойчивой структуры капитала в долгосрочном периоде • компания реализует одновременно много инвестиционных проектов, финансируя их “котловым” методом и выплачивая доходы из общего чистого денежного потока компании • основан на принципе разделения инвестиционных и финансовых решений • при оценке проекта учитываются потоки только по инвестиционной и операционной деятельности • потоки по финансовой деятельности не учитываются • условия финансирования (в т. ч. и их последствия для потоков по операционной деятельности) находят отражение только в требуемой норме доходности • требуемой нормой доходности выступает WACC
М. С. Дьяков, кафедра ООС ПНИПУ 31
Степень готовности к эффективной деятельности. Всегда не хватает времени, чтобы выполнить работу как надо, но на то, чтобы ее переделать, время находится. (Закон Мескимена) В срок, значит в срок.
ИГРА « ТРИ ХОЗЯЙКИ»
деловая игра «УЗКОЕ МЕСТО»
111 Контрольные вопросы 1. За какие виды негативного воздействия на окружающую среду организациями производится расчет платы? 2. Какой орган федеральной исполнительной власти осуществляет нормативное правовое регулирование по вопросам взимания платы за негативное воздействие на окружающую среду? 3. Может ли организация отказаться от выполнения мероприятий по охране окружающей среды в случае полной и своевременной уплаты за негативное воздействие на окружающую среду? 4. Когда организация должна производить уплату платы за негативное воздействие на окружающую среду по итогам отчетного периода? 5. Какая ответственность предусмотрена законодательством для должностных лиц организации за несвоевременное сообщение о наличии источника загрязнения окружающей природной среды? 6. Каким образом производится экономическое стимулирование деятельности в области обращения с опасными отходами?
112 Контрольные вопросы 7. Какой период установлен для организаций как отчетный по уплате платы за негативное воздействие на окружающую среду? 8. Куда организации обязаны предъявить расчет платы за негативное воздействие на окружающую среду? 9. Какие базовые нормативы платы за причинение вреда окружающей природной среде установлены Правительством Российской Федерации? 10. Каким образом осуществляется плата за сверхлимитное загрязнение окружающей природной среды? 11. Куда поступают средства, полученные от организаций в виде платы за негативное воздействие на окружающую среду?
Скачать презентацию 1 Экономические методы регулирования в области охраны окружающей
Модуль5_Пр1_Дьяков2.pptx